Денежно-кредитная политика России

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3.  Направления денежно-кредитной политики России в ближайший двухлетний период.

Каждый год в России создается проект «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики». Данный проект содержит основные направления денежно-кредитного регулирования на предстоящий двухлетний период.

Анализируя данный Проект можно сказать, что он содержит как положительные, так и спорные вопросы государственного регулирования денежно-кредитных процессов в экономике России.

Так, в Проектах на 2011-2013 годы и на 2012-2014 годы спорным является вопрос о снижении инфляции. В данном случае, прогноз снижения инфляции слишком уж оптимистичен (с 8,8% в 2010 года до 4-5% в 2014 года), по мнению д.э.н. Симановского А.Ю. 24 Подобная оценка создает риск невыполнения целевого ориентира. В конечном счете, это может усилить инфляционные ожидания.

Уже был подобный опыт, когда Банку России не удалось провести эффективную дезинфляцию. Так в 2011г. , в первом полугодии, намеченные в Проекте темпы инфляции намного превышали количественно желаемые параметры.

Сегодня ситуация социально-экономического развития такова, что на первое место выдвигается стимулирование денежно-кредитной политики. Данное стимулирование должно быть согласовано с Проектом бюджета для скорейшего преодоления последствий экономического кризиса.

Такая политика «посткризисного стимулирования» имеет две важных особенности. С одной стороны, могут работать тенденции, выработанные до наступления кризиса, с другой стороны - выработанные и в его разгар25.

В январе-мае 2011г. Банк России принимал меры к замедлению темпов роста цен на некоторые виды потребительских товаров, и пытался приостановить повышение тренда инфляции. Для этого Банк России поэтапно повышал процентные ставки по отдельным своим операциям и увеличил нормы обязательных своих резервов26. В итоге, несмотря на высокий уровень инфляции и неустойчивость ситуации на товарных и финансовых рынках мира в начале 2011г, в нашей стране во 2-м квартале 2011г. Был достигнут положительный результат (Рисунок 1).

Рисунок 1. - Процентные ставки по основным операциям Банка России и ставка MIACR (% годовых).

 

 Как видно из приведенного графика в данном временном отрезке ситуация на финансовом рынке была неоднородной. Так, в январе 2011г. средняя ставка по размещенным российскими банками кредитам в рублях составила 2,6% годовых, а в июне 2011 года уже - 3,7% годовых. В 3-м и 4-м кварталах 2011 г. объем ликвидных средств российских банков сокращался. Это привело к довольно большому росту ставок по межбанковским кредитам. В декабре 2011 года средняя ставка по размещенным российскими банками однодневным рублевым кредитам составила 5,4% годовых. Этот процент превысил минимальную ставку по однодневным аукционам прямого РЕПО Банка России. В таблице 1 отражены процентные ставки по операциям Банка России в 2011 году.

Таблица 1. - Процентные ставки по операциям Банка России в 2011 году.

Как нам уже известно, такой инструмент, как ставка рефинансирования необходим Банку России для того, чтобы воздействовать на ставки межбанковского рынка. С помощью данного инструмента Банк также воздействует на ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями27.

Поэтому в сентябре 2010 года Банк России в своем проекте на 2011-2013г.г. отразил данную политику. Банк смягчил денежно-кредитную политику, оставляя ставку рефинансирования без изменения, такую же, как и в прошлый период. Это решение было продиктовано восстановлением кредитной активности банковской системы, которое наступило весной 2010г.

В последующем Проекте на 2012-2014 годы Банк России намеревался не только использовать такой инструмент денежно-кредитной политики как «краткосрочную ставку рынка межбанковских кредитов», но и «повысить роль процентной политики». Однако, данный план не удался.

 Банк России обосновывает свое «поэтапное повышение процентной ставки по операциям рефинансирования» до 8,25% в 2011г. При этом «средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года снизилась до 7,9% годовых». С 1992 года ставка рефинансирования не опускалась до такого низкого уровня. С 24 февраля текущего года, ставка рефинансирования была снижена с 8,75 % до 8,5 % годовых, с 29 марта 2010 года - до 8,25 % годовых, с 26 декабря 2011 - 8%.

Таким образом, утверждение о том, что ценообразование на банковские продукты в России на финансовом рынке абсолютно не зависят от процентной политики Центробанка остается верным. Можно сказать даже больше: «Снижение уровня банковской ликвидности было связано с изъятием средств по бюджетному каналу в 2011г» 28.

Меняя ставку рефинансирования, ЦБ РФ не может воздействовать спрос в экономике. В настоящее время такой механизм как изменение краткосрочной политической ставки на российском рынке не работает.

Проект 2012-2014г.г., в отличие от предыдущего документа, совершенно не акцентирует внимание на проблему государственной долговой политики. А ведь она весьма актуальна в связи с ростом внешнего долга России. От 488 940 миллионов долларов по состоянию на 1 января 2011 года и до 519 359 миллионов долларов по состоянию на 1 октября 2011 года. В Проекте намечена необходимость тесной взаимосвязи денежно-кредитной и бюджетной политики России. Отмечается также, что успешность реализации денежно-кредитной политики во многом зависит как от регулирования финансового рынка страны, а также от состояния государственных финансов29.

В Проектах предыдущих лет и Проекте2012-2014гг.  денежно-кредитная и валютная политика рассматривается выборочно. Она ограничена и акцентирует свое внимание лишь на вопросы курсовой политики, прогнозов состояния платежного баланса и международных резервов. Платежный баланс рассматривается лишь через призму фактора цен на российскую нефть, что крайне недостаточно.

В отличие от счета текущих операций платежного баланса, прогнозирование состояния счета операций с капиталом и финансовыми инструментами грешит нечеткостью. К примеру, в 2012 году прогноз направлен на увеличение внешних обязательств. Однако нет точного указания, какие именно операции будут наиболее важны коммерческие, финансовые, государственные, корпоративные, банковские.

Еще одним минусом ежегодных Проектов Банка России является оторванность данного документа от реальной экономики, от современного развития рынка капитала, стратегии социально-экономического развития регионов. В Проектах Центральный Банк России всегда акцентирует внимание на том, что он осуществляет свою деятельность по таким наиболее важным направлениям как:

- совершенствование нормативной базы;

- выполнение плана мероприятий по созданию в Москве международного финансового центра;

- внесение изменений в нормативные акты, которые осуществляют допуск государственных ценных бумаг к вторичному обращению на российских фондовых биржах30.

Специалисты Центра финансово-банковских исследований института экономики РАН выражают также  мнение об отстраненности денежно-кредитной политики Банка России от современных экономических реалий. Такая резкая критика связана в частности с отсутствием в Проекте даже намека на курсовую  политику центральных банков ведущих стран, а также возможные изменения на мировых финансовых рынках. Такая недальновидность Банка России может послужить плохую службу. А возможное ухудшение внешних условий как осенью 2008 года, может привести к тому, что Банк России будет не готов к необходимым действиям в подобной ситуации31.

Таким образом, официальные документы, которые разрабатывает и создает Центральный Банк России носят формальный характер. Проект денежно-кредитной политики определяет действия Банка России лишь посредственно. Такие действия Банка России как реакция на ухудшение положения на международных финансовых рынках будут малоэффективны или же совсем неэффективны. А характер бюджетно-налоговой политики Правительства РФ будет иметь бесконтрольную форму и пустится в свободное плавание. Российская экономика будет не в состоянии создать необходимые условия для стабилизации денежного обращения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Таким образом, анализ действующая денежно-кредитная политика России и банковской системы приводит к следующим выводам. Существует целый ряд значительных проблем, диспропорций и противоречий в развитии банковского сектора страны. При общих позитивных тенденциях ее развития функциональное назначение денежно- кредитных институтов, их деятельность значительно отстает от потребностей развития российской экономики. Роль и место банковского сектора в экономической политике государства в должной мере не определено.

По всем параметрам развития, размер капитала, активы, кредитные вложения, соотнесенные с валовым внутренним продуктом России, российский банковский сектор существенно отличается от развитых и некоторых развивающихся стран.

Структура банковского сектора не отвечает потребностям экономики ни с позиции ее территориального сегмента, ни в связи с потребностями количества и качества банковских услуг, новых банковских продуктов.

Целевые ориентиры банковской деятельности на макроуровне смещены исключительно в сторону монетарных интересов. Денежно- кредитная политика не направлена на расширение денежного предложения и формирования спроса в интересах экономического роста. Ее инструменты не затрагивают денежные потоки, связанные с развитием кредитных отношений. Рефинансирование коммерческих банков, учетный процент практически не используются как важнейшие рычаги регулирования экономических процессов, принижена роль кредита. Банковский сектор страны нуждается в модернизации, как с позиции направленности своей деятельности, так и структурного построения. Необходимо скорректировать доктрину его функционирования.

Предлагается, чтобы модернизация банковского сектора шла по линии:  
- изменения целевой ориентации банковского сектора, увязки интересов укрепления национальной денежной единицы с расширением ресурсных возможностей реального сектора экономики;  
- совершенствования структуры банковского сектора, развития новых банковских институтов и их специализации,  ипотечные банки, банки развития, кредитная кооперация, региональные кредитные учреждения, другие институты;  
- формирования банковской политики в интересах экономики развития, повышения эффективности деятельности коммерческих банков, расширения их капитальной базы, обеспечения их устойчивого развития;  
- совершенствования банковского законодательства, подготовки новых законодательных актов, корректировки действующих законов;  
- формирования современной банковской инфраструктуры, создающей предпосылки для эффективного информационного, методического, научного, кадрового, технологического обеспечения банковской деятельности.

В процессе модернизации экономической политики важно воспользоваться международным опытом, международными стандартами банковской деятельности, учитывая национальные особенности развития денежно-кредитных институтов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

Список нормативно-правовых актов

1.Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"

2.Федеральный закон от 2 декабря 1990г. N 395-1 "О банках и  банковской деятельности"

3.Основные направления  единой государственной денежно-кредитной  политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов.  Центральный банк Российской Федерации. 28.09.2010

4.Основные направления  единой государственной денежно-кредитной  политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов.  Центральный банк Российской Федерации. 28.10.2011.

Специальная литература.

1.Андрюшин С.А., Бурлачков В.К., Кузнецова В.В., Сенчагов В.К..  Какой быть денежно-кредитной политике Банка России// Бизнес и банки.2010.№40.

2.Андрюшин С.А., Кузнецов  В.В.,Сенчагов В.К. Денежно-кредитная политика Банка России в 2012-2014 гг.: намерения и возможности//Банковское дело.2011.№12.

3.Ведев А.Л. Денежно-кредитная  политика – программный документ// Банковское дело. 2009.№12.

4. Владимирова М. П. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / М.П.Владимирова, А. И. Козлов//М.:КНОРУС,2005.

5.  Голикова Ю. С. Банк России: организация деятельности: в 2-х т./Ю. С.Голикова, М. А.Хохленкова.-М.-2000.

6.Головнин М. Ю. Денежно-кредитная политика после кризиса.// Банковское дело. 2009.№12.

7.Головнин М.Ю. Реакция денежно-кредитной политики России на мировой экономический кризис.-М.: ИМЭМО РАН.2010.

8.  Деньги, кредит, банки: учебник/ Г. Е. Алпатов, Ю. В. Базулин и др; Под ред. В. В.Иванова, Б. И.Соколова.- ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003.

9.  Деньги, кредит, банки: учебник/Е. Ф.Жуков, Л. М.Максимов/ Под ред. Е. Ф.Жукова.2-е изд. Перераб.-М.:ЮНИТИ_ДАНА,2004.-600 с.

10.  Денежно-кредитная политика: теория и практика: учебное пособие/С. Р.Моисеев.-М.:Экономистъ,2005.-652с.

11.Греков И.Е. Обоснование ключевых параметров бюджетной и денежно-кредитной политики целереализующих институтов повышения эффективности общественного развития// Финансовый бизнес.2010. Май-июнь.

12. Коваленко, С. Б. Сборник тестов по курсу «Деньги, кредит, банки»: Учебное пособие/С. Б. Коваленко, Н. Н.Шулькова.- М.:Финансы и статистика, 2005.-160с.

13.Колесникова Е.Н. Денежно-кредитная политика переходного периода//Банковское дело.2011.№1.

14.Красавина Л.Н., Абрамова М.А. Проект « Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов»//Банковское дело.2011.№12.

15.Кузнецова Ю.А. Нормативное регулирование кредитной политики в период финансовой нестабильности// Валютное регулирование и валютный контроль.2011.№4.

16.Кускашева И.Н., Морозова Т.А. Рефинансирование кредитных организаций как инструмент реализации денежно-кредитной политики Банка России//Банковское дело.2011.№9.

17.Лазовский С.В. Проблемы перехода на инфляционное таргетирование в России. Материалы конференции «Теоретические и прикладные исследования социально-экономической системы» от 27 ноября 2010.