Реализация стратегии инвестиционной деятельности

 

По данным таблицы 2, общая стоимость имущества ОАО «МРСК Центра и Приволжья» имеет тенденцию к росту до 84374189 тыс. руб., за счет значительного увеличения стоимости внеоборотных активов. Так, общая сумма внеоборотных активов возросла до 70415552 тыс. руб. в 2012 г.

Для структуры активов Общества характерна высокая доля внеоборотных активов, которая на конец отчетного года составила 83,46%. Это обусловлено реализацией инвестиционной программы, направленной на обновление основных производственных фондов. В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства (81,69%).

Анализ структуры источников средств предприятия (пассив баланса) включает в себя анализ следующих показателей: источники средств - всего, источники собственных средств, кредиты и заемные средства, обязательства (кредиторская задолженность), резервы предприятия. Данные о структуре источников хозяйственных средств используются прежде всего для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и платежеспособности.

 

Таблица 3 – Анализ состава и структуры собственных и заемных источников финансирования

Показатели	2010 г.		2011г.		2012г.		Изме-нения в струк-туре, 2012 г. к 2010 г., %
	Сумма, тыс. руб.	В % к итогу	Сумма, тыс. руб.	В % к итогу	Сумма, тыс. руб.	В % к итогу
1 Капитал и резервы
уставный капитал	11269782	17,26	11269782	14,21	11269782	13,36	-3,90
резервный капитал	447261	0,69	517149	0,65	563489	0,67	-0,02
переоценка внеоборотных активов	24606535	37,69	24563126	30,98	24522762	29,06	-8,62
нераспределенная прибыль (убыток)	4824556	7,39	8946994	11,28	10541233	12,49	5,10
Итого по разделу 1	41148134	63,03	45297051	57,13	46897266	55,58	-7,44
2 Заемные средства
Долгосрочные кредиты и займы	13846729	21,21	21372777	26,95	22212913	26,33	5,12
Отложенные налоговые обязательства	1403465	2,15	2639750	3,33	3940425	4,67	2,52
Прочие долгосрочные обязательства	1380392	2,11	1449687	1,83	1162164	1,38	-0,74
Краткосрочные пассивы	7509223	11,50	8534582	10,76	10161421	12,04	0,54
в том числе:
краткосрочные кредиты и займы	1648654	2,53	1753882	2,21	2121381	2,51	-0,01
кредиторская задолженность	5298849	8,12	6176789	7,79	6735883	7,98	-0,13
прочие обязательства	561720	0,86	603911	0,76	1304157	1,55	0,69
Итого по разделу 2	24139809	36,97	33996796	42,87	37476923	44,42	7,44
Всего источники	65287943	100,00	79293847	100,00	84374189	100,00	0,00

 

По данным таблицы 3, наблюдаются некоторые изменения в составе собственных и заемных источников финансирования. Так, если в 2010 г. собственный капитал занимал 63,03% в общей величине источников ОАО «МРСК Центра и Приволжья», то в 2012 г. – уже 55,58%, то есть в течение 2010-2012 гг. эта доля постепенно сокращалась в связи с привлечением Обществом долгосрочных заемных средств для финансирования инвестиционной программы.

Доля долгосрочных кредитов и займов составляет в 2012 г. 26,33 %, что выше показателя 2010 г. на 5,12%.

В 2011 г. все филиалы Общества перешли к системе регулирования тарифов на передачу электроэнергии, основанной на методике доходности инвестированного капитала (RAB), которая в долгосрочном периоде обеспечивает возврат денежных средств, затраченных на инвестиционную деятельность

Доля краткосрочных пассивов составляет на конец 2012 г. 12,04%, тогда как в 2010 г. она составляла 11,50%. Из них на долю краткосрочных кредитов приходится 2,51%, а на долю кредиторской задолженности – 7,98 % на конец 2012 г.

Таким образом, состав источников финансирования ОАО «МРСК Центра и Приволжья» представлен преобладающей долей собственного капитала, но наблюдается тенденция к его снижению.

Рассмотрим факторы инвестиционной привлекательности ОАО «МРСК Центра и Приволжья».

- расположение в экономически благополучных регионах общей площадью 408 тыс. кв. км с населением 13,1 млн. человек. Регионы деятельности характеризуются стабильным объемом валового регионального продукта, который сопровождается постоянным спросом на электроэнергию;

- по прогнозам аналитиков среднегодовой темп роста потребления электроэнергии в России составит 2,4%. Компания рассчитывает, что полезный отпуск электроэнергии будет постепенно расти в связи с развитием экономики;

- модернизация системы нацелена на рост эффективности и надежности сети электропередачи, а также на развитие модели smart grid;

- поддержка государства;

- умеренный уровень долга;

- потенциал роста к консенсус-прогнозам аналитиков инвестбанков – 60 %;

- сильная команда менеджмента;

- стаж работы в электроэнергетике генерального директора – 25 лет;

- система регулирования изменена в 2008 г. и теперь соответствует лучшей мировой практике: нормативная база принята. В 2011 г. все филиалы компании перешли на методологию расчета тарифов по принципу возврата на регулируемую базу активов (RAB). Появились новые возможности для улучшения операционных показателей: компания замотивирована на снижение расходов, относительно регуляторного уровня.

Факторы инвестиционной привлекательности представлены на рисунке 1.

Рассмотрим ключевые проекты инвестиционной деятельности ОАО «МРСК Центра и Приволжья» в таблице 4.

 

 

Рисунок 1 – Факторы инвестиционной привлекательности ОАО «МРСК Центра и Приволжья»

 

 

Таблица 4 - Ключевые проекты инвестиционной деятельности ОАО «МРСК Центра и Приволжья»

Наименование РСК	Количество проектов, шт	Мощности МВА, км
филиал «Владимирэнерго»	2	90 МВА
филиал «Ивэнерго»	1	-
филиал «Калугаэнерго»	1	-
филиал «Кировэнерго»	1	5,72 км
филиал «Мариэнерго»	1	-
филиал «Нижновэнерго»	2	80 МВА / 29,4 км
филиал «Рязаньэнерго»	1	-
филиал «Тулэнерго»	3	25 МВА / 9 км
филиал «Удмуртэнерго»	1	25 МВА

 

Ключевые проекты инвестиционной деятельности ОАО «МРСК Центра и Приволжья», реализуемые в 2011-2014 гг.:

• своевременная замена морально и физически устаревшего оборудования, снижающего показатели надежности электроснабжения;
• замена оборудования с параметрами, не соответствующими требованиям сети по динамической и термической устойчивости, безопасности и др.;
• повышение живучести сетей (надежности электроснабжения) и их управляемости;
• улучшение системы учета количества и качества получаемой и отпускаемой энергии;
• восприимчивость (адаптация) к растущим электрическим нагрузкам, использованию новых средств автоматизации, новым технологиям обслуживания;
• электрическая и экологическая безопасность;
• замена устаревших систем (устройств) релейной защиты и автоматики;
• управление реактивной мощностью в электрических сетях;
• увеличение пропускной способности распределительной сети и создания резерва мощности для технологического присоединения потребителей;
• мероприятия по присоединению льготных групп потребителей [20].

 

2.3 Анализ параметров инвестиционной стратегии

 

 

Рассматривая реализацию основных этапов процесса разработки инвестиционной стратегии в организации, следует отметить, что ОАО «МРСК Центра и Приволжья» строит свою инвестиционную политику исходя из принципов экономической эффективности и целесообразности. И с целью реализации данных принципов разработка и реализация инвестиционной политики в рамках региональной направленности, таким образом, процедура формирования инвестиционной программы ОАО «МРСК Центра и Приволжья» осуществляется «снизу-вверх» в целях повышения инвестиционной эффективности и реализации социальной ответственности компании.

Говоря об анализе соответствия существующей функциональной и инвестиционной стратегии организации, ее инвестиционных намерений и ожиданий организационной миссии Общества, следует заметить, что в рамках задач, поставленных Энергетической стратегией России перед электроэнергетикой, ОАО «МРСК Центра и Приволжья» видит свою миссию в обеспечении надежного и бесперебойного энергоснабжения потребителей, стабильного дохода акционеров посредством эффективного управления раcпределительным сетевым комплексом на базе единых концептуальных подходов к ведению бизнеса.

Основными ориентирами для ОАО «МРСК Центра и Приволжья» при разработке инвестиционной стратегии с целью достижения общих стратегических целей компании должны быть:

-  снижение уровня физического износа электросетевого оборудования;

- достижение гарантированных показателей надежности и стандартов качества услуг;

- достижение установленного уровня наблюдаемости и управляемости;

- снижение операционных издержек распределительных сетевых компаний;

- снижение стоимости строительства новых мощностей;

- снижение потерь до уровня развитых стран;

- обеспечение уровня учета энергоресурсов, соответствующего современным требованиям;

- применение в производственном процессе изделий наиболее высоких классов энергетической эффективности;

- создание резерва пропускной способности электрических сетей в объеме, опережающем развитие экономики;

- обеспечение предприятий распределительного сетевого комплекса квалифицированным персоналом.

С целью формирования инвестиционной политики в ОАО «МРСК Центра и Приволжья» разрабатываются долгосрочные инвестиционные стратегии, среднесрочные инвестиционные программы, в которых закрепляются основные перспективные направления развития предприятия.

Инвестиционная программа (ИПР) ОАО «МРСК Центра и Приволжья» формируется в соответствии с планами развития регионов, техническим состоянием электрических сетей и с учётом доступных источников финансирования, сформированных исходя из тарифно-балансовых решений

Начиная с 2010 г., планирование ИПР, ее исполнение и формирование отчета по исполнению осуществляется в соответствии с положениями Постановления Правительства РФ «Об инвестиционных программах субъектов электроэнергетики» от 01.12.2009 г. №977.

На рисунке 2 приведена динамика капитальных вложений ОАО «МРСК Центра и Приволжья» [21].

 

 

Рисунок 2 - Динамика капитальных вложений ОАО «МРСК Центра и Приволжья» за 2008-2012 гг. и на плановый период 2013-2017 гг.

 

Таблица 5 – Параметры инвестиционной программы ОАО «МРСК Центра и Приволжья», млн. руб.

 

Показатели	2010г.	2011г.	2012 г.	2012 г. в % к
				2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6
Капитальные вложения, в том числе	8414	13569	9458	112,4	69,7
- по новому строительству	2214	3205	2574	116,3	80,3

 

Продолжение таблицы 5

1	2	3	4	5	6
- по реконструкции и техническому перевооружению	6109	9894	6597	108,0	66,7
- по приобретению основных средств	91	452	272	298,9	60,2
- по нематериальным активам		18	15	-	83,4
Введено основных фондов	9953	14384	10049	101,0	69,9
Объём финансирования	7287	15914	10873	149,2	68,3
Введены в эксплуатацию ЛЭП протяженностью, км.	2226	3086	3603	161,9	116,7
Введены в эксплуатацию трансформаторные мощности, МВА	711	1264	693	97,5	54,8