Финансовый механизм организации и пути повышения его эффективности

 

 

 

Таблица 5 - Оценка структуры источников средств ОАО  «Лента» за 2010 – 2012 гг.

Показатель	2010 г.		2011 г.		2012 г.		Изменение 2011 г. к 2010 г.			Изменение 2012 г. к 2011 г.			Темп роста 2012 г. к 2010 г.
	сумма, млн. р.	удель-ный вес, %	сумма, млн. р.	удель-ный вес, %	сумма, млн. р.	удель-ный вес, %	абсолют-ное, млн. р.	относи-тельное, %	удель-ных весов, п.п	абсолют-ное, млн. р.	относи-тельное, %	удель-ных весов, п.п
Собственный капитал	32 196	51,04	57 810	47,26	94 269	49,62	25 614	79,56	-3,78	36 459	63,07	2,36	292,80
уставный капитал	21 802	67,72	23 059	39,89	21 665	22,98	1 257	5,77	-27,83	-1 394	-6,05	-16,91	99,37
резервный капитал	284	0,88	2 190	3,79	0	0,00	1 906	671,13	2,91	-2 190	-	-3,79	-
добавочный  капитал	4 660	14,47	31 213	53,99	39 950	42,38	26 553	569,81	39,52	8 737	27,99	-11,61	857,30
нераспределенная прибыль	5 432	16,87	1 348	2,33	32 654	34,64	-4 084	-75,18	-14,54	31 306	2322,40	32,31	601,14
целевое финансирование	18	0,06	0	0,00	0	0,000	-18	-	-0,06	-	-	-	-
Долгосрочные обязательства	5 990	9,50	5 400	4,41	3 544	1,87	-590	-9,85	-5,08	-1 856	-34,37	-2,55	59,17
долгосрочные кредиты и займы	5 990	100,00	5 400	100,00	3 544	100,00	-590	-9,85	-	-1 856	-34,37	-	59,17
Краткосрочные обязательства	24 892	39,46	59 106	48,32	92 168	48,51	34 214	137,45	8,86	33 062	55,94	0,19	370,27
краткосрочные займы и кредиты	17 745	71,29	46 290	78,32	63 828	69,25	28 545	160,86	7,03	17 538	37,89	-9,07	359,70
краткосрочная кредиторская задолженность, в т.ч.	7 084	28,46	12 669	21,43	28 147	30,54	5 585	78,84	-7,02	15 478	122,17	9,10	397,33
- поставщикам, подрядчикам, исполнителям	4 959	70,00	8 513	67,20	17 291	61,43	3 554	71,67	-2,81	8 778	103,11	-5,76	348,68
- по полученным	326	4,60	514	4,06	1 113	3,95	188	57,67	-0,54	599	116,54	-0,10	341,41
Продолжение таблицы 5
авансам
- по налогам и сборам	719	10,15	1 370	10,81	5 769	20,50	651	90,54	0,66	4 399	321,09	9,68	802,36
- по социальному страхованию и  обеспечению	50	0,71	6	0,05	70	0,25	-44	-88,00	-0,66	64	1066,67	0,20	140,00
- по оплате труда	991	13,99	2 201	17,37	3 765	13,38	1 210	122,10	3,38	1 564	71,06	-4,00	379,92
-собственнику имущества	39	0,55	65	0,51	138	0,49	26	66,67	-0,04	73	112,31	-0,02	353,85
- прочим кредиторам	0	-	0	-	1	0,004	-	-	-	1	-	0,004	-
обязательства, предназначенные для  реализации	63	0,25	147	0,25	193	0,21	84	133,33	-	46	31,29	-0,04	306,35
Баланс	63 078	100,00	122 316	100,00	189 981	100,00	59 238	93,91	-	67 665	55,32	-	301,18

 

 

% от общей стоимости имущества, в 2011 г. – 68 723 млн. р. (38 995 + 20 548 +           9 180), или 56,18 % от общей стоимости имущества, в 2012 г. – 97 596 млн. р. (57 016 + 27 072 + 13 508), или 51,37 % от общей стоимости имущества.

Приведенные данные показывают, что в абсолютной сумме предприятие  расширило свою материально-техническую  базу, относительное вложение средств (их доля) в производственный потенциал  уменьшилось за рассматриваемый  период на 4,93 п.п.. Эти изменения при прочих равных условиях неблагоприятны и в дальнейшем могут сыграть отрицательную роль в производственной деятельности предприятия.

Предприятие может приобретать  основные, оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных (привлеченных) источников. Для их предварительной  оценки по данным пассива баланса  составляется аналитическая таблица 5.

Данные таблицы 5 показывают, что общий прирост источников в 2011 г. по сравнению с 2010 г. составил 93,91 %, что в абсолютном выражении составило 59 238 млн. р., в 2012 г. по сравнению с 2011 г. – 55,32 %, что в абсолютном выражении составило 67 665 млн. р. Эти приросты получены за счет роста собственных источников (в 2011 г. по сравнению с 2010 - на 79,56 %, в 2012 г. по сравнению с 2011 годом – на 63,07 %) за счет увеличения размера добавочного фонда (темп роста показателя в целом за период составил 857,30 %), нераспределенной прибыли (темп роста показателя в целом за период составил 601,14 %). 

Привлеченные источники  также претерпели значительные изменения Так, долгосрочные обязательства уменьшились в 2011 г. по сравнению с 2010 на 590 млн. р., или на 9,85 %, а в 2012 г. по сравнению с 2011 – на 1 856 млн. р., или на 34,37 %.

Краткосрочные обязательства  за рассматриваемый период увеличились  более чем на 270 %. Данные изменения произошли за счет увеличения краткосрочных кредитов и займов на 46 083 млн. р. в целом за период, что в относительном выражении составило 259,70 %, увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками на 21 063 млн. р. Кредиторская задолженность по налогам и сборам увеличилась на 5 050 млн. р.

Для предприятий, функционирующих  в условиях развитых рыночных отношений, нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение  в глазах инвесторов и кредиторов, считается отношение собственных  источников к общей их сумме на уровне 60 %.

Отношение собственных источников к их общей сумме называется коэффициентом  собственности (на данном предприятии  он равен в 2010 г. 51,04 %, в 2011 г. – 47,26 %, в 2012 г.– 49,62 %). Этот коэффициент характеризует соотношение интересов собственников предприятия и владельцев акций, заимодавцев и кредиторов. Западные экономисты считают, что коэффициент собственности желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Это позволит обеспечить стабильную структуру источников средств (капитала). Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы. Однако это положение не безусловно, так как в некоторых странах (например, в Японии) уровень заемных источников средств существенно превышает собственные.

 

2.2 Анализ платежеспособности  и ликвидности организации

 

Чтобы установить, в каком  объеме предприятие может погасить свою задолженность мгновенно, за короткий промежуток времени или в планируемом  периоде, рассчитаем коэффициенты ликвидности (платежеспособности). Анализ платежеспособности необходим не только для ОАО «Лента» с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов. Анализ платежеспособности и финансовой несостоятельности организации проводится на основании постановления министерства финансов, министерства экономики, министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. №81/128/65 [10]. Более детальный анализ платежеспособности можно получить при помощи финансовых коэффициентов.

Расчет коэффициентов  произведем по следующим формулам:

1) коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле [8, с. 205]

 

,

(1)

 

где – итог раздела II актива бухгалтерского баланса;

 – итог раздела V пассива бухгалтерского баланса;

2) коэффициентом, характеризующим платежеспособность должника, является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам предприятия. Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по следующей формуле [8, с. 205]

 

,

(2)

 

3) коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7–1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле [8, с. 205]

 

,

(3)

 

Оценить возможность восстановления платежеспособности в ближайшие  полгода можно с помощью следующего коэффициента [8, с. 456]

 

(4)

 

где К_ВП – коэффициент восстановления платежеспособности;

К_{тек.ликв0}, К_{тек.ликв1} – коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и на конец периода;

К_{тек.ликв.норм.} – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если К_ВП > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если К_ВП < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

Полученные данные представлены в таблице 6, построенной на основании приложений Б-Г, а динамика - на рисунке.

Из таблицы 6 видно, что  значение коэффициента абсолютной ликвидности  на конец каждого из периодов ниже нормативного значения.

За    счет    абсолютноликвидных    активов   (коэффициент   абсолютной

 ликвидности)  ОАО «Лента» могло погасить в 2010 г. только 7 % от суммы краткосрочных обязательств, в 2011 г. – только 13 %, а в 2012 г. – 9 %.

 

Таблица 6 - Оценка    показателей    ликвидности     и      платежеспособности

   ОАО «Лента» за 2010 – 2011 гг.

Показатель	Нормативное значение	Фактическое значение			Отклонение от нормативного значения
		2010 г.	2011 г.	2012 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	больше или равно 0,2	0,07	0,13	0,09	-0,13	-0,07	-0,11
Коэффициент срочной ликвидности	больше или равно 0,5	0,07	0,29	0,20	-0,43	-0,21	-0,30
Коэффициент текущей ликвидности	1,30	1,67	1,39	1,43	0,37	0,09	0,13

 

В течение трех месяцев (коэффициент  срочной ликвидности) предприятие  могло погасить 7 % краткосрочных обязательств в 2010 г., 29 % - в 2011 г. и 20 % в 2012 г.

 

 

Рисунок 5 – Оценка показателей ликвидности и платежеспособности

ОАО «Лента» в 2010 - 2012 гг.

 

Коэффициент текущей ликвидности  за анализируемый период не претерпел  значительных колебаний. В 2010 - 2012 гг. он был выше нормативного значения. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

По формуле 4 рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

К_ВП2010 = (1,793 ∙ 6 : 12 ∙ (1,67 - 1,793)) : 1,30 = - 0,08;

К_ВП2011 = (1,67 ∙ 6 : 12 ∙ (1,39 - 1,67)) : 1,30 = - 0,18;

К_ВП2012 = (1,39 ∙ 6 : 12 ∙ (1,43 - 1,39)) : 1,30 = 0,02.

Из расчета видно, что  в 2012 г. имеет реальную возможность восстановить ликвидность баланса в течение первого полугодия 2013 г.

Для всесторонней оценки показателей  ликвидности важно знать и  взаимосвязи факторов их формирования. Для расчета влияния различных факторов на коэффициент текущей ликвидности необходимо использовать данные, приведенные в таблице 7.

 

Таблица 7 - Факторы, влияющие на коэффициент текущей  ликвидности

Показатель	2011 г.	2012 г.	Изменение
			абсолютное, млн. р.	относитель-ное,  %
Краткосрочные активы	82 451	132 136	49 685	60,26
Запасы	62 301	108 130	45 829	73,56
налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам	1 747	2 541	794	45,45
краткосрочная дебиторская задолженность	9 871	10 173	302	3,06
расходы будущих периодов	1 075	2 874	1 799	167,35
денежные средства и их эквиваленты	6 270	5 615	-655	-10,45
краткосрочные финансовые вложения	1 184	2 800	1 616	136,49
прочие краткосрочные активы	3	3	0	0,00
Краткосрочные обязательства	59 106	92 168	33 062	55,94
краткосрочные займы и кредиты	46 290	63 828	17 538	37,89
краткосрочная кредиторская задолженность	12 669	28 147	15 478	122,17
обязательства, предназначенные для  реализации	147	193	46	31,29