Банковская система и денежно-кредитная политика

• уставный капитал;
• различного рода резервные фонды;
• бумажно-денежная эмиссия;
• депозиты;
• привлеченные кредиты;
• прочие пассивы.

Как и любой банк, центральные банки  формируют уставный капитал, размер которого закреплен в законе о  Центральном банке и может  быть изменен лишь путем внесения в него соответствующих поправок. Формы взносов в уставный капитал Центрального банка определяются формой его организации.

Каждый  центральный банк в обязательном порядке формирует резервные  фонды различного назначения. Обычно центральные банки создают резервные  фонды, свободные фонды, резервные  фонды курсовой разницы валют  и др.

Основная  статья пассивов балансов центральных  банков – «Выпуск банкнот в  обращение».

По  отдельным статьям пассива центрального банка проходят их обязательства  по отношению к государственным  органам страны, а также к отечественным  и зарубежным банкам. От 20 до 40% совокупных пассивов центральных банков формируется  посредством размещения депозитов  коммерческих банков согласно нормам резервных требований.

По  статье «Кредиты государственных органов» отражается движение средств по счетам Министерства финансов и других государственных  юридических лиц.[28]

При проведении денежно-кредитной политики Центральный Банк РФ использует прямые и косвенные меры воздействия в единой системе.

Косвенными инструментами денежно-кредитной политики ЦБР являются: установление минимальных требований формирования фонда обязательного резервирования, регулирование официальной учетной ставки и операции на открытом рынке. Официальная учетная ставка служит ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Операции с ценными бумагами на открытом рынке позволяют: осуществлять для Правительства через ЦБ РФ заимствование временно свободных денег у коммерческих структур, коммерческих банков и населения (путем продажи им гарантированных государством ценных бумаг) и, таким образом, регулировать общую массу денег в обращении, а также повышать ликвидность активов коммерческих банков.[29]

Инструменты прямого регулирования оказывают непосредственное, прямое влияние на величину курса национальной валюты. К ним относят валютные интервенции и дисконтную политику.

Центральный банк России является проводником валютной политики, которая предусматривает  комплекс мероприятий, направленных на укрепление внешнеэкономических позиций  страны. Цель валютной политики Банка  России - проведение валютного регулирования  и валютного контроля, формирование официальных валютных резервов и  управление ими, регулирование валютного  курса, а также осуществление  международного валютного сотрудничества России.

Инструментами валютной политики являются валютные интервенции и, в той или иной степени, многие инструменты денежно-кредитного регулирования (дисконтная политика, операции на открытом рынке, установление резервных  требований к банкам и др.).

Дисконтная  политика основана на регулировании  процентных ставок, прежде всего ставки рефинансирования – ставки кредитования Банком России банков, в том числе  учета и переучета векселей. В  соответствии с эффектом Фишера повышение  ставки рефинансирования (учетной ставки) на 1% ЦБ РФ должно приводить к 1%-му удорожанию национальной валюты вследствие мобильности капитала в поисках более выгодных сфер его приложения.

Эффективной системой валютного регулирования  является валютная интервенция. Она представляет собой действия ЦБ, направленные на покупку или продажу иностранной валюты на национальную. Промежуточной целью этого процесса является, как правило, поддержание курса национальной валюты, кроме того, валютные интервенции непосредственно приводят к увеличению или уменьшению денежной массы страны.

Большое внимание ЦБ РФ уделяет регулированию  обращения наличной валюты. В России запрещается использование иностранной  валюты в розничной торговле. В  то же время коммерческие банки имеют  право открывать обменные пункты для совершения официальных операций с иностранной валютой.

Еще одной составной частью валютной политики следует считать формирование официальных валютных резервов и  управление ими.

Валютные  резервы ЦБ РФ состоят из золота, официальных запасов иностранной  валюты, находящихся на счетах Центрального банка, а также в банках за рубежом, либо вложенных в иностранные  ценные бумаги. Они используются для  проведения международных расчетов и обеспечивают стабильность национальной валюты.[29]

В целях поддержания валютных резервов на приемлемом уровне ЦБР управляет  ими.

Контроль  над деятельностью банков проводится для обеспечения их устойчивости и поддержания стабильности на финансовом рынке посредством предотвращения системных рисков.

Центральный банк России интересуют в первую очередь  состояние и устойчивость банковской системы страны. Он анализирует степень соблюдения банками экономических нормативов, периодичность отчислений в централизованные фонды и определяет эффективность государственного регулирования банковской деятельности.[29]

Рассмотрим  подробнее основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России:

1) процентные ставки по операциям Банка России.

Учетная операция Центрального банка - это действия Центробанка по покупке высоколиквидных ценных бумаг раньше срока их погашения у коммерческих банков. Таким образом, официальная учетная ставка Центрального банка — это плата, взимаемая им при покупке у коммерческих банков государственных облигаций, векселей с удержанием в свою пользу определенного процента.

Официальная учетная ставка является ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая официальную  учетную ставку, центральный банк определяет стоимость привлечения  кредитных ресурсов коммерческими  банками. Чем выше уровень официальной  учетной ставки, тем выше стоимость  кредитов рефинансирования центрального банка. Отсюда следует, что политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка - стоимости банковских кредитов.

