Реализация стратегии инвестиционной деятельности

 

Инвестиционная программа ОАО «МРСК Центра и Приволжья» за 2012 г. выполнена на 99% в объеме 9458 млн руб. при плане 9553 млн руб.

Финансирование инвестиционной программы за 2012 составило 10873 млн. руб.

В последующие годы объем финансирования будет увеличиваться в среднем на 16% в год и составит в 2017 г. 18 472,244 млн руб. (с НДС).

В рамках реализации мероприятий по капитальному строительству в 2012 г. выполнены следующие работы:

Введено в эксплуатацию 1 263,88 МВА, в т.ч., в результате нового строительства – 347,6 МВА, реконструкции – 916,2 МВА.

Построено 592 ТП и РТП с установленной мощностью 130,41 МВА.

Построено вновь 44,2 км ВЛ 110-35 кВ, 415,5 км ЛЭП 0,4-10 кВ.

Введено в эксплуатацию четыре единицы устройств компенсации реактивной мощности общей мощностью 31,75 Мвар.

Реконструировано 1 483,03 км ЛЭП 0,4-10 кВ 1975- 1989 гг. постройки, 84,6 км ВЛ 35-110 кВ, имеющих неудовлетворительное и непригодное техническое состояние в соответствии с нормативно-техническими документами (на основании анализа данных по объемам передаваемой электроэнергии, а также с учетом технического состояния линий электропередачи и высокой социальной значимости питаемых объектов было принято решение об их реконструкции).

Произведена замена масляных выключателей (для повышения надежности электроснабжения потребителей, снижения эксплуатационных затрат, сохранения жизни и здоровья работников на ПС 35-110 кВ):

-·МВ 110 кВ на ЭГВ 110 кВ – 33 шт.

-·МВ 35 кВ на ЭГВ (ВВ) 35 кВ – 64 шт.

-·МВ 6-10 кВ на ВВ 6-10 кВ – 415 шт.

Выполнена замена физически и морально устаревшего оборудования на ПС 35-110 кВ (в том числе в соответствии с утвержденными целевыми программами):

-·отделителей и короткозамыкателей (ОД и КЗ) на элегазовые выключатели на ПС 110 кВ (28 шт.);

-·маслонаполненных вводов 110 кВ на вводы с твердой изоляцией (12 шт.);

- фарфоровой опорно-стержневой изоляции на ПС 110 кВ на полимерную (57 шт.);

- ·аккумуляторных батарей типов СН и СК на 21 ПС 110 кВ;

-·реконструкция устройств РЗА на ПС 35-110 с заменой физически и морально устаревшего оборудования на устройства, в т.ч.:

-·замена блоков автоматики регулирования напряжения силовых трансформаторов на 17 ПС;

-·замена устройств противоаварийной автоматики на микропроцессорной базе на 16 ПС, в т.ч. АЧР на микропроцессорные на 12 ПС, замена панелей защит линий 110 кВ на микропроцессорные (21 шт.), монтаж дуговых защит на 95 ПС.

Динамика капиталовложений ОАО «МРСК Центра и Приволжья» представлена на рисунке 3.

 

Рисунок 3 - Динамика капиталовложений ОАО «МРСК Центра и Приволжья» в соответствии с ИПР за 2011-2017 гг.

 

В таблице 6 представлены наиболее крупные инвестиционные проекты ОАО «МРСК Центра и Приволжья» на 2013 г.

Предполагается, что объем освоения капиталовложений в течение 2013-2017 гг. будет увеличиваться в среднем на 16% в год и составит в 2017 г. 16 162,909 млн руб. В целом за этот период прирост должен составить 69 858,82 млн руб.

Таблица 6 - Информация по Инвестиционной программе ОАО «МРСК Центра и Приволжья» в 2013 г.

Структура ИПР 2013 г.	Финансирование, млн.руб.
Строительство и реконструкция ЛЭП 35-110 кВ	1262,39
Строительство и реконструкция ПС 35-110 кВ	1883,41
Строительство и реконструкция распределительной сети 0,4-10 кВ	985,28
Средства учета и контроля э/э	542,52
Автоматизация, связь, диспетчерское управление	460,87
Мероприятия по присоединению льготных групп потребителей	3259,38

 

Прирост стоимости капитальных вложений в 2013-2017 гг. предполагается реализовать в основном за счет увеличения реконструкции и модернизации существующих объектов электросетевого хозяйства; ежегодный прирост стоимости затрат по техническому перевооружению и реконструкции составит в среднем 21%.

 

2.4 Оценка влияния инвестиционных решений на стоимость предприятия

 

 

В ОАО «МРСК Центра и Приволжья» проводится активная инвестиционная деятельность в рамках сформированной инвестиционной стратегии.

Концентрируя свое внимание на последнем этапе разработки инвестиционной стратегии в организации, т.е. на оценке результативности разработанной инвестиционной стратегии предприятия, необходимо отметить тот факт, что инвестиционными проектами, подлежащими рассмотрению и реализации в составе инвестиционных программ ОАО «МРСК Центра и Приволжья», являются:

- экономически эффективные  проекты, удовлетворяющие параметрам  экономической эффективности;

- проекты, направленные на  развитие 

- проекты, направленные на  развитие и поддержание бизнеса;

- проекты, направленные на  повышение надежности энергоснабжения,  безопасности работы оборудования  и персонала;

- социально-ориентированные  проекты.

По результатам оценки эффективности и обоснования каждого из инвестиционных проектов принимается решение о включении инвестиционных проектов в инвестиционную программу по ниже перечисленным принципам.

