Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Марта 2014 в 10:14, курсовая работа
Цель настоящей курсовой работы заключается в освоении:
методики обоснования проектов инвестиций;
прогнозирования критериев оценки эффективности инвестиций и их составляющих;
прогнозирования инвестиционного и операционного бюджетов проекта;
совмещения инвестиционных и финансовых решений;
анализа характеристик инвестиционных проектов;
анализа чувствительности инвестиционных проектов.
Доходность совокупных активов Проект Б
ДА = |
ДА = РР х ОА = 38,9 х 0,58 = 22,5% Показатель характеризует объем чистой прибыли, получаемой от 1 рубля совокупных активов. |
Рентабельность реализации Проект А
РР= | |
Показатель характеризует долю чистой прибыли в объеме реализации.
Рентабельность реализации Проект Б
РР= |
Показатель характеризует долю чистой прибыли в объеме реализации.
Оборачиваемость совокупных активов Проект А
Показатель характеризует объем продаж, полученный с 1 рубля совокупных активов.
Оборачиваемость совокупных активов Проект Б
Показатель характеризует объем продаж, полученный с 1 рубля совокупных активов.
Оборачиваемость основных средств Проект А
Оборачиваемость основных средств Проект Б
Оборачиваемость запасов (средний срок хранения запасов) Проект А
Оборачиваемость запасов (средний срок хранения запасов) Проект Б
Коэффициент покрытия процентов Проект А
Коэффициент учитывает возможности проекта обслуживать долги и показывает, сколько раз годовая валовая прибыль может покрыть годовые издержки долгового финансирования. Когда этот коэффициент меньше четырех, банки предпочитают не кредитовать таких заемщиков.
Коэффициент покрытия процентов Проект Б
Коэффициент учитывает возможности проекта обслуживать долги и показывает, сколько раз годовая валовая прибыль может покрыть годовые издержки долгового финансирования. Когда этот коэффициент меньше четырех, банки предпочитают не кредитовать таких заемщиков.
Итак, мы видим, что доходность (рентабельность) собственного капитала проект Б на 10% выше, чем проекта А,это значит что с 1 рубля активов компания Б будет получать большую прибыль, чем А.
Доходность совокупных активов проекта А ненамного больше, чем Б.
Рентабельность реализации проекта Б выше, чем проекта А.
Оборачиваемость совокупных активов проекта А находится на уровне 0,71, что выше этого же показателя проекта Б, но значительно ниже, чем у существующих компаний. Другими словами каждый рубль капитала проекта в стационарном режиме генерирует относительно небольшую выручку от продаж 0,71 рубля проект А и 0,58 рубля проект Б. Владельцам проекта и менеджерам надо разобраться, почему это происходит.
Оборачиваемость основных средств проекта А больше, чем Б, но оба проекта значительно отстают от уровня существующих компаний.
Оборачиваемость запасов (средний срок хранения запасов) проекта Б больше на 6 дней, чем проекта А.
Коэффициент покрытия процентов проекта А больше, чем Б, значит годовая валовая прибыль компании А может покрыть годовые издержки долгового финансирования 12 раз, тогда как компания Б – только 10. Но тем не менее, эти значения превышают порог, когда банки предпочитают не кредитовать таких заемщиков.
Коэффиценты |
Проект А |
Проект Б |
Дск - доходность собственного капитала, % |
43,38 |
53,91 |
Да - доходность совокупных активов, % |
27,1 |
22,5 |
Рр - рентабельность реализации, % |
38 |
38,9 |
Оа - оборачиваемость совокупных активов |
0,71 |
0,58 |
Оосн - оборачиваемость основных средств |
0,92 |
0,73 |
Оз – срок хранения запасов, дн. |
20,2 |
26,9 |
kп.п – покрытие процентов, раз |
11,9 |
9,98 |
Итак, мы видим, что практически по всем коэффициентам проект А превышает проект Б, значит он более надежный и прибыльный.
На этапе обоснования проектов инвестиций следует оценить чувствительность проекта к проявлению рисков. Такой анализ отвечает на вопросы, что будет с проектом, если увеличится инфляция или потребуется увеличить размер инвестиций. В данной курсовой работе предположено, что все виды рисков для проекта можно учитывать ставкой дисконтирования. Она отражает предпринимательский риск проекта, который обусловлен операционной деятельностью компании, не использующей заемные средства.
