Управление инвестиционной деятельностью предприятия с целью повышения рыночной стоимости

Аннотация

 

 

Данная выпускная квалификационная работа на тему «Управление инвестиционной деятельностью предприятия с  целью повышения рыночной стоимости» (на примере ООО «КомТелСвязь») выполнена  с учётом требований существующих правил и стандартов оформления выпускных квалификационных работ.

Работа состоит из введения, содержания, основной части (включает три главы), заключения, приложений и списка использованных источников. Объём работы – 147 страниц; работа содержит 30 таблиц, 2 диаграммы и 25 приложений.

Первая глава работы содержит описание теоретических основ инвестиционной деятельности предприятий и описание нормативного регулирования инвестиционной деятельности российских предприятий. В главе изложены характеристики инструментария оценки в рамках данного метода.

Вторая глава содержит характеристику телекоммуникационной отрасли России и характеристику объекта исследования – региональной телекоммуникационной компании ООО «КомТелСвязь». В главе  приведены результаты анализа финансового  состояния анализируемой компании на основе данных финансовой отчётности за 2004 – 2006 г.г. Центральное место работы – анализ прогнозируемых денежных потоков с использованием метода сценария, с последующим расчётом стоимости компании

Третья глава содержит краткое  описание реализуемого компанией «КомТелСвязь» инвестиционного проекта и обоснование экономической эффективности проекта. Заключительной частью работы является проведённый анализ скорректированных денежных потоков и расчёт стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь» с последующим анализом предполагаемого прироста анализируемого фундаментального показателя стоимости бизнеса.

Основой для написания работы стали  монографии российских и зарубежных авторов, статьи журналов, нормативно – правовые акты, электронные ресурсы  информации

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

The summary

 

 

Given exhaust qualification work to subjects "Managing to investment activity of the enterprise for the reason increasing of its market value" (on example "KOMTELSVYAZ" Ltd) is executed with account of the requirements existing rules and standard of the registration exhaust qualification work.

Work consists of introduction, contentses, the main part (includes three chapters), conclusions, exhibits and list of the used sources. The Volume of the work - 147 pages; work contains 30 tables, 2 diagrams and 25 exhibits.

The First chapter of the work contains the description theoretical основ to investment activity enterprise and description of the normative regulation to investment activity russian enterprise. Features toolbox estimations are stated in chapter within the framework of given method.

The Second chapter contains the feature to telecommunication branch to Russia and feature of the object of the study - a regional telecommunication company "KOMTELSVYAZ" Ltd. In chapter are brought results of the analysis of the financial condition analysed companies on base given financial reporting for 2004 - 2006 years. The Central place of the work - an analysis forecasted money flow with use the method scenario, with the following calculation of the cost to companies.

Third chapter contains the thumbnail sketch realized company "KOMTELSVYAZ" investment project and motivation to cost-performance of the project. The Postlude of the work is organized analysis updated money flow and calculation of the cost of the business "KOMTELSVYAZ" Ltd with the following analysis of the supposed increase analysed fundamental factor of the cost of the business.

Central to writing the work become monographs russian and foreign authors, article journal, normative - a legal acts, electronic facility to information

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

 

Введение……………………………………………………………………….          8

1 Инвестиционная деятельность  предприятия как фактор роста  его стоимости………………………………………………………………………       10

1.1 Управление инвестиционной деятельностью предприятия с целью повышения его рыночной стоимости………………………………………...       10

1.2 Государственное регулирование  инвестиционной деятельности российских  предприятий…………………………………………………………………....       17

1.3 Подходы к оценке  стоимости бизнеса…………………………...............        21

1.3.1 Сравнительная характеристика  подходов к оценке стоимости 

бизнеса……………………………………………………………………..…..        21

1.3.2 Оценка стоимости  бизнеса методом дисконтированных  денежных 

потоков…………………………………………………………………………       23

1.4 Учёт цены и структуры  капитала в оценке стоимости бизнеса………..        25

1.5 Сравнительный анализ  источников финансирования инвестиционного  проекта…………………………………………………………………………        30

1.6 Выводы по первой главе………………………………………………….        33

2 Оценка  рыночной стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь»………….....       34

2.1 Характеристика  отрасли и объекта исследования………………............       34

2.1.1 Общие сведения о телекоммуникационной отрасли………………….       34

2.1.2 Организационная характеристика ООО «КомТелСвязь»…………….       39

2.2 Анализ финансового состояния ООО «КомТелСвязь»…………………       42

2.3 Расчёт прогнозируемых денежных  потоков ООО «КомТелСвязь» на  период 2007 – 2009 г. г…………………………………………………………………       46

2.4 Расчёт цены капитала ООО «КомТелСвязь»…………………………….       60

2.4.1 Характеристика капитала ООО «КомТелСвязь»……………………....       60

2.4.2 Расчёт цены собственного  капитала ООО «КомТелСвязь»…………..       60

2.4.3 Расчёт цены заёмного капитала  ООО «КомТелСвязь»……………….        61

2.5 Расчёт стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь» методом дисконтирования денежных потоков…………………………………………………………….        64

2.6 Анализ чувствительности стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь»…        66

2.7 Выводы по второй главе…………………………………………………..       67

3 Повышение стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь» путём реализации инвестиционного проекта…………………………………………………….        71

3.1 Обоснование эффективности  и коммерческой целесообразности  инвестиционного проекта…………………………………………………….        71

