Денежно-кредитная политики ЦБ РФ: цели и ориентиры

Целью повышения ставки рефинансирования Центральным Банком РФ является изъятие излишней наличной денежной массы в обращении и  снижение инфляции.

В каждом периоде ставка рефинансирования ЦБ РФ увеличивалась примерно на 0,25% , к концу 2008 года – на 1%.

 

Таблица 2 – Ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации  в 2009 году

 

Период действия	%	Нормативный документ
1 декабря 2008 г. - 23 апреля 2009 г.	13	Указание Банка России от 28.11.2008 №2135-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
24 апреля 2009 г. - 13 мая 2009 г.	12,5	Указание Банка России от 23.04.2009 №2222-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
14 мая 2009 г. - 4 июня 2009 г.	12	Указание Банка России от 13.05.2009 №2230-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
5 июня 2009 г. - 12 июля 2009 г.	11,5	Указание Банка России от 04.06.2009 №2247-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
13 июля 2009 г. - 9 августа 2009 г.	11	Указание Банка России от 10.07.2009 №2259-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
10 августа 2009 г. - 14 сентября 2009 г.	10,75	Указание Банка России от 07.08.2009 №2270-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
15 сентября 2009 г. - 29 сентября 2009 г.	10,5	Указание Банка России от 14.09.2009 №2287-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
30 сентября 2009 г. - 29 октября 2009 г.	10	Указание Банка России от 29.09.2009 №2299-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
30 октября 2009 г. - 24 ноября 2009 г.	9,5	Указание Банка России от 29.10.2009 №2313-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
25 ноября 2009 г. - 27 декабря 2009 г.	9	Указание Банка России от 24.11.2009 №2336-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
28 декабря 2009 г. - 23 февраля 2010 г.	8,75	Указание Банка России от 25.12.2009 №2369-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"

 

В 2009 году на основе данных таблицы 2 наблюдается тенденция  понижения ставок рефинансирования ЦБ РФ. Ставка в 13% сохраняется Центральным Банком РФ на протяжении почти 5 месяцев с 1 декабря 2008 года до 23 апреля 2009 года, затем идет постепенное снижение ставки примерно на 0,5% в каждом периоде, с 28 декабря 2009 года по 23 февраля 2010 года ставка рефинансирования ЦБ РФ составляет 8,75%.

В 2009 году ставка рефинансирования ЦБ РФ менялась 10 раз по сравнению  с 2008 годом, когда величина ставки изменялась 7 раз.

 

 

 

 

Таблица 3 – Ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации  в 2010 году

 

Период действия	%	Нормативный документ
28 декабря 2009 г. - 23 февраля 2010 г.	8,75	Указание Банка России от 25.12.2009 №2369-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
24 февраля 2010 г. - 28 марта 2010 г.	8,5	Указание Банка России от 19.02.2010 №2399-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
29 марта 2010 г. - 29 апреля 2010 г.	8,25	Указание Банка России от 26.03.2010 №2415-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
30 апреля 2010 г. - 31 мая 2010 г.	8	Указание Банка России от 29.04.2010 №2439-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"
1 июня 2010 г. - 27 февраля 2011 г.	7,75	Указание Банка России от 31.05.2010 №2450-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"

 

И наконец, на основе данных таблицы 3 также наблюдается тенденция понижения ставки рефинансирования с 8,75% до 7,75% , но частота изменения ставки по сравнению с 2009 годом уменьшается в 2,5 раза.

Теперь рассмотрим динамику изменения величин норм обязательных резервов по обязательствам кредитных  организаций за 2008-2010 годы.

Во-первых, рассмотрим динамику изменения нормативов обязательных резервов по обязательствам кредитных  организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте . 

 

Рисунок 1 – Динамика изменения нормативов обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте в 2008-2009 гг.

 

Как известно, нормы обязательных резервов являются наиболее эффективным  инструментом проведения денежно-кредитной  политики ЦБ РФ в крайне нестабильных ситуациях в банковском секторе экономики, поскольку резервные требования устанавливаются для ограничения кредитных возможностей кредитных организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении.

Как видно на рисунке 1, в 2008 году Центральным Банком проводилась политика интенсивного повышения ставок по обязательным резервам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте. Самая максимальная ставка в 8,5% приходится на период с 1 сентября по 17 сентября 2008 года. Далее с 15 октября 2008 года происходит резкое снижение ставок процентов по обязательным резервам вплоть до 0,5% с последующим повышением ставки в каждом периоде на 0,5%. В 2010 году в динамике изменения ставок процентов по обязательным резервам никаких изменений не происходило, все ставки находились на постоянном уровне.

Из-за избыточной ликвидности  кредитных организаций Центральный  Банк РФ сильно повышал ставки процентов  по обязательным резервам в целях  изъятия излишней денежной массы в обращении, затем резко снизив их, поднимал их на незначительные доли для поддержания устойчивой ликвидности кредитных организаций на должном уровне.

Во-вторых, рассмотрим динамику изменения нормативов обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте РФ.

 

Рисунок 2 – Динамика изменения нормативов обязательных резервов по обязательствам кредитных  организаций перед физическими  лицами в валюте РФ в 2008-2009 гг.

