Управление портфелем ценных бумаг. Портфельные стратегии

Девишева Е. Э. Группа К4-1

Изучение эмитентов  рублевого портфеля

Имеющиеся в наличии 1 000 000 рублей были вложены мною в акции ведущих российских компаний на рынке ценных бумаг. Основными критериями выбора той или иной российской компании для инвестирования собственных денежных средств были прежде всего известность компании, длительность ее пребывания на фондовом рынке, а также   получение стабильного дохода по акциям. Среди таковых наиболее доходными, по данным ММВБ, являются акции таких компаний-лидеров, как РАО ЕЭС, Газпром, Лукойл, Сбербанк, НорНикель ГМК. Рассмотрим отдельно каждого из эмитентов и представим информацию о состоянии компаний на рынке ценных бумаг на сегодняшний день.

1. ОАО РАО "ЕЭС России"

ОАО РАО "ЕЭС России" - крупнейший электроэнергетический Холдинг, установленная мощность электростанций которого на 01.01.05 составила 156.3 тыс.МВт - 72.4% общей мощности электростанций России. РАО "ЕЭС России" владеет имуществом магистральных линий электропередачи и электрических подстанций, формирующих Единую энергетическую систему России, акциями АО - электростанций федерального уровня, региональных энергоснабжающих организаций, Центрального диспетчерского управления и других организаций, обслуживающих Единую энергетическую систему.

Компания обеспечивает надежное функционирование и развитие Единой энергетической системы России, контролирует использование свыше 70% электрической мощности и выработку более 70% электроэнергии страны, организует работу по надежному энергоснабжению населения, промышленности, сельского хозяйства, транспорта и других потребителей.

Учредитель РАО "ЕЭС России" - Государственный комитет Российской Федерации по управлению государственным имуществом (распоряжение от 3 декабря 1992 г. №1013-р).

В 2004 г. электростанциями холдинга ОАО  РАО "ЕЭС России" выработано 651,9 млрд.кВт.ч – 70,0% всей выработанной в стране электроэнергии, отпущено 465.8 млн.Гкал - 32.3% общего отпуска тепла.

По итогам 2004 года:

На долю Холдинга ОАО РАО "ЕЭС России" приходится 72,4% от установленной мощности электростанций России

Предприятия Холдинга ОАО РАО "ЕЭС России" обеспечивают 70,0% общероссийского производства  

Обыкновенные акции ОАО РАО "ЕЭС России" включены в Котировальные списки "А" 1-го уровня ЗАО "Фондовая биржа ММВБ" (ЗАО "ФБ ММВБ"), Некоммерческого партнерства "Фондовая биржа РТС" (НП "Фондовая биржа РТС") и ОАО "Фондовая биржа РТС".

Привилегированные акции ОАО РАО "ЕЭС России" включены в Котировальный список "А" 1-го уровня ЗАО "Фондовая биржа ММВБ" (ЗАО "ФБ ММВБ") и Котировальный список "А" 2-го уровня Некоммерческого партнерства "Фондовая биржа РТС" (НП "Фондовая биржа РТС").

Привилегированные акции ОАО РАО "ЕЭС России" также допущены к обращению в ОАО "Фондовая биржа РТС" (включены в раздел Списка "Ценные бумаги, допущенные к обращению, но не включенные в котировальные списки").

Коды акций ОАО РАО "ЕЭС России" в основных торговых системах

	Обыкновенные  акции	Привилегированные акции
НП "Фондовая биржа РТС"	EESR	EESRP
ЗАО "Фондовая биржа ММВБ" *	EESR	EESRP
ОАО "Фондовая биржа РТС" **	EESRG	EESRPG

Акционерный капитал РАО "ЕЭС России" по состоянию на 31 декабря 2004 года составил 21,558 млрд. руб. и разделен на 43 116 903 368 акций номиналом 50 копеек, включая 41 041 753 984 обыкновенные и 2 075 149 384 привилегированные акции.

В ходе первой эмиссии в 1993 году было выпущено 139 989 946 акций, в ходе второй эмиссии в 1995 году - 42 976 913 422 акции.

Государству принадлежит 22 715 371 537 акций, или 52,68 % всех выпущенных акций. Акции Общества находятся у 343 579 держателей.

