Управление оборотными средствами на предприятии

Консервативный тип политики финансирования оборотных средств (активов) предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных средств (активов) и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных средств (активов) должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Умеренный (или компромиссный) тип политики финансирования оборотных средств (активов) предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных средств (активов), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — весь объем переменной их части. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных средств (активов) обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Агрессивный тип политики финансирования оборотных средств (активов) предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь небольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных средств (активов). Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а, следовательно, обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных  средств (активов) (чистого рабочего капитала) — минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение (стремящееся к единице) — политики консервативного типа.

3. Оптимизация объема текущего финансирования оборотных средств (активов) (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия. Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотных средств (активов) за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (в долгосрочной или краткосрочной его формах).

На первой стадии расчетов 2012 г.ируется объем кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. Ее основу составляет как кредиторская задолженность по товарным операциям, так и текущие обязательства по расчетам предприятия. Расчет 2012 г.ируемого объема совокупной кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде осуществляется по следующей формуле [24; с. 310]:

 

КЗ_П = (КЗ_Т + ТОР – КЗ_ПР) * (1 + Т_Р),   (1.8)

где  КЗ_П - 2012 г.ируемый объем совокупной текущей кредиторской задолженности предприятия;

           КЗ_Т - средняя фактическая сумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям в аналогичном предшествующем периоде;

            ТОР - средняя фактическая сумма  текущих обязательств по расчетам  предприятия в аналогичном предшествующем  периоде;

             КЗ_ПР - средняя фактическая сумма просроченной текущей кредиторской задолженности предприятия (всех видов) в аналогичном предшествующем периоде;

             Т_Р - планируемый темп прироста объема производства продукции, выраженный десятичной дробью.

На второй стадии расчетов, исходя из ранее определенных плановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, текущей дебиторской задолженности, а также 2012 г.ируемого объема текущей кредиторской задолженности определяется 2012 г.ируемый объем текущего финансирования оборотных средств (активов) (текущих финансовых потребностей) предприятия.

На третьей стадии расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению 2012 г.ируемого объема текущего финансирования оборотных средств (активов) (а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия. Так как планируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный прирост операционной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятий уделяется обеспечению сокращения объема текущей дебиторской задолженности и особенно — увеличению объема текущей кредиторской задолженности предприятия за поставляемую ему продукцию.

Оптимизированный с учетом этих мероприятий 2012 г.ируемый объем текущего финансирования оборотных средств (активов) (текущих финансовых потребностей) служит основой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых в эти активы.

4. Оптимизация структуры источников  финансирования оборотных средств (активов) предприятия. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников:

• собственный капитал предприятия;
• долгосрочный финансовый кредит;
• краткосрочный финансовый кредит;
• товарный (коммерческий) кредит;
• минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

Объемы финансирования оборотных  средств (активов) за счет товарного кредита поставщиков (кредиторской задолженности по товарным операциям), а также за счет текущих обязательств по расчетам были определены при 2012 г.ировании общего объема и состава текущей кредиторской задолженности.

Объем финансирования оборотных средств (активов) за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе следующей формулы:

 

КФК_К = ОА_П – ЧОА_П – КЗ_Т - ТОР_П,    (1.9)

где   КФК_К - планируемая потребность в краткосрочном финансовом кредите;

        ОА_П - планируемая общая сумма оборотных средств (активов) предприятия;

        ЧОА_П - 2012 г.ируемая сумма чистых оборотных средств (активов) (чистого рабочего капитала);

        КЗ_Т - 2012 г.ируемая сумма кредиторской задолженности по товарным операциям;

        ТОР_П - 2012 г.ируемый минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

Участие собственного и долгосрочного  заемного капитала в финансировании чистых оборотных средств (активов) определяется исходя из целей привлечения долгосрочного финансового кредита. Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита осуществляется по формуле [9; с. 245]:

 

ДФК_ОА = ДФК - ДФК_ВА,    (1.10)

где    ДФК_оа - сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

         ДФК - общая  сумма долгосрочного финансового  кредита, привлеченного предприятием, на начало планового периода;

         ДФК_ва - сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных средств (активов) (капитальное строительство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.).

Соответственно расчет объема собственного капитала, инвестированного в оборотные  активы (чистый рабочий капитал) осуществляется по формуле [9; с. 245]:

 

СК_ОА = ЧОА_П - ДФК_ОА ,   (1.11)

где   СК_оа - сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

           ЧОА_П - 2012 г.ируемая сумма чистых оборотных средств (активов) (чистого рабочего капитала);

           ДФК_оа - сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал).

Этот показатель может быть установлен также на основе специальных нормативных  расчетов.

Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных средств (активов) получают свое отражение в сводном плановом документе - балансе формирования и финансирования оборотных средств (активов). Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.

 

2. Анализ управления оборотными активами ООО «Балтфиш-Ритейл»

2.1 Краткая характеристика организации

Непосредственно перед анализом имущества  и источников финансовых ресурсов предприятия рассмотрим краткую характеристику предприятия.

Общество с ограниченной ответственностью «Балтфиш-Ритейл» создано на основании  Гражданского Кодекса Российской Федерации  и Федерального закона "Об обществах  с ограниченной ответственностью".

Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственностью «Балтфиш-Ритейл ». Сокращенное фирменное наименование Общества: ООО «Балтфиш-Ритейл ».

Местонахождение общества: Москва ул.Большой  Тишинский переулок 38.

Общество создано для удовлетворения потребностей народного хозяйства и населения в продукции, работах, услугах, обеспечения занятости населения общественно-полезным трудом, получения прибыли.

2.2 Анализ оборотных средств

На практике следует соблюдать  следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал * 2 - Внеоборотные активы.

По балансам ООО «Балтфиш-Ритейл » это условие не соблюдается, следовательно, предприятие является финансово неустойчивым.

2010г.: 5275 > (316 х 2) - 0

2011г.: 17102 > (6782 х 2) - 0

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (стр.210 средства баланса) = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Таблица 1 - Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
±ФС = СОС - Зп	Фс 0	Фс < 0	Фс < 0	Фс < 0
±ФТ = КФ - Зп	Фт о	Фт о	Фт < 0	Фт < 0
±Ф°= ВИ-Зп	Ф° 0	Ф° 0	Ф° 0	Фо < 0

 

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот 
тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой 
крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

± Ф^с > 0; ± Ф^т >0; ± Ф^о > 0;

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Ф^с < 0; ± Ф^т > 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± Ф^с < 0; ± Ф^т < 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности,

т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}.

По данным финансовой отчетности ООО «Балтфиш-Ритейл » определяем тип его финансовой ситуации, все показатели сводим в таблице 2.

Таблица 2 - Показатели финансового состояния ООО «Балтфиш-Ритейл», тыс. руб.

Показатели	2010г.	2011г.	Абсолютное изменение
Общая величина запасов  и затрат (Зп)	4806	13356	8550
Наличие собственных  оборотных средств (СОС)	316	6801	6485
Функционирующий капитал (КФ)	316	6801	6485
Общая величина источников (ВИ)	5275	17102	11827
Фс = СОС - Зп	-4490	-6555	-2065
Фт = КФ - Зп	-4490	-6555	-2065
Фо = ВИ - Зп	469	3746	3277
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(±Фс), S(±Фт), S(±Фо)]	{0,0,1}	{0,0,1}	-