Экономическая оценка инвестиций

- оценка ожидаемого эффекта  проекта с учетом количественных  характеристик неопределенности (сценарный  подход)

Метод корректировки нормы дисконта, метод достоверных эквивалентов, анализ вероятностных распределений потоков платежей

1 – включает:

-использование умеренно пессимистических  прогнозов цен, физических объемов  сбыта, срока ввода в эксплуатацию, издержек производства, ставок налогов  и т.д.

-резервирование фин.средств на  непредвиденные инвестиционные  и операционные расходы

-включение в норму дисконта  повышенной поправки на риск

2 – основан на сопоставлении  показателей, которые планируется  достичь при осуществлении П  с уровнем безубыточной работы  предприятия. В результате сопоставления  выявляется запас прочности проекта  по конкретным показателям

3- в качестве варьируемых параметров  рассматриваются исходные показатели  П: объем продаж, цена и др. задача  состоит в том, чтобы связать  параметры с рисками, определить  возможные изменения параметров  вследствие рисковых ситуаций, а  далее рассчитать, как повлияют  эти изменения на выходные  показатели П: чистый дисконтированный  доход, срок окупаемости, внутреннюю  норму доходности и др.

Последовательность решения задач:

- идентификация рисков

- выявление параметров, изменяющихся  в условиях риска

- расчет выходных показателей  П при изменениях параметрах

- разработка мероприятий по  предупреждению, снижению и страхованию  рисков (профилактика рисков, контроль  качества, создание резервов, повышение  качества менеджмента, подготовка  к возможной диверсификации производства, страхование рисков)

- мониторинг рисков в ходе  осуществления П в целях своевременного  принятия мер.

4 – данный метод предусматривает  разработку так называемых сценариев  развития ИП

Алгоритм анализа:

1. По проекту строят три возможных варианта развития

- базовый (наиболее  вероятный)

- оптимистичный

- пессимистичный

2. по каждому  варианту рассчитывается соответствующий NPV

3, определяется  вероятность реализации проекта  по каждому из сценариев (Pi)

Три модефикации проверки устойчивости:

- абсолютная, когда проект эффективен и  реализуем во всех сценариях

- достаточная

- недостаточная

Определение устойчивости на основе размаха вариаций

VAR(NPV)=NPV0-NPVn

Определение показателей эффективности П в целом, например ожидаемого NPV

NPVожид =

 

Точка безубыточности

Qкр=Зпост / Пмарж.уд.

П=(Ц-С перем)*кол-во реализ.пр-ции

Запас финансовой прочности

ЗФП=B-Qкр-Ц