Диагностика банкротства и механизм финансовой стабилизации

 

Результаты  расчетов, систематизированные в  таблице 3, свидетельствуют о том, что ООО «Мир спорта» не грозит банкротство, так как значение Z – индекса Лиса выше верхней границы критериальной шкалы и равен в 2009 году - 0,153, в 2010 году - 0,183, в 2011 году – 0,124.

Гордоном  Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 года, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (3)

где Х1 = Оборотный капитал / Валюта баланса;

Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Валюта баланса;

Х3 = Прибыль  до налогообложения / Краткосрочные  обязательства;

Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Валюта баланса.

При Z < 0,862 компания является потенциальным  банкротом.

В процессе тестирования модели Спрингейта на основании данных 40 компаний была достигнута 92,5% точность предсказания неплатежеспособности на год вперѐд.

Проведем  оценку вероятности банкротства ООО «Мир спорта», используя модель Спрингейта (таб.4).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 4 - Оценка вероятности банкротства ООО «Мир спорта» за 2009-2011 гг. по Z – индексу Спрингейта

Показатели	2009 г	2010 г	2011 г
1	2	3	4
1. Валюта  баланса, тыс.руб.	22117	30157	35614
2. Оборотный  капитал, тыс.руб.	22014	30065	35520
3. Краткосрочные  обязательства, тыс.руб.	11126	9241	18540
4. Выручка,  тыс.руб.	46614	61322	54004
5. Прибыль  до налогообложения, тыс.руб.	13024	22679	14522
6. Проценты  к уплате, тыс.руб.	0	0	0
7. Х1, [стр.2 / стр.1], ед.	0,995	0,997	0,997
8. Х2, [(стр.5+стр.6) / стр.1], ед.	0,589	0,752	0,408
9. Х3, [стр.5 / стр.3], ед.	1,171	2,454	0,783
10. Х4, [стр.4 / стр.1], ед.	2,108	2,033	1,516
11. Z –  индекс Спрингейта	4,449	5,769	3,403

 

Z – индекс  Спрингейта, рассчитанный для предприятия ООО «Мир спорта», значительно превышает минимально допустимое значение, следовательно, в ближайшее время организации несостоятельность не угрожает.

В целом  все методики, которые были применены  для расчета возможности банкротства, показали высокую устойчивость предприятия  от угрозы банкротства, однако как негативный фактор необходимо отметить снижение коэффициентов по всем методикам  в 2011 году. Значения коэффициентов отчетного 2011 года снизилось не только по сравнению  с 2010 годом, но и по сравнению с  базовым 2009 годом, в котором кризис давал еще о себе знать –  то есть предприятие теряет позиции  на рынке, снижает показатели, характеризующие  результаты финансово-хозяйственной  деятельности и влияющие на состоятельность  организации. Наглядно динамика коэффициентов  представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 – Динамика коэффициентов, характеризующих  индексы вероятности банкротства (западные методики)

Несмотря  на по-прежнему довольно крепкие позиции, ООО «Мир спорта» при сохранении отрицательной динамики показателей  может потерять свою устойчивость. Менеджменту компании необходимо проанализировать причины снижения эффективности  деятельности предприятия и разработать  рекомендации, направленные на поддержание  стабильности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Несостоятельность (банкротство) это неспособность  удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая  неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением  обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

Проблема  прогнозирование риска банкротства  предприятий появилась в развитых странах, и в первую очередь в  США, после второй мировой войны, и была вызвана сильным ростом количества банкротств. Как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных  моделей прогнозирования банкротства  в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов, поэтому  разрабатываются модели диагностики  банкротства, с учетом российской специфики. В курсовой работе рассмотрено несколько  основных моделей. Модели прогнозирования  риска банкротства включают в  себя несколько ключевых показателей  состояния финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. С помощью  них рассчитывается показатель вероятности  риска банкротства. Источниками  информации для расчета показателей  оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия является публикуемая  бухгалтерская отчетность.

Основная  роль в системе антикризисного управления предприятием отводится использованию  механизмов финансовой стабилизации. В курсовой работе рассмотрены механизмы  внутренней и внешней финансовой стабилизации.

 

Использованная  литература

 

1. Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ// http://www.consultant.ru/popular/bankrupt/58_1.html#p113
2. Аверин А.С. Оценка  адаптации элементов системы управления предприятием к работе в условиях кризиса //Сибирская финансовая школа. 2008. № 3. С. 50-54.
3. Балдин К.В. , Быстров О.Ф. Рукосуев А.В. Антикризисное управление: макро- и микроуровень. – М.: Дашков и К, 2009.- 316с.
4. Басc А.Я. Теоретическая концепция кризиса в развитии предприятия //Вестник Оренбургского государственного университета. 2008. № 8. С. 13-18.
5. Беликов Л. Д. Диагностика риска банкротства предприятий: диссертация. Иркутск, 2008.
6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т2. К.: Ника-Центр, 2009. -512с.
7. Бунина О.И. Причины кризиса на предприятии и способы его преодоления //Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2009. № 4. С. 77-79.
8. Викторов С. Полвека на благо России // Призыв. 19.01.2005 // http://www.prizyv.ru/archives/322973
9. Вишняков Я. Оценка и анализ финансовых рисков предприятий в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. № 3. С. 23—24
10. Дондуков А.Н. Финансовое оздоровление и реструктурирование предприятий в Российской федерации // http://www.krookglyistol.euro.ru/dan.html
11. Ермаосва Н.Б. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Высшее образование, 2009.- 470с. -С. 352-357.
12. Жданов В. Ю. Механизм диагностики риска банкротства промышленного предприятия [Текст] / В. Ю. Жданов // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы междунар. заоч. науч. конф. (г. Москва, апрель 2011 г.). Т. II / Под общ.ред. Г. Д. Ахметовой.  — М.: РИОР, 2011. — С. 95-97. // http://www.moluch.ru/conf/econ/archive/9/407/
13. Козлова Е. Стать банкротом просто… или невозможно // http://arbitration.narod.ru/article9.html
14. Лапуста М.Г., Мазурина Т. Ю., Скамай Л.Г. Финансы организации (предприятий): Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009.- 575с.
15. Лео ХаоCyan. Оценка и прогнозирование банкротства предприятия //Диссертация на соискание степ.к.э.н. М.: Изд-во МГУ, 2009. С. 45-47.
16. Метелев С.Е., Миерманова С.Т. Современные подходы к определению процесса развития кризиса предприятия и их роль в антикризисном управлении //Сибирский торгово-экономический журнал. 2010. № 10. С. 27-31.
17. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб. – М.: Новое здание, 2010.- 651с.
18. Суздальцев В.А., Помнить прошлое, думать о будущем: Летопись ОАО "Владимирский завод Электроприбор", 1955-2005 - 2005.- 415 с.
19. Чуев И. Н., Чуева Л. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2009. — 368 с.
20. Яковлева Н.Н. Как спрогнозировать риск банкротства компании в системе риск-менеджмента// http://www.profiz.ru/se/4_08/sprognozirovat_risk_bankr

21. Скороходова О.И. Науный руководитель к.э.н. Чудновец А.Ю. ФГАОУ ВПО Сибирский Федеральный Университет.

 

                                               РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ. 
Задача 1  Необходимо сделать анализ финансовой отчётности за два года.

