Фінансове планування на підприємстві та контроль за фінансово-господарською діяльністю

питома вага необоротних  активів в валюті балансу активів  у знизилась з рівня 35,4% у 2006 році до рівня 33,8% у 2007 році та до рівня 25,9% у 2008 році;

питома вага виробничих запасів, готової продукції та товарів  в активах балансу зросла з  рівня 27,0% у 2006 році до рівня 31,5% у 2007 році та знов зменшилась до рівня 27% у 2008 році;

питома вага дебіторської заборгованості за відпущену продукцію  в активах балансу зросла з  рівня 29,3% у 2006 році до рівня 30,3% у 2007 році та знов зросла до рівня 37,8% у 2008 році;

питома вага готівки  в касі та на рахунках в активах  балансу зменшилась з рівня 1,5% у 2006 році до рівня 1,3% у 2007 році та знизилась до рівня 0,75% у 2008 році.

Ретроспективний аналіз результатів фінансової діяльності і структури витрат підприємства за 2007-2008 рр.(звітні періоди) та , відповідно, за 2006 рік(базовий період), дозволяють констатувати наступне:

отриманий чистий доход  за реалізовану продукцію у 2007 році зріс на +0,2% ( на +90,1 тис.грн.) відносно рівня 36,28 млн.грн.(за базовий 2006 рік) до 36,37 млн.грн. у 2007 році та на +2,66% ( на +967,4 тис.грн.) відносно рівня 2007 року до 37,34 млн.грн. у 2008 році;

собівартість реалізованої продукції у 2007 році зрісла на +3,1% ( на +1035,1 тис.грн.) відносно рівня 33,38 млн.грн.(за базовий 2006 рік) до 34,42 млн.грн. у 2007 році та на +4,02% ( на +1382,4 тис.грн.) відносно рівня 2007 року до 35,80 млн.грн. у 2008 році;

більш високі темпи зростання  собівартості , ніж темпи росту  доходів від реалізації продукції, привели до зниження рівня реалізаційного прибутку з 2897,2 тис.грн. у 2006 році до 1951.4 у 2007 році (на -32,6% відносно 2006 року) та подальше зниження до 1536,5 тис.грн. у 2008 році ( на -21,3% відносно 2007 року);

відповідно, чистий прибуток підприємства після оподаткування  з рівня 123,0 тис.грн. у 2006 році знизися  до рівня 85,7 тис.грн. у 2007 році ( на – 30,4% відносно рівня 2006 року) та зріс до рівня 103,3 тис.грн. у 2008 році (на +20,6% відносно рівня 2007 року).

Як показали результати розрахунків показників ліквідності, платоспроможності та джерел покриття виробничих запасів підприємства в  ЗАТ “ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ” :

на базову та звітні дати показники фінансової незалежності джерел ресурсів (коефіцієнт автономності) знаходяться в діапазоні Кавт=0,09 -0,102, що значно нижче показника автономності для виробничих підприємств ( не нижче 0,5), але характерне для торгівельних ризикових підприємств;

на базову (2006) та звітні (2007,2008) дати коефіцієнти покриття запасів  агрегатами власних та залучених  джерел знаходяться в зоні нестійкого фінансового стану, при цьому  власних джерел та довгострокових залучених джерел для покриття запасів хронічно недостає і для цього використовуються коротко-строкові кредити, що значно підвищує ризикованість діяльності підприємства при зміні попиту на закуплену товарну продукцію на складах ;

на базову (2006) та звітні (2007,2008) дати показники платоспроможності (загальної ліквідності) знаходяться в діапазоні більше 1,0, але мають тенденцію до постійного зниження з рівня 1,31 у 2006 році до рівня 1,18 у 2008 році (стійкий діапазон складає не менше 1,5 для торгівельних підприємств);

на базову (2006) та звітні (2007,2008) дати показники строкової  та абсолютної ліквідності знаходяться  значно нижче діапазона нормативів для коефіцієнтів ліквідності , тобто  підприємство в короткостроковому  та негайному періодах – неплатоспроможне та неліквідне;

Як показали результати розрахунків показників рентабельності фінансової діяльності в підприємстві ЗАТ “ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ”:

рентабельність власного капіталу по чистому доходу від реалізації знизилась з рівня 477,0% у 2006 році до рівня 193,0% у 2008 році;

рентабельність власного капіталу по чистому прибутку після  оподаткування (дивідендна доходність) знизилась з рівня 20,3% у 2006 році до рівня 13,0% у 2008 році, тобто нижче альтернативної депозитної банківської доходності 18,0% у 2008 році.

Підприємство стало  інвестиційно непривабливим для  власників.

Розрахунок інтегрального  показника Альтмана по даним звітності  підприємства ЗАТ “ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ” за 2006 -2008 роки показав, що підприємство має незначну ймовірність схильності до банкрутства.

Аналіз динаміки показників виробничого левериджу в ЗАТ  “Дніпровська холдінгова компанія”  у 2006 -2008 роках в умовах:

постійного росту обсягів  реалізованої продукції у 2005 -2008 роках  із змінним темпом;

переходу підприємства з збиткової роботи у 2005 році (-84,0 тис.грн.) до прибуткової у 2006 році (+123 тис.грн.), зниження рівня прибутку у 2007 році та зростання рівня прибутку у 2008 році.

показав, що підприємство ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія”:

відноситься до високоризикованих торгівельних підприємств, оскільки рівень його левериджу при зміні темпів росту обсягів реалізації продукції є значним;

це веде до зниження рівня  можливого фінансового планування та прогнозування діяльності підприємства, оскільки при рівні практично постійного обсягу реалізації продукції у 2006 -2007 роках рівень виробничого левериджу склав 0,69 (69,45%), тобто підприємство втратило прибуток при постійному доході від реалізації;

в той же час зростання  обсягів реалізації у 2008 році всього на 2,66% привело до суттєвого зростання значення виробничого левериджу з 69,45% до 117,5%;

інформація за досліджений  період 2006 -2008 років не виглядає придатною  для стандартного планового прогнозу.

Основним показником фінансового левериджу є відношення позикового капіталу до власного капіталу підприємства, яке характеризує два економічних явища:

рівень «фінансового»  важелю, який дозволяє підприємству залучити певну суму коштів зовнішніх джерел ресурсів при страхових функціях власного капіталу;

рівень «фінансового ризику банкрутства», який нормативно виглядає як вимога не перевищувати обсяг позикових коштів над обсягом власних коштів (ідеальна стійкість), але для торгових підприємств практично не є досяжним, оскільки обсяг оборотних коштів значно в них перевищує обсяг власних оборотних коштів.

Проведений аналіз динаміка структури джерел пасивів в в  ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія”  у 2006 -2008 роках виявив наступний рівень показника фінансового левериджу  та показника забезпеченості оборотних  коштів власним капіталом:

рівень фінансового  важелю становить 9,0 при нормативі  для виробничого підприємства 1,0 – 1,3, що відповідає 7- кратному росту  рівня ризику автономності джерел забезпечення фінансової діяльності підприємства відносно нормативів стійкої діяльності підприємства;

весь власний та довгостроковий позиковий капітал вкладений  в основні засоби, тобто власні оборотні кошти у підприємства відсутні (норматив не менше 0,1 від валюти балансу).

В дипломному проекті  проведене фінансове планування - прогнозування діяльності ЗАТ «Дніпропетровська холдингова компанія» поквартально на 2009 рік в умовах 2-х варіантів:

діяльності, спрогнозованої за показниками 2007 -2008 років та тенденціями  відносного приросту параметрів у 2008 році відносно 2007 року;

впровадження заходів оптимізації та підвищення планово-прогнозної ефективності діяльності підприємства при впровадженні вексельного обігу для переоформлення дебіторської та кредиторської заборгованостей, а також банківського рефінансування за рахунок продажу банку векселів з дисконтом, що дозволяє частково відмовитись від банківського кредитування та витрат на сплату відсотків за короткостроковими кредитами.

Обгрунтування планових норм і нормативів для проведення фінансового планування грошових потоків  основане на темпах приросту основних параметрів діяльності підприємства за останній рік.

Заплановані темпи приросту доходу у 2009 році відносно звітного 2008 року приймаються з врахуванням  фактичних темпів приросту валового доходу +0,25% за 2007 рік та +2,7%, досягнутого  на підприємстві у звітному 2008 році році, плановий приріст валового доходу від реалізації при прогнозуванні прийнятий +5,5% на рік.

При плануванні прийняті наступні умови:

- дефіцит планових  грошових потоків надходжень  виручки від реалізації на  підприємство на протязі планового кварталу поповнюється коштами запозичаємого короткострокового банківського кредиту;

- за запозичений банківський  короткостроковий кредит сплачуються  відсотки на рівні 20,0% річних  у 2009 році;

- за раніше залучений  довгостроковий кредит сплачуються відсотки на рівні 16,0% річних;

- сума планових короткострокових  банківських запозичень корегуються  поквартально для забезпечення  сумарного позитивного значення  грошового потоку коштів на  підприємство(поточне сальдо потоку  спрямовується на розрахунковий рахунок підприємства).