 

Про динамику изменения  ставок по нормативам обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте РФ можно заключить, что она совпадает с динамикой изменения ставок по нормативам обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте. Единственное, что максимальной ставкой в этом случае является 5,5%, которая также приходится на 1 сентября – 17 сентября 2008 года, потом снова происходит резкое снижение ставок почти до нуля и их повышение в каждом периоде на 0,5%. В 2010 году никаких изменений.

В-третьих, рассмотрим динамику изменения ставок процентов по нормативам обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и иностранной валюте.

Рисунок 3 – Динамика изменения нормативов обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и иностранной валюте

в 2008-2009 гг.

 

По динамике изменения  нормативов обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций  в валюте РФ и иностранной валюте наблюдается очень интересная тенденция повышения, затем снижения ставок, так как вначале ставки по нормативам обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций идут наравне со ставками по нормативам обязательных резервов кредитных организаций перед банками-нерезидентами, доходя до максимальной точки в 6,0 % также с 1 по 17 сентября 2008 года, затем начиная с 18 сентября ставка снижается до 2,0 %, а с 15 октября и вовсе снижается до 0,5 % и снова повышается в каждом периоде на 0,5 %. В 2010 году тоже никаких изменений не наблюдается.

Анализ динамики изменения  ставок по нормативам обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  за 2008-2009 год показал, что январь-сентябрь является периодом повышения ставок по нормативам обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций по всем направлениям, за исключением разниц по ставкам, а с 15 октября 2008 года и до 31 октября 2009 года устанавливаются единые по всем обязательствам ставки по нормативам обязательных резервов кредитных организаций.

В 2010 году изменений ставок по нормативам обязательных резервов кредитных организаций не происходит, поэтому в анализе 2010 год не затрагивается.      

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ РЕАЛИЗАЦИИ И НАПРАВЛЕНИЯ  СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ

3.1 Основные проблемы  реализации денежно-кредитной политики  ЦБ РФ

 

Проведение денежно-кредитной  политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем. Во-первых, непростой проблемой является сама оценка состояния экономического развития (что необходимо для принятия Центральным Банком наиболее рациональных мер).

Во-вторых, регулирование  в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться. Осуществляя регулирование, ЦБ должен учитывать не только взаимосвязи в рамках мировой экономики, но и взаимозависимость звеньев национального хозяйства.

Нестабильность  российской экономики приводит к  нестабильности спроса и предложения  на кредитном рынке, выявляя положительные  и отрицательные стороны методов  кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога и т.д. Популярность же потребительского кредита на кредитном рынке возрастает из-за простоты его оформления, доступности многим слоям населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость и другие преимущества.

Кроме того, сфера  функционирования кредитного рынка  предполагает получение немалых  доходов его участников. Поэтому, данный рыночный механизм привлекателен  для различного рода махинаций.

Как показывает мировая практика, институт кредитных  историй является закономерным результатом  эволюции финансового рынка и  развития его институциональной  основы. Решение наиболее актуальных задач, стоящих сегодня перед  ЦБ РФ, в частности кредитование реального сектора экономики, серьезно затруднено отсутствием системы аккумуляции информации для оценки рисков при предоставлении кредитов. Отсутствие у банков информации о кредитной истории заемщиков сдерживает масштабы кредитования, тормозя тем самым развитие целых секторов экономики.

Следует также  отметить необходимость разработки законодательного обеспечения потребительского кредитования как косвенного источника  кредитования реального сектора  экономики, развивающегося в последнее  время наиболее высокими темпами.

В последнее  время в России обострилась проблема нехватки наличных и безналичных  денежных средств, проявляющаяся в  низком соотношении денежной массы  к ВНП / ВВП. Данный показатель называется коэффициент монетизации. В России данный показатель остается довольно высоким. Этот показатель свидетельствует о том, что в стране низкий уровень насыщенности наличными деньгами хозяйственного оборота и самый крупный дефицит денег, как в наличном, так и безналичном обращении.

Дефицит денежной массы в обращении и устойчиво высокие расходы государства приводят к росту доли денежных ресурсов страны, направляемых на покрытие расходов бюджета.

Кроме того, налично-денежный оборот в стране возрастает по стоимостной  структуре. Причины роста налично-денежного  оборота многообразны. К ним можно отнести:

–  экономический кризис;

–  кризис неплатежей;

–  кризис наличности;

–  плохая организация системы межбанковских расчетов;

–  замедление расчетов;

Сознательное  сокращение прибыли и доходов  предприятий с целью ухода  от налогов и расширение наличных платежей за пределами банковской системы. Резкий рост налично-денежного оборота приводит к увеличению издержек государства на обращение, перевозку, хранение наличных денег, а также замену ветхих купюр.

Выполняя расчетно-кассовые операции, банки Российской Федерации регулируют объем наличной денежной массы и ее обращение. В условиях ограниченности ресурсов, многие коммерческие банки не могут в полном объеме выполнять наличное и безналичное обслуживание населения и юридических лиц, что приводит к потере выгоды по данным операциям.