Баланс.	2011 г.	2012 г.
Денежные средства	69120	62400
Дебиторская задолженность	421440	482400
Запасы	858240	1003200
Всего оборотных средств	1348800	1548000
Основные средства (первоначальная стоимость)	589200	632400
Износ	175440	199440
Основные средства (остаточная стоимость)	413760	432960
Сумма активов	1762560	1980960
Кредиторская задолженность	174720	210240
Векселя к оплате	240000	270000
Начисления	163200	168000
Всего краткосрочных пассивов	577920	648240
Долгосрочные пассивы	388120	509535
Акционерный капитал	552000	552000
Прибыль нераспределенная	244520	271185
Собственный капитал	796520	823185
Всего источников	1762560	1980960

 

 

 

Отчет о прибылях и убытках	2011 г.	2012 г.
Выручка от продаж	4118400	4620000
Переменные расходы	3436800	3900000
Постоянные расходы	408000	516360
Амортизация	22680	24000
Прибыль до вычета процентов и налогов	250920	179640
Проценты к уплате	75000	91200
Прибыль до вычета налогов	175920	88440
Налоги	70000	35000
Чистая прибыль	105920	53440
Другие данные
Цена акции на 31 декабря, руб.	8.50	6.00
Число выпущенных в обращение акций	100000	100000
Дивиденды на акцию, руб.	0.22	0.22
Годовая плата по долгосрочной аренде, руб. Средневзвешенная ставка по кредитам (%)	48000 12	48000 12

 

                   Ответьте на следующие вопросы:

1. Определите термин "ликвидность" в контексте анализа финансовой отчетности. Каковы значения коэффициентов ликвидности? Что можно сказать о ликвидности компании?

2.  Определите ресурсоотдачу, фондоотдачу, оборачиваемость товарных  запасов,  дебиторской и кредиторской задолженности.

3. Рассчитайте долю заёмных средств и коэффициенты финансовой устойчивости.

4. Рассчитайте и прокомментируйте все коэффициенты рентабельности.

5. Примените формулу "Du Pont" к данным за 2011 и 2012 гг. для проведения факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала.

6. Рассчитайте эффект финансового левериджа, точку безубыточности, запас финансовой прочности, эффект операционного левериджа.

Задача 2.  10000 рублей помещаются в банк под 10% годовых. Определить величину вклада через 4 года, если проценты начисляются по:

А) сложной ставке.

Б) простой ставке.

Задача 3.  Какую сумму надо поместить в банк для того чтобы через 5 лет накопить 500000 руб.? Процентная ставка банка 10%

Задача 4.  50000 рублей в конце каждого года помещалось на банковский счёт с начислением 10% годовых в течение 5 лет. Какая сумма накопится на счёте в конце пятого года?

Задача 5. Рассчитать размер ежеквартальных отчислений в банк под 12 годовых, для того чтобы в течение 5 лет накопить 5000000 рублей.

Задача 6. Заключён бессрочный договор на сдачу в аренду недвижимость. Ежемесячная арендная плата составляет 10000 руб. Ставка дисконтирования 12%. Какова современная стоимость арендного договора?

Задача 7. Вы хотите накопить 250000 рублей за 5 лет путем первоначального помещения на счёт суммы в 50000 рублей и дальнейших ежеквартальных одинаковых взносов. Банк размещает вклад под 10% годовых. Определите сумму ежеквартальных взносов, чтобы к концу срока накопилась требуемая сумма?

Задача 8. Предполагается, что инвестиционный проект будет приносить его владельцу постоянный доход в размере 90000 руб. в конце каждого квартала. Какова текущая стоимость будущих доходов, предполагаемых получить в течение 5 лет, если годовая ставка дисконтирования равна 20%?

Задача 9.  Кредит в сумме 60 млн. руб. получен на 3 года под  15%.

Составить план погашения  кредита, если он погашается:

б) равными  суммами.

в) равными  срочными платежами.

Задача 10. Общий капитал компании – 12000 тыс. руб. Финансовая структура капитала: 50% - собственный капитала, 50% - кредит, полученный под 20% годовых. Цена собственного капитала – 22%. Инвестиционный проект планируется осуществить за счет нераспределенной прибыли: 2000 тыс.руб. в первый год и 2000 тыс.руб. через год. Найдите средневзвешенную цену капитала за три периода.