Фінансове планування на підприємстві та контроль за фінансово-господарською діяльністю

собівартість реалізованої продукції  у 2007 році зрісла на +3,1% ( на +1035,1 тис.грн.) відносно рівня 33,38 млн.грн.(за базовий 2006 рік) до 34,42 млн.грн. у 2007 році та на +4,02% ( на +1382,4 тис.грн.) відносно рівня 2007 року до 35,80 млн.грн. у 2008 році;

більш високі темпи зростання собівартості , ніж темпи росту доходів від  реалізації продукції, привели до зниження рівня реалізаційного прибутку з 2897,2 тис.грн. у 2006 році до 1951.4 у 2007 році (на -32,6% відносно 2006 року) та подальше зниження до 1536,5 тис.грн. у 2008 році ( на -21,3% відносно 2007 року);

відповідно, чистий прибуток підприємства після оподаткування з рівня 123,0 тис.грн. у 2006 році знизися до рівня 85,7 тис.грн. у 2007 році ( на – 30,4% відносно рівня 2006 року) та зріс до рівня 103,3 тис.грн. у 2008 році (на +20,6% відносно рівня 2007 року).

Рис.2.3. Динаміка показників співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованостей  в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

 

Рис.2.4. Динаміка показників ділової  активності по оберненості основних агрегатів балансу підприємства ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

Рис.2.5. Динаміка показників фінансової стійкості по покриттю запасів підприємства ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

 

Рис.2.6. Динаміка рентабельності активів  та власного капіталу по чистому доходу від реалізації в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

Рис.2.7. Динаміка рентабельності власного капіталу по валовому реалізаційному прибутку та чистому прибутку після  оподаткування в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

 

Рис.2.8. Динаміка рентабельності реалізованої продукції по чистому  прибутку після оподаткування в  ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

Як видно з результатів  розрахунків показників ліквідності, платоспроможності та джерел покриття виробничих запасів підприємства “ДНІПРОВ-СЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ” (рис.2.3 – 2.5) :

на базову та звітні дати показники фінансової незалежності джерел ресурсів (коефіцієнт автономності) знаходяться в діапазоні Кавт=0,09 -0,102, що значно нижче показника автономності для виробничих підприємств ( не нижче 0,5), але характерне для торгівельних ризикових підприємств;

на базову (2006) та звітні (2007,2008) дати коефіцієнти покриття запасів агрегатами власних та залучених джерел знаходяться в зоні нестійкого фінансового стану, при цьому власних джерел та довгострокових залучених джерел для покриття запасів хронічно недостає і для цього використовуються короткострокові кредити, що значно підвищує ризикованість діяльності підприємства при зміні попиту на закуплену товарну продукцію на складах ;

на базову (2006) та звітні (2007,2008) дати показники платоспроможності (загальної ліквідності) знаходяться  в діапазоні більше 1,0, але мають тенденцію до постійного зниження з рівня 1,31 у 2006 році до рівня 1,18 у 2008 році (стійкий діапазон складає не менше 1,5 для торгівельних підприємств);

на базову (2006) та звітні (2007,2008) дати показники строкової та абсолютної ліквідності знаходяться значно нижче діапазона нормативів для коефіцієнтів ліквідності , тобто підприємство в короткостроковому та негайному періодах – неплатоспроможне та неліквідне;

Як видно з результатів розрахунків  показників рентабельності фінансової діяльності в підприємстві ЗАТ “ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ” (рис.2.6- 2.8) :

рентабельність власного капіталу по чистому доходу від реалізації знизилась з рівня 477,0% у 2006 році до рівня 193,0% у 2008 році;

рентабельність власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування (дивідендна доходність) знизилась з рівня 20,3% у 2006 році до рівня 13,0% у 2008 році, тобто нижче альтернативної депозитної банківської доходності 18,0% у 2008 році.

Підприємство стало інвестиційно непривабливим для власників.