Структура акционерного капитала

	На 31.12.2003	На 31.12.2004
Государство	52,68	52,68
Физические лица	3,44	3,20
Юридические лица и номинальные держатели	43,88	44,12

Крупнейшие  держатели акций (по состоянию на 31 декабря 2004 года) 

	Доля  от уставного капитала, %
Российская Федерация  в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом.	52,6831
Некоммерческое  партнерство "Национальный депозитарный центр" (номинальный держатель)	15,5953
"ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) ЗАО" (ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ  ОБЩЕСТВО) (номинальный держатель)	9,4645
Закрытое Акционерное  Общество "Депозитарно-Клиринговая  Компания" (номинальный держатель)	5,9929
Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (ОАО) (номинальный держатель)	5,3227

 

ОАО РАО "ЕЭС России" Цена об.акц. в РТС ($) 0.788 (+0.13%) MCap (млн. $) 32 286 (-0.16%) Цена прив.акц. в РТС ($) 0.657 (-0.45%) P/E 49.86 (+70.96%) Цена об.акц. на ММВБ (руб) 21.086 (-0.02%) P/S 1.19 (-13.14%) Цена прив.акц. на ММВБ (руб) 18.799 (+0.23%) EPS 0.02 (-41.60%) Прогноз цены об.акц. ($)     - - ROS 2.39 (-49.19%) Прогноз цены прив.акц. ($)     - - ROA 0.10 (-95.24%) Цена  за 52 недели Min Max   2005г. 2004г. Цена об.акц. в РТС ($) 0.3415 0.8210 Выручка (млн.$) 27 112 23 587 Цена прив.акц. в РТС ($) 0.3100 0.7100 Чистая прибыль (млн.$) 647.5 1 109 Цена об.акц. на ММВБ (руб) 9.6660 22.2800 Дивиденды по об.акц. (руб) 0.0574 0.0559 Цена прив.акц. на ММВБ 8.6400 - Дивиденды по прив.акц. (руб) 0.1939 0.2233 Акции Количество Номинал Обыкновенные 41 041 753 984 0.5 Привилегированные 2 075 149 384 0.5 Уставный капитал (руб.) 21 558 451 684

 

Справка об эмитенте на 20.09.06 г.

 

2. ОАО «Газпром»

Газпром – крупнейшее акционерное общество в России.

Основные сведения о ценных бумагах (акциях) ОАО «Газпром», находящихся в обращении:

Акции обыкновенные именные бездокументарные

(второй выпуск акций ОАО «Газпром»)

Количество размещенных ценных бумаг выпуска: 23673512900 штук

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 5 рублей

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 118367564500 рублей

Все обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» первого выпуска (государственный регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998 года конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук. 

Крупнейшим акционером Газпрома является государство. В середине 2005 года в результате приобретения государственной компанией ОАО «Роснефтегаз» 10,74 % акций ОАО «Газпром» доля Российской Федерации в акционерном капитале ОАО «Газпром» увеличилась до контрольного пакета (50,01%).

Акции Газпрома являются одним из наиболее привлекательных инструментов российского рынка ценных бумаг.

Акции Газпрома можно купить или продать при помощи профессионального участника фондового рынка, оказывающего услуги по брокерскому обслуживанию. Как правило, такие услуги предоставляют инвестиционные компании и коммерческие банки. Также акции Газпрома можно купить в отделениях Газпромбанка, либо у их непосредственного владельца, заключив договор купли-продажи.

В настоящее время акции Газпрома обращаются на всех крупнейших фондовых биржах РФ, таких как: РТС, ММВБ, ФБ СПБ и другие.

В конце 2005 г. были сняты все существовавшие ранее ограничения на обращение акций ОАО «Газпром» на российском фондовом рынке, и ограничения на владение и приобретение акций Газпрома нерезидентами.

Для обеспечения обращения акций компании на зарубежных рынках на акции Газпрома выпущены ADR.

ADR – американская депозитарная расписка (American Depositary Receipt), свободно обращающаяся на международном фондовом рынке, подтверждает право на владение иностранными акциями задепонированными в банке-депозитарии США. До апреля 2006 года одна ADR соответствовала 10 акциям ОАО «Газпром».

18 апреля 2006 г. вступила в действие программа депозитарных расписок (DR) I уровня, а также изменилось соотношение количества обыкновенных акций ОАО «Газпром», приходящихся на одну DR, с десяти (10) акций за одну (1) DR до четырех (4) акций за одну (1) DR. Находящиеся в обращении ранее DR, выпущенные в соответствии с Положением S, автоматически конвертированы в соответствии с указанным соотношением (с учетом действующих ограничений).

Депозитарные расписки в рамках программы DR I уровня обращаются на европейском фондовом рынке, в т.ч. на Лондонской, Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах, а также на внебиржевом фондовом рынке США.

Максимальный объем обыкновенных акций, которые могут являться базисным активом для всех DR Газпрома, не превысит 35% уставного капитала ОАО «Газпром».

Программа DR ОАО «Газпром» I уровня предоставляет возможность конвертации обыкновенных акций ОАО «Газпром» в DR и обратно (в рамках действующего законодательства).

Справка об эмитенте на 20.09.06 г.

ОАО "Газпром"

Цена об.акц. в РТС ($)		11	(+0.09%)	MCap (млн. $)		260 318	(+0.17%)
Цена прив.акц. в РТС		-	-	P/E		23.67	(-34.99%)
Цена об.акц. на ММВБ (руб)		294.75	(+0.32%)	P/S		5.32	(-30.58%)
Цена прив.акц. на ММВБ		-	-	EPS		0.46	(+54.09%)
Прогноз цены об.акц. ($)		-	-	ROS		22.49	(+6.79%)
Прогноз цены прив.акц.		-	-	ROA		7.00	(+18.64%)
Цена  за 52 недели		Min	Max			2005г.	2004г.
Цена об.акц. в РТС ($)		7.6300	13.2500	Выручка (млн.$)		48 912	33 898
Цена прив.акц. в РТС		-	-	Чистая прибыль (млн.$)		10 999	7 138
Цена об.акц. на ММВБ (руб)		214.6000	359.2700	Дивиденды по об.акц. (руб)		1.5000	1.1900
Цена прив.акц. на ММВБ		-	-	Дивиденды по прив.акц. (руб)		-	-
Акции			Количество			Номинал
Обыкновенные			23 673 512 900			5
Привилегированные			-			-
Уставный капитал (руб.)						118 367 564 500

 

 

3. "ЛУКОЙЛ НК"

ЛУКОЙЛ - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности Компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности Компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. Основная часть продукции Компании реализуется на международном рынке. ЛУКОЙЛ занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной Европе, странах СНГ и США.

 
ЛУКОЙЛ является второй крупнейшей частной нефтяной компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля Компании в общемировых запасах нефти составляет около 1,3%, в общемировой добыче нефти - около 2,1%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18% общероссийской добычи нефти и 18% общероссийской переработки нефти. 
По состоянию на начало 2005 года доказанные запасы нефти Компании составили 15 972 млн барр., газа - 24 598 млрд фут³, что в совокупности составляет 20 072 млн барр. н.э.

 

В секторе разведки и добычи ЛУКОЙЛ располагает качественным диверсифицированным портфелем активов. Основным регионом нефтедобычи Компании является Западная Сибирь. Новым быстрорастущим регионом является Тимано-Печора, где за последние пять лет добыча нефти выросла более чем в 1,6 раза. ЛУКОЙЛ также реализует ряд проектов в секторе разведки и добычи за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Иране, Колумбии, Венесуэле, Ираке.

 

С введением в эксплуатацию Находкинского месторождения Компания начала реализацию газовой программы, в соответствии с которой добыча газа в среднесрочной перспективе будет расти ускоренными темпами. Ресурсной базой для реализации этой программы являются месторождения Большехетской впадины и Каспийского моря, а также международные газовые проекты: Кандым – Хаузак – Шады в Узбекистане и Шах-Дениз в Азербайджане.

 

ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в России и за рубежом. В России Компании принадлежат четыре крупных НПЗ - в Перми, Волгограде, Ухте и Нижнем Новгороде, и два мини-НПЗ. Совокупная мощность российских НПЗ составляет 41,8 млн т/год нефти. Зарубежные НПЗ Компании расположены на Украине, в Болгарии и Румынии, их совокупная мощность составляет 16,7 млн т/год нефти. В 2004 году на собственных заводах Компании было переработано 44,0 млн т нефти, в том числе на российских - 35,5 млн т.