Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Содержание

 

1.Оценка показателей эффективности  инвестиционного проекта…………3

1.1. Представление схемы денежных  потоков, обусловленных проектом...3

1.2. Определение недисконтированных  показателей (критериев) эффективности  инвестиционного проекта (ИП)………………………………..3

1.3. Определение дисконтированных  значений элементов (составляющих) денежных потоков…………………………………………………………….......4

1.4. Определение дисконтированных  значений характеристик (показателей, критериев) ИП…………………………………………………….5

1.5.Определение компаундированных значений элементов денежных потоков…………………………………………………………………………….8

1.6. Определение чистой конечной  стоимости ИП…………………………9

1.7. Определение длительности инвестиций (дюрации)……………………9

2. Построение кривой инвестиционных  возможностей предприятия…….10

2.1. Расчет предельного значения  инвестиционных возможностей предприятия..…………………………………………………………………….10

2.2. Ранжирование ИП при построении  кривой инвестиционных возможностей  предприятия (КИВП)…………………………………………...10

2.3. Определение рациональной структуры инвестирования/потребления предприятия……………………………………………………………………...12

2.4. Использование КИВП для принятия  оперативных решений по использованию  инвестиционных возможностей предприятия……………….12

3.Учет неопределенности при  оценке инвестиционного проекта………...13

3.1.Определение накопленных (кумулятивных) вероятностей по ветвям графа…………………………………………………………………………...…13

3.2. Формирование схем денежных  потоков по ветвям графа…………....15

3.3. Дисконтирование денежных потоков  по сформированным схемам…15

3.4. Определение ожидаемых значений ЧДД с учетом вероятности……..16

3.5. Определение ожидаемого интегрального  значения ЧДД по ИП……..16

3.6. Интерпретация полученного значения  ЧДДвн…………………………16

4. Оценка рисков инвестиционного  проекта……………………………….17

4.1. Определение степени риска недостижения отдельного

показателя ИП…………………………………………………………………...17

4.2. Анализ возможности одновременного  наступления на объекте ИП  сопутствующих видов технического  риска……………………………………18

4.3. Определение общего комплексного  расчетного уровня риска ИП точным методом…………………………………………………………………………..19

4.4. Значение риска в стоимостном  исчислении по ИП…………………...19

4.5. Учет риска при обосновании  коммерческой эффективности ИП……19

4.6. Учет общего расчетного уровня  риска ИП, определенного приближенным методом, рекомендуемым Министерством экономики и развития РФ………………………………………………………………………20

5. Анализ чувствительности инвестиционного  проекта…………………...21

5.1. Группировка составляющих удельной  себестоимости по их зависимости  от количества производимой продукции………………………21

5.2. Определение себестоимости готового  объема производства и ее составляющих……………………………………………………………………21

5.3. Графическое определение безубыточного  объема производства  продукта……………………………………………………………………….…22

5.4. Определение безубыточного объема производства аналитическим методом………………………………………………………………………..…24

5.5. Анализ чувствительности инвестиционного  проекта (ИП) к рыночной динамике……………………………………………..…………………………..24

Список использованной литературы…………………………………………………………………….…25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Оценка показателей  эффективности инвестиционного  проекта

 

Исходные данные:

Таблица 1.

вариант	Инвестиции по  годам, тыс. руб			Момент учета инвести ции	Прибыль по годам, тыс.руб				Момент учета прибыли	Норма дисконтирования,%
	1	2	3		3	4	5	6
11	70,0	90,0	100,0	С	95,0	135,0	160,0	205,0	К	12

 

1.1. Представление схемы  денежных потоков, обусловленных  проектом.

 

Схема денежных потоков представляется в табличной форме. При этом положительные (приток средств) и отрицательные (отток) потоки отражаются в разных строчках таблицы. В графах, интерпретирующих временные интервалы в течение жизненного цикла проекта (ЖЦП), стрелками отмечаются моменты, в которых при вычислениях следует учитывать соответствующие денежные потоки

 

Схема денежных потоков

Таблица 1.1.

Наименование денежных потоков	Значение потоков (тыс. руб) по периодам ЖЦП и обозначения моментов их учета (↓)						Итого
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции (отток)	70,0 ↓ (н)	90,0 ↓ (с)	100,0 ↓ (к)				260,0
Прибыль (приток)	t2=1,5 года		95,0 ↓ (с)	135,0 ↓ (к)	160,0 ↓ (к)	205,0 ↓ (к)	595,0
		t2=4,5 года

 

1.2. Определение недисконтированных  показателей (критериев) эффективности  инвестиционного проекта (ИП).

 

1.2.1. Определение  продолжительности недисконтированного  периода окупаемости.

 

Недисконтированная продолжительность периода окупаемости (или продолжительность недисконтированного периода окупаемости) ИП определяется поэтапным суммированием (т.е. суммированием по периодам ЖЦП) значений положительных потоков (притока) средств и сопоставлением полученных значений с полным (суммарным) значением инвестиций (оттока). Равенство значений достигается чаще всего не на границах периодов, а внутри какого-то из них. Другими словами, положительность периода, чаще всего, выражается дробным числом. Значение этой дробной части (l, лет) определяется с помощью выражения

                                                                                              t=T      t=l-1

D=(∑Иt-∑Пt):Пt,

                                                                                              t=1      t=1

где Иt, Пt- значения инвестиций (оттока) и прибыли (притока) и в период ЖЦП, тыс. руб.;

       Т- продолжительность ЖЦП, лет;

        l- обозначение периода ЖЦП, в котором уравнялись нарастающие (кумулятивные) значения притока и оттока средств.

 

D=(260,0-230,0):160=0,19 (года)

Таблица 1.2.

Наименование денежных потоков и вычислительных процедур	Значение потоков по периодам ЖЦП нарастающим итогом, тыс.руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции			260,0
Прибыль			95,0	230,0	390,0
Результаты сравнения			95,0<260,0	230,0<260,0	390,0>260,0

                                                                                                Тндок=1,19 года

 

Продолжительность недисконтированного периода окупаемости составляет 1,19 лет

 

1.2.2. Определение  средней нормы прибыли (СНП).

 

Значение средней нормы прибыли определяется при помощи выражения:

                                                                                             t=T      t=l-1

СНП=(∑Пt-∑Иt)∙100:Т,

                                                                                              t=1      t=1

СНП=((95,0+135,0+160,0+205,0)-(70,0+90,0+100,0))∙100:6=20,1 %

 

1.3. Определение дисконтированных  значений элементов (составляющих) денежных потоков.

 

1.3.1. Дисконтирование, т.е. приведение текущих (ожидаемых) значений элементов притоков и оттоков средств ведется с использованием нормы дисконтирования (Ед), значения выражаются в долях единицы. Ед=12%.

 

1.3.2. Дисконтирование  сводиться к умножению текущего значения элемента денежного потока (Иt,Пt) на коэффициент дисконтирования (коэффициент текущей стоимости) для соответствующего период (Кtд), значения которого предварительно вычисляются по формуле

 

Кtд=1: (1+Ед)t’

где t’- продолжительность (время от момента начала ИП до момента учета соответствующего элемента денежного потока в периоде t, обозначенного на схеме денежных потоков стрелкой (↓), лет.

При вычислении дисконтированных значений элементов денежных потоков в табличной форме удобнее не умножать значения Иt, Пt на коэффициент Кtд, а делить на предварительно вычисленные значения его знаменателя, т.е. на (1+Ед)t’.

Таблица 1.3.

Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин	Значения  вычисляемых величин по периодам ЖЦП
	1	2	3	4	5	6
Значения t’ (лет) для: а) инвестиций б) прибыли	0,0	1,5	3,0 2,5	4,0	5,0	6,0
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)t’, т.е. (1+0,12)t’(единицы),для: а) инвестиций б) прибыли	1,00	1,19	1,4 1,31	1,57	1,76	1,97
Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для: а) инвестиций б) прибыли	70,0	75,63	71,43 72,52	85,99	90,91	104,06