Анализ денежных потоков предприятия и их прогнозирование

По данным квартальной отчетности ООО ПТФ «Родник» за 2007-2009 год произведен расчет коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков. Для удобства расчетов исходные данные, а также необходимые промежуточные расчетные показатели представлены в таблице  7.

Таблица 7

Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков  за 2007-2009 гг., тыс.руб.

Годы, кварталы	Xi	Yi	(Xi-	(Yi-y)	(Xi-x)* *(Yi-y)	(Xi-x)2	(Yi-y)2
2007
I	122045,7	116856,1	-10095,6	-14976,1	151192994,5	101920937,4	224284844,2
II	127437	129195,6	-4704,2	-2636,6	12403372,7	22129779,9	6951883,7
III	131507	125926,2	-634,3	-5906,1	3746110	402311,1	34881810,5
IV	147575,4	155351,1	15434,1	23518,9	362992552,9	238211442,8	553137128,5
Итого	528565	527329	0	0	530335030,1	362664471,3	819255666,8
Средняя вели-чина притока (x) и оттока (y) денежных средств	132141,3	131832,3
2008
I	149158,7	150070,5	-10471,8	-9579	100308674,9	109657757,5	91756666,3
II	164100,2	162842,5	4469,6	3193	14271547,8	19977771,1	10195185,1
III	158098,1	158116,9	-1532,5	-1532,6	2348694,2	2348403	2348985,4
IV	167165,1	167568,1	7534,6	7918,6	59663317,5	56769594,4	62704542,7
Итого	638522	638598	0,0	0,0	176592234,3	188753526,0	167005379,5
Средняя вели-чина притока (x) и оттока (y) денежных средств	159630,5	159649,5
2009
I	272391,2	259854,7	-8772,3	-20644,8	181101976,5	76953203,4	426206115,5
II	289373,5	294636,7	8210,0	14137,2	116065776,9	67403648,5	199859575,6

Продолжение таблицы 7

III	277677,1	276796,9	-3486,4	-3702,6	12908811,6	12155176,7	13709172,7
IV	285212,3	290709,7	4048,8	10210,2	41338491,8	16392396,8	104247775,6
Итого	1124654	1121998	0	0	351415056,9	172904425,4	744022639,4
Средняя вели-чина притока (x) и оттока (y) ден. средств	281163,5	280499,5

 

2007 год

2008 год

2009 год

Значение коэффициентов корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ООО ПТФ «Родник» за 2007-2009 годы составило: в 2007 году – 0,973, в 2008 году – 0,995, а в 2009 году – 0,98, что свидетельствует о том, что  у данного предприятия нет существенных ежеквартальных отклонений между величинами положительных и отрицательных денежных потоков. Следовательно, на предприятии нет необходимости корректировать  управление денежными потоками для сглаживания колебаний, что положительно характеризует деятельность данного предприятия.

Рассчитаем влияние различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли  от продаж,  определяемого по формуле:

                                               Rдп(п) = Пп/ДПп                                        (17)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

                  (18)

где   N    –  выручка от продаж;

   –  средняя величина капитала (активов);

U    –  затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную  плату с учетом начислений на заработную плату;

М   –  материальные затраты на производство и реализацию продукции;

А   –  начисленная амортизация;

  –  заплатоемкость продаж (х1)

  – материалоемкость продаж (х2)

  –  амортизациоемкость продаж (х3 )

  –  оборачиваемость капитала (активов) (х4)

 –  доля среднего  остатка  денежных средств в общем объеме  положительного валового денежного  потока (х5)

 –  доля среднего остатка  денежных средств в общем объеме  капитала (активов) предприятия (х6)

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель через , а результативный показатель (Rдп(п)) через y,получим факторную модель следующего вида:

                                                                          (19)

Исходные данные для расчета влияния шести факторов ( х1, х2, х3, х4, х5, х6) на результативный показатель приведены в таблице 8.

Таблица 8

Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ООО ПТФ «Родник», тыс.руб.

Показатель	2007	2008	2009	абсолютное отклонение
				2008	2009
1	2	3	4	5	6
1. Выручка от продаж, тыс.руб.	350387,0	505582,0	661535,0	155195,0	155953,0
2. Прибыль от продаж, тыс.руб.	99863,0	159095,0	214347,0	59232,0	55252,0
3. Средняя величина активов (капитала), тыс.руб.	34643	51123	67344	16480,0	16221,0
4. Средняя величина остатков денежных  средств, тыс.руб.	1014	1594	2884	580,0	1290,0
5. Материальные затраты, тыс.руб.	21 117,0	36 690,0	48 583,0	15573,0	11893,0
6. Затраты на оплату труда персонала с начислениями, тыс.руб.	15 908,0	20 661,0	29 298,0	4753,0	8637,0
7. Сумма начисленной амортизации, тыс.руб.	994,0	1 020,0	1 535,0	26,0	515,0
8. Положительный денежный поток, тыс.руб.	528 565,0	638522,0	1124654,0	109957,0	486132,0
9.Зарплатоемкость	0,0454	0,0409	0,0443	0,0	0,0
10. Материалоемкость	0,0603	0,0726	0,0734	0,0	0,0
11. Амортизациоемкость	0,0028	0,0020	0,0023	0,0	0,0
12. Оборачиваемость капитала (активов)	10,1142	9,8895	9,8232	-0,2	-0,1

Продолжение таблицы 8

13.Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока	0,0019	0,0025	0,0026	0,0	0,0
14. Доля среднего остатка денежных  средств в общей сумме капитала (активов)	0,0293	0,0312	0,0428	0,0	0,0
15. Коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока	0,2029	0,2669	0,3972	0,1	0,1

 

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2007-2009 годов в сравнении  друг с другом производим способом цепных подстановок.

