Формирование оптимальной структуры капитала предприятия

Отсюда следует; что рыночная стоимость предприятия зависит от влияния двух факторов, величины чистой прибыли и средневзвешенной цены капитала.

Таким образом, чтобы рыночная стоимость предприятия была максимальной, величина чистой прибыли должна быть наибольшей, а средневзвешенная цена капитала — наименьшей.

Минимизация средневзвешенной цены капитала достигается путем оптимизации структуры источников его формирования на базе использования различных моделей. При этом учитывается эффект финансового рычага, определяющий уровень допустимого финансового риска для предприятий.

Главной целью формирования рациональной структуры источников средств предприятия является установление такого соотношения между собственными и заемными средствами, при котором стоимость акции предприятия будет наибольшей. Этого можно достичь при достаточно высоком уровне финансового рычага. При этом размер задолженности характеризует финансовую устойчивость предприятия для его участников (учредителей) и потенциальных инвесторов. Если удельный вес заемных средств в структуре капитала велик, увеличивается и степень финансового риска. Если предприятие пользуется только собственными средствами, уровень их рентабельности не позволяет выплачивать участникам высокие дивиденды, что снижает цену собственных средств и рыночную стоимость самого предприятия.

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «ЭКОРИТЕЙЛ»

 

2.1. Общая характеристика ООО «ЭКОритейл»

 

ООО «ЭКОритейл» создано в соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ и иным законодательством Российской Федерации.

Место нахождения ООО «ЭКОритейл»: Российская Федерация, 301212, Тульская область, Щекинский район, п. Первомайский, ул. Симферопольская, д. 25.

Основными целями деятельности ООО «ЭКОритейл» являются наиболее полное и качественное удовлетворение потребностей предприятий и граждан в продукции, работах, услугах, производимых Обществом и получение в результате своей деятельности прибыли.

ООО «ЭКОритейл» является собственником принадлежащего ему имущества и денежных средств и отвечает по своим обязательствам собственным имуществом.

ООО «ЭКОритейл» имеет самостоятельный баланс, вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за её пределами.

ООО «ЭКОритейл» является юридическим лицом, обладает обособленным имуществом, имеет расчетный и иные счета в российских и зарубежных банках, печать со своим наименованием, штампы и бланки, имеет личные имущественные и неимущественные права и несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, выступает истцом и ответчиком в суде и арбитражном суде.

ООО «ЭКОритейл» вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом. Основными видами деятельности ООО «ЭКОритейл» являются:

• розничная торговля пищевыми продуктами и табачными изделиями;
• розничная торговля вне магазинов, в палатках и на рынках;
• оптовая торговля пищевыми продуктами и табачными изделиями;
• оптовая и розничная торговля алкогольными и другими напитками.

Имущество ООО «ЭКОритейл» образуется из:

• вкладов учредителей (участников) в уставный капитал;
• продукции, произведенной обществом в процессе его деятельности;
• полученных доходов;
• иного имущества, приобретенного обществом по иным основаниям, допускаемым законодательством.

Уставный капитал ООО «ЭКОритейл» определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующего интересы его кредиторов. Уставный капитал предприятия состоит из номинальной стоимости долей его участников и составляет 7697805 руб.

В торговых предприятиях «ЭКОритейл» представлен весь ассортимент продукции предприятия ООО «Компания ПродЭКО».

По всем группам товаров количество наименований, представленных в каждом из магазинов сети ООО «ЭКОритейл», достигает 7000.

Практика работы действующих магазинов самообслуживания показала, что именно эта форма торговли продовольственными товарами наиболее удобна для покупателей, предполагает доступность приобретения товаров, предоставляет возможность сделать комплексную покупку и обеспечить высокое качество обслуживания.

Основной стратегической целью развития ООО «ЭКОритейл» является  развитие торговой сети ООО «ЭКОритейл» в формате магазинов самообслуживания, что позволит не только грамотно простроить ассортиментную и ценовую политику, но и в режиме реального времени проанализировать продажи, внести необходимые коррективы в работу службы снабжения.

ООО «ЭКОритейл» - постоянный участник региональных и межрегиональных ярмарок и конкурсов:

• 7-ой Российской агропромышленной выставки «Золотая осень»;
• 5-го международного фестиваля Крапивы;
• «Покровской» ярмарки;
• ярмарок, проводимых на Куликовом поле;
• регионального конкурса «Лучшие товары и услуги Тульской области и др.

