Формирование и оценка инвестиционного портфеля ООО «Аромат»

 Не  окупается.

4. IRR – внутренняя норма прибыли. Внутренняя норма прибыли инвестиции (внутренняя доходность или норма окупаемости) характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выраженный ставкой дисконтирования, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств. IRR- это такая ставка дисконтирования, при которой эффект от вложений равен нулю.

     Логика  критерия:

1) если IRR> цены капитала, проект нужно принять

2) если  IRR < цены капитала, проект нужно отвергнуть

3) если  IRR = цене капитала, проект не прибыльный, не убыточный.

IRR = r1+NPV(r1)/(NPV(r1)-NPV(r2)*(r2-r1)                   (4)

IRR=0,2427+(37574256,33/(37574256,33-34965481,05))*(0,2927-0,2427)= 0,9629

IRR=96,29% > WACC, следовательно проект по этому показателю принимается

     5. MIRR – модифицированная внутренняя норма прибыли. Прежде всего, рассчитывается суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков. И дисконтирование, и наращение осуществляется по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Затем определяется коэффициент дисконтирования, который уравнивает суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость. Этот коэффициент и представляет собой MIRR.

, где (5)

r – цена источника финансирования

n – продолжительность проекта

IF – приток денежных средств в i-ом периоде

OF – отток денежных средств в i-ом периоде.

     Эта формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

     Критерий  MIRR всегда имеет единственное значение. Проект принимается в том случае, если MIRR больше цены источника финансирования проекта. Логика критерия:

• если MIRR больше WACC, то проект прибыльный и обеспечит доходность, равную MIRR – WACC
• если MIRR меньше WACC, то проект убыточный
• если MIRR больше WACC, то решение о принятии проекта на рассмотрение менеджера.

1027000/1=18954708,65*(1+0,2927)^2+25361001,81*(1+0,2927)+13291955,11/(MIRR+1)^3

MIRR =24,24%

MIRR > WACC, следовательно проект по этому показателю принимается. 
 
 

     5. Ранжирование по  критерию эффективности

     Таблица 14- Показатели эффективности инвестиционных проектов

     Далее рассчитывались критерии эффективности, и проводилось ранжирование по данным показателям.

    В качестве весов в соответствии с  принятой стратегией фирмы были выбраны  такие значения: для NPV-0,1; PI-0,5;IRR-0,1; MIRR-0,1; DPP-0,2.

     Таблица 15- Расчет рангового значения

     Таблица 16 - Ранговая значимость

     

     Рисунок 1- Проекты и требуемый объём инвестиций для их реализации

     Проекты по рассчитанным показателям эффективности  принимаются и расположены в  следующей последовательности: первое место по количеству баллов, набранных с учетом всех показателей, занимает проект ООО «Аромат». Второе проект ООО «Шкафчик» и третье место – ООО «Пластик»  
 
 
 
 
 
 

Заключение

  Для инвестиционного анализа были выбраны 6 бизнес - проектов. В ходе выполнения курсовой работы был сформирован и оценен инвестиционный портфель ООО «Аромат». Инвестиционные проекты первоначально подвергались анкетированию, где проводится отсев проектов, которые не соответствуют инвестиционной стратегии фирмы.

      Сумма баллов всех проектов от 74 до 80-ти, значит, это проекты с уровнем инвестиционных качеств выше среднего, следовательно, принимаются к дальнейшей экспертизе.

      Далее по каждому из проектов были вычислены  критерии эффективности инвестиционных проектов, используя информацию о денежных потоках, рассчитаны такие показатели как:

• NPV(чистая текущая стоимость),
• PI (индекс рентабельности),
• MIRR(модифицированная норма прибыли),
• IRR(внутренняя норма прибыли),
• DPP (период окупаемости),
• WACC (средневзвешенная стоимость капитала).

    В результате рассчитанных критериев  и их ранжирования можно сделать вывод, что наиболее приоритетными направлениями в инвестировании является проект ООО “Аромат”. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

     1. Ануфриев Г.И. Инвестировании - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

     2. Бовалев В.В. Методы оценки  инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000.

     3. Методические рекомендации по  оценке эффективности инвестиционных  проектов (вторая редакция). Официальное  издание. М.: Экономика, 2000.

     4. Сухорукова Т.В., Веретенников И.И.  Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001.

     5.  Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2003. 262 с.

     6. Яхина М.Л. Инвестиции: Учебное  пособие / Под ред. Слепова В.А. – М.: Экономист, 2003 – 480 с.

 

Приложение

  Таблица 1- Показатели эффективности инвестиционных проектов