Розрахунок інтегрального показника  Альтмана (у міру скептицизму по його застосування для українських  підприємств) за даними балансу підприємства “ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ”  за 2006 -2008 роки показує, що підприємство має незначну ймовірність схильності до банкрутства (табл.2.7):

 

Таблиця 2.7

Результати аналізу схильності ЗАТ «Дніпровська холдингова компанія»  до банкрутства

2.3 Планування та контроль рівня виробничого левериджу в фінансово- господарській діяльності підприємства

 

Основним показником виробничого  левериджу є відношення темпів зміни  прибутку до вирахування відсотків  та податків до темпів зміни обсягу чистого доходу від реалізації продукції, тобто чутливість відносної зміни прибутку від відносної зміни виручки від реалізації [37]. Контроль показника виробничого левериджу показує, чи відповідає виробничий процес підприємства «золотому правилу економіки» [75], згідно якому темп росту чистого прибутку повинен бути вищим темпу росту виручки від реалізації продукції. В той же час підприємства з дуже високим рівнем виробничого левериджу розглядаються як ризиковані підприємства [36].

В табл.2.7, згідно результатів розрахунків, наведених в таблицях Додатку Ж, наведена динаміка показників виробничого левериджу в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках в умовах:

постійного росту обсягів реалізованої продукції у 2005 -2008 роках із змінним  темпом;

переходу підприємства з збиткової  роботи у 2005 році (-84,0 тис.грн.) до прибуткової у 2006 році (+123 тис.грн.), зниження рівня прибутку у 2007 році та зростання рівня прибутку у 2008 році.

Як показує аналіз даних, наведених  в табл.2.8 – підприємство ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія”:

відноситься до високоризикованих  торгівельних підприємств, оскільки рівень його левериджу при зміні темпів росту обсягів реалізації продукції  є значним;

це веде до зниження рівня  можливого фінансового планування та прогнозування діяльності підприємства, оскільки при рівні практично постійного обсягу реалізації продукції у 2006 -2007 роках рівень виробничого левериджу склав 0,69 (69,45%), тобто підприємство втратило прибуток при постійному доході від реалізації;

Таблиця 2.8

Розрахунки показників виробничого левериджу в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках

Показники	2006	2007	2008
Темп ланцюгового росту  чистого доходу від реалізації продукції  в %	159,22	100,25	102,66
Темп ланцюгового приросту росту чистого доходу від реалізації продукції в %	59,22	0,25	2,66
Темп ланцюгового росту  прибутку до оподаткування в %	346,20	69,62	120,61
Темп ланцюгового приросту прибутку до оподаткування в %	246,20	-30,38	20,61
Рівень виробничого  левериджу,%	217,43	69,45	117,48

 

в той же час зростання  обсягів реалізації у 2008 році всього на 2,66% привело до суттєвого зростання значення виробничого левериджу з 69,45% до 117,5%;

інформація за досліджений  період 2006 -2008 років не виглядає планово-прогнозуємою.

 

2.4 Оцінка ефективності  планування та контролю рівня фінансового левериджу в фінансово-господарській діяльності підприємства ЗАТ «Дніпровська холдінгова компанія»

 

Основним показником фінансового левериджу є відношення позикового капіталу до власного капіталу підприємства, яке характеризує два  економічних явища:

рівень «фінансового»  важелю, який дозволяє підприємству залучити певну суму коштів зовнішніх джерел ресурсів при страхових функціях власного капіталу;

рівень «фінансового ризику банкрутства», який нормативно виглядає як вимога не перевищувати обсяг позикових коштів над обсягом власних коштів (ідеальна стійкість), але для торгових підприємств практично не є досяжним, оскільки обсяг оборотних коштів значно в них перевищує обсяг власних оборотних коштів.

На рис.2.9 наведена динаміка структури джерел пасивів в в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках.

