Шпаргалка по "Финансовому менедменту"

Агрегатный метод заключается в суммировании цен отдельных конструктивных частей изделий, входящих в параметрический ряд, с добавлением стоимости оригинальных узлов, затрат на сборку и нормативной прибыли.

9. Движение фондового рынка. Тенденции, уровни, тренды, каналы

          Технический анализ – набор средств и методов прогнозирования цен с помощью всестороннего анализа временных зависимостей курсов валют за предыдущие периоды времени. Основу методов технического анализа, как и любой другой научной дисциплины, составляет набор аксиом:

Аксиома 1 –  Динамика рынка учитывает всё.

Аксиома 2 – Цены всегда двигаются  направленно.

Аксиома 3 – История  повторяется.

Графики движения цены

С помощью визуального  анализа графика движения цены можно выявлять общие закономерности движения цен. Графические зависимости цены от времени называются чартами. Существует несколько типов ценовых графиков.

• Линейные чарты (Line Charts)

Каждая точка линейного  графика может представлять собой  уровень цены, на котором закрылся или открылся данный торговый день, либо усреднённое значение всех ценовых колебаний за обусловленный период.

• Гистограммы (Bar Charts)

Способ графического анализа цен с помощью специальных  объектов – баров. Для построения баров проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой  рассматриваемого периода. Слева и справа изображаются небольшие штрихи, обозначающие цену открытия и закрытия соответственно.

• Японские свечи (Candlesticks)

Для построения свечи  используются те же данные, что и для баров. Свеча строится следующим образом: в промежутке между ценами открытия и закрытия рисуется прямоугольник, называемый телом свечи. Вертикальные палочки сверху и снизу тела называются тенями. Цвет тела свечи зависит от взаимного расположения цен открытия  и закрытия. Если цена открытия выше цены закрытия, тело свечи зелёное (или закрашенное). В обратном случае тело свечи красное (или незакрашенное).

Виды трендов

Основой всех методов  и средств технического анализа  является выявление тренда – превалирующего направления движения цен. Тренды бывают трёх видов: “бычий”, “медвежий” и боковой.

“Бычий”, или возрастающий тренд характеризуется тем, что  каждый последующий подъём и впадина  на ценовом графике, выше предыдущих. Линия, ограничивающая такой тренд снизу называется линией тренда.

“Медвежий”, или нисходящий тренд возникает тогда, когда  последующие пики и впадины ниже предыдущих. Линия тренда ограничивает ценовой график сверху.

Линией поддержки (сопротивления) называется линия соединяющая ценовые  минимумы (максимумы). В динамике рынка эти линии часто переходят друг в друга.

Боковой, или горизонтальный тренд характеризуется отсутствием  ярко выраженной восходящей или нисходящей тенденции движения цен на рынке. При боковом  тренде цены колеблются в горизонтальном диапазоне, в окрестности своего среднего значения.

Уровни поддержки и  сопротивления – значения цен, которые  в силу определённых причин служат своеобразными уровнями для ценового графика, приближаясь к которым  вероятность отскока от значений цен на этих уровнях повышается. А чем большее количество раз тренд наталкивается на свое сопротивление или поддержку, будучи не в состоянии их преодолеть, тем более сильный сигнал о слабости тренда мы получаем, и тем больше вероятность разворота в будущем. Поэтому торговые решения в районе этих уровней необходимо принимать с учётом того, как поведёт себя график цены после касания этого уровня.

Коррекция – временное  изменение тренда. Разворот – глобальное изменение тренда

10. Технический анализ. Модели разворота, продолжения тенденций, неопределенности.

Весь набор типовых  моделей технического анализа может  быть разделён на 3 части:

• Модели продолжения (это фигуры коррективного (временного) характера)
• Модели разворота (фигуры, сигнализирующие о глобальном развороте тренда)
• Модели неопределенности

Основные модели  продолжения (Continuation Patterns)

Треугольники – наиболее распространённые фигуры такого типа. Их различают в зависимости от расположения ограничивающих линий. Верхняя граница является линией сопротивления, а нижняя – линией поддержки. Это выполняется для всех колебаний внутри треугольника

Наиболее часто можно  встретить сужающийся треугольник. Его границы сходятся в одну точку  и симметрично наклонены к  горизонту. Сужающийся треугольник может корректировать любой тренд. Реже встречается восходящий и нисходящий треугольники.