Высшим органом управления ООО «ЭКОритейл» является Общее собрание участников.

Руководство текущей деятельностью ООО «ЭКОритейл» осуществляется директором - единоличным исполнительным органом ООО «ЭКОритейл». Организационная структура управления ООО «ЭКОритейл» представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Организационная структура управления ООО «ЭКОритейл»

 

Директор ООО «ЭКОритейл» осуществляет следующие функции:

• без доверенности представляет предприятие во всех, в том числе иностранных компаниях и организациях, государственных органах, совершает от имени предприятия сделки, не требующие согласования с общим собранием участников;
• издает приказы и дает указания по вопросам деятельности предприятия, в пределах своей компетенции;
• утверждает нормативные документы, регулирующие внутренний распорядок и правила;
• издает в пределах своей компетенции приказы о назначении на должность, переводе и увольнении работников, применяет к ним меры поощрения и дисциплинарного взыскания;
• выполняет иные функции и не противоречащие действующему законодательству и уставу.

Заместитель директора по развитию торговли руководит торгово-экономической деятельностью  предприятия.

Отдел бухгалтерского учета обеспечивает рациональную организацию учета и отчетности на основе прогрессивных форм и методов бухгалтерского учета и контроля; организует также расчеты по зарплате с работниками предприятия, правильное начисление и перечисление платежей в государственный бюджет; принимает меры по предупреждению недостач, незаконного расходования денежных средств и товарно-материальных ценностей, нарушений финансового и хозяйственного законодательства; обеспечивает своевременное составление бухгалтерской отчетности на основе данных первичных документов и бухгалтерских записей.

Финансово-экономический отдел осуществляет  разработку и реализацию товарно-кредитной политики предприятия, а также:

• планирование инвестиционной деятельности предприятия;
• составление проектов перспективных, годовых и оперативных финансовых  планов, доведение плановых заданий до исполнителей, организация  их выполнения;
• осуществление анализа производственно-хозяйственной деятельности и разработка предложений по выполнению эффективности работы.

Отдел по управлению персоналом осуществляет подбор и увольнение персонала, разрабатывает программы материального стимулирования трудовой деятельности персонала. Осуществляет составление сметы использования фондов экономического стимулирования.

Отдел технической поддержки контролирует деятельность производственных мощностей – витрин, холодильных и иных установок.  Обеспечивает своевременный ввод мощностей и объектов; разрабатывает плановые задания; осуществляют диспетчерскую функцию, координацию подрядчиков; организует и контролирует эксплуатацию собственного и арендованного парка машин, механизмов и оборудования, осуществляет контроль качества производимых изделий и конструкций.

Отдел снабжения осуществляет планирование, получение и доставку товарных запасов с целью обеспечения производственно-сбытовой деятельности предприятия.

Среднесписочная численность сотрудников ООО «ЭКОритейл» по данным на 1.07.10 г. - 193 человека.

 

2.2. Анализ общих финансово-экономических  показателей деятельности  ООО «ЭКОритейл»

 

Анализ финансово-экономических показателей деятельности ООО «ЭКОритейл» проведен за период с 01.01.2008 по 01.01.2010 (за 3 года). Качественная оценка финансовых показателей ООО «ЭКОритейл» выполнена с учетом принадлежности к отрасли «Розничная торговля» (классы по ОКВЭД - 50). (Приложения 1-4)

В таблице 2.1 представлена структура имущества ООО «ЭКОритейл» и источников его формирования.

Из представленных в первой части таблицы 2.1 данных видно, что на 01.01.2010 в активах организации доля внеоборотных активов составляет одну треть, а текущих активов – две трети. Активы организации за рассматриваемый период (с 01.01.2008 по 01.01.2010) уменьшились на 6049 тыс. руб. (на 9,7%) (рис. 2.2).

