Сущность ценных бумаг

Сущность  ценных бумаг

1. Понятие ценных бумаг
2. Классификация ценных бумаг

 
 

Понятие ценных бумаг 

• Ценная  бумага – это не деньги и не материальный товар; ее ценность состоит в тех  правах, которые она дает своему владельцу.
• Ценная бумага – это особая форма существования капитала, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги
• Ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст.142 ГК )
• Ст.149 ГК разрешает бездокументарную форму фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой
• Ценная бумага – представитель капитала, но для ее владельца она не всегда есть капитал (например, чек, по которому получают сумму денег в банке; складское свидетельство для получения товара со склада)

 

Ценная бумага – это всего лишь право, а не вещь, поэтому для нее не существует не стадии производства, ни стадии потребления. Ценная бумага существует только в сфере обращения. 

1 стадия  2 стадия  3 стадия 

Выпуск   Обращение  Гашение

ценной бумаги  ценной бумаги  ценной бумаги

(единожды)  (многократно) (единожды) 
 

Действующее законодательство для  любой ценной бумаги закрепляет следующие основные признаки:

1. Ценная бумага – это документ установленной формы с обязательными реквизитами
2. Ценная бумага должна удостоверять определенные права (требования уплаты конкретной суммы, выдачу товара со склада, права голоса и т.п.), которые имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге
3. Для того, чтобы документ обращался как ценная бумага, необходимо прямое указание Закона о придании ему статуса ценной бумаги. По этой причине не относятся к ценным бумагам выписки из реестров владельцев ценных бумаг, чековые (лицевые) счета, свидетельства о депонировании ценных бумаг.
4. Важнейшей особенностью ценных бумаг является возможность их передачи другим лицам. Согласно ст.145 ГК РФ, права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать: предъявителю ценной бумаги; названному в ценной бумаге лицу; назначенному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо (ордерная ценная бумага)

 
 

5. Ценной  бумаге присуще свойство публичной  достоверности, суть которого заключается  в предельном ограничении круга  тех оснований, которые могут  дать право должнику отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности.
6. Абстрактность ценной бумаги: отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие его основания либо на его недействительность не допускается
7. Неразрывная связь ценной бумаги с реализацией закрепленных ею прав.

 

Основные  виды ценных бумаг:

А) согласно ст.143 ГК РФ

• Государственная облигация
• Облигация
• Вексель
• Чек
• Депозитный сертификат
• Банковская сберегательная книжка на предъявителя
• Коносамент
• Акция
• Приватизационные ценные бумаги

Б) согласно ст.912 ГК РФ

• Двойное складское свидетельство;
• Складское свидетельство как часть двойного складского свидетельства;
• Залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного складского свидетельства;
• Простое складское свидетельство

В) согласно ФЗ «Об ипотеке»

• Закладная

 
 

Российские  ценные бумаги существуют согласно действующему законодательству в количестве 6 самостоятельных экономических видов:

• Облигация
• Вексель
• Закладная
• Коносамент
• Складское свидетельство
• Акция

ЭТИ ЦЕННЫЕ БУМАГИ НАЗЫВАЮТ ОСНОВНЫМИ

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Первичный рынок ценных бумаг 

• На первичном  рынке размещаются новые выпуски  ценных бумаг, эмитентами которых являются корпорации, правительство и муниципальные  органы.
• Первичный рынок – это то экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от эмитента до первого покупателя.
• Экономическим пространство называется потому, что:
• на нем действует эмитент и инвестор;
• оно рационально организованно, для него характерно разделение труда, на нем функционируют специализированные посредники;
• только в рамках данного пространства эмитент может получить необходимый ему капитал.

 

1. Понятие эмиссии,  цели эмиссии 

• Процесс выпуска  ценной бумаги называется эмиссией и  осуществляется с различными целями, а именно:
• Создание компании  в виде АО и формирование собственного капитала;
• Управление капиталом через дополнительные выпуски ценных бумаг;
• Привлечение заемного капитала через выпуск долговых бумаг.
• Для предпринимательских структур эмиссия ценных бумаг – самая выгодная форма доступа к рынку капиталов.

 

• Эмиссионная деятельность АО может осуществляться не только в период создания общества и формирования капитала, но и в  процессе текущей деятельности в  связи с новыми целями и задачами.
• В настоящее время главными причинами эмиссии акций являются:
• Финансирование поглощения;
• Снижение доли заемного капитала в совокупном капитале;
• Финансирование инвестиций в производственную деятельность.

 

Задачи, которые могут  быть решены с помощью  эмиссий корпоративных  ценных бумаг: 

• Мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов эмитента, пополнение его оборотных средств;
• Увеличение собственного капитала компании-эмитента;
• Изменение структуры акционерного капитала или преодоление негативных тенденций в этом изменении;
• Погашение кредиторской задолженности путем предоставления кредиторам части выпущенных ценных бумаг;
• Рост доходов инвесторов от сделок купле-продажи на вторичном рынке приобретенных ими ценных бумаг эмитента.

 

• При необходимости  расширения финансирование деятельности компании предпочтение чаще отдается выпуску различного рода облигаций (заемным средствам). Облигации обеспечивают сравнительно низкие процентные ставки, однако, выплата процентов производится даже при отсутствии прибыли.

 
 
 

• Ценные  бумаги эмитируются компаниями также в целях, связанных с управлением капиталом. Если руководство компании и основные акционеры стремятся сохранить структуру контроля, то корпорация осуществляет выпуск облигаций. Эмиссия облигаций осуществляется и при планировании увеличения доли заемных средств. Если же необходимо изменить структуру капитала путем увеличения доли собственных средств, целесообразно прибегнуть к впуску акций.

 

• Участниками процесса эмиссии являются:
• Эмитенты
• Инвесторы
• Профессиональные участники РЦБ, выполняющие посреднические функции;
• Органы регистрирующие выпуск ценных бумаг.
• В качестве эмитента ценных бумаг могут выступать:
• Юр.лица (АО, ООО, производственные кооперативы и т.д.)
• Государство (органы исполнительной власти федерального уровня, федеральный бюджет)
• Субъекты РФ (бюджет субъекта РФ)
• Муниципальные образования (местный бюджет)

 

• Эмиссия ценных бумаг связана с риском для  эмитента, наиболее существенными рисками  являются:
• Риск ликвидности:
• Снижение цены размещения (эмиссионной стоимостью);
• Увеличение комиссионных андеррайтеру;
• Временной риск:
• Упущено выгодное время для размещения (рынок не готов или перегрет);
• Риск платежа:
• Затягивание оплаты ценных бумаг приобретателями;
• Возможность их оплаты не только деньгами, но и другими ценностями;
• Операционный риск:
• Отсутствие навыков у эмитента;
• Неправильный выбор андеррайтера;
• Риск неразмещения:
• Нет возможности разместить заявленный объем;
• Не стоило устанавливать объем размещения, при котором эмиссия считается не состоявшейся.

 
 

Классификация эмиссии: 

• В зависимости от очередности  проведения:
• Первичная эмиссия (образование уставного капитала)
• Последующие эмиссии (недостаточно внутренних накоплений)
• В зависимости от формы осуществления:
• Открытая эмиссия (публичная, не ограничен круг потенциальных инвесторов; плюсы: широкие возможности для привлечения доп.капитала, обеспечение ликвидности ценных бумаг; минусы: потеря контроля над компанией, возрастание издержек при обслуживании корпоративного капитала и поддержанию курса акций на вторичном рынке)
• Закрытая эмиссия (частная, приватная, круг инвесторов заранее известен. Первичная эмиссия только в закрытой форме)

 

• По  способу размещения
• Распределение среди учредителей при первичной эмиссии
• Распределение среди акционеров при последующих эмиссиях
• Подписка
• Конвертация
• Распределение как вид эмиссии имеет место только для акций. Распределение среди учредителей по письменному договору производится при первичной эмиссии, а среди акционеров – при последующих эмиссиях
• Этот вид эмиссии осуществляется за счет собственных средств. Для акционеров это бесплатное получение дополнительных акций за счет эмиссионного дохода, остатков фондов, нераспределенной прибыли, средств от переоценки основных фондов.

 

• Подписка  осуществляется на возмездной основе, т.к. предполагает заключение договоров  купли-продажи между инвестором и эмитентом. Подписка в зависимости от эмиссии бывает:
• Открытая (привлекается андеррайтер)
• Закрытая.
• Конвертация представляет собой замену ценных бумаг одного вида на другой.

      Разновидности конвертации:

• Выпуск ценных бумаг, конвертируемых в акции;
• Выпуск ценных бумаг, конвертируемых в облигации;
• Конвертация акций в акции с большим или меньшим номиналом;
• Конвертация при консолидации и дроблении;
• Конвертация акций в акции с иными имущественными правами.