1. D Rдп(п) 2008 = D Rдп(п) 2008 - D Rдп(п) 2007 = 0,2669-0,2029 = 0,064

D Rдп(п) 2009 = D Rдп(п) 2009 - D Rдп(п) 2008 = 0,3972-0,2669 = 0,1302

2. D Rдп(п) 2008 (х1) =  ((1-(0,0409+0,0603+0,0028))*10,1142*0,0019)/0,0293 – 0,2029 = 0,3848

D Rдп(п) 2009 (х1) =  ((1-(0,0443+0,0726+0,0020))*9,8895*0,0025/0,0312-0,2669 = 0,4313

3. D Rдп(п) 2008 (х2) =((1-(0,0409+0,0726+0,0028))*10,1142*0,0019/0,0293-0,5877 = -0,0081

D Rдп(п) 2009 (х2) =((1-(0,0443+0,0734+0,0020))*9,8895*0,0025/0,0312 – 0,6982 = -0,0006

4. D Rдп(п) 2008 (х3) = ((1-(0,0409+0,0726+0,0020))*10,1142*0,0019/0,0293-0,5796 = 0,0005

D Rдп(п) 2008 (х3) =  ((1-(0,0443+0,0734+0,0023))*9,8895*0,0025/0,0312-0,6976 = -0,0003

5. D Rдп(п) 2008 (х4) = ((1-(0,0409+0,0726+0,0020))*9,8895*0,0019/0,0293-0,5801 = -0,0129

D Rдп(п) 2009 (х4) =((1-(0,0443+0,0734+0,0023)*9,832*0,0025/0,0312-0,6973 = -0,0047

6. D Rдп(п) 2008 (х5) = ((1-(0,0409+0,0726+0,0020))*9,8895*0,0025 – 0,5672 = +0,1792

D Rдп(п) 2009 (х5) = ((1-(0,0443+0,734+0,0023))*9,8232*0,0026/0,0312-0,6927 = +0,0277

7. D Rдп(п) 2008 (х6) = 0,2669-(0,5672+0,1792)=-0,4795

D Rдп(п) 2009 (х6) =  0,3972-(0,6927+0,277) = -0,3232

Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:

2008 = 0,3848+(-0,0081)+0,0005+(-0,0129)+0,1792+(-0,4795) = 0,064

2009 = 0,4313+(-0,0006)+(-0,0003)+(-0,0047)+0,0277+(-0,3232) = 0,1302

Полученные нами данные соответствуют отклонению по результативному показателю.

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и  отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2008 году в сравнении с 2009 годом относятся факторы зарплатоемкости  (+0,3848), амортизациоемкости продаж (+0,0005), а также доли среднего остатка денежных средств в общей величине положительного валового денежного потока.  Совокупное положительное влияние данных факторов составило 0,5645, увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков.  В 2009 году на коэффициент рентабельности  положительное влияние оказали такие факторы как  снижение зарплатоемкости продаж на 0,4313 и прирост доли среднего остатка денежных средств в общей величине положительного валового  денежного потока на 0,0277. Совокупное положительное влияние на коэффициент рентабельности денежных потоков в 2009 году составило 0,459. Таким образом, темп роста  рентабельности денежного потока в 2008 году был выше, чем в 2009 году.

Отрицательное влияние на величину рентабельности денежного потока, в 2009 году, как и в 2008 году  оказали такие факторы как рост материалоемкости, рост удельного веса среднего остатка денежных средств  в общем объеме капитала предприятия, а также снижение оборачиваемости капитала. Негативное влияние перечисленных показателей в 2008 году составило 0,5005, а в 2009 году – 0,3288.

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ООО ПТФ «Родник» позволит предприятию повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

 

 

2.4. Основные пути совершенствования управления денежными потоками на предприятии

 

Оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Для ускорения привлечения денежных средств в краткосрочном периоде ООО ПТФ «Родник» предлагаются следующие мероприятия:

• добиться ликвидации дебиторской задолженности,
• разработать системы договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты;
• ввести  не несколько разрозненных скидок, а целую систему скидок;
• увеличить размер ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
• предоставить скидки при досрочной оплате покупателями продукции;
• добиваться полной предоплаты за реализованную продукцию, если же  полная предоплата невозможна, то следует попытаться 
  получить частичную предоплату;
• установить целевые ориентиры для различных видов продаж: 
  например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована  только для: перспективных клиентов, которые в данный момент не 
  имеют в наличии денежных средств; входа на новые важные рынки; отдельных чрезвычайных случаев;
• установить вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей;
• сократить сроки предоставления  коммерческого кредита покупателям;
• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности: учета векселей, факторинга, форфейтинга;
• ускорить инкассацию платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).