Аналіз якості проведеного  планування по 1-му (попередньому) варіанту показує:

1. В першому кварталі  для організації позитивних грошових  потоків та виробничої програми  забезпечення заказів по перепродажу  металопродукції у 2 та 3 кварталах підприємству необхідно запозичити додатково короткостроковий банківський кредит обсягом 12 млн.грн., оскільки відпущена товарна продукція буде оплачена тільки у 2-3 кварталах (сформована дебіторська заборгованість на кінець 1 кварталу 10,3 млн.грн.). Поступово на протязі року короткостроковими кредитами регулюється джерело для закупки металопродукції та завезенню її на свої склади для продажу по факту.

2. Банківське довгострокове  та короткострокове кредитування  для під-риємства за рік коштує 1млн. 725,7 тис.грн. сплачених відсотків, що є суттєвим джерелом витрат підприємства.

3. Планове формування  комерційного кредитування покупців  за рахунок створення великих  обсягів дебіторської заборгованості  приводить до збиткової роботи  підприємства на протязі 1-3 кварталів, але по результатам 4 кварталу за рік підприємство повинно отримати плановий чистий прибуток після оподаткування у сумі 1 341,6 тис.грн., що майже в 13 разів більше фактичного рівня чистого прибутку за 2008 рік – 103,3 тис.грн.

4. Досягнутий плановий рівень рентабельності власного капіталу за результатами 2009 року повинен становити 62,75% річних, що значно вище досягнутого рівня 12,97% у 2008 році, але ризикованість діяльності підприємства значно зростає.

5. Планова збитковість  діяльності за 1 -3 квартали приводить до повного використання власного капіталу на погашення поточних збитків, що є дуже негативним явищем і потребує суттєвої оптимізації планових грошових потоків на 2009 рік

При оптимізація планування рівней та оборотності грошових потоків на основі вексельно-кредитних схем розрахунків з дебіторами та кредиторами в дипломному проекті по 2-му варіанту заплановано:

- оформлення 75% дебіторської  заборгованості (10,3 млн.грн.), попередньо  планово сформованої на кінець 1 кварталу за відпущену продукцію, у вексельну заборгованість покупців підприємства;

- залік векселів в  комерційному банку з дисконтом  у 20% та отримання коштів від  продажу векселів на розрахунковий  рахунок у першому кварталі, тобто  підвищити обсяг фактично отриманого  доходу від продаж з 4,333 млн. грн. до 10,537 млн.грн., відповідно зменшивши плановий поток надходжень у 2 кварталі планового року;

- значно зменшується  потреба у короткостроковому  кредитуванні, зменшується сума  сплачених відсотків, а підприємство  у 1-3 кварталі виходить із збиткової зони діяльності.

Як показує порівняльний аналіз результатів оптимізаційного  та попереднього план-прогнозу діяльності ЗАТ «Дніпровська холдингова компанія»  на 2009 рік, в результаті запропонованої оптимізації планування з використанням вексельного обороту в прискоренні оборотності дебіторської заборгованості за відпущену реалізовану продукцію, досягнуті наступні показники:

- за рахунок прискорення  обороту дебіторської заборгованості  та графіку надходження коштів  від реалізації продукції на підприємство з’явилась можливість запланувати приріст рівня торгового обороту у розмірах +15,2% у порівнянні з плановим ростом у +5,5% по передньому прогнозу;

- максимальний рівень  необхідності залучення банківського  кредиту знизився з рівня 11,9 млн.грн. у попередньому прогнозі до 5,6 млн.грн., що робить його запозичення більш реальним при аналізі загальної платоспроможності аналізує мого підприємства;

- сумарні витрати на  сплату відсотків за банківське  кредитування знижені з рівня  1 млн.725,7 тис.грн. до рівня 1млн.047тис.грн.;

- досягнута поквартальна  прибутковість діяльності підприємства, тобто відсутній стан негативного  рівня власного капіталу при  покритті збитків;

- чистий прибуток після  оподаткування зріс до рівня  4,166 млн.грн. у порівнянні з рівнем 1,341млн.грн. для попередньої схеми планування;

- рівень рентабельності  власного капіталу зріс до  рівня 83,9% у порівнянні з рівнем 62,7% для попереднього прогнозу, при  цьому рівень власного капіталу  у оптимізованому варіанті плану  на кінець 2009 року досягне 4,737 млн.грн. у порівнянні з рівнем 1,913 млн.грн. у попередньому прогнозі;