Флаги и Вымпелы – реже встречаемые фигуры. Их отличия от треугольников состоят во взаимном расположении верхней и нижней границ. Флаг и вымпел напоминают нисходящий и восходящий треугольники.

Основные разворотные  модели  (Reversal Patterns)

Для того, чтобы начать искать разворотную фигуру, следует  первым делом удостоверится в  наличии чётко выраженного предшествующего  тренда. Первый сигнал о правильности выявленной фигуры – пробой какой-либо важной линии тренда.

Голова и  Плечи – одна из наиболее важных и известных разворотных фигур для бычьего тренда. Её отличительные части – голова и два плеча.

Двойная Вершина и Двойное  Дно – тоже часто встречаемые фигуры. Параллельные линии, между которыми развиваются оба типа вершины и дна, являются уровнями сопротивления и поддержки.

2.Двойное Дно

Тройная Вершина  или Тройное Дно – более слабые (с точки зрения уверенности в дальнейшем развороте) фигуры.

Вершина – сигнал о  наступающем спаде, а дно – о подъёме цен.

Модели неопределенности

К моделям неопределенности относятся  графические фигуры, направления  выходя из которых равновероятно  как вверх, так и вниз. К фигурам  неопределенности относятся горизонтальные треугольники всех видов и так  называемый бриллиант (ромб) - фигура, состоящая из расширяющегося и сходящегося треугольников. Основным условием работы с данными моделями является ожидание пробоя одной из графических границ. И только после этого делаются выводы о дальнейшем направлении движении цены.

Треугольники.

Различают 3 вида треугольников.

«Восходящий» треугольник (ascending triangle) - верхняя граница треугольника образует горизонтальную (или почти горизонтальную) линию сопротивления, нижняя граница треугольника имеет восходящий наклон. Амплитуда колебаний внутри треугольника снижается. 

«Hизходящий» треугольник (descending triangle) - нижняя граница треугольника образует горизонтальную (или почти горизонтальную) линию поддержки, верхняя граница треугольника имеет нисходящий наклон. Амплитуда колебаний внутри треугольника снижается. 

В случае «симметричного» треугольника (symmetrical triangle) сокращающаяся амплитуда  колебаний может привести к прорыву  курса как вниз, так и вверх. Этот вид треугольника появляется чаще, чем восходящий или нисходящий. 

11. Технический анализ. Трендовые индикаторы. Скользящие  средние. RAVI. ADX. RSI. Стохастик. MACD. Аллигатор. Полосы Боллинджера.

Скользящие  средние (Moving Averages)

Скользящие средние - это один из старейших простых, и поэтому  наиболее часто используемых показателей. Данный показатель является средним арифметическим цен закрытия фиксированного числа предыдущих периодов времени, включая текущий период.

MA = (C_n + C_n-1 + : + C₁) / n

Где :

МА - движущееся среднее,C_n , C_n-1 , : , C₁ - цены закрытия предыдущих периодов,C1 - цена закрытия последнего периода,n - количество рассматриваемых периодов,  МА1 = 5, МА2 = 13, где 5 и 13 - временной период (в днях).

Пересечение двух  скользящих средних  МА1 и МА2 является сигналом смены  тенденции. Общий принцип использования скользящих средних формулируется так: если линия скользящей находится ниже ценового графика, то ценовой тренд является бычьим, а если выше – то тренд медвежий. При пересечении графика цены со скользящей средней ценовой тренд меняет направление.

Как недостаток можно отметить  систематическое  запаздывание сигнала. Достоинство - легко  определить направление тренда, также  можно использовать их как линии  поддержки и сопротивления. Обычно используют две линии средних  с разными периодами: одну более быструю с коротким периодом, а другую более медленную с длинным. периодом.

Скользящие  средние используются только на трендовых  рынках. В условиях бокового тренда ценность сигналов подаваемых ими низкая из-за сильного запаздывания.

Границы Боллингера.( Bollinger bounds)

  При построении данного индикатора рассчитываются не только среднее, но и стандартное отклонение последовательности цен закрытия. Стандартное отклонение - мера разброса случайных величин от среднего значения, которая равна квадратному корню из дисперсии. Затем проводятся три линии: среднее и две границы, которые отстоят от него на величину стандартного отклонения или удвоенного значения стандартного отклонения.

RSI - Relative Strength Index (Индекс относительной  силы)

Формула для вычисления значений осцилляторной кривой выглядит следующим образом:

RSI = 100 - (100/(1+RS)), RS = AU(n)/AD(n), где

AU(n) - среднее значение цен закрытия, которые оказались выше предыдущих  цен за n дней,

AD(n) - среднее  значение цен закрытия, которые  оказались ниже предыдущих цен за n дней.

Временные периоды, которые используются для этого осциллятора, могут  выбираться самыми разными. Как обычно, чем меньший порядок мы будем  использовать, тем более чувствительной будет кривая, и тем большее  количество сигналов мы получим. Основной сигнал, который дает данный осциллятор, - это достижение экстремальных областей (перекупленности и перепроданности). Диапазон изменения осциллятора от 0 до 100. Оптимальным значением для продажи считается значение, равное 75, для покупки - 25.

Ещё один важный инструмент для прогнозирования  цен с помощью индекса RSI –  исследование расхождения (дивергенции) движения графика Индекса с графиком цена.

Стохастики (Stochastics)

Стохастики в своей формуле  учитывают не только цены закрытия, но и максимальные и минимальные цены

в течение определенного периода  времени, т.е. содержат в себе больше информации о движении цен, чем RSI. Но в отличие от RSI, эти индикаторы более подвижны, быстрее изменяются и имеют очень большую амплитуду. Такая подвижность создает некоторые трудности для анализа этих индикаторов. Этот индикатор был разработан Джорджем С.Лэйном.

K=(C-L)/(H-L)

Где :

K - стохастический осциллятор Лэйна

С - последняя цена закрытия

L - самый низкий уровень за  последние n периодов,

H - самый высокий уровень за последние n периодов. Лейн предлагает использовать количество периодов n от 5 до 21.

Кроме того, Лейн рекомендует дважды сглаживать К простым скользящим средним длинной 3 периода: %К (быстрый  стохастик) - это трехпериодное простое  скользящее среднее от К, а %D(медленный стохастик) - это трехпериодное простое скользящее среднее от %К. В тех случаях, когда цена достигает нового максимума, а на графике %К новый максимум не появляется (отрицательное расхождение), следует ожидать, что тренд развернется вниз. Напротив, когда цена падает до уровня нового минимума, а %К не падает ниже своей минимальной цены (положительное расхождение), следует ожидать разворота тренда цены вверх. Сигналом к покупке при таких расхождениях является подъем %К над %D, а к продаже - падение %К ниже уровня %D.

MACD - Moving Averages Convergence-Divergence

MACD - самый распространенный индикатор,  который построен на разнице  средних . Он был составлен  Джеральдом Эппелем как разность  двух экспоненциально сглаженных  средних (EMA).Эти кривые колеблются вокруг нулевого значения. При анализе MACD применяются стандартные методы исследования осцилляторов. Пересечение является сигналом на покупку или продажу. Индикатор хорошо отражает картину дивергенции.

Пересечение нулевого уровня говорит о возможной смене тренда. Если этот уровень пересекается снизу вверх, то это сигнал к покупке, если пересечение сверху вниз - сигнал к продаже.

Пересечение медленной линии более  быстрой тоже дает сигнал. Если быстрая  линия пересекает медленную снизу вверх, то это сигнал к покупке. Если быстрая пересекает медленную сверху вниз, то это сигнал к продаже. Этот сигнал усиливается, если затем происходит его подтверждение. Подтверждением выступает дальнейшее параллельное движение линий в сторону нулевого уровня и пересечения этого уровня. Наиболее важные и сильные сигналы - подтверждающие основной тренд.

 

 

 

 

 

 

 

12. Технический анализ. Осцилляторы.  Момент.

Технический анализ рынка ценных бумаг  — это изучение состояния фондового  рынка. В его основе лежит теоретическое положение о том, что все внешние силы, влияющие на рынок, в конечном итоге проявляются в двух показателях — объемах торговли и уровне цен финансовых активов. Поэтому аналитик, занимающийся техническим анализом, не принимает во внимание воздействующие на рынок внешние силы, а изучает динамику его показателей. Другая теоретическая посылка состоит в том, что прошлые состояния рынка периодически повторяются. В связи с этим задача инвестора состоит в том, чтобы на основе изучения прошлой динамики рынка определить, какой она будет в следующий момент. Конъюнктура рынка зависит от взаимодействия спроса и предложения. Технический анализ призван определить моменты их несоответствия, чтобы ответить на вопрос, когда следует купить или продать ценную бумагу. Технический аналитик обычно пытается предсказать краткосрочные движений рынка.