Таблица 2.1

Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя					Изменение, ±
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса		тыс. руб.	±, %
	на 01.01.08	на 01.01.09	на 01.01.10	на начало  периода	на конец  периода
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1. Внеоборотные активы	37882	31868	17175	60,9	30,6	-20 707	-54,7
2. Текущие активы, всего	24295	27480	38953	39,1	69,4	+14 658	+60,3
в том числе: запасы	12904	16065	18086	20,8	32,2	+5 182	+40,2
в том числе:  - сырье и материалы	133	124	108	0,2	0,2	-25	-18,8
- готовая продукция	12654	15818	17444	20,4	31,1	+4 790	+37,9
затраты в незавершенном производстве и расходах будущих периодов	117	123	534	0,2	1	+417	+4,6 раза
НДС по приобретенным ценностям	1021	991	899	1,6	1,6	-122	-11,9
ликвидные активы, всего	10370	10424	19968	16,7	35,6	+9 598	+92,6
из них: - денежные средства	8710	7590	3894	14	6,9	-4 816	-55,3
- дебиторская задолженность	1660	2 834	16074	2,7	28,6	+14 414	+9,7 раза
Пассив
1. Собственный капитал	8348	8525	14 024	13,4	25	+5 676	+68
2. Долгосрочные обязательства, всего	14	16	14	<0,1	<0,1	–	–
- прочие долгосрочные обязательства.	14	16	14	<0,1	<0,1	–	–
3. Краткосрочные обязательства, всего	53815	50807	42 090	86,6	75	-11 725	-21,8
из них: - кредиты и займы;	24500	22366	4 474	39,4	8	-20026	-81,7
- прочие краткосрочные обязательства	29315	28441	37 616	47,1	67	+8301	+28,3
Валюта баланса	62177	59348	56 128	100	100	-6049	-9,7

Рис. 2.2. Динамика статей активов ООО «ЭКОритейл»

 

Снижение активов ООО «ЭКОритейл» связано, в основном, со снижением величины денежных средств – на 4816 тыс. руб. (на 55,3%).

Наглядно соотношение основных групп активов ООО «ЭКОритейл» по состоянию на 01.01.2010 представлено на рисунке 2.3.

Рис. 2.3. Структура актива баланса ООО «ЭКОритейл» по состоянию на 01.01.2010

Хотя имело место уменьшение активов, собственный капитал увеличился на 68%, что, в целом, положительно характеризует динамику изменения имущественного положения организации. Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение произошло по строке «краткосрочные займы и кредиты» (на 20026 тыс. руб., или 99,8% вклада в снижение пассивов организации за анализируемый период) (рис. 2.4).

 

Рис. 2.4. Динамика пассивов ООО «ЭКОритейл»

 

Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)» в активе и «кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики» в пассиве (+14414 тыс. руб. и +7312 тыс. руб. соответственно).

На рисунке 2.5 представлена структура пассивов предприятия по состоянию на 01.01.2010.

 

Рис. 2.5. Структура пассива баланса ООО «ЭКОритейл» по состоянию на 01.01.2010

 

В течение анализируемого периода наблюдался рост собственного капитала организации с 8348 тыс. руб. в 2007 году до 14024 тыс. руб. в 2009 году. Общее увеличение за указанный период составило 5676 тыс. руб. (рост на 68%).

Чистые активы ООО «ЭКОритейл» рассчитывались по методике, утвержденной Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 №10н/03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» и представлены в таблице 2.2 [4].

Таблица 2.2

Расчет  чистых активов ООО «ЭКОритейл»

Наименование показателя	Код строки баланса	на 01.01.08	на 01.01.09	на 01.01.10	Изменение, +-
1	2	3	4	5	6
I. Активы
1. Нематериальные активы	110	0	0	0	0
2. Основные средства	120	18100	17161	14995	-3105
3. Незавершенное строительство	130	0	0	0	0
4. Доходные вложения в материальные  ценности	135	0	0	0	0
5. Долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения	140+250-252	19772	14702	2150	-17622
6. Прочие внеоборотные активы	150				0
7. Запасы	210	12904	16065	18086	+5182
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	1021	991	899	-122
9. Дебиторская задолженность	230+240-244	1660	2834	16074	+14414
10. Денежные средства	260	8710	7590	3894	-4816
11. Прочие оборотные активы	270	0	0	0	0
12. Итого активы, принимаемые к  расчету (сумма данных пунктов 1-11)		62167	59343	56098	-6069
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по  займам и кредитам	510	0	0	0	0
14. Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0	0	0
15. Краткосрочные обязательства по  займам и кредитам	610	24500	22366	4474	-20026
Окончание таблицы 2.2
1	2	3	4	5	6
16. Кредиторская задолженность	620	29315	28441	37616	+8301
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	0	0	0	0
18. Резервы предстоящих расходов	650	0	0	0	0
19. Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0	0	0
20. Итого пассивы, принимаемые к  расчету (сумма данных пунктов 13-19)		53815	50807	42090	-11725
21. Стоимость чистых активов акционерного  общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр.20))		8348	8525	14024	5656