Показатели |
Интервалы прогноза | ||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | |
1.Инвестиционные затраты (из табл.2) |
-6728 |
||||||||
2.Чистая операционная прибыль (из табл.10) |
1702,4 |
1824 |
1824 |
1824 |
1824 |
1824 |
1824 |
||
3.Амортизационные отчисления |
700 |
700 |
700 |
700 |
700 |
700 |
700 |
||
4.Остаточная стоимость проекта при i = 0,14 |
18028,57 | ||||||||
i = 0,13 |
19415,38 | ||||||||
5.Чистый поток денежных средств |
-6728 |
2402,4 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
18028,57 |
19415,38 | |||||||||
6.Дисконтный множитель при i = 0,13 |
1 |
0,8850 |
0,7831 |
0,6931 |
0,6133 |
0,5428 |
0,4803 |
0,4251 |
0,3762 |
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств при i = 0,13 |
-6728,00 |
2126,02 |
1976,66 |
1749,26 |
1548,02 |
1369,93 |
1212,32 |
1072,85 |
7303,29 |
8.NPV – строка 7 нарастающим итогом при i = 0,13 |
-6728,00 |
-4601,98 |
-2625,32 |
-876,06 |
671,96 |
2041,88 |
3254,21 |
4327,06 |
11630,35 |
4.Остаточная стоимость проекта при i = 0,15 |
16826,67 | ||||||||
5.Чистый поток денежных средств |
-6728 |
2402,4 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
16826,67 |
6.Дисконтный множитель при i = 0,15 |
1 |
0,8696 |
0,7561 |
0,6575 |
0,5718 |
0,4972 |
0,4323 |
0,3759 |
0,3269 |
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств при i = 0,15 |
-6728,00 |
2089,04 |
1908,51 |
1659,57 |
1443,11 |
1254,87 |
1091,19 |
948,87 |
5500,67 |
8.NPV – строка 7 нарастающим итогом при i = 0,15 |
-6728,00 |
-4638,96 |
-2730,45 |
-1070,88 |
372,23 |
1627,10 |
2718,30 |
3667,16 |
9167,83 |
4.Остаточная стоимость проекта при i = 0,16 |
15775,00 | ||||||||
5.Чистый поток денежных средств |
-6728 |
2402,4 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
2524 |
15775,00 |
6.Дисконтный множитель при i = 0,16 |
1 |
0,8621 |
0,7432 |
0,6407 |
0,5523 |
0,4761 |
0,4104 |
0,3538 |
0,3050 |
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств при i = 0,16 |
-6728,00 |
2071,03 |
1875,74 |
1617,02 |
1393,98 |
1201,71 |
1035,96 |
893,07 |
4811,78 |
8.NPV – строка 7 нарастающим итогом при i = 0,16 |
-6728,00 |
-4656,97 |
-2781,22 |
-1164,20 |
229,78 |
1431,49 |
2467,45 |
3360,51 |
8172,29 |
Таблица 14А Расчет чувствительности проекта А
Прогнозируемая рыночная стоимость проекта |
Интервалы прогноза | ||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | |
NPV без учета рисков (по табл.11) (i = 14%) |
-6728,00 |
-4620,61 |
-2678,40 |
-974,70 |
519,76 |
1830,73 |
2980,66 |
3989,25 |
10310,07 |
NPV в оптимистической гипотезе (i = 13%) |
-6728,00 |
-4601,98 |
-2625,32 |
-876,06 |
671,96 |
2041,88 |
3254,21 |
4327,06 |
11630,35 |
NPV в умеренно пессимистической гипотезе (i = 15%) |
-6728,00 |
-4638,96 |
-2730,45 |
-1070,88 |
372,23 |
1627,10 |
2718,30 |
3667,16 |
9167,83 |
NPV в пессимистической гипотезе (i = 16%). |
-6728,00 |
-4656,97 |
-2781,22 |
-1164,20 |
229,78 |
1431,49 |
2467,45 |
3360,51 |
8172,29 |
Таблица 15А Последствия проявления рисков на рыночную стоимость проекта А
Показатели |
Интервалы прогноза | ||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | |
1.Инвестиционные затраты |
-7802,4 |
||||||||
2.Чистая операционная прибыль |
1623 |
1751,25 |
1751,25 |
1751,25 |
1751,25 |
1751,25 |
1751,25 |
||
3.Амортизационные отчисления |
500 |
500 |
500 |
500 |
500 |
500 |
500 |
||
4.Остаточная стоимость проекта при i = 0,14 |
16080,36 | ||||||||
i = 0,13 |
