Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

В АО в процессе оценки финансовой устойчивости важная роль отводится показателю чистых активов. В соответствии с методикой расчета величина чистых активов равна показателю реального собственного капитала. Величина реального собственного капитала рассчитывается следующим образом:

УК

+ доходы будущих периодов

+ фонд потребления  (при наличии)

-- убытки 

-- балансовая стоимость  собственных акций, выкупленных  у акционеров

-- задолженность участников (учредителей) по взносам в УК

-- целевое финансирование  и поступления

_________________________________________________________________

= реальный собственный  капитал

 

Анализ осуществляется в динамике на начало и конец периода, рассчитывается отклонение в абсолютном и относительном выражении. В процессе анализа сравнивается величина реального собственного капитала и УК (РСК д.б. > УК). Этот показатель является важным показателем финансовой устойчивости предприятия.

 

Методика оценки финансовой устойчивости предприятия предполагает расчет ряда специальных показателей в динамике как за год (на начало и конец периода), так и за несколько лет. Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

 

1. Коэффициент автономии = СК / Итог пассива баланса

Позволяет сопоставить  СК со всеми источниками финансирования. Доля СК в общем капитале предприятия, норма ≥ 0,50 Высокая доля СК отражает высокое качество структуры капитала,  отсутствии значительных финансовых рисков.

 

2. Коэффициент финансирования = СК /ЗС

          Характеризует соотношение  между  СК и ЗС

Показатели 1, 2 должны иметь  тенденцию к росту.

 

3. Коэффициент финансовой зависимости = ЗС / СК

Норматив верхней границы  – 1. Тенденция к снижению. В случае возрастания появляется зависимость  от заемного финансирования, что делает вложения в предприятие более рискованными.

4. Коэффициент иммоболизации = ПА / ТА

ПА – постоянные активы (ОС + долгосрочные фин. Вложения, стр. 120 +140).

ТА – текущие активы (стр. 290 – 244 (задолженность по взносам  в УК) – 252 (собственные акции, выкупленные и акционеров)).

 

Чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов  в имуществе организации и  тем выше возможности организации  отвечать по текущим обязательствам

 

Рассмотренные  показатели характеризуют вертикальный анализ финансового положения предприятия.

Финансовая устойчивость зависит также от показателей  характеризующих горизонтальный анализ, т.е. обеспеченность активов капиталом предприятия.

 

5. Коэффициент маневренности  = СОС / СК

Где: СОС – Собственный оборотный капитал = СК – Внеоборотные активы (стр. 490 -190).

          Коэффициент маневренности характеризует долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов.        Норматив ≈ 0,20.

 

6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = СОС / Оборотные активы.

Норматив ≥ 0.10

Характеризует долю СОС  в общей величине хозяйственных  средств. Чем выше значение показателя, тем большая часть СК направлена на формирование СОС.

 

7. Коэффициент обеспеченности запасов СОС = СОС / Запасы

Норматив ≥ 0,8. При  значении больше 1 – устойчивое финансовое положение. Показывает, достаточно ли СОС для покрытия запасов. Доля формирования запасов за счет СОС.

 

8. Коэффициент СОС в совокупных активах = СОС / итог баланса.

Доля СОС в общей величине активов. Чем выше значение, тем большая часть собственных средств организации направлена на формирование оборотных (мобильных активов).

 

9. Коэффициент инвестирования = СК / Внеоборотные активы

Доля СК, формирующего внеоборотные активы.

 

Для показателей 5 – 9 положительной является тенденция к росту.

 

10.  Коэффициент Альтмана – характеризует вероятность банкротства

 

Менее 1,8 - очень высокая;                                                                                       -от 1,81 до 2,7 - высокая;                                                                                                 -от 2,71 до 2,99 - средняя;                                                                                         -от 3,0 и выше - низкая.

 

ТП	Текущие пассивы	стр. 690 - стр. 640 - стр. 650 ф. № 1
ТА	Текущие активы	стр. 290 - стр. 244 - стр. 252 ф. № 1
ВБ	Валюта баланса	стр. 300 - стр. 244 - стр. 252 ф. № 1
ПА	Постоянные активы	стр. 190 + стр. 230 ф. № 1
УК	Уставный капитал	стр. 410 ф. № 1
ВР	Выручка от реализации	стр. 010 ф. № 2
ОС	Основные средства	стр. 120 ф. № 1

 

11.  Коэффициент накопления амортизации показывает долю амортизационных отчислений в первоначальной или восстановительной стоимости амортизируемого имущества.

 

Для бесперебойной работы предприятие  большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу  запасов.  Поэтому при анализе  финансовой устойчивости осуществляется сравнение величины запасов и достаточности средств, направляемых на их финансирование. Это можно рассматривать в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости. По этому критерию выделяется 4 типа финансово устойчивости предприятия.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния  наблюдается, когда запасы полностью покрываются СОС. Запасы ≤ СОС. Предприятие абсолютно не зависит от внешних кредиторов. Недостаток – консервативная позиция руководства не в полной мере используется ЭФР, который может способствовать росту П и рентабельности капитала.
2. Нормальная устойчивость – когда запасы обеспечиваются СОС и краткосрочными заемными средствами. Запасы ≤ СОС + Краткосрочные кредиты и займы.
3. Неустойчивое положение, когда запасы обеспечиваются за счет СОС краткосрочных и долгосрочных займов.
4. Кризисная ситуация, запасы не обеспечиваются в должном объеме источниками формирования (ни собственными, ни заемными). Предприятие не может осуществлять производственно-хозяйственную деятельность.

 

Заключительным этапом анализа финансовой устойчивости является обобщающая оценка состояния предприятия с учетом абсолютных и относительных показателей для целей определения дальнейшей стратегии развития компании.

  

 

Анализ  платежеспособности предприятия.

 

Платежеспособность –  одна из важных характеристик финансового положения предприятия.

В общем виде под платежеспособностью  понимается способность предприятия  своевременно выполнять свои обязательства  по всем видам платежей, и связана  с краткосрочными обязательствами.

Анализ и оценка платежеспособность обусловлена необходимостью:

• Регулярного прогнозирования финансового положения предприятия и устойчивости его развития.
• Своевременного погашения обязательств
• Повышения доверия партнеров и инвесторов к совместной деятельности.
• Полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется по данным баланса и определяется системой показателей ликвидности.

Платежеспособность  и ликвидность, очень близкие понятия, однако, они имеют некоторые различия. Считается, что платежеспособность предприятия оценивается на основе ликвидности баланса. Поэтому термин «ликвидность» в большей степени применяется к оценке баланса, а платежеспособность – к оценке предприятия.

Под ликвидностью понимается способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные средства). Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которые можно получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо. Умение организации в как можно меньшие сроки превращать активы в деньги без потерь в цене, характеризует высокий уровень ликвидности предприятия. Поддержание достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств, от реализации Т/Р/У/ Продукции, в целях погашения обязательств по мере наступления установленных сроков.

Ликвидность баланса определяется путем сопоставления статей активов, сгруппированных по степени ликвидности (по срокам возрастания возможно быстрого их превращения в деньги), и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты.

Все активы и пассивы предприятия  для анализа ликвидности подразделяются на 4 группы.

Таблица

Группировка активов  по степени ликвидности и пассивов по срокам оплаты.

 

Активы	Пассивы
А1 Наиболее ликвидные     -- денежные средства     -- краткосрочные финансовые        вложения	П1 Наиболее срочные обязательства (д.б. погашены в течение текущего месяца)   -- кредиторская задолженность   -- кредиты и займы  не погашенные в      срок -- задолженность перед      собственниками по выплате      дивидендов
А2 Быстрореализуемые активы    -- краткосрочная  ДЗ (кроме       просроченной  и сомнительной)   -- прочие оборотные  активы	П2 Краткосрочные обязательства -- краткосрочные кредиты и займы -- резервы предстоящих расходов -- прочие краткосрочные      обязательства
А3 Медленно реализуемые активы -- запасы сырья, материалов, готовой     продукции	П3 Долгосрочные обязательства -- долгосрочные кредиты  и займы, и    другие долгосрочные обязательства
А4 Труднореализуемые активы -- внеоборотные активы -- НДС по приобретенным     ценностям -- Долгосрочная ДЗ (от 12 месяцев) -- Неликвидные активы	П4 Постоянные пассивы (Итог 3 раздела пассива баланса)

 

В процессе анализа все активы и пассивы сопоставляются. Баланс считается абсолютно ликвидным если:

 

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Минимально необходимым  условием для признания структуры  баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4. В противном случае, это свидетельствует о рискованной финансовой политике предприятия, которое использует на финансирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение риска в данной ситуации возможно за счет привлечения долгосрочных средств в виде инвестиционных кредитов и займов.

 

Следующий этап в анализе  платежеспособности состоит в расчетах коэффициентов ликвидности и  сопоставления их с нормативами  и в динамике за ряд лет.

Выделяются следующие  показатели ликвидности:

 

1. Коэффициент абсолютной ликвидности 

= А1 (260 +250) / П1 + П2 620+610)

Норматив > 0,2 

Наиболее жесткий критерий. Показывает, какая часть краткосрочных  заемных обязательств может быть при необходимости погашена за счет собственных средств. В отечественной практике фактические значения редко достигают норматива.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент покрытия)

                         = А1 + А2 (230+270) / П1 + П2   

     Норматив > 0,8

     Показывает прогнозную платежеспособность предприятия, при условии проведения своевременных расчетов с дебиторами.

3. Коэффициент текущей ликвидности ( общий коэффициент покрытия)

= А1 + А2 + А3 (210) / П1 + П2

          Норматив > 1

  Комплексная оценка  ликвидности баланса в целом.

 

Для оценки финансового  состояния данные коэффициенты необходимо рассчитывать в динамике за ряд лет, сравнивать их между собой и оценивать характер их изменения за счет влияния различных факторов.

 

 

 

 

Анализ  дебиторской и кредиторской задолженности предприятия

 

Для более полной оценки финансового состояния предприятия  важно исследовать состояние, динамику и структуру дебиторской и  кредиторской задолженности.

ДЗ – это задолженность покупателей и заказчиков за представленные им товары и услуги.

На уровень ДЗ для  предприятия оказывают влияние  различные факторы:

• Вид продукции, объем продаж;
• Условия расчета с покупателями (предоплата, последующая оплата, периода отсрочки платежа, платежной дисциплины покупателей);
• Организацией контроля за ДЗ и претензионной работы на предприятии;
• Емкость рынка;
• Степень насыщенности рынка данными товарами и услугами.