Инвестиции как фактор экономического роста Росси

 

Источниками финансовых ресурсов направляемых на капитальные  вложения, в коммерческих предприятиях и организациях являются:

1) собственные финансовые ресурсы;

2) заемные средства  и привлеченные средства.

Собственными финансовыми  ресурсами капитальных вложений служат:

1. Прибыль. Это один  из важных источников указанных  ресурсов.

Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных  фондов. В предприятиях часть  прибыли направляется на образование в предприятиях фондов специального назначения:

* фонда развития производства;

* фонда развития науки  и техники;

* фонда финансирования капитальных вложений;

* фонда социального  развития.

Средства этих фондов служат источником финансирования капитальных вложений.

За счет средств фонда  развития производства финансируются  следующие мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение, реконструкция и расширение предприятий, их цехов.

Средства фонда науки  и техники - на проведение научно-технических  работ, проектных работ, приобретение оборудования и новой техники.

Источником финансирования капитальных вложений являются средства фонда социального развития. Примерно половина средств этого фонда направляется на строительство жилых домов и других объектов социального назначения.

3. Важным источником  финансирования являются амортизационные  отчисления, т.е. денежное выражение  той части основных фондов, которая в процессе их использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд, который используется для финансирования капитальных вложений.

Амортизационные отчисления становятся одним из главных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и организациями.

4. Средства, выплачиваемые  органами страхования в виде  возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

Осуществление хозяйственной реформы в настоящее время активно развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных источников инвесторов (предприятий, организаций, акционерных обществ).

Ранее эти источники  не имели существенного значения в финансировании капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на капитальное строительство, капитальный ремонт.

Представляется, что дальнейшее развитие экономической реформы  в народном хозяйстве будет способствовать повышению доли в источниках собственных  средств предприятий и организаций.

При недостатке собственных  средств предприятия привлекают на капитальные вложения кредитные ресурсы (кредиты банков, инвестиционных фондов и займы других хозяйственных организаций).

Использование долгосрочного  кредита усиливает материальную ответственность коммерческих организаций и предприятий за неэкономное и неэффективное расходование средств, направленных на финансирование капитальных вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов.

Глава 2. Анализ современных тенденций инвестиционного процесса в России

2.1. Инвестиционная активность и  проблемы инвестиционной сферы

 

Мировой финансовый кризис оказал достаточно сильное влияние  на социально-экономическое развитие Российской Федерации. Резкое ухудшение внешнеэкономических условий стало серьезным испытанием для российской экономики, вызвало падение экспорта, отток капитала, что привело к значительному спаду в промышленном производстве, торговле и инвестиционной сфере.

Таблица 1

Основные показатели развития экономики (в % к соответствующему периоду предыдущего года)

	2008 г.				2009 г.
	I   квартал	II квартал	январь-август	Год	I   квартал	II квартал	январь-август	год  (оценка)
ВВП	108,7	107,5	107,41)	105,6	90,22)	89,12)	89,81)	91,5
Индекс потребительских цен, за период, к концу предыдущего периода	104,8	103,8	109,7	113,3	105,4	101,9	108,1	111-112
Индекс промышленного производства 3)	106,2	105,5	105,3	102,1	85,7	84,6	86,0	88,6
Обрабатывающие производства4)	108,7	108,1	107,6	103,2	79,2	78,4	80,2	84,5
Индекс производства продукции сельского хозяйства	105,5	106,9	109,0	110,8	102,1	100,3	96,3	99,3
Инвестиции в основной капитал	123,6	117,4	116,9	109,8	84,4	79,0	81,1	80,0
Объемы работ по виду деятельности «Строительство»	128,9	118,2	118,2	112,8	80,7	80,7	81,5	80,0
Ввод в действие жилых домов	107,6	98,8	105,1	104,6	102,4	97,2	101,2	81,1
Реальные располагаемые денежные доходы населения	108,0	106,2	107,1	102,9	99,8	100,2	99,3	95,9
Реальная заработная плата	113,4	112,5	112,8	111,5	99,2	96,1	96,7	95,4
Оборот розничной торговли	117,2	114,9	115,7	113,5	99,9	94,4	95,3	94,0
Объем платных услуг населению	107,4	105,4	105,9	104,8	99,1	94,3	96,5	94,5
Экспорт товаров, млрд. долларов США	110,1	126,7	329,8	471,6	57,4	68,5	180,91)	285,0
Импорт товаров, млрд. долларов США	60,2	75,4	191,3	291,9	38,4	44,0	114,01)	190,3
Средняя цена за нефть марки «Urals», долларов США/баррель	93,4	117,3	109,4	94,4	43,5	58,0	55,3	57,0

 

1. Оценка Минэкономразвития России.
2. Оценка Росстата.
3. Агрегированный индекс производства по видам деятельности «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства», «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды», с учетом поправки на неформальную деятельность.
4. С учетом поправки на неформальную деятельность.

Таблица 2

Изменение основных макроэкономических показателей с исключением сезонного фактора (темп роста, в % к предыдущему периоду)

	2009 г.
	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
ВВП	93,0	98,8	101,5	102,4
Промышленность	93,6	99,8	102,4	101,2
Инвестиции	92,3	95,6	96,4	94,7
Реальная заработная плата	97,9	98,2	99,2	99,3
Реальные располагаемые денежные доходы населения	101,6	101,1	94,9	95,7
Оборот розничной торговли	95,4	97,3	99,3	99,9

Снижение ВВП за январь - август 2009 г. составило 10,2 % по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. При этом значительно сократился и внутренний спрос, прежде всего, в части валового накопления, как за счет падения инвестиций в основной капитал, так и сокращения запасов.

Положительный вклад  в динамику ВВП вносит чистый экспорт товаров и услуг. С апреля по август цены на нефть выросли почти в 1,5 раза. При этом физические объемы экспорта также начали восстанавливаться к середине 2009 года.

Реализация антикризисных  мер Правительства Российской Федерации  способствовала стабилизации социально-экономической ситуации в стране и переходу к положительным темпам экономического роста.

В результате в июне - июле 2009 г. произошел перелом в экономической динамике и наблюдался рост ВВП (с учетом исключения сезонного и календарного факторов). В целом ожидается, что переход к положительной экономической динамике уменьшит спад ВВП во II полугодии и в целом по итогам года он составит 8,5 процентов.

Основным фактором восстановления ВВП во II полугодии 2009 г. является рост промышленного производства, связанный, прежде всего, с увеличением объемов экспорта и постепенным восстановлением производственных запасов.

 

 

 

Рис. 1. Динамика ВВП, промышленного производства, с исключением сезонной и календарной составляющих, и экспорта

 

 

 Индекс  промышленного производства за январь - август 2009 г. сократился на 14 % к соответствующему периоду предыдущего года. В большей степени падение затронуло обрабатывающие отрасли промышленности – за период с начала года сокращение составило 19,8 %, охватив как экспортеров (особенно металлургию), так и машиностроительный комплекс и промышленность строительных материалов. Наиболее сложным был I квартал 2009 г., а в последующие месяцы восстановление мировых рынков сырья привело к улучшению конъюнктуры в отраслях, ориентированных на экспорт (металлургия, химия, производство нефтепродуктов). В июне - августе оживление внутреннего спроса и процессы импортозамещения способствовали началу восстановления выпуска в большинстве производств, ориентированных на внутренний рынок. Ожидается, что динамика промышленного производства продолжит поступательный рост в результате позитивных импульсов как со стороны запасов, так и внешнего спроса. В 2009 году в целом прогнозируется спад промышленного производства на 11,4 %, в том числе в обрабатывающих производствах на 15,5 процента.

В отличие от промышленности сельское хозяйство продемонстрировало высокую устойчивость к кризисным явлениям. В январе - августе производство в сельскохозяйственном секторе экономики снизилось на 3,7 % и в целом по итогам года ожидается, что производство сельскохозяйственной продукции останется на уровне 2008 года.