По проектам, обеспечивающим дополнительный экономический эффект, инвестиционный проект целесообразен к реализации, если он удовлетворяет следующим условиям:

1 Соответствие основным  техническим, технологическим и  экологическим нормам.

2 Удовлетворение следующим  значениям параметров экономической  эффективности и финансовой реализуемости:

- чистый денежный доход - положителен;

- внутренняя норма доходности - должна быть больше, либо

соответствовать нормативной величине, утверждаемой Правлением ОАО «МРСК Центра и Приволжья»;

- срок окупаемости (простой  и дисконтированный) – не должен  превышать нормативный срок эксплуатации  оборудования;

- индекс доходности - должен  быть более единицы. Проекты с  большим значением индекса доходности  являются более устойчивыми;

- отношение доходы/затраты  – проект считается привлекательным, если отношение доходы/затраты  больше единицы;

- положительный баланс  денежных средств нарастающим  итогом на каждом шаге жизненного  цикла проекта;

- устойчивость проекта  к рискам и изменению ключевых  параметров проекта.

Проекты, не обеспечивающие явного или рассчитываемого экономического эффекта, включаются в инвестиционную программу исходя из удовлетворения потребностей потребителей в результате реализации данного проекта и степени его важности для эффективной деятельности предприятия.

Структура инвестиционной программы ОАО «МРСК Центра и Приволжья» в зависимости от поставленных целей представлена в таблице .

 

Таблица 7 - Структура инвестиционной программы ОАО «МРСК Центра и Приволжья» по целям реализации, в %

Показатели	2012	2013	2014	2015	2016
1	2	3	4	5	6
по количеству проектов
экономически эффективные проекты	21,0	23,5	33,3	20,0	25,0
проекты, направленные на повышение надежности энергоснабжения	42,0	58,8	47,6	72,0	70,0
проекты, направленные на поддержание существующего уровня	31,6	5,9	- 9,5	-	-
проекты, направленные на развитие бизнеса	5,4	11,8	9,6	8,0	5,0
по объему инвестиционных затрат
экономически эффективные проекты	5,2	9,7	6,8	8,4	8,0

 

Продолжение таблицы 7

1	2	3	4	5	6
проекты, направленные на повышение надежности энергоснабжения	64,5	50,0	60,4	79,6	76,6
проекты, направленные на поддержание существующего уровня	4,8	4,0	9,4	-	-
проекты, направленные на развитие бизнеса	25,5	36,3	23,4	12,0	15,4

 

В соответствии с таблицей 7 наибольший удельный вес в инвестиционной программе филиала занимают проекты, направленные на повышение надежности энергоснабжения (70% по количеству проектов и 76,6% в общем объеме инвестиционных затрат по итогам планируемого периода) [22].

Небольшое количество проектов приходится на проекты, направленные на развитие бизнеса (5,0% к итогу 2016 г.). Однако эта группа проектов довольно-таки значительна по инвестиционным затратам, 15,4%.

Небольшие показатели экономически эффективных проектов не означают, что все остальные проекты инвестиционной программы не принесут предприятию дополнительной прибыли, в их основе лежат другие цели, и их реализация не будет связанна с экономическим эффектом.

Структура инвестиционной программы по наличию коммерческого эффекта приведена в таблице 8.

 

Таблица 8 - ОАО «МРСК «Центра и Приволжья» по наличию коммерческого эффекта, в %

Показатели	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.
по количеству проектов
коммерчески эффективные	47	35,3	80	62,5	60
не окупаемые проекты	53	64,7	20	37,5	40
по объему инвестиционных затрат
коммерчески эффективные	57	59,1	62,6	50,8	17,8
не окупаемые проекты	43	40,9	37,4	49,2	82,2

 

Таким образом, как видно из данных таблицы 8, по итогам планируемого периода коммерчески эффективными окажутся 60% проектов инвестиционной программы, хотя цель в получении прибыли ставится лишь перед 25% проектов.

Необходимо также отметить тенденцию к увеличению не окупаемых проектов по данным таблицы 8. Их доля в объеме инвестиционных затрат вырастет с 43% до 82,2% по окончании планируемого периода.

В соответствии с полученными результатами по расчету параметров коммерческой эффективности и финансовой реализуемости проекты, обеспечивающие дополнительный экономический эффект, группируются в порядке уменьшения внутренней нормы доходности.

Инвестиционная программа совокупным итогом также должна удовлетворять критериям экономической эффективности.

Исключение могут составлять проекты, финансируемые за счет федеральных, региональных и других программ, имеющих свои целевые критерии эффективности. Критерием таких проектов могут быть доказательства обеспечения выполнения соответствующих нормативных актов.

Таким образом, общая эффективность инвестиционной стратегии складывается из множества проектов. То есть необходимо рассчитать суммарный отток денежных средств, суммарное их поступление и чистый денежный поток исходя из рассчитанных суммарных показателей.

Итоги расчетов представлены в таблице 9.

 

Таблица 9 - Обобщенные показатели экономической эффективности инвестиционной программы ОАО «МРСК «Центра и Приволжья»

Показатели	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.
Чистый дисконтированный доход, млн. руб.	-4683	-13225	3559	-10758	50178
Внутренняя норма доходности, %	12,8	12,5	13,1	12,6	14,7
Индекс доходности, от ед.	-	-	1,015	-	1,3

 

Таким образом, исходя из расчетов, в целом инвестиционная программа предприятия соответствует целям инвестиционной стратегии, является экономически обоснованной и целесообразной.

Однако, следует отметить, что в процессе непосредственной реализации инвестиционной стратегии ОАО «МРСК «Центра и Приволжья» часто возрастают затраты, тем самым снижая  итоговые показатели  эффективности инвестиционной программы.