Инвестиционный проект

государства, международные объединения  и организации, для которых создаются

указанные объекты.

Субъекту инвестиционной деятельности законом разрешено совмещение функций

двух и более субъектов, если иное не установлено договором или

государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Все инвесторы имеют равные права  на осуществление инвестиционной

деятельности, самостоятельное определение  объемов и направлений капитальных

вложений, владение, пользование и  распоряжение объектами капитальных  вложений

и результатами осуществленных инвестиций, а также осуществление других прав,

предусмотренных договором или  государственным контрактом в соответствии с

законодательством РФ. Вместе с тем инвесторы несут ответственность за

нарушение законодательства РФ и обязаны  в установленном порядке возместить

убытки в случае прекращения  или приостановления инвестиционной деятельности,

осуществляемой в форме капитальных  вложений.

Государство не только регулирует инвестиционную деятельность, но и

гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм

собственности:

а) обеспечение равных прав при  осуществлении инвестиционной деятельности;

б) гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

в) право обжаловать в суд решения  и действия (бездействие) органов

государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных  лиц;

г) защиту капитальных вложений.

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций, как правило,

относятся к решениям стратегического  характера. Они требуют тщательного

аналитического обоснования в  силу целого ряда причин.

Во-первых, любая инвестиция требует  концентрации крупного объема денежных

средств.

Во-вторых, инвестиции, как правило, не дают сиюминутной отдачи в вследствие

этого возникает эффект иммобилизации  собственного капитала, когда средства

омертвлены в активах, которые, возможно, начнут приносить прибыль  лишь через

некоторое время. Поэтому любая  инвестиция предполагает наличие у  компании

определенного финансового жирка», позволяющего ей безболезненно пережить этап

становления нового бизнеса.

В-третьих, в подавляющем большинстве  случаев инвестиции делаются с

привлечением заемного капитала, а  потому предполагаются обоснование  структуры

источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов,

позволяющих привлечь потенциальных  инвесторов.

    

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

 

С позиции управленческого персонала  компании инвестиционные проекты могут

быть классифицированы по различным  основаниям.

     Предназначение инвестиции — это ключевой признак при классификации

проектов, в соответствии с которым  можно выделить семь основных причин

инвестирования, а, следовательно, и  групп проектов:

1)     инвестиции в повышение  эффективности производства;

2)     инвестиции в расширение  действующего производства;

3)     инвестиции в создание  производственных мощностей при  освоении новых

сфер бизнеса;

4)      инвестиции, связанные  с выходом на новые рынки  сбыта;

5)      инвестиции в  исследования и разработку новых  технологий;

6)      инвестиции преимущественно  социального предназначения;

7)      инвестиции, осуществляемые  в соответствии с требованиями  закона.

     Инвестиции в повышение эффективности производства. Логика данных

проектов совершенно очевидна. Деятельность любой фирмы связана прежде всего  с

извлечением прибыли, представляющей собой превышение доходов над  затратами.

Первый фактор — доходы — с  позиции фирмы управляем лишь частично, поскольку

существенную роль играет конкурентная среда. Второй фактор — затраты — уже

более управляем, по крайней мере, путем выбора ресурсосберегающих технологий,

более экономичного оборудования, лучшей  организации  труда,   повышения

квалификации  работников

и т. п. можно добиться относительного сокращения затрат, а следовательно,

повышения эффективности производства. Примером подобного инвестиционного

проекта может служить, например, проект, связанный с внедрением новой  схемы

ресурсопотоков, позволяющий повысить оборачиваемость средств в

производственных запасах.

     Инвестиции в расширение действующего производства. В данном

случае речь идет о банальном  наращивании производственных мощностей ввиду

возрастающей емкости рынков сбыта. Докупается аналогичное по техническим

характеристикам оборудование, доукомплектовывается штат работников,

расширяются закупки сырья и  материалов у традиционных поставщиков.

     Инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер

бизнеса. Одним из ключевых требований рациональной организации бизнеса

является его диверсификация, смысл  которой заключается в развитии в рамках

фирмы производств, различающихся видом продукции. Две основные причины:

во-первых, сглаживается колебание прибыли по годам (спад в одном секторе

экономики может сопровождаться ростом в другом) и, во-вторых, осваиваются  новые

перспективные секторы, потенциально обещающие прибыль в будущем. Примерами

подобных проектов являются строительство  автомобилестроительной компанией  линий

по ремонту бывших употреблении шин и по производству новых покрышек. Логика

здесь очевидна — в зависимости  от платежеспособного спроса населения  либо

первый, либо второй проект будет давать относительно больший доход, однако в

любом случае потенциальные клиенты  не будут потеряны независимо от

экономической ситуации.

     Инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта.

Подобные проекты чаще всего  предусматривают расширение производства (если нет

перенасыщенности производимой продукцией традиционного рынка), вместе с тем  они

имеют и определенную специфику, Суть ее заключается в том, что при  расширении

рынков сбыта принципиальные конструктивные изменения в продукцию не вносятся,

но могут быть некритические  изменения и доработки, обусловленные, например,

национальными, климатическими и другими  особенностями нового рынка. Кроме  того,

появляется необходимость в  развитии средств доставки, рекламы, обслуживания и

др.

     Инвестиции в исследования и разработку новых технологий.

Подобные проекты в современном  динамично развивающемся мире играют исключительно

важную роль. Крупные компании тратят весьма солидные суммы на исследования и

разработки, отчетливо понимая, что  результат реализации подобных проектов не

является предсказуемым.

     Инвестиции преимущественно социального предназначения. Цель

подобных инвестиций — обеспечение  некоторого социального преимущества, хотя

достижение косвенного экономического эффекта не исключается. Примеры  подобных

проектов — строительство домов  отдыха, спортивных центров и др. Подобные

проекты носят очевидно затратный  характер и потому осуществляются либо

государственными и муниципальными органами, либо крупными фирмами.

     Инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона

. Инвестиции в рамках ранее рассмотренных групп с очевидностью носят

инициативный характер, т. е. инвестор, руководствуясь собственными аргументами,

принимает решение о целесообразности разработки и реализации того или  иного

проекта. Однако могут быть и другие ситуации, когда инвестор вынужден внедрять

некий проект. В частности, любое  государство в той или иной степени озабочено

состоянием здоровья нации, духовным и интеллектуальным развитием граждан. В

связи с этим периодической ревизии  подвергайся требования к бизнесу в

отношении сохранения окружающей среды, повышения безопасности пользования

производимой продукцией, степени  эксплуатации работников и др. Особенно

существенны требования и ограничения  экологического характера, в связи  с чем

предприятиям приходится тратить  значимые суммы на удовлетворение подобных

требований. Соответствующие инвестиции могут быть как   самостоятельными

проектами, так и субпроектами в  рамках крупной инвестиционной программы.

Изначально инициатором таких  проектов выступает государство, однако по мере

социально-экономического прогресса  сами компании и общественные организации

могут инициировать соответствующие капиталовложения.

     Величина требуемых инвестиций. Инвестиционные проекты существенно

разнятся по объему требуемых инвестиций, продолжительности периода освоения

капиталовложений, сроку «эксплуатации» проекта. На практике это находит

отражение в классификации проектов на крупные, традиционные и мелкие, причем

обычно в качестве критерия отнесения проекта к той или иной группе берется

объем капиталовложений. Безусловно, эта и некоторые подобные ей классификации

проектов не являются строго определенными, т. е. в известном смысле они

достаточно условны. Иными словами, какой проект считать традиционным, а какой

мелким — сугубо частное дело, т. е. соответствующих строгих критериев  не может

существовать в принципе. В частности, градация проектов по объему требуемых

инвестиций чаще всего зависит  от размеров самой компании, поскольку  очевидно,

что в солидной финансово-промышленной группе и небольшом заводе по

производству мебели используемые критерии отнесения анализируемого проекта к

крупному или мелкому существенно  разнятся. Несмотря на известную условность

смысловая нагрузка подразделения  проектов на крупные, традиционные и  мелкие

достаточно существенна. Дело в  том, что проекты из разных групп, как правило,

находятся в компетенции руководителей  различного уровня. Так, в крупной фирме

является обычной практика ограничения объема капиталовложений, которым вправе

распоряжаться менеджер того или иного уровня; что касается амбициозных и

затратоемких проектов, то решение  об их целесообразности обычно принимается  на

самом высоком уровне.

Существуют и другие причины, обусловливающие  необходимость рассматриваемой

классификации; это, в частности, поиск  соответствующих источников

финансирования, различие в оценке риска и последствий в случае того или

иного развития событий на рынке  товаров и услуг и т. п. Так, если мелкий

проект может быть профинансирован за счет собственных источников, то для

реализации крупного проекта необходимо привлечение дополнительных

источников, что связано с оценкой риска, необходимостью обеспечения

полученных кредитов и займов, оценкой средневзвешенной стоимости источников

и др.

     Тип предполагаемого эффекта. Цели, которые ставятся при оценке проектов,

могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не

обязательно носят характер очевидной  прибыли. Могут быть проекты, сами по себе

убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет

обретения стабильности в обеспечении  сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые

рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта,

снижения затрат по другим проектам и производствам и др. Как уже неоднократно

отмечалось, во многих экономически развитых странах очень остро ставится

вопрос об охране окружающей среды  и обеспечении безопасности продукции

компаний для пользователей и природы (нередко крупные компании включают в

аналитические разделы своих годовых  отчетов соответствующую информацию о

капитальных и эксплуатационных затратах в этом направлении). В этом случае

традиционные показатели эффекта, а также критерии оценки целесообразности

принятия проекта, основанные на формализованных  алгоритмах, могут уступать

место неким неформализованным  критериям.

Несложно обособить шесть видов  эффекта:

1)     наращивание объемов производства;

2)     сокращение затрат, сопровождающееся получением дополнительной прибыли;

3)      снижение риска  производства и сбыта;

4)     новое знание (технология);

5)      политико-экономический  эффект;

6)     социальный эффект.

     Наращивание объемов производства. Проекты этого типа

ориентированы на расширение традиционного производства. Здесь эффект — в

увеличении доли рынка продукции, контролируемой данной фирмой, и в получении

дополнительных прибылей при сохранении уровня рентабельности продукции. На

самом деле и в этом случае может  иметь место рост рентабельности, в частности,

могут проявляться эффект от масштаба и относительное снижение

общепроизводственных расходов. Подобные проекты носят рутинный характер.

     Сокращение затрат. Проекты данного типа имеют цель

сокращение затрат либо по какому-нибудь действующему производству

(технологической линии, производственному участку), либо по компании в целом.

Поскольку прибыль — это разница  между доходами и затратами, то при прочих

равных условиях сокращение затрат приводит к росту прибыли и  рентабельности

(естественно, речь идет об  обоснованном снижении затрат). Пример — внедрение

технологии оптимального раскроя материалов, переоснащение

материально-технической базы менее энергоемким оборудованием. Подобные проекты

носят в основном вспомогательный, обеспечивающий характер.