В январе - августе 2009 г. инвестиции в основной капитал сократились на 18,9 % по сравнению с соответствующим периодом 2008 года. В условиях неопределенности развития экономической ситуации и сложностей с кредитованием активного восстановления инвестиций во II полугодии 2009 г. не ожидается, сокращение инвестиций в основной капитал по итогам года оценивается на уровне 20 процентов.

До настоящего времени  не прекратился спад в строительном комплексе. Объем работ по виду деятельности «Строительство» за январь - август 2009 г. сократился на 18,5 % к соответствующему периоду предыдущего года.

Вместе с тем в  жилищном строительстве в указанный  период наблюдался рост объемов ввода жилья, который поддерживался вводом объектов индивидуального домостроения, осуществляемого населением за счет собственных и заемных средств (прирост данного показателя за I полугодие 2009 г. составил 6,2 % к соответствующему периоду предыдущего года). Хотя в январе - июне ввод жилья за счет средств федерального бюджета сократился на 25,6 %, принятые Правительством Российской Федерации меры по поддержке ипотечного рынка, региональных жилищных программ стали важным фактором, обеспечившим продолжение позитивной динамики ввода жилья. В целом за восемь месяцев текущего года было введено 29,7 млн. кв.м. общей площади жилых домов, что на 1,2 % больше, чем за соответствующий период предыдущего года. По итогам года ожидается объем ввода жилья на уровне 52-55 млн. квадратных метров.

 

Рис. 2. Динамика инвестиций с исключением сезонной и календарной составляющих (2008 г.=100 %)

 

Таким образом, внутренние и внешние факторы благоприятствуют переходу российской экономики от спада к оживлению, однако, из-за слабости инвестиционного и потребительского спроса, накопленных финансовых дисбалансов и высокого уровня безработицы, он не набрал необходимой устойчивости.

2.2. Проблемы и перспективы экономического  роста и инвестиционного климата  в России

 

Активизация внутренней инвестиционной деятельности субъектов российского рынка возможна лишь при условии обеспечения устойчивого роста экономики страны и улучшения инвестиционного климата в целом. За несколько десятков лет Россия отстала не только от высокоразвитых, но и от среднеразвитых стран мира. Необходимы существенно более высокие темпы экономического роста.

Инвестиционный климат определен как набор факторов, характерных для страны и определяющих возможности и стимулы фирм к  активизации и расширению масштабов  деятельности путем осуществления инвестиций, создания рабочих мест, активным участием в глобальной конкуренции. Инвестиционный климат в значительной степени формируется государством через гарантии прав собственности, характер правового регулирования и налогообложения, функционирование финансовых рынков и рынка труда, создание рыночной инфраструктуры, а также решение таких общих проблем, как коррупция, преступность, политическая нестабильность.

Если с позиций емкости  внутреннего рынка, особенно с учетом перспективы, Россия сохраняет привлекательность, то по таким параметрам, как стоимость факторов производства и институциональные характеристики, страна сильно отстает от конкурирующих стран-реципиентов ПИИ (Китая, стран ЮВЕ и некоторых других).

Сравнительные преимущества России в производстве энергоносителей оказывают двоякое и противоречивое воздействие на национальную обрабатывающую промышленность и приток ПИИ в эту сферу. С одной стороны, действительно, создаются «тепличные» условия в виде относительно низких тарифов. С другой стороны, очевидно «угнетение» топливно-энергетическим комплексом других отраслей, особенно высокотехнологичной сферы, в том числе из-за роста номинального валютного курса рубля и отсутствия механизмов перераспределения природной ренты на нужды инвестиционного процесса в отраслях, прямо не связанных с ТЭК.¹

Высокое место России в некоторых международных рейтингах 2005-2006 годов обусловлено, в основном, повышением оценки перспектив прямых иностранных инвестиций в добывающий сектор. Но высокое место в рейтинге для прямых инвесторов лишь означает, что потенциальная прибыльность прямых инвестиций в Россию выше, чем в ПРС, и это обусловлено не столько качеством инвестиционного климата, сколько большим количеством незанятых ниш. Выдвинуто предположение, что в российской экономике пока недостаточно возможностей для реализации проектов, которые обладали бы конкурентоспособной инвестиционной привлекательностью одновременно по условиям рентабельности и уровням рисков.