Финансовый менеджмент в условиях инфляции

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период значение показателя выросло на 3 оборота в год, что несомненно является положительным фактом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его рост (почти в 3 раза) к 2007 г. однозначно заслуживает отрицательной оценки. Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.

В случае предприятия  ООО «Лада-Сервис-Брянск» все  оборотные активы предприятия проходят полный цикл за 6 дней к 2007 г, что по сравнению  с длительностью оборота 2 дня  в 2004 г конечно недопустимо. Возможно такое замедление связано с резким увеличением к началу 2006 г величины запасов предприятия – практически в два раза. В таком случае руководству предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск» стоит уделить внимание нормированию средств в запасах, с целью уменьшения их величины до приемлемого уровня.

Показатель фондоотдачи  свидетельствует об эффективности  использования основных средств  предприятия и имеет очевидную  экономическую интерпретацию, показывая  сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» этот показатель к 2007 г заметно снизился, что является неблагоприятной тенденцией. Коэффициент отдачи СК показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. Рост данного показателя является положительным.

Оборачиваемость материально-производственных запасов повысилась к 2007 г на 56 дней, т.е. в 2004 г МПЗ совершали 1 оборот за 90 дней, а к 2007 г стали совершать  оборот за 34 дня, что также является положительным моментом в деятельности предприятия «Лада-Сервис-Брянск». Показатель оборачиваемости денежных средств также снизился. Если в 2004 г денежные средства совершали полный оборот за 7 дней, то к 2007 г – почти за 1/2 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. Дебиторская задолженность относится к быстрореализуемым активам, влияние ее величины на платежеспособность предприятия достаточно большое. Чем больше ее величина и срок погашения, тем больше средств отвлекается из оборота предприятия, ухудшая его финансовое положение, к тому же всегда есть риск неоплаты покупателями продукции предприятия. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» к 2007 г средства в дебиторской задолженности стали совершать 50 оборотов за год вместо 21 в 2004 г, т.е. оборачиваемость повысилась почти в 2 раза. К тому же сократился срок погашения дебиторской задолженности с 11 дней в 2004 до 5 дней в 2006 г Все это говорит о повышении эффективности управления этим видом активов.

Показатели оборачиваемости  кредиторской задолженности «Лада-сервис-Брянск»  также изменились за исследуемый  период в лучшую сторону. Период погашения  предприятием своих обязательств сократился с 66 дней в 2004 г до 31 дня в 2006 г, что несомненно говорит о расширении коммерческого кредита предоставляемого организации. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также выросло с 3 оборотов 2004 г до 8 оборотов в 2006 г Это свидетельствует о том, что предприятие вовремя погашает свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны кредиторов и способно эффективно использовать заемные средства.

В целом положительная  тенденция уменьшения продолжительности  оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена резким ростом выручки в 2006 г стоит отметить повышение оборачиваемости всех проанализированных видов активов (ДЗ, ДС, МПЗ), что говорит об улучшении управления оборотными активами на ООО «Лада-Сервис-Брянск», поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Таким образом, экономическое  и финансовое состояние предприятия  за исследуемый период было достаточно стабильным. Финансовым результатом  деятельности предприятия в течение  всего исследуемого периода была балансовая прибыль. Имущество предприятия было сформировано за счет собственных средств на 16,3% и 17% в 2004 и 2006 гг. соответственно. Это говорит о недостатках финансовой политики предприятия. Значения коэффициента платежеспособности на протяжении всего исследуемого периода говорят о том, что предприятие сможет погасить только 20% задолженности за счет собственного капитала, что конечно же явно недостаточно. Также наблюдается тенденция к незначительному уменьшению коэффициента задолженности (финансового левериджа), что отнюдь не делает предприятие привлекательным для внешних инвесторов. В целом структура пассивов ООО «Лада-Сервис-Брянск» не может быть признана вполне удовлетворительной.

2.3 Анализ и  оценка основных показателей  движения и состояния денежных  потоков ООО «Лада-Сервис-Брянск»

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств  на ООО «Лада-Сервис-Брянск», оценить  синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного  финансового результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных средств, а также их расходования. Общее движение денежных средств представлено в приложениях к бухгалтерскому балансу – «Отчет о прибылях и убытках форма №2» и «Отчет о движении денежных средств форма №4». Данные приложения дают общее представление о движении денежных средств по годам в разрезе видов деятельности: основной или текущей, инвестиционной и финансовой.

Сразу следует отметить, что на исследуемом предприятии  никакой финансовой и инвестиционной деятельности не ведется, только в 2005 г предприятие в разрезе инвестиционной деятельности вложило 289,0 тыс. руб. в приобретение объектов основных средств. Общее состояние денежных средств и активов представлено в таблице 12.

Таблица 12 - Общее движение денежных средств ООО «Лада-Сервис-Брянск» в 2004 – 2006 гг.

Можно утверждать, что  остатки на конец отчетных периодов денежных средств в кассе нестабильны  и изменяются на протяжении рассматриваемого периода. Такое уменьшение денежных средств к концу отчетного периода возможно связано с уменьшением налогооблагаемой базы по налогу на имущество организаций, в которое входят и все денежные средства предприятия. В целом, же показатели денежных средств увеличились к началу 2007 г достаточно ощутимо, по сравнению с 2004 г Также можно утверждать, что прирост денежных средств значительно выше темпа роста кредиторской задолженности, хотя это можно объяснить низкими значениями денежных средств в 2004 г как базы сравнения. Но в целом, в относительном выражении величины денежных средств, которыми располагает предприятие, должны обратить на себя самое пристальное внимание руководства: величины денежных средств должно хватать на осуществление текущей хозяйственной деятельности, что подтверждается недопустимо низкими показателями ликвидности предприятия, рассчитанными в п. 2.2. настоящей работы.

Большое внимание следует  уделить динамике изменения кредиторской и дебиторской задолженности. Для  предприятия вполне допустима ситуация, когда кредиторская задолженность немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот. Также не рекомендуется сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.

Как видно из таблицы 11, кредиторская задолженность в течение трех лет выросла в 5 раз или на 2451,0 тыс. руб., что превышает абсолютное уменьшение денежных средств, т.е. можно сделать предварительный вывод, что на предприятии ООО «Лада-Сервис-Брянск» имелись излишки денежных средств, которые не участвовали в обороте, т.е. были «заморожены».

Рост дебиторской задолженности  практически в 8 раз, что в абсолютном выражении составило 454,0 тыс. руб. является абсолютно неприемлемым отрицательным  фактом. Отвлечение из оборота предприятия такой суммы негативно сказывается на обороте ее активов, тем более, что всегда есть риск невозврата денег покупателями.

Такое положение дел  позволяет сделать следующие  выводы:

- соотношение кредиторской  и дебиторской задолженности  не удовлетворяет требованиям финансовой независимости предприятия;

- колебания суммы денежных  средств в кассе и на расчетном  счете говорят о нестабильности  в получении и особенно расходовании  денежных средств;

- положение дел можно  изменить, проанализировав основные каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за основу «Отчет о движении денежных средств» годовой отчетности.

Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов  финансовой отчетности - денежными  средствами - от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Его большим достоинством является то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы, повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Проведем анализ основных источников притока и оттока денежных средств (см. табл. 12).

На основании анализа  данных, представленных в таблице 13, можно сделать следующие выводы:

1. За анализируемый  период ООО «Лада-Сервис-Брянск»  в целом за каждый год преобладал  приток денежных средств над оттоком.

2. Поступления от реализации  продукции, оказания услуг составляли  единственный источник доходов  предприятия в 2004 - 2006 гг.

3. ООО «Лада-Сервис-Брянск»  нужно стремиться быстрее превращать  дебиторскую задолженность, (которая  по годам равна в процентах от выручки от реализации соответственно 4,71%, 10,93%, 1,98%) в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается.

Таблица 13 - Анализ источников притока/ оттока денежных средств, тыс. руб.