Посредством манипуляций с официальной  учетной ставкой центральные  банки воздействуют на состояние  не только денежного, но и финансового  рынка. Так, рост официальной учетной ставки влечет за собой повышение ставок по кредитам и депозитам на денежном рынке, что, в свою очередь, обусловливает уменьшение спроса на ценные бумаги и увеличение их предложения. Спрос на ценные бумаги падает как со стороны небанковских учреждений, поскольку более привлекательными становятся депозиты, так и со стороны небанковских кредитных институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодным становится прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возрастает. Т.о., повышение официальной ставки влечет за собой снижение рыночной стоимости ценных бумаг. Понижение официальной учетной ставки, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что приводит к противоположным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их предложение, поднимается рыночная стоимость. Таким образом, учетная политика центрального банка представляет собой механизм непосредственного воздействия на ликвидность кредитных институтов посредством изменений стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом. Изменение официальных ставок играет роль сигнала для всего рынка ссудных капиталов: повышение ставок означает начало политики кредитной рестрикции, снижение - кредитной экспансии.

Обычно, в законах о центральном банке  предусмотрена лишь сама возможность  установления нижних и верхних границ официальной учетной ставки и  не указаны конкретные количественные ограничения. В связи с этим центральный  банк полностью автономен  в своих  действиях и  может исходить из  сложившейся  на данный  момент обстановки в экономике и денежно-кредитной сфере. Как следует из практики центральных банков зарубежных стран, официальная учетная ставка может колебаться в пределах - от 5 до 15%. В таблице приведены процентные ставки ЦБ РФ в январе-ноябре 2010 года.

Таблица 2. Процентные ставки ЦБ в январе-ноябре 2010 году [27]

Межбанковская ставка - средневзвешенная ставка по 1-дневным межбанковским кредитам на московском рынке в рублях.

Доходность ОБР - средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность.

Депозитная  ставка - средневзвешенная ставка по рублевым депозитам населения в кредитных организациях сроком до 1 года. Начиная с апреля 2006 г., согласно Указанию №1660 от 17.02.06 в расчет ставок по кредитно-депозитным операциям банков включаются данные филиалов кредитных организаций.

Ставка по кредитам - средневзвешенная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям сроком до 1 года.

Изменение процентной ставки центрального банка особенно активно  используется в условиях нарушения равновесия платежного баланса и обострения валютных кризисов.

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования).  Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций. [13]

Минимальные резервные нормы - это  обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая  в законодательном порядке и  определяемая как процент от общей  суммы вкладов коммерческих банков. Норма минимальных резервов зависит  от вида вкладов (срочные, бессрочные депозиты), их величины.

Резервные нормы размещаются на бессрочном вкладе Центробанка. Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке (формы хранения могут различаться по странам). Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). В современных условиях обязательные резервы не столько выполняют функцию страхования вкладов (эту функцию выполняют специализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального Банка, а также для межбанковских расчетов. (Приложение 2)

Нормы обязательных резервов довольно существенно  различались по отдельным странам. Так, в начале 90-х годов нормы  резервирования текущих счетов колебались от 0,51% в Великобритании и 2,5% в Японии и Швейцарии до 22,5% в Италии.

В России динамика нормы резервирования выглядит следующим образом:

Таблица 3. Нормативы отчислений кредитных организаций в обязательные резервы Банка России в 1997-2000гг.[19]

После кризиса 1998 г. ЦБ РФ снизил нормы  обязательных резервов для облегчения расшивки неплатежей. В дальнейшем по мере восстановления банковской системы  коммерческие банки стали использовать появившиеся средства в спекулятивных  целях. Для предотвращения перетока средств на валютный рынок ЦБ РФ вновь поднял норму обязательных резервов по привлеченным средствам  юридических лиц до 7% 19.03.1999 г., затем  до 8,5% 10.06.1999 г. и до 10% 1.01.2000 г.

В 01.05.2009 г. норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций по всем категориям резервируемых обязательств устанавливается в размере 1%, 01.06.09 в размере 1,5%, 01.07.09 в размере 2,0%, 01.08.09 в размере 2,5%.

Банки могут хранить и избыточные резервы - некоторые суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах. Однако это лишает банки суммы дохода, который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.

В РФ динамика избыточных резервов выглядит таким образом:

Рисунок 9 – Доля избыточных резервов в общем объеме банковских резервов (%) в 1995-1999гг.[23]

Основной частью избыточных резервов российских банков были остатки  средств на корреспондентских счетах в Центральном Банке. Резкое увеличение их после августа 1998 г. объясняется рядом причин, в том числе: снижением нормы обязательных резервов Центральным Панком для смягчения последствий дефолта по внутреннему долгу и массового изъятия вкладов; вливанием Центробанком ликвидности в банковскую систему в виде стабилизационных кредитов; фактической ликвидацией рынка ценных бумаг, как объекта инвестирования для коммерческих банков; сокращением кредитов реальному сектору.

Чем выше устанавливает Центральный  Банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может  быть использована коммерческими банками  для активных операций. Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя  норму обязательных резервов. Центральный  Банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения.

На практике нормы обязательных резервов пересматриваются довольно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия этого инструмента через мультипликатор значительна. В последние годы в ряде стран наблюдалось снижение нормы обязательного резервирования, а в некоторых случаях и ее отмена.

Рассмотрим депонирование обязательных резервов. В соответствии со статьей 35 Федерального закона «О Центральном Банке Российской Федерации» нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требовании) являются одним из инструментов денежно-кредитной политики. Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляется в соответствии с Положением Банка России от 29 марта 2004 года №255-11 «Об обязательных резервах кредитных организаций».

Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляют все кредитные организации за исключением небанковских кредитных организаций - организаций инкассации. Обязанность по выполнению обязательных резервов возникает с момента получения лицензии Банка России на осуществление банковских операций. На обязательные резервы, депонированные кредитными организациями в Банке России, проценты не начисляются.