Платежеспособность и ликвидность

 

Примечание: величины А1-4 и  П1-4 рассчитываются на начало и на конец  отчетного периода; 0 – индекс показателя на начало периода; 1 – индекс показателя на конец периода.

Баланс ликвидности за несколько периодов дают представление  о тенденциях к изменению финансового  положения предприятия.

По показателям бухгалтерского баланса соотношения между активом  и пассивом могут быть представлены в следующем виде. Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого выполняются следующие соотношения:

А1 ³ П1,

А2 ³ П2, (*)

А3 ³ П3,

А4 ≤ П4.

А1 – наиболее ликвидные активы (суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно, а так же в эту группу включаются краткосрочные финансовые вложения).

А2 – быстро реализуемые активы (активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, т.е. дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие активы).

А3 – медленнореализуемые активы (наименее ликвидные активы – запасы, дебиторская задолженность через 12 месяцев, НДС).

А4 – труднореализуемые активы (активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени, т.е. внеоборотные активы).

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок).

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты).

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные кредиты и  прочие долгосрочные пассивы).

П4 – постоянные пассивы (статьи 3 раздела баланса - капитал и резервы, так же доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей).

Это означает, что в графе  “Платежный излишек или недостаток”  таблицы 1.1, все значения должны быть положительными. Выполнение первых трех соотношений из (*) равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости).

Если не будет выполняться  хотя бы одно из неравенств (*), баланс предприятия не может считаться абсолютно ликвидным. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе (в сумме итоги балансов должны быть равны). Однако компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые  другие показатели, используемые для  детализации и углубления анализа  перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме  анализа ликвидности баланса  необходим расчет коэффициентов  ликвидности¹⁵.

Цель расчета – оценить  соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействовать  в технологическом процессе, с  целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств  и существующих обязательств, которые  должны быть погашены предприятием в  предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды различных оборотных  средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные  денежные средства, далее по убывающей  степени ликвидности следуют  краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности  предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости  от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при проведении анализа  платежеспособности и ликвидности  предприятия с использованием коэффициентов  ликвидности внешний аналитик может  столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:

- статичность показателей.  Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых дынных, составленных на определенную дату;

- малая информативность  для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать  денежные средства в объеме  достаточном для осуществления  инвестиций;

- неполноценная и недостаточная  информационная база для расчета.  Это связано с ограничениями,  заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой  учетной политики может показывать  в балансе завышенные значения  дебиторской задолженности (за  счет «неликвидных» статей) и  вести неполный учет обязательств. В том случае показывается  сумма основного долга без  процентов за использование заемных  средств и др.

Главное достоинство показателей  — простота и наглядность —  может обернуться существенным недостатком  — неточностью выводов.

Поэтому следует осторожно  подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Система базовых показателей  экономического анализа приведена  в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2

Наименование  показателя	Способ  Расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1.Общий показатель платежеспособности	L1= A1+0,5A2+0,3А3/ П1+0,5П2+0,3П3	L1 ≥ 1	-
2. Коэффициент абсолютной  ликвидности	L2= денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения/ текущие обязательства	L2 ≥ 0,2 ÷ 0,5 (зависит от отраслевой  принадлежности организации; д/производственных  предприятий оптимальное значение  L2≈ 0,3÷ 0,4)	Показывает, какую часть  текущей краткосрочной задолженности  организация может погасить в  ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним  финансовых вложений
3. Коэффициент текущей ликвидности	L3= оборотные активы/ текущие обязательства	Необходимое значение  L3 = 1,5; оптимальное L3≈ 2,0-3,5	Показывает, какую часть  текущих обязательств по кредитам т  расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L4= Собственный капитал-внеоборотные активы/ Оборотные активы	L4 ≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие у  организации собственных оборотных  средств, необходимых для ее текущей  деятельности
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L4= Собственный капитал-внеоборотные активы/ Оборотные активы	L4 ≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие у  организации собственных оборотных  средств, необходимых для ее текущей  деятельности

 

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия  занимаются не только руководители и  соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С  целью изучения эффективности использования  ресурсов, банки для оценки условий  кредитования, определение степени  риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции  для выполнения плана поступления  средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

В целях углубленного анализа  состояния активов целесообразно  сгруппировать все оборотные  активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.

В развитие проведенного анализа  целесообразно оценить тенденцию  изменения соотношений труднореализуемых  активов и общей величины активов, а также труднореализуемых активов  и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими  органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность  выгодно вложить средства, чтобы  обеспечить максимум прибыли и исключить  риск потери.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем  соизмерения наличия и поступления  средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности  поставщикам, по банковским ссудам и  другим расчетам. Способность предприятия  платить по своим краткосрочным  обязательствам называют текущей ликвидностью (платежеспособностью)¹⁶.

Обобщающим показателем  текущей ликвидности является коэффициент  покрытия, который показывает, сколько  текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Его  преимущество перед другими показателями ликвидности в том, что он учитывает  всю величину оборотных активов. Однако при этом необходимо иметь  в виду, что составляющие суммы  оборотных активов достаточно разнородны по степени ликвидности. Если денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, как уже отмечалось, абсолютно ликвидные оборотные активы, то в составе дебиторской задолженности может быть безнадежная часть, а в составе запасов — труднореализуемые или вообще неликвидные материальные ценности. Оценка уровня коэффициента текущей ликвидности без учета этих обстоятельств может привести к неточным выводам.

Для изучения причин изменения  текущей ликвидности следует  использовать факторный анализ¹⁷.

На основе метода долевого участия устанавливают влияние  динамики различных групп текущих  активов и пассивов на уровень  коэффициента текущей ликвидности.

Факторы, воздействующие на формирование коэффициента текущей  ликвидности, отражены на рисунке 1.4. Они  могут быть детализированы, например, запасы можно подразделить на производственные запасы, производственные затраты, в  свою очередь, производственные запасы — на запасы сырья и материалов, готовой продукции и др.

 

Рис. 1.4. Блок-схема факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

 

Для определения текущей  платежеспособности необходимо платежные  средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу  или немного больше.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую  дату путем сравнения суммы его  платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Под ожидаемой (перспективной) платежеспособностью понимается способность  предприятия рассчитываться по своим  долгосрочным обязательствам.

Для оценки платежеспособности используется информация, характеризующая  общую величину и структуру оборотных (= текущих активов) и краткосрочных  обязательств (= текущих пассивов). Поскольку  показатели платежеспособности рассчитываются на основании фактических (ретроспективных) данных бухгалтерской отчетности, их использование для оценки будущей  способности не может считаться  вполне бесспорным. С этой точки  зрения, лучшим способом оценки ликвидности  предприятия может быть составление  прогнозных финансовых отчетов.

Чтобы определить текущую  платежеспособность, необходимо ликвидные  средства первой группы сравнить с  платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент  будет составлять единицу или  немного больше. По данным баланса  этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят

расчеты с кредиторами  каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь (план платежей точной даты), в котором, с одной стороны, отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (1, 5, 10, 15 дней, месяц), а с другой стороны – график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.)¹⁸.