Финансовый механизм организации и пути повышения его эффективности

 

При анализе производен факторный анализ коэффициента текущей ликвидности по формуле (1).

Факторами первого порядка, влияющими на изменение коэффициента текущей ликвидности, являются:

• изменение суммы краткосрочных активов (связь прямая);
• изменение краткосрочных обязательств (связь обратная).

Расчет факторов первого  порядка производен способом цепных подстановок, для чего рассчитан условный показатель текущей ликвидности:

К_{тек.ликв.0} = IIА₀ : VП₀ = 82 451 : 59 106 = 1,39;

К_{тек.ликв.У1} = IIА₁ : VП₀ = 132 136 : 59 106 = 2,24;

К_{тек.ликв.1} = IIА₁ : VП₁ = 132 136 : 92 168 = 1,43.

Изменение коэффициента текущей  ликвидности в 2012 г. произошло за счет:

– увеличения краткосрочных активов  на 49 685 млн. р.:

∆ К_{тек.ликв.IIA} = К_{тек.ликв.У1} - К_{тек.ликв.0}  = 2,24 – 1,39 = 0,84;

– увеличения краткосрочных обязательств на 33 062 млн. р.:

∆ К_{тек.ликв.VП} = К_{тек.ликв.1} - К_{тек.ликв.У1}  = 1,43 – 2,24 = - 0,80;

В целом: ∆ К_{тек.ликв} = 0,84 + (- 0,80) = 0,04.

Далее произведен расчет факторов второго порядка, применяя метод долевого участия. Вначале рассчитаны факторы второго порядка, влияющие на изменение краткосрочных активов. Для расчета использована таблица 7. Для расчета влияния факторов второго порядка на коэффициент текущей ликвидности составлена таблица 8.

 

Таблица 8 – Расчет влияния факторов второго  порядка на результативный показатель методом долевого участия

Фактор	Изменение краткосрочных активов, млн. р.	Доля фактора в общем изменении  краткосрочных активов	Изменение коэффициента текущей ликвидности
Запасы	45 829	0,92	0,78
Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам	794	0,02	0,01
Краткосрочная дебиторская задолженность	302	0,01	0,01
Расходы будущих периодов	1 799	0,04	0,03
Денежные средства и их эквиваленты	-655	-0,01	-0,01
Краткосрочные финансовые вложения	1 616	0,03	0,03
Итого краткосрочных активов	49 685	1,00	0,84
Краткосрочные займы и кредиты	17 538	0,530	-0,43
Краткосрочная кредиторская задолженность	15 478	0,468	-0,38
Обязательства, предназначенные для реализации	46	0,001	-0,001
Итого краткосрочных обязательств	33 062	1,00	-0,80

 

На основании данных таблицы 8 можно сделать вывод, что коэффициент  текущей ликвидности увеличился на 0,04, в том числе за счет:

• увеличения запасов на 45 829 млн. р. – увеличился на 0,69;
• увеличения налога на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам, на 794 млн. р. – увеличился на 0,02;
• увеличения краткосрочной дебиторской задолженности на 302 млн. р. – уменьшился на 0,06;
• увеличения расходов будущих периодов на 1 799 млн. р. – увеличился на 0,03;
• уменьшение денежных средств и их эквивалентов на 655 млн. р. – уменьшился на 0,01;
• увеличения краткосрочных финансовых вложений на 1 616 млн. р. – увеличился на 0,03;
• увеличения краткосрочных кредитов и займов на 17 538 млн. р. – уменьшился на 0,43;
• увеличения краткосрочной кредиторской задолженности на 15 478 млн. р. – уменьшился на 0,38;
• увеличения обязательств, предназначенных для реализации на 46 млн. р. – уменьшился на 0,001.

Превышение коэффициентом  текущей ликвидности установленного норматива означает, что организация  располагает достаточным объёмом  свободных ресурсов, сформированных за счёт собственных источников. С  точки зрения кредиторов такой вариант  формирования оборотных средств  является предпочтительным, так как  снижает риск неплатежей. А с точки  зрения собственников – такой  вариант не всегда даёт необходимый  уровень рентабельности собственного капитала.

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости  организации

 

Финансовая устойчивость характеризуется рядом показателей. Они дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая предприятие  в финансовом отношении. Для оценки финансовой устойчивости используются следующие коэффициенты:

1) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости [10]

 

(5)

 

где – итог раздела I актива бухгалтерского баланса;

 – итог раздела II актива бухгалтерского баланса;

 – итог раздела III пассива бухгалтерского баланса;

2) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств предприятия, за исключением резервов предстоящих расходов, к общей стоимости активов. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами рассчитывается по следующей формуле [10]

(6)

 

где – итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса.

3) коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) – удельный вес собственного капитала в валюте баланса. Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств [8, с. 207]

 

(7)

 

5) коэффициент концентрации заемного капитала – удельный вес заемных средств в общей валюте нетто-баланса – показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера [8, с. 208]

 

(8)

 

6) коэффициент финансовой зависимости – это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по следующей формуле [8, с. 207]

 

(9)

 

7) коэффициент финансовой риска (соотношения заемных и собственных средств) рассчитывается по следующей формуле [9, с. 206]

 

(10)

 

Данный коэффициент считается  одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения

 капитала  в данное предприятие.

8) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) [8, с. 206]

(11)

 

9) коэффициент текущей задолженности показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера [11, с. 117]

 

(12)

 

10) коэффициент устойчивого финансирования характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости [8, с. 207]

 

(13)

 

11) В свою очередь для  характеристики структуры долгосрочных  источников финансирования рассчитывается  коэффициент долгосрочной финансовой  зависимости [8, с. 208]

 

(14)

 

Повышение уровня последнего показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних  кредиторов, а с другой – о  степени финансовой надежности предприятия  и доверия к нему со стороны  банков и населения.

Для наглядности полученные результаты представлены в таблице 9 (приложения Б - Г), а динамика отражена на диаграмме (рисунок 6).

По данным проведенного анализа  динамики имущества ОАО «Лента»

следует, что  динамика большинства показателей  за анализируемый период находится  в пределах нормы.

Коэффициент финансовой автономии  показывает долю собственного капитала в общей валюте баланса. В 2010 г. коэффициент автономии предприятия составил 0,51. В 2011 г. данный показатель уменьшается на 7,4 %, что в абсолютном выражении составило 0,04. А в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличивается на 4,99 %. Это означает, что на предприятии более 50 % активов обеспечено собственным капиталом.

 

Таблица 9 – Оценка финансовой устойчивости ОАО «Лента» за 2010-2012 гг.

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Изменение 2011 г. к 2010г.		Изменение 2012 г. к 2011 г.		Реко-мендуе-мые значе-ния
				абсо-лют-ное, млн. р.	отно-ситель-ное,  %	абсо-лют-ное, млн. р.	отно-ситель-ное,  %
Коэффици-ент финансо-вой незави-симости	0,51	0,47	0,50	-0,04	-7,40	0,02	4,99	0,5 – 0,8
Коэффици-ент концен-трации заемного капитала	0,49	0,53	0,50	0,04	7,72	-0,02	-4,47	0,2 – 0,5
Коэффици-ент финан-совой зависимости	1,96	2,12	2,02	0,16	8,00	-0,10	-4,75	1,25 – 2
Коэффици-ент покрытия долгов собственным капиталом	1,04	0,90	0,98	-0,15	-14,04	0,09	9,90	0,75 –1
Коэффици-ент финансо-вого риска	0,96	1,12	1,02	0,16	16,33	-0,10	-9,01	0,25 – 1
Коэффици-ент обеспе-ченности собствен-ными обо-ротными средствами	0,26	0,22	0,30	-0,04	-15,38	0,08	36,36	0,1 – 0,5
Коэффици-ент долго-срочной финансовой зависимости	0,09	0,04	0,02	-0,05	-53,51	-0,03	-57,75	0,1 – 0,3
Коэффици-ент текущей задолженнос-ти	0,39	0,48	0,49	0,09	22,45	0,01	0,40	0,2 – 0,4
Коэффици-ент устойчивого финансирова-ния	0,61	0,52	0,51	-0,09	-14,64	-0,01	-0,37	0,5 – 0,6

 

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, какая доля активов  предприятия финансируется за счет заемного капитала. На конец 2010 г. данный показатель составил 0,49, на конец 2011 г. увеличился на 0,04 и составил 0,53. Темп прироста данного показателя в 2012 г. составил – 4,47 %. Однако, данный показатель находится в пределах нормы. На конец 2012 г.  50 % активов предприятия приобретены за счет заемных средств.

 

 

Рисунок 6 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Лента» за 2010 – 2012 гг.

 

Коэффициент финансовой зависимости  – обратный показатель финансовой независимости. Он показывает какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. Значение данного коэффициента на протяжении анализируемого периода составляет более 1. Это свидетельствует о том, что в 2010 г. на каждые 1,96 рублей вложенных в активы приходится 1 р. собственных средств и 0,96 р. – заемных, в 2011 г. на каждые 2,12 рублей вложенных в активы приходится 1 р. собственных средств и 1,12 р. – заемных, в 2012 г. на каждые 2,02 рублей вложенных в активы приходится 1 р. собственных средств и 1,02 р. – заемных,

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом показывает, насколько собственный капитал  превышает заемный. В 2010 г. предприятие на 104 % покрывает заемный капитал. В 2011 г. предприятие на 90 % покрывает заемный капитал. В 2012 г. состояние ухудшилось – покрыть заемный капитал собственным организация может только на 98 %.

Коэффициент финансового  левериджа (финансового риска) показывает отношение  заемного капитала к собственному. В 2010 г. этот показатель

составил 0,96, в 2011 он увеличивается до 1,12, а в 2012 г. уменьшается до 1,02.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами нормативное  значение. В 2010 г. данный коэффициент равен 0,26,в 2011 г. – 0,22, а в 2012 г. – 0,30. Это свидетельствует о том, что предприятие в достаточном объеме обладает собственными оборотными средствами для обеспечения своей финансовой устойчивости.

Коэффициент долгосрочной финансовой зависимости показывает отношение  собственного и долгосрочного капитала к общей валюте баланса.

Значение данного коэффициента достаточно низкое в 2010 г. (0,1-0,3) и в 2012 уменьшается до 0,02. Повышение уровня данного показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой – о степени финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и населения.

Коэффициент текущей задолженности  показывает, какую долю в капитале предприятия занимают краткосрочные  финансовые вложения. Этот показатель за исследуемый период увеличился на 22,93 % и составил в 2012 г. 0,49.

Анализ  имущественного   состояния ОАО «Лента»,   структуры  его источников, подтверждает вывод о финансовой независимости предприятия, его достаточно устойчивом положении. Данное улучшение произошло за счет увеличение доли добавочного капитала, и, как следствие, роста собственных средств исследуемого предприятия.