3.2 Расчёт стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь» с учётом реализации инвестиционного проекта…………………………………………………….        76

3.3 Анализ чувствительности стоимости бизнеса ООО «КомТелСвязь»….       81

3.4 Выводы по третьей главе…………………………………………………       83

Заключение…………………………………………………………………….        85

Список использованных источников………………………………………...        87

Приложение А Организационная  структура ООО «КомТелСвязь» ………        91

Приложение Б Бухгалтерская отчётность ООО «КомТелСвязь»

                          за 2005 – 2006 г.г...…………………………………………...        93

Приложение В Состав и структура баланса ООО «КомТелСвязь

                          по укрупнённым показателям»…………..............................     100

Приложение Г Показатели платёжеспособности ООО «КомТелСвязь»…..     103

Приложение Д Показатели финансовой устойчивости

                          ООО «КомТелСвязь»…………………………………………    105

Приложение Е Показатели деловой активности ООО «КомТелСвязь»……    106

Приложение Ж Показатели рентабельности ООО «КомТелСвязь»………..     107

Приложение И Прогноз выручки ООО «КомТелСвязь» на период

                           2007 – 2009 г.г………………………………………………..     108

Приложение К Прогноз  динамики капитальных вложений

                           и амортизационных отчислений ООО «КомТелСвязь»

                           на период 2007 – 2009 г.г……………………………………     110

Приложение Л Прогноз  изменения собственного оборотного капитала

                           ООО «КомТелСвязь» на период 2007 – 2009 г.г…………..     111

Приложение М Прогноз  движения денежных средств ООО «КомТелСвязь»

                          на период 2007 – 2009 г.г……………………………………     114

Приложение Н График лизинговых платежей ООО «КомТелСвязь»……...     118

Приложение П Прогноз чистой операционной прибыли

                           за вычетом скорректированных налогов ООО «КомТелСвязь»

                           на период 2007 – 2009 г.г……………………………………     119

Приложение Р Прогноз  динамики свободного денежного потока

                         ООО «КомТелСвязь» на период 2007 – 2009 г.г…………...     123

Приложение С Прогноз  динамики денежного потока по финансовой   

                           деятельности ООО «КомТелСвязь» на период

                           2007 – 2009 г.г………………………………………………..     124

Приложение Т Прогноз  выручки ООО «КомТелСвязь» по инвестиционному 

                           проекту на период 2007 – 2009 г.г………………………….     125

Приложение У Прогноз  динамики капитальных вложений

                           и амортизационных отчислений ООО «КомТелСвязь»

                          по инвестиционному проекту на период 2007 – 2009 г.г…     127

Приложение Ф Прогноз чистой операционной прибыли за вычетом

                           скорректированных налогов ООО «КомТелСвязь»

                          (по инвестиционному проекту)……………………………...    128

Приложение Х Прогноз  изменения собственного оборотного капитала

                          ООО «КомТелСвязь» по инвестиционному проекту на период     

                          2007 – 2009 г.г ………………………………………………..     131

Приложение Ц Прогноз динамики свободного денежного потока

                           ООО    «КомТелСвязь» по инвестиционному проекту........     133

Приложение Ш Прогноз  изменения собственного оборотного капитала

                            ООО «КомТелСвязь» на период 2007 – 2009 г.г………….     134

Приложение Щ Прогноз  движения денежных средств ООО «КомТелСвязь» 

                            на период 2007 – 2009 г.г…………………………………...     135

Приложение Э Прогноз чистой операционной прибыли за вычетом

                           скорректированных налогов ООО «КомТелСвязь» на период 

                          2007–2009 г.г…………………………………...…………….      139

Приложение Ю Прогноз  динамики свободного денежного потока

                            ООО «КомТелСвязь» на период 2007 – 2009 г.г………….     142

Приложение Я Прогноз  динамики денежного потока по финансовой

                          деятельности ООО «КомТелСвязь» на период

                         2007 – 2009 г.г………………………………………………...     143

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

Активизация инвестиционной деятельности, происходящая в российской экономике  в последние годы, является процессом объективно обусловленным  завершением этапа трансформации  экономической системы страны от состояния «экономики переходного периода» к экономическим условиям, характерным для стран с развитой рыночной экономикой. В этих условиях по-новому звучит вопрос об оценке эффективности принимаемых управленческих решений.

Любой экономический  процесс базируется на принципе эффективности. Это в первую очередь касается инвестиционной деятельности – поскольку в ее рамках  принимаются стратегические решения, результат которых трудно оценить в краткосрочной перспективе. Потому для оценки эффективности инвестиционной деятельности с целью регулирования этого процесса нужен особый подход.

В мировой практике оценки эффективности деятельности компаний существует большое количество показателей. Однако фундаментальным показателем, принятым большинством участников бизнес – процессов является показатель стоимости бизнеса. Так для ключевых участников (для инвесторов и акционеров) стоимость компании является показателем, определяющим величину их потенциальных доходов. Поскольку ожидаемые владельцами величины будущих доходов основываются на реальной рыночной стоимости предприятия или его способности генерировать денежные потоки, изменение рыночной стоимости может считаться одним из важнейших показателей оценки деятельности компании со стороны собственников.

Взаимосвязь инвестиционной деятельности и стоимости бизнеса очевидна: инвестиционная деятельность – это один из наиболее распространённых и эффективных способов повышения стоимости бизнеса (но довольно трудный в плане управления).