На рис.2.10 наведений  рівень показника фінансового левериджу  та показника забезпеченості оборотних  коштів власним капіталом. Як показує  аналіз графіків , наведених на рис.2.10:

рівень фінансового важелю становить 9,0 при нормативі для виробничого підприємства 1,0 – 1,3, що відповідає 7- кратному росту рівня ризику автономності джерел забезпечення фінансової діяльності підприємства відносно нормативів стійкої діяльності підприємства;

весь власний та довгостроковий позиковий капітал вкладений в основні засоби, тобто власні оборотні кошти у підприємства відсутні (норматив не менше 0,1 від валюти балансу).

 

Рис.2.9. Динаміка структури  джерел ресурсів в ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках

Рис.2.10. Динаміка показників фінансової незалежності та фінансової стійкості підприємства ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

РОЗДІЛ 3

ШЛЯХИ ОПТИМІЗАЦІЇ ФІНАНСОВОГО  ПЛАНУВАННЯ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ЗАТ  «ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ»

 

3.1 Алгоритм фінансового  планування грошових потоків підприємства

 

Обгрунтування планових норм і нормативів для проведення фінансового планування грошових потоків  основане на темпах приросту основних параметрів діяльності підприємства за останній рік.

1. Нормативи планового  доходу у 2009 році

Заплановані темпи приросту доходу у 2009 році відносно звітного 2008 року приймаються з врахуванням  фактичних темпів приросту валового доходу +0,25% за 2007 рік та +2,7%, досягнутого  на підприємстві у звітному 2008 році році.

Чистий річний дохід звітного року згідно даних табл. Д.2 Додатку Д приймаємо в якості вихідних даних для планового року на рівні –37 340 тис.грн

Плановий приріст валового доходу від реалізації приймаємо  умовно +5,5% на рік. Ставка податків ПДВ  та прибутку приймається на рівні звітного року – 20% [ 2] та 25% [3].

Планова структура формування валового доходу по кварталам планового 2009 року згідно поквартальним даним  за звітний рік приймається за наступною структурою :

1 квартал – 11%;

2 квартал – 34%;

3 квартал – 30%;

4 квартал – 25%;

2. Нормативи створення  та погашення дебіторської заборгованості

Норматив погашення  дебіторської заборгованості у частках  одиниці до обсягів продажу в  даному кварталі приймається за таким  алгоритмом:

а) для кварталу, що є  наступним за кварталом продажу продукції – як відношення дебіторської заборгованості на кінець звітного року до обсягу продажу у 1 кварталі планового року . Значення цього нормативу не повинне перевищувати 1, перевищення приймається в якості нормативу . що припадає на наступний квартал;

б) норматив погашення  дебіторської заборгованості у кварталі продажу продукції розраховується як різниця між 1 та нормативом, визначеним для наступного кварталу;

Згідно табл.Д.1 Додатку  Д вихідне значення дебіторської заборгованості на кінець звітного 2008 року приймається на рівні – 3 344,0 тис.грн.

Оскільки, згідно з даними підрозділу 1 планові нормативи надходження  виручки від реалізації (без ПДВ) становитимуть поквартально :

 

- 1 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*11%/100%=

= 4 333,3 тис.грн.

- 2 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*34%/100%=

= 13 393,9 тис.грн.

- 3 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*30%/100% =

= 11 811,1 тис.грн.

- 4 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*25%/100% =

= 9 855,4 тис.грн.

 

відповідний норматив погашення  дебіторської заборгованості становить :

Таким чином, планова  сформована на початок і кінець квартала дебіторська заборгованість розраховується як :

а) 1 квартал :

дебіторська заборгованість на початок кварталу –3 344,0 тис.грн.

дебіторська заборгованість на кінець кварталу(сформована) –

= 13 393,9 тис.грн.*0,772 = 10 340,1 тис.грн.

б) 2 квартал :

дебіторська заборгованість на початок кварталу – 10 340,1 тис.грн.

дебіторська заборгованість на кінець кварталу(сформована) –