17317,31 | ||||||||
5.Чистый поток денежных средств |
-7802,4 |
2123 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
16080,36 |
17317,31 | |||||||||
6.Дисконтный множитель при i = 0,13 |
1 |
0,8850 |
0,7831 |
0,6931 |
0,6133 |
0,5428 |
0,4803 |
0,4251 |
0,3762 |
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств при i = 0,13 |
-7802,40 |
1878,76 |
1763,06 |
1560,23 |
1380,73 |
1221,89 |
1081,32 |
956,92 |
6514,08 |
8.NPV – строка 7 нарастающим итогом при i = 0,13 |
-7802,40 |
-5923,64 |
-4160,58 |
-2600,35 |
-1219,62 |
2,27 |
1083,59 |
2040,51 |
8554,58 |
4.Остаточная стоимость проекта при i = 0,15 |
15008,33 | ||||||||
5.Чистый поток денежных средств |
-7802,4 |
2123 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
15008,33 |
6.Дисконтный множитель при i = 0,15 |
1 |
0,8696 |
0,7561 |
0,6575 |
0,5718 |
0,4972 |
0,4323 |
0,3759 |
0,3269 |
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств при i = 0,15 |
-7802,40 |
1846,09 |
1702,27 |
1480,23 |
1287,16 |
1119,27 |
973,28 |
846,33 |
4906,25 |
8.NPV – строка 7 нарастающим итогом при i = 0,15 |
-7802,40 |
-5956,31 |
-4254,04 |
-2773,81 |
-1486,65 |
-367,38 |
605,89 |
1452,22 |
6358,47 |
4.Остаточная стоимость проекта при i = 0,16 |
14070,31 | ||||||||
5.Чистый поток денежных средств |
-7802,4 |
2123 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
2251,25 |
14070,31 |
6.Дисконтный множитель при i = 0,16 |
1 |
0,8621 |
0,7432 |
0,6407 |
0,5523 |
0,4761 |
0,4104 |
0,3538 |
0,3050 |
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств при i = 0,16 |
-7802,40 |
1830,17 |
1673,05 |
1442,28 |
1243,35 |
1071,85 |
924,01 |
796,56 |
4291,80 |
8.NPV – строка 7 нарастающим итогом при i = 0,16 |
-7802,40 |
-5972,23 |
-4299,18 |
-2856,90 |
-1613,56 |
-541,71 |
382,30 |
1178,86 |
5470,66 |
Таблица 14Б Расчет чувствительности проекта Б
Прогнозируемая рыночная стоимость проекта |
Интервалы прогноза | ||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | |
NPV без учета рисков (i = 14%) |
-7802,40 |
-5940,10 |
-4207,77 |
-2688,17 |
-1355,21 |
-185,91 |
839,76 |
1739,36 |
7377,13 |
NPV в оптимистической гипотезе (i = 13%) |
-7802,40 |
-5923,64 |
-4160,58 |
-2600,35 |
-1219,62 |
2,27 |
1083,59 |
2040,51 |
8554,58 |
NPV в умеренно пессимистической гипотезе (i = 15%) |
-7802,40 |
-5956,31 |
-4254,04 |
-2773,81 |
-1486,65 |
-367,38 |
605,89 |
1452,22 |
6358,47 |
NPV в пессимистической гипотезе (i = 16%). |
-7802,40 |
-5972,23 |
-4299,18 |
-2856,90 |
-1613,56 |
-541,71 |
382,30 |
1178,86 |
5470,66 |
Таблица 15Б Последствия проявления рисков на прогнозируемую рыночную стоимость проекта Б
Данные таблиц 15А и 15Б позволяют сопоставить динамику прогнозируемой рыночной стоимости проектов для принятых гипотез будущего развития событий. При любом развитии событий проект А начинает окупаться уже на 4ом интервале прогнозирования, а проект Б – на 5ом-6ом.
В курсовой работе были рассмотрены и проанализированы два проекта. На протяжении всей работы были изучены методики обоснования проектов инвестиций, прогнозирование критериев оценки эффективности инвестиций и их составляющих, прогнозирование инвестиционного и операционного бюджетов проектов, совмещения инвестиционных и финансовых решений, так же был произведен анализ характеристик инвестиционных проектов и анализ чувствительности инвестиционных проектов.
Информация о работе Анализ характеристик инвестиционных проектов