Банковская система и денежно-кредитная политика

Таблица 4. Обязательные резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России в 2005-2010гг. [27]

  

 

      [27]

Данный инструмент денежно-кредитной политики предполагает достижение более тесной связи между эмиссией денег и потребностью в них.

Политика установления минимальных резервных требований в качестве эффективного инструмента денежно-кредитного регулирования и последние годы заметно утратила снос значение. Все большую роль начинает играть такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как операции на открытом рынке.

3) операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

При покупке ценных бумаг  Центробанком на открытом рынке увеличивается  объем ресурсов коммерческих банков, и, наоборот, при продаже ценных бумаг денежная масса будет уменьшаться. Как следствие, данные действия в конечном итоге влияют на величину стоимости кредитных ресурсов в банковской системе в целом.

Механизм  использования данной  операции  заключается  в следующем.  В  период кредитной экспансии и острой нехватки ликвидных средств Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков. Соответствующие суммы поступают на их резервные счета, повышая величину минимальных резервов. Как следствие, увеличиваются ресурсы коммерческих банков, появляются новые возможности расширения активных операций, смягчаются условия получения ссудного капитала для предпринимателей и населения, оживляется деловая конъюнктура.

В период высокой деловой  активности Центральный банк «навязывает» коммерческим банкам покупку ценных бумаг, соответственно сумма зарезервированных ими средств уменьшается, а также сокращается ресурсная база кредитных организаций. Таким образом, регулируя спрос и предложение ценных бумаг на рынке, Центробанк влияет на совокупный объем денежной массы. Операции на открытом рынке оказывают быстрое корректирующее воздействие, так как инициируется частая периодичность их проведения.

Операции на открытом рынке могут  быть прямыми и обратными. Прямые операции представляют собой обычную  покупку-продажу и предполагают полный расчет в течение дня совершения сделки (сделка «спот»). Обратная операция заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением  обратной сделки по заранее установленному курсу, определяемому на основе аукционных торгов (сделки «своп»). Процентные платежи, причитающиеся по данным бумагам  в период нахождения их в распоряжении Центрального банка, будут принадлежать кредитным организациям. Эта операция осуществляется путем заключения соглашения между Банком России и кредитной  организацией об обратной покупке-продаже  государственных бумаг. Это удобный  и активный инструмент, применяемый  коммерческими банками для управления ликвидностью.

Операции на открытом рынке  являются наиболее популярным и современным  методом регулирования денежно-кредитной политики. Сегодня в денежно-кредитной политике наблюдается тенденция сокращения резервных требований и снижения объема кредитных операций, что компенсируется усилением роли операций на открытом рынке. Они характеризуются большей гибкостью, многообразием финансовых инструментов и прозрачностью посылаемых рынку сигналов относительно направления денежной политики. Обратные операции еще являются методом более мягкого воздействия на денежный рынок.

Итак, в зависимости от экономической  ситуации Центральный банк, используя название инструмента, проводит политику «дешевых» и «дорогих» денег. Дж. Кейнс считал, что для борьбы с растущей безработицей и спадом производства необходимо проводить политику «дешевых» денег. Таким образом, политика «дешевых» денег включает следующие меры:

- понижение величины обязательных резервных норм;

- понижение ставки по кредитам рефинансирования;

- повышение учетной ставки;

- покупка государственных бумаг на открытом рынке.

Конечным итогом действий Центрального банка будет создание благоприятных  условий роста инвестиций.

Политика «дорогих» денег, по мнению Дж. Кейнса, должна проводиться в  случае усиливающегося роста инфляции, для чего применяют следующие  действия:

- повышение величины обязательных резервных норм;

- повышение ставки по кредитам рефинансирования;

- понижение учетной ставки;

- продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке.

Данные действия ограничивают рост предложения денег, а кредитные  ресурсы коммерческих банков становятся дорогими.

Концептуальные основы денежно-кредитной  политики в данном ее виде получили широкое распространение в странах  с рыночной экономикой, особенно монетарные принципы распространены в Евросоюзе. Это свидетельствует об ее эффективности  и способности решать экономические  проблемы.

4) рефинансирование кредитных  организаций. Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Банк России регулирует общий объем, формы, порядок и условия выдаваемых им кредитов в соответствии  с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.

Рефинансирование коммерческих банков осуществляется предоставлением внутридневных  расчетных кредитов и кредитов «овернайт». Однако доступ банков к кредитам Банка  России носит весьма ограниченный характер. Так, в условиях кризиса Банк России в 2009 г. продолжил смягчение процентной политики, учитывая необходимость дополнительного стимулирования кредитной активности, способствующей восстановлению экономического роста, а также целесообразность сокращения разницы в уровнях процентных ставок на внутреннем и внешних финансовых рынках для дестимулирования притока краткосрочного капитала. Всего за 2009 год ставка рефинансирования была снижена с 13,0 процентных пунктов до 8,75 процентных пунктов. [27]

Кредитные организации также активно  использовали механизм рефинансирования в соответствии с Положением Банка  России от 12.11.2007 № 312-П (кредиты по фиксированной процентной ставке). Объем кредитов Банка России, предоставленных в соответствии с данным положением Банка России, например, в III квартале 2009 г. составил 697,6 млрд. руб., из них объем кредитов, обеспеченных поручительствами кредитных организаций, — 178,95 млрд. рублей.

В соответствии с федеральными законами и решениями Совета директоров Банка  России в рамках реализации комплекса  мер по поддержке финансовой системы  Российской Федерации и в целях  осуществления мероприятий по предупреждению банкротства кредитных организаций  Банк России с конца 2008 г. предоставляет кредиты Государственной корпорации "Агентство по страхованию вкладов" (АСВ) и размещает депозиты в отдельных кредитных организациях и ГК "Внешэкономбанк". Общая задолженность по предоставленным кредитам (размещенным депозитам) по состоянию на 1.10.2009 составила 393,2 млрд. руб., в том числе задолженность АСВ — 175,1 млрд. рублей.[21]

Кредиты рефинансирования дают коммерческим банкам возможность  минимизировать запасы своих ликвидных  активов, которые можно позаимствовать у Центробанка. Различают учетные и ломбардные кредиты рефинансирования.

Учетные (дисконтные) кредиты - ссуды, предоставляемые ЦБ банковским 
организациям под учет векселей, т.е. выдаваемые ЦБ посредством покупки у банков векселей до истечения срока обращения. ->

Ломбардные кредиты - предоставляемые  ЦБ кредитным организациям процентные ссуды под залог государственных  бумаг.

       Объем кредитов предоставленных ЦБ за 2005 - 2010 года представлен в Таблице 5:

Таблица 5. Объем операций кредитования Банка РФ [27]

5) валютные интервенции. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег;

6) установление ориентиров роста  денежной массы. Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики;

7) прямые количественные ограничения. Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации

8) эмиссия облигаций от своего  имени. Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.  Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Проведение  денежно-кредитной политики ЦБ РФ в  условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий  экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем. Во-первых, непростой  проблемой является сама оценка состояния  экономического развития (что необходимо для принятия Центральным Банком наиболее рациональных мер).

Во-вторых, регулирование в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния  внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться. Осуществляя регулирование, ЦБ должен учитывать не только взаимосвязи  в рамках мировой экономики, но и  взаимозависимость звеньев национального  хозяйства.

Нестабильность  российской экономики приводит к  нестабильности спроса и предложения  на кредитном рынке, выявляя положительные  и отрицательные стороны методов  кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог  ценностей падает из-за залоговой  стоимости, частой невозможности быстрой  реализации залога и т.д. Популярность же потребительского кредита на кредитном  рынке возрастает из-за простоты его  оформления, доступности многим слоям  населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость  и другие преимущества.

Кроме того, сфера функционирования кредитного рынка предполагает получение  немалых доходов его участников. Поэтому, данный рыночный механизм привлекателен  для различного рода махинаций.

Выполняя  расчетно-кассовые операции, банки  Российской Федерации регулируют объем  наличной денежной массы и ее обращение. В условиях ограниченности ресурсов, многие коммерческие банки не могут  в полном объеме выполнять наличное и безналичное обслуживание населения  и юридических лиц, что приводит к потере выгоды по данным операциям.

Денежный  рынок наличности также отличается повышенной рисковостью: подделка денежных знаков, вычислительные ошибки кассовых служб, значительный объем кассовых операций и т.д. Такие риски приводят к нарушению расчетно-кассовой работы в кредитных учреждениях и  снижению эффективности данных операций.

Другой  негативный фактор заключается в  том, что скорость обращения денег  имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, замедляя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда  предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна  к возрастанию. И наоборот, когда  принимаются политические меры для  увеличения предложения денег в  период спада, весьма вероятно падение  скорости обращения денег.

Кроме того, одной из основных проблем  денежного рынка в любой стране является инфляция. Особенно негативные факторы инфляции проявляются в  обесценении капиталов в наличной и безналичной формах, в падении  покупательской способности, в разорении неконкурентоспособных предприятий, в общем экономическом кризисе. Оборот наличных и безналичных средств всегда связан с риском не получить ожидаемой суммы доходности как для государства в целом, так и для отдельного субъекта. Инфляция лишает Центральный Банк эффективно проводить денежно-кредитную политику в стране.

Проследим динамику инфляции в прошлые годы по ниже приведенному рисунку и таблице.

Рисунок 10 – Инфляция на потребительском  рынке и базовая инфляция (%) [22]

Таблица 6. Динамика инфляции на потребительском  рынке и базовая инфляции [24]

Наибольшая  эффективность реализации денежно-кредитной  политики Центрального Банка проявляется  тогда, когда используется вся совокупность экономических инструментов, причем в целесообразной последовательности.

Совершенствование денежно-кредитной сферы экономики  России происходит при помощи совместных действий ЦБ и государства. Цель кредитно-денежной политики ЦБ в денежной сфере состоит  в том, чтобы создать на денежном рынке условия для того, чтобы  в экономике постоянно существовала такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития, а тем самым обеспечить страну растущим количеством товаров, услуг, рабочих мест. Чтобы компенсировать потерю покупательной способности, кредиторы должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к тем ставкам, которые они назначили бы в другой ситуации. Поэтому если рост инфляции обусловлен ростом денежной массы, то фактически может привести к повышению процентных ставок. [19]

Кроме того, для создания оптимальных условий развития денежного  рынка в России необходимо:

• совершенствование законодательной базы в сфере денежно – кредитной политики;
• уменьшение долларизации российского денежного обращения;
• усиление стимулов инвестиционной активности;
• совершенствование налоговой системы;
• снижение инфляции и проведения политики сдерживания цен;
• внедрение и совершенствование электронного денежного обращения;
• развитие и применение широкого спектра форм безналичного обращения;
• усиление контроля над законностью наличного и безналичного оборота для предотвращения возможных противоправных действий и другие.