Сущность рынка ценных бумаг

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

1. Сущность рынка ценных  бумаг. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

2. Цели и принципы регулирования  рынка ценных бумаг. . . . . . . . . . . . . 8

3. Государственное регулирование  рынка ценных бумаг. . . . . . . . . . . . . .9

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг как  составная часть финансово – кредитной системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников.

Соответственно необходима активная и целенаправленная политика государства в отношении развития рынка ценных бумаг, формирования модели регулирования рынка, которая будет  адекватна конкретным условиям российской экономики, национальным интересам  и традициям.

Ценные бумаги – неизбежный атрибут всякого нормального  товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.¹

Таким образом, рынок ценных бумаг является на сегодняшний день важным с точки зрения восстановления экономической ситуации в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность рынка ценных бумаг.

 

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участникам. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара. Например, Ф. Котлер определил рынок как «сферу потенциальных обменов»,² К.Р. Макконел как «институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг».³ Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого–то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Различают следующие виды рынков ценных бумаг:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг –  это своеобразное зеркало, отражающее основные черты современной экономики.

Основное назначение рынка  ценных бумаг в любом обществе с развитыми рыночными отношениями  состоит в том, что он позволяет  аккумулировать временно свободные  денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.⁴

Лица и организации, имеющие  временно свободные излишки денежных средств и заинтересованные в  их приумножении, называются инвесторами.

Организации, заинтересованные в привлечении денежных средств  для развития производства, торговли, реализации каких–либо программ, требующих определенных денежных затрат (инвестиций) называют эмитентами.

Рынок ценных бумаг находится  между ними как посредник. Таким  образом, рынок ценных бумаг является тем механизмом, который помогает эмитентам аккумулировать денежные средства инвесторов, а инвесторам – приумножить денежные средства путем вложения денежных средств  в ценные бумаги и в случае необходимости  в любой момент преобразовывать  ценные бумаги в деньги.

Если участники рынка  ценных бумаг не выполняют друг перед  другом взятых на себя обязательств, то рынок ценных бумаг перестает  функционировать. Это обусловлено  тем, что ценные бумаги не являются предметом первой необходимости  и без них в повседневной жизни  любой инвестор может вполне обойтись. Для того чтобы участники фондового  рынка соблюдали правила игры, должны функционировать контролирующие органы, на которые возложены обязанности  по регулированию процесса взаимодействия участников фондового рынка между  собой и выполнения ими взятых на себя обязательств друг перед другом, требований законодательства и соблюдения правил работы на фондовом рынке. На рынке  корпоративных ценных бумаг регулирующие функции выполняет федеральная комиссия по ценным бумагам.

Рынок ценных бумаг подразделяется на:

• Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, это первая стадия процесса реализации ценных бумаг, это первое появление ценных бумаг на рынке, на котором осуществляется их первичное размещение.
• Вторичный рынок ценных бумаг – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, это совокупность всех актов купли–продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течении всего срока существования ценных бумаг.

Оба этих понятия тесно  связаны. Без первичного рынка ценных бумаг, который поставляет для обращения  фондовые ценности, не может быть и  вторичного рынка.

Без полноценного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном  функционировании первичного рынка  и в целом о рынке ценных бумаг. Вторичный рынок, создавая механизм для осуществления операций с  ценными бумагами, усиливает доверие  инвесторов к рынку ценных бумаг, стимулирует их желание приобретать  фондовые ценности, способствует более  полноценному аккумулированию ресурсов общества в интересах расширенного воспроизводства.

Эффективная работа вторичного рынка зависит от состояния инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Инфраструктура рынка  ценных бумаг – это общие условия  развития рынка ценных бумаг. Если отсутствует  нормальная инфраструктура, соответствующая  потребностям современного уровня развития, то рынок ценных бумаг не способен выполнять свои функции в полном объеме или выполняет их на недостаточном  уровне, отчего страдает вся экономика  страны в целом.

 

1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг.

Цели регулирования рынка  ценных бумаг:

• поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;
• обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, а каждый риск адекватно вознаграждается;
• формирование (в определенных случаях) новых рынков, поддержку необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;
• достижение каких – либо общественных результатов (например, повышение темпов роста экономики, снижение уровня безработицы и т.д.).

Принципы регулирования  российского рынка ценных бумаг  зависят от существующих в стране политических и экономических условий  и при этом отражают проверенную  временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг. Основные принципы регулирования:

• разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и участниками рынка – с другой. В первом случае регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, по ней обязанным, во втором – отношения, которые возникают в момент заключения и исполнения сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;
• выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных – выпускаемых массово, сериями, рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку, оперируя подобными инструментами, злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка;
• максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках;
• обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами;
• разделение полномочий между регулирующими органами. Нормотворчество и нормоприменение не могут совмещаться в одном лице;
• обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка;
• соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции;
• оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления – коммерческими и общественными организациями.

 

2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

 

Особенность рынка ценных бумаг состоит в том, что обращающиеся на нем ценности представляют собой  совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством нормативной правовой базы и системы  правоприменения. Таким образом, государство выполняет системообразующую функцию, которая будет непрерывно видоизменяться в соответствии со стоящими перед ним задачами по обеспечению национальных интересов.

Государство создает систему  регулирования рынка и обеспечивает ее функционирование. Развитие системы  правоприменения как одного из ключевых элементов системообразующей функции государства будет приоритетным направлением государственной политики.

Государство выступает крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг  и оказывает прямое влияние на его количественные и качественные характеристики.

Государство является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных  ценных бумаг.

Государство выполняет ряд  важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:

1.  разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;

2.  установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

3.  контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;

4.  обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

5.  формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;

6.  контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги;

На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования  рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально  активно контролирует и вмешивается  в регуляционный процесс на рынке  и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой – роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг России – это не новое явление, хотя значительный разрыв поставил страну в новые условия, и использование прошлого опыта  в этой ситуации существенно осложнено. Но история показывает, что государственные  органы были ключевыми «фигурами» в  регулировании рынка ценных бумаг  и поэтому, на мой взгляд, отход  в современной практике от этой модели является неэффективным, хотя такая  точка зрения существует.

Становление современного рынка  ценных бумаг прошло, как и во всем мире с большим процентом, так  называемых финансовых пирамид, но вследствие таких факторов как низкий уровень  правовой грамотности населения, резкий переход государства на рельсы рыночных отношений и некоторых других привел к появлению огромного  количества финансовых пирамид, а их крах к недоверию населения к  ценным бумагам как форме инвестиционных вложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1. Нормативно – правовые акты:
1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39–ФЗ (ред. от 29.12.2012) "О рынке ценных бумаг".
2. Научная и учебная литература:
1. Армстронг Г., Котлер Ф. «Введение в маркетинг». М: – 2009. – С. 832.
2. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. – М., 2010.
3. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. «Экономикс: принципы, проблемы и политика».Спб. – 2011. – С.349. 
4. Никифорова В.Д., Астровская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. – СПб.: Питер, 2009.

¹ См.: Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. - М., 2010.

²См.: Армстронг Г., Котлер Ф. «Введение в маркетинг». М: - 2009. – С. 832.

³См.: Макконнелл К.Р., Брю С.Л. «Экономикс: принципы, проблемы и политика».Спб. – 2011. – С.349. 

⁴ См.: Никифорова В.Д., Астровская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. – СПб.: Питер, 2009.