Исследования структуры инвестиционного рынка в РФ

;

     Вариант 4:

;

     Вариант 5:

.

     Таким образом, лучшим с точки зрения экономики является вариант 1, поскольку его приведенный эффект самый высокий. Отметим также, что этот вариант имеет наименьший объем производства продукции, но зато ее качество - самое высокое. 

     Задание №5. 

     Разработан  технический проект строительства  и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью N_M (тыс. шт. / год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (∆Т) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

       В соответствии с проектом  ежегодные постоянные расходы  завода составляют С_пос (тыс.$ / год), а переменные – С_п ($ / шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Ц_р ($ / шт.). Прогнозные исследования показывают, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от α_min = 1,14 до α_max = 1,2.

     Капиталовложения  в создание завода определяются как  К (тыс.$). Норма эффективности капитальных  вложений (Е_н), установленная предприятием, равна 0,20. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 N_М. Величиной инфляционных ожиданий можно пренебречь.

     Все необходимые расчеты провести в  двух вариантах:

     А) при затратном ценообразовании;

     Б) при рыночном ценообразовании.

     При расчетах принять, что планируемый  выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия, а налоги определяются как: λ = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).

     Необходимо  определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность  будущего бизнеса:

1. годовую производственную программу;
2. ожидаемую цену реализации кирпича за единицу продукции;
3. годовую выручку от продажи кирпича;
4. годовые переменные текущие затраты;
5. условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;
6. себестоимость производства единицы продукции;
7. себестоимость производства годовой товарной продукции;
8. величину годовой балансовой прибыли предприятия;
9. рентабельность производства кирпича;
10. годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия;
11. характеристику и степень надежности будущего бизнеса;
12. величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);
13. годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия с учетом его налогообложения;
14. долю выручки, оставшуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;
15. долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);
16. коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом предпринимательского риска).

     После всех приведенных расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности бизнеса. Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождение этих результатов.

     Решение:

     А. Типовое решение на основе затратного ценообразования

1) Определим  годовую производственную программу  завода по формуле:

                      N = К_м  * N_м = 0,30*11000 = 3300 тыс. шт.,                                  (5)

        где N_м - годовая производственная мощность предприятия;

               К_м   -   коэффициент   использования   производственной мощности.

2) Определим  ожидаемую цену одного кирпича  по формуле:

          = 0,5 * (1,14 + 1,20) * 0,835 = 1,9770 $/шт.                  (6)

3)  Определим  годовую выручку от продажи  кирпича по формуле:

                  В = N * Ц = 3300000 * 1,9770 = 6524100 $/год.                               (7)

4)   Определим  годовые  переменные  затраты  предприятия по формуле:

                    С_пер = С_п * N =0,228  * 3300000 = 752400 $/год.                           (8)

5)  Определим условно-постоянные затраты на единицу продукции по формуле:

                С_п= С_пос:N = 2650000: 3300000 =0,80303 $/шт.                                 (9)

6)  Определим  себестоимость производства единицы  продукции по формуле:

                           C=C_п+С_пос =0,228 + 0,80303= 1,03103 $/шт.                          (10)

7)  Определим  себестоимость годовой товарной  продукции по формуле:

                   C_m = C*N = 1,03103 *3300000= 3402399  $/год.                            (11)

8)  Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле:

        П_б = N * (Ц - С)=3300 000*(1,9770 – 1,03103)  = 3121701 $/год.           (12)

9)  Определим  рентабельность изготовления кирпича  по формуле:

     Р = (Ц - С) :С= (1,9770 – 1,03103) : 1,03103 =0,917, или 91,7%.                (13)

10)   Определим годовую производственную  программу самоокупаемости деятельности  предприятия по формуле:

         N_c =С_пос : (Ц - С_п) = 2650 000: (1,9770-0,228) =1515151 шт./год.          (14)

11) Определим  характеристику и степень надежности будущего бизнеса. Отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости составляет:

Х_р= 11000 000 : 1515151=7,26.

     Полученная  цифра свидетельствует, что бизнес опосредованно учитывает неопределенность будущей рыночной ситуации и будет достаточно надежным, так как его уровень риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Е_р, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

12)  Определим  величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле:     

Н = Н_пос+ Н_пер = λ С_пос + β П_б =

                    = 0,215*2 650 000+0,28*3121701=1443826 $/год.                       (15)

13) Определим  годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

                         (16)

     Полученный  результат свидетельствует о  том, что с учетом налогообложения  производственная программа самоокупаемости  значительно возросла (с 1515151 до 2 309610 шт./год), т.е. увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определим  долю выручки, остающуюся в  распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

                                                              (17)

Подставив в эту формулу исходные и расчетные данные,  получим:

O_n = 1 – 3 300 000 [0,28 *(1,9770- 0,228) + 0,228 ] + 2650000(1+0,215-0,28) =

                                    3 300 000 * 1,9770

= 0,257

     Это значит, что в распоряжении предприятия  после выплаты налогов останется 25,7 % всей выручки или 0,257*6524100=1676694 $/год.

15)  Определим  совокупный налог в процентах  от балансовой прибыли по формуле:

                 н = Н : П_б = 1443826: 1515151 = 0,95, или 95 %.                             (18)

Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что почти 5 % балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.

16) Определим  коэффициент эффективности и  срок окупаемости   капитальных   вложений   с   учетом   риска предпринимательства по  следующим формулам:

                                                                              (19) 

                                                                                                (20) 

Подставим имеющиеся данные в формулу (20):

Е =     1 515151*(1-0,95)             = 0,02 < 0,20 + 0,17.

      3 850 000+0,8*1515151*(1-0,95)

     Следовательно, с учетом риска эффективность  капитальных вложений не удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле (21):

Т = 

     Вывод: проект будущего бизнеса не обеспечивает предпринимателю никакого дохода и не может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений.  

     Б. Типовое решение на основе рыночного ценообразования 

1) Прежде  всего надо по исходным данным  и с учетом принятой производственной программы определить цену одного кирпича по следующей формуле(22):

2)  Так как полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, то для окончательного определения искомого значения цены необходимо провести следующую расчетную операцию:

 1,9770* 1,2766666 = 2,5239 $/шт.

3) Определим  выручку предприятия по формуле:

В = N*Ц= 3300 000 *  2,5239 = 8329100 $/год.                                                (23)

4)  Себестоимость  одного кирпича остается без  изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 1,03103 $/шт.

5)  Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:

С_m= 3402399 $/год.

6)  Определим  годовую балансовую прибыль по  формуле:

П_б = N (Ц - С) = 3300 000 * (2,5239- 1,03103) = 4926471 $/год.                   (24)

7)  Определим  рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Р = (Ц - С) : С = (2,5239- 1,03103) : 1,03103 = 1,447 , или 144,7 %               (25)

8)  Определим  величину годового совокупного  налога по формуле:

Н = λ * С_пос + β * П_б = 0,215 * 2 650 000 + 0,28 * 4926471=1949162 $/год. (26)

9)  Определим  долю выручки, остающуюся в  распоряжении предприятия по формуле:

                               =                              (27)

= 1 – 3300000 * [0,28 * (2,5239 - 0,228) + 0,228]+ 2650000 * (1 + 0,215 - 0,28) =

                                               3300 000 * 2,5239

= 0,357.

        Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется примерно 35,7 % выручки, или 0,357*8328870= 2973407 $/год.

10)  Определим  совокупный налог в процентах  от балансовой прибыли по формуле:

Н = Н : П_б = 1949162: 4926471= 0,3957, или 39,57 %.      (28)

11) Определим  коэффициент эффективности и  срок окупаемости капитальных  вложений по формулам:

                                                                          (29)

  >0,2 + 0,17                                                                         

                                                                                               (30)

          

     Вывод: в условиях рыночного ценообразования бизнес достаточно рентабелен и надежен.

     Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в таблице. 

     Таблица 6 - Расчетные результаты при использовании затратного и рыночного методов ценообразования