Анализ риска банкротства

– инновационный риск – представляет собой вероятность потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров, услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на внешнем рынке.

Инновационный риск возникает  в следующих случаях [10.С.112]:

– внедрение более дешевого метода производства экспортного товара или услуги по сравнению с уже использующимися в международной практике;

– инвестирование в "прорывные технологии" не дает гарантии получения необходимого результата;

– информация о существовании освоенной технологии не соответствует действительности;

– предлагаемая для продажи технология является пока лишь интеллектуальным продуктом, но еще не доработана до стадии промышленного освоения;

– неопределенность прав на интеллектуальную собственность, невыполнение обязательств в части эксклюзивности и конфиденциальности;

– умышленно неверная или ошибочная оценка одним или обоими партнерами необходимых инвестиционных средств в инновационную технологию;

– конфликт разработчиков и профессионально подготовленных специалистов и менеджеров по промышленному внедрению оригинальной технологии;

– конфликт, вызванный противоречиями целей различных участников международного проекта;

– несоответствие целей и ожиданий руководства одного из партнеров итогам инновационного проекта.

Итак, осуществление контракта  внешнеторговой купли-продажи сопряжено  с определенными рисками, как  для продавца, так и для покупателя. Часто продавцу приходится предоставлять  широкие гарантии своей способности  исполнять обязательства перед  покупателем. При этом продавцу крайне важно знать, что покупатель сможет произвести платеж. Покупатель также  ощущает на себе увеличение значимости риска во внешнеторговом обороте.

 

1.2 Понятие, сущность и процедуры банкротства

 

Экономическая несостоятельность (банкротство) – это неплатежеспособность предприятия, имеющая или приобретающая  устойчивый характер, признанная хозяйственным  судом или правомерно объявленная  должником в соответствии с законодательством [6.С.98]. Суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.

В соответствии с Законом  ПМР «О несостоятельности (банкротстве)»  под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность  должника в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностью постановки ошибочных целей.

Рисковые ситуации могут  возникнуть на всех стадиях хозяйственного процесса: от закупки и доставки сырья, материалов, комплектующих изделий  до производства и продажи готовой  продукции. Их причинами могут быть: неплатежеспособность потребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов, длительные задержки с оплатой  счетов за поставленную продукцию, некачественное по различным причинам производство продукции, некомпетентность управленческого  персонала и многое другое.

Эти потери ведут к уменьшению прибыльности капитала и возникновению  финансовых средств, что усугубляется, если кредиторы не возобновляют финансирