Формирование и оценка инвестиционного портфеля ООО «Аромат»

Денежные  потоки 1732,356 тыс.руб. ; 71774,89 тыс.руб.; 408604 тыс.руб.

3. Первичная экспертиза  инвестиционных проектов

     Первичная экспертиза позволяет выявить проекты, которые явно не соответствуют инвестиционной стратегии фирмы.

1. ООО «Аромат»

2. ООО «Пластик»

3. ООО «Шкафчик»

4. ООО «Калашников»

5. ООО «Полиэт»

6. ООО «Кролик»

   По  результатам оценки инвестиционных проектов по отдельным показателям  определяется общий уровень их инвестиционных качеств. Для этого считается  сумма набранных проектом  баллов. 

    Таблица 12- Первичная оценка инвестиционных проектов

     Сумма баллов всех проектов  от 74 до 80-ти, значит, это проекты  с уровнем инвестиционных качеств выше среднего, следовательно, принимаются к дальнейшей экспертизе.

     4. Экспертиза отобранных  инвестиционных проектов  его критерию эффективности.

     Для определения ставки дисконтирования (r) применяется следующая формула:

     r = WACC + процент за риск

WACC рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной:

     WACC = ∑ Ц_i * γ_i ,

       WACC = Цбк* γ ₁ + Цсс* γ ₂

   где Ц_i – цена i источника

          γ_i - удельный вес i источника в общем объеме средств

     Цбк = r*(1 – Rнп), где

           r - % ставка за кредит.

          Rнп - % ставка налога на прибыль

Цсс =И/Ка, где 

И –  издержки,

Ка –  общая сумма авансированного  капитала.

Рассчитаем  WACC для проекта «ООО «Аромат»:

Цбк = 0,18 * (1 – 0,2) = 0,144

γ ₁ =1017000/1027000=0,99 (99,9%)

Цсс =176931,7/1027000=0,18

γ ₂  =10000/1027000=0,01 (1%)

WACC = 0,144*0,99+0,18*0,01=14,27%

Определение процента за риск.

     ООО «Аромат» планирует производить  товар, который уже есть на  рынке, но он является новым  для предприятия, таким образом,  процент за риск составляет 10%.

     Барьерная ставка = WACC + премия за риск = 14,27+ 10 = 24,27(%)

     Итак, ставка дисконтирования составит r = 24,27%.

Необходимо  проанализировать 5 критериев эффективности:

1.NPV – чистая текущая стоимость. Под NPV понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежных поступлений в заданный период и суммой инвестируемых в реализацию проекта средств.

     Метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений.

          Чистая текущая стоимость и общая величина дисконтированных поступлений рассчитываются по следующим формулам:

  (1)

NPV – чистая текущая стоимость;

n –срок;

 i- период;

OF– инвестируемый капитал;

IF- денежные поступления;

r – ставка процента.

Критерий  NPV:

Если  NPV > 0, то проект следует принять.

Если  NPV < 0, то проект следует отвергнуть.

Если  NPV = 0, то проект ни прибылен, ни убыточен

NPV=18954708,65/(1+0,2427)+25361001,81/(1+0,2427)^2+13291955,11/(1+0,2427)^3-1027000=37574256,33

 2.PI – индекс рентабельности. Индекс рентабельности позволяет оценить относительную меру возрастания экономического потенциала предприятия.

     По  экономическому содержанию PI является совершенно иным показателем, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток.

     Кроме того, предстоящий доход от инвестиций в процессе оценки приводится к текущей  стоимости (то есть дисконтируется).

    (2)

Если  PI > 1, проект следует принять.

Если  PI < 1, проект следует отвергнуть.

Если  PI = 1, проект ни прибылен, ни убыточен.

PI= NPV/OF+1=37574256,33/1027000+1=37,59

3.DPP – дисконтированный срок окупаемости. Метод расчета дисконтированной окупаемости предполагает временную упорядоченность денежных поступлений, представляет собой алгоритм прямого подсчета числа лет n, в течение которых сумма инвестированных средств, которая направлена на реализацию проекта будет погашена суммарным дисконтированным денежным потоком.

     ∑ СF (1+r)^-n ≥ OF_i         (3)

r – цена источника финансирования

n – продолжительность проекта

СF – суммарный денежный поток

OF – отток денежных средств в i-ом периоде.

     Таблица 13- Расчет дисконтированного срока  окупаемости

     Для «Аромат»:

DPP= 1027000/16587650,87=0,062

          Для «Пластик»:

DPP= 1525000/2291914,71=0,67

        Для «Шкафчик»:

DPP= 835600/10850613,18=0,077

        Для «Колашников»:

DPP= 1+(90792,07/222084,82)=1,409 

       Для «Полиэт»:

DPP= 2+(354020,33/826260,56)=2,428

     Для «Кролик»: