Управление структурой капитала на примере ООО «ЗапСибХлеб-Исеть»

• основные средства и иные внеоборотные активы из раздела I баланса;
• запасы и затраты, показываемые в разделе II баланса;
• денежные средства, расчеты и прочие активы, приводимые в разделе II баланса.

Названное имущество  включают в расчет чистых активов  в оценке по балансовой стоимости.

 Расчет величины  чистых активов приводится в  таблице 3.

Анализ величины чистых активов показал, что основные средства имеют заметную тенденцию роста. Наибольший прирост (с 2674 тыс. руб. до 5644 тыс.руб.) в 2 раза  произошёл в 2009г. Производственные запасы, готовая продукция и товары так же  увеличиваются. За три года увеличение произошло в 4 раза – с 2971 тыс.руб. до 11901 тыс.руб. Дебиторская задолженность в течение 2008 года сократилась, а в 2009-2010гг. идёт увеличение. На конец анализируемого периода она составила 780 тыс.руб. Итого активы за период с 2008г. - 2010г.  увеличились с 4807 тыс.руб. до 18479 тыс. руб. в 3 раза.  Это говорит о стабилизации финансового состояния предприятия.

Хозяйство пользуется кредитными ресурсами. Из динамики видно, что кредиты  берутся ежегодно (краткосрочные) в  конце года  задолженность меньше, чем в начале. Значит,  предприятие  добросовестно выполняет  долговые обязательства.

Кредиторская задолженность  имеет незначительную тенденцию  к снижению. В целом обязательства  сокращаются. За счет роста  активов  и снижения обязательств чистые активы увеличились за 3 года в 14 раз.

Финансовое состояние предприятия  характеризуется размещением и использованием средств и источников их формирования.

Сделав расчет  индикаторов финансового  состояния предприятия,  охарактеризуем с позиции  устойчивого, предкризисного и кризисного. Финансовое состояние  предприятия и его устойчивость во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем  распоряжении и куда они  вложены (таблица 4).

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями  самофинансирования предприятия, что является основой  их финансовой независимости. Чем выше доля собственного капитала в общей сумме капитала и меньше доля  заемных средств, тем в большей степени защищены кредиторы от потерь. При этом надо учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенного для изучаемого  хозяйства – с сезонным производством продукции. В то же время финансовое положение будет  неустойчивым, если средства предприятия созданы в основном за счет  краткосрочных обязательств, т.к. с капиталом краткосрочного использования необходима объективная постоянная работа,  контролирующая своевременный их возврат и привлечение в оборот на  непродолжительное время других капиталов.

Коэффициент абсолютной ликвидности  в анализе платежеспособности характеризует  возможность предприятия направлять денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности, и показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность (т.е. деньгами, ценными бумагами со сроком до 1 года) в ближайшее время. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Сравнивая полученный результат с нормативным коэффициентом, видим, что ООО «ЗапСибХлеб-Исеть» некредитоспособное предприятия, т.к. всего 0,03 часть текущих обязательств в 2008 году и 0,0004 часть в 2010 году может быть погашена деньгами предприятия.

Чтобы узнать, какая часть  краткосрочных  обязательств предприятия может  быть погашена за счет денежных средств  на различных счетах, ценных краткосрочных  бумагах, а также  поступлением по расчетам  дебиторской задолженности  рассчитаем промежуточный коэффициент покрытия. Расчет показал, всего 0,02 часть в 2008 году и 0,07 часть в 2010 году предприятием может быть погашена за счет денежных средств   плюс расчеты дебиторов.

Мобилизовав все оборотные средства, предприятие погасит лишь 5,48 часть  текущих обязательств 2010 году, хотя в 2008 году предприятие могло полностью погасить текущие обязательства. Об этом говорит расчет общего коэффициента  покрытия. В перспективе планируется окупить затраты продукцией, полученной от реализации мяса, молока, зерна.

В связи с этим  изученные  коэффициенты финансовой устойчивости дают нам представление о предприятии (таблица 5).

Коэффициент финансовой независимости  показывает какая часть запасов  и затрат формируется за счет собственных средств. Коэффициент по  нормативу должен быть не ниже 0,5. В ООО «ЗапСибХлеб-Исеть» в 2008 году коэффициент  независимости  составил 0,15 т.е. за счет собственных средств формировалось только 15 % запасов и затрат. В 2010 году эта часть сократилась до 3%. Коэффициент  финансовой зависимости  обратно пропорционален коэффициенту независимости, чем выше уровень коэффициента финансовой независимости и ниже уровень коэффициента финансовой зависимости, тем устойчивее финансовое положение хозяйства.  В нашем случае идет снижение  уровня коэффициента финансовой независимости  на 12%, а рост уровня коэффициента финансовой зависимости составляет 23,34, то есть финансовое положение предприятия улучшается.

Коэффициент  финансовой  устойчивости представляет соотношение  собственных и заемных средств. Превышение собственных средств над заемными  означает, что  предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и независим от  внешних  финансовых источников (не нуждается в  кредитах и займах). В ООО «ЗапСибХлеб-Исеть» коэффициент финансовой устойчивости выше нормативного (1), это значит, что достаточным запасом  финансовой устойчивости хозяйство обладает, увеличение уровня  коэффициента в 6 раз говорит, о том, что в кредитах и займах предприятие стало нуждаться в меньшей степени.

В процессе своего  кругооборота капитал  проходит несколько стадий.            На первой стадии предприятие приобретает  необходимые ему основные фонды  и производственные запасы, на второй – часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Завершается  стадия  выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала.

Анализируя показатели деловой  активности (таблица 6) , видим, что в 2009 году выручка от реализации возросла на 5%. Затраты на производство продукции увеличились на 3%. Темп роста выручки от реализации опережает рост затрат на 2%. Затраты и запасы увеличились в 1,66 раза, стоимость имущества увеличилась в 3,57 раза.

В  ООО «ЗапСибХлеб-Исеть» оборачиваемость запасов  увеличивается в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 123 дня, а в 2010 году идет сокращение до 184,16 дней. Замедление движения средств на одной из стадий кругооборота приводит к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния. Если производство и реализация  продукции будет  убыточным, то ускорение оборачиваемости средств ведет  к  улучшению финансовых результатов.

Объем реализации продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция убыточна, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли. Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости продукции приводит к соответствующему росту прибыли и, наоборот.

Анализируя рентабельность хозяйства в целом (таблица 7), и  по отраслям видим, что от реализации производимой продукции хозяйство в отчетном году убыточное. Уровень рентабельности в целом по предприятию составил 24,3%, то есть на затраченный рубль хозяйство получило прибыли 24,3 копеек. Сравнивая финансовый результат от реализации произведенной продукции и финансовый результат до налогообложения, видим, что в хозяйстве прибыль до налогообложения составила в отчетном 2010 году 4088 тыс.руб.    Коэффициент рентабельности имущества за три анализируемых года увеличился на 33% за счет роста стоимости основных средств. Коэффициент рентабельности собственных средств сократился на 12%, коэффициент рентабельности производственных фондов увеличился на 37%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Пути повышения  эффективности использования капитала.

 

Управление использованием капитала представляет собой систему  принципов и методов управленческих решений, связанных с обеспечение  эффективности его применения в  различных видах деятельности предприятия  и организацией его оборота.

Управление использованием капитал предприятия должно быть направлено на решение следующих основных задач:

- оптимизацию распределения  сформированного капитала по  видам деятельности и направленности  использования;

- обеспечение максимальности  использования капитала при планируемом уровне финансового риска;

- обеспечение минимизации  финансового риска при планируемом  уровне его доходности;

- оптимизацию оборота  капитала;

- обеспечение своевременного  реинвестирования капитала.

Эффективное управление капиталом предприятия базируется на системе принципов, основными из которых являются:

- интегрированность системы  управления капиталом с общей  системой управления;

- комплексный характер  формирования управленческих решений;

- высокий динамизм  управления;

- вариантность подходов  к разработке отдельных управленческих решений;

- ориентированность на  стратегические цели развития  предприятия.

С учетом данных принципов  на предприятии предлагается сформировать и осуществлять политику управления капиталом предприятия, включающую:

- анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия, связанных с формированием и использованием капитала;

- планирование показателей  формирования и использования  капитала предприятия;

- разработку системы  стимулирования реализации принятых  управленческих решений в области формирования и использования капитала;

- осуществление контроля  за реализацией принятых управленческих  решений.

Для управления капиталом  предприятия предлагается разработать  стратегию, которая является составной  частью общей финансовой стратегии предприятия и направлена на формирование целей и показателей финансовой деятельности в области капитала на долгосрочный период и определение приоритетных задач в сфере капитала, решаемых в ближайшей перспективе.

Разрабатывая стратегию, необходимо определить направление будущей политики управления капиталом предприятия и разработать этапы ее проведения.

При разработке стратегии  формирования капитала предприятия  предлагается учитывать такие направления, как формирование собственных финансовых ресурсов и привлечение заемных средств.

Формирование собственных  финансовых ресурсов предприятия заключается  в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного  развития и должно включать следующие  этапы:

- анализ формирования  собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде;

- определение общей  потребности предприятия в собственных  финансовых ресурсах в предстоящем  периоде;

- оценка стоимости  привлечения собственного капитала  из различных источников;

- обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;

- обеспечение необходимого  объема привлечения собственных  финансовых ресурсов из внешних  источников;

- оптимизация соотношения  внутренних и внешних источников  формирования собственных финансовых ресурсов.

Привлечение заемных  средств предприятия заключается  в обеспечении наиболее эффективных  форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в  соответствии с потребностями развития предприятия и должно включать в себя следующие этапы:

- анализ привлечения  и использования заемных средств  в предшествующем периоде;

- определение целей  привлечения заемных средств  в предстоящем периоде;

- определение предельного  объема привлечения заемных средств;

- оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

- определение соотношения  объема заемных средств, привлекаемых  на кратко- и долгосрочной основе;

- определение форм  привлечения заемных средств;

- определение состава  основных кредитов;

- формирование эффективных условий привлечения кредитов.

При формировании стратегии  использования капитала предприятия  предлагается учитывать такие направления, как использование оборотного капитала и использование основного капитала.

Управление использованием оборотного капитала предприятия заключается в оптимизации его объема и состава, рационализации его оборота и обеспечении роста его эффективности и должно включать в себя следующие этапы: