Банковская система и денежно-кредитная политика

Рассмотрим подробнее  Центральный (эмиссионный) банк. Он в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия - 50%, Япония - 55%), центральный банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот – основной составляющей налично-денежной массы. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный банк участвует в управлении государственным долгом и осуществляет кассово-рассчетное обслуживание бюджета государства. По своему положению в кредитной системе центральный банк играет роль «банка банков», т. е. хранит обязательные резервы и свободные средства коммерческих банков и других учреждений, предоставляет им ссуды, выступает в качестве «кредитора последней инстанции», организует национальную систему взаимозачетов денежных обязательств либо непосредственно через свои отделения, либо через специальные расчетные палаты.

Центральные банки развитых стран классифицируются по степени  их независимости в решении вопросов денежной политики с помощью различных  объективных и субъективных факторов. [9]

К субъективным факторам относятся  сложившиеся взаимоотношения между  центральным банком страны и правительством с учетом неформальных контактов  руководителей.

Среди множества объективных  факторов оценки независимости центральных  банков можно выделить пять важнейших:

- участие государства в капитале центрального банка и в распределении прибыли;

- процедура назначения (выбора) руководства банка;

- степень отражения в законодательстве целей и задач центрального банка;

- права государства на вмешательство в денежно-кредитную политику;

- правила, регулирующие возможность прямого и косвенного финансирования государственных расходов центральным банком страны.

Что касается первого фактора  оценки, то состав собственников капитала центрального банка при проведении денежно-кредитной политики существенно  не влияет на его независимость.

В соответствии со вторым фактором порядок выбора (назначения) и, главным  образом, отзыва руководства центрального банка страны влияет на степень политической независимости последнего от органов  государственного управления.

Третий фактор определяет, с одной стороны, рамки свободы  деятельности центрального банка; с  другой - его законодательно установленные  полномочия. В большинстве развитых стран (Австрии, Германии, Дании, Нидерландах, России, Франции, Швейцарии, Японии) основные цели и сфера деятельности центрального банка отражены в конституции  или подробно изложены в законах  о центральном банке и банковской деятельности. [9]

В ряде стран (например, в  США, Швеции и Италии) формулировка задач центрального банка в законодательстве дана только в общих чертах. Тем  не менее это несущественно для  определения степени независимости  центрального банка. Фактор подробности  определения законодательством  целей и задач центрального банка  играет второстепенную роль, и его  влияние необходимо рассматривать  только в совокупности с анализом традиций и условий функционирования центрального банка.

От четвертого фактора (наличия  установленного законодательством  права государственных органов  отклонять решения руководства  центрального банка, а со стороны  центрального банка - обязательства  координировать проводимые мероприятия  с общей стратегией государственного регулирования) прежде всего зависит  политическая независимость центрального банка. 

Пятый фактор независимости  центрального банка выражается в  наличии законодательного ограничения  кредитования правительства и влияет как на экономическую, так и на политическую независимость центрального банка. Данный фактор имеет значение только при наличии системы непосредственного  финансирования правительства центральным  банком. Такая система распространена в большинстве развитых стран  мира. Исключение составляют США и  Великобритания, где государственные  займы распределяются на открытом рынке. Наиболее независимы центральные банки  Австрии, Германии и Нидерландов.

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе. Поэтому их деятельность связана с укреплением денежного обращения; защитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; развитием и укреплением банковской системы страны; обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.[5]

Традиционно перед центральным  банком ставится пять основных задач. Центральный банк призван быть:

• эмиссионным центром страны, т.е. пользоваться монопольным правом на выпуск банкнот;
• банком банков, т.е. совершать операции не с торгово-промышленной клиентурой, а преимущественно с банками данной страны; хранить их кассовые резервы, размер которых устанавливается законом; предоставлять им кредиты (кредитор последней инстанции); осуществлять надзор, поддерживая необходимый уровень стандартизации и профессионализма в национальной кредитной системе;
• банкиром правительства, для этого он должен поддерживать государственные экономические программы и размещать государственные ценные бумаги; предоставлять кредиты и выполнять расчетные операции для правительства, хранить (официальные) золото-валютные резервы;
• главным расчетным центром страны, выступая посредником между другими банками страны при выполнении безналичных расчетов, основанных на зачете взаимных требований и обязательств (клирингов);
• органом регулирования экономики денежно-кредитными методами. В ряде стран эти задачи центральных банков закреплены законодательством. Так, монополия на эмиссию национальной денежной единицы дает возможность центральному банку держать под контролем ликвидность кредитных институтов. В Германии же, например, несмотря на то, что в Законе о Немецком федеральном банке не приводится механизм установления верхней границы роста денежной массы, определяются инструменты регулирования уже обращающихся денег. [9]

В качестве банка банков центральный банк предоставляет  кредитным институтам возможность  рефинансирования. При этом центральный  банк вправе по закону ограничить коммерческие банки страны в кредитных средствах. Наиболее распространены два вида операций центрального банка с кредитными институтами: покупка и продажа  чеков и векселей (в том числе  казначейских); залоговые операции с ценными бумагами, векселями  и платежными требованиями.

Важную роль в функционировании банковской системы страны играет характер осуществления надзора центральным  банком.

При решении пяти задач  центральный банк выполняет три  основные функции: регулирующую, контролирующую и информационно-исследовательскую.

К регулирующей функции относится  регулирование денежной массы в  обращении. Это достигается путем  сокращения или расширения наличной и безналичной эмиссии и проведения дисконтной политики, политики минимальных  резервов, открытого рынка, валютной политики. [9]

С регулирующей функцией тесно  связана контролирующая функция. Центральный  банк получает обширную информацию о  состоянии того или иного банка при проведении, например, политики минимальных резервов или редисконтирования. [9] Контролирующая функция включает определение соответствия требованиям к качественному составу банковской системы, т.е. процедуру допуска кредитных институтов на национальный банковский рынок. Кроме того, сюда относятся разработка набора необходимых для кредитных институтов экономических коэффициентов и норм и контроль за ними.

Всем центральным банкам присуща информационно-исследовательская  функция, т.е. функция научно-исследовательского, информационно-статистического центра. При этом во многих странах эта  функция отмечена в законодательном  порядке. Так, Немецкий федеральный  банк обязан давать при необходимости  рекомендации федеральному правительству, а также снабжать его информацией  о развитии кредитной системы.

В законе о национальном банке большое значение отводится  информационно-исследовательской функции  банка: предполагается, что банк обязан публиковать свои решения в специальном  приложении к одной из центральных  газет.

Центральный банк, имея, анализируя и публикуя объективную информацию о ситуации в денежно-кредитной  сфере, может оперативно реагировать  на глобальные и локальные экономические  процессы. От верности оценки информации зависит выбор направлений денежно-кредитной  политики в целом. Принятие решения  о дополнительном выпуске денежных средств эмиссионным управлением  центрального банка основывается на соответствующем экономическом анализе ситуации в стране с тем, чтобы при необходимости дать рекомендации и скоординировать действия государственных органов.

Информационно-исследовательская  функция центрального банка предполагает также консультационную деятельность. В порядке информационного обмена, а также с целью консультаций центральными банками проводятся встречи, конференции, в том числе и  на международном уровне. Функции  центрального банка зачастую переплетаются, из одной вытекает другая, если этого  требует достижение поставленной цели или решения какой-либо определенной задачи. [9]

Центральный банк регулирует экономику не прямо, а через денежно-кредитную  систему. Воздействуя на кредитные  институты, он создает определенные условия для их функционирования. От этих условий в известной мере зависит направление деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влияние  на ход экономического развития страны. Поэтому национальные особенности  кредитной системы определяют степень  регулирующего воздействия центрального банка на экономику и влияют на условия функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной степени воздействуют на выбор путей и методов денежно-кредитного регулирования центральным банком, на предпочтение им тех или иных инструментов денежной политики.

       Выбор вариантов кредитно-денежной политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги. Например, если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жесткая политика поддержания денежной массы, что соответствует вертикальной или крутой кривой предложения денег. Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то вероятно, предпочтительной окажется политика поддержания ставки процента, связанной непосредственно с инвестиционной активностью (горизонтальная или пологая кривая предложения денегL_s  ). В зависимости от угла наклона кривой Ls изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться, либо на ставке процента (рис. 2), либо на денежной массе (рис. 3).[14]

                    Рисунок 2                                                 Рисунок 3

Функции контролирующих органов  в денежно-кредитной сфере нередко  переплетаются.

Большинство центральных  банков ряда ведущих стран мира наиболее тесно сотрудничают с рядом крупных  институтов, которые представляют собой  ядро банковской системы.

Инструменты регулирования. Центральные банки развитых стран  располагают определенными методами воздействия на экономику. Традиционно  к ним относятся: дисконтная (учетная) и залоговая политика; политика минимальных  резервов; операции на открытом рынке; депозитная политика: валютная политика. [14] Однако содержание стандартного набора методов и сочетание их применения банками разных стран зависят от ряда предпосылок.

Попытки подвести современные  стратегии центральных банков разных стран под традиционные концепции  денежной политики показали, что ни монетаризм, ни теории государственного регулирования в чистом виде не находят  своего выражения в практике воздействия  на экономику страны. В перспективе  можно рассчитывать на компромиссный  вариант выбора стратегии центрального банка. При этом в настоящее время  все больше приоритет отдается рыночным механизмам по сравнению с административными  методами регулирования. Примером тому служит либерализация банковского  законодательства в ряде европейских  стран в начале 90-х гг. (Австрии, Италии, Франции и др.)

Одним из основных принципов  определения стратегии центральных  банков служит ориентация на регулирование  темпа роста денежной массы в  национальной экономике или регулирование  валютного курса национальной денежной единицы по отношению к какой-либо стабильной иностранной валюте, т. е. на внутренние или внешние показатели (рис. 4)[9]

Рисунок 4 - Стратегия центрального банка

Выбор той или иной стратегии  центрального банка зависит от ориентации экономики страны. При этом наблюдается  следующая тенденция. Центральные  банки развитых стран с мощным внутренним рынком ориентируются на регулирование темпов роста денежной массы в пределах расчетного индекса. Такой стратегии придерживаются, например, Немецкий федеральный банк, Банк Англии, ФРС США.

Различаются внутренняя и  внешняя стабильность национальной денежной единицы (под внутренней понимается безынфляционное развитие, под внешней  — стабильность валютного курса  национальной денежной единицы по отношению  к другим валютам).[9]

В соответствии с выбранной  стратегией центральные банки осуществляют в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и используют соответствующие инструменты.

В целях регулирования  объема денежной массы проводятся меры либо по стимулированию роста денежной массы (экспансивная кредитная политика), либо по сдерживанию ее увеличения (рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика). Однако в условиях стагфляции центральному банку приходится искать компромиссное сочетание инструментов экономического регулирования, как  это происходит в настоящее время  в ряде восточноевропейских стран, в России и странах Ближнего зарубежья.

Регулирование валютного  курса национальной денежной единицы  предпочитают европейские страны с  развитой, ориентированной на экспорт, экономикой. В качестве примера можно  привести Австрию, Бельгию, Нидерланды.

Выбор и сочетание инструментов, применяемых в определенной экономической  ситуации, зависит от стратегии центрального банка. Тем не менее можно назвать  требования, предъявляемые к инструментарию центрального банка любой развитой страны. Речь идет прежде всего об инструментах, которые должны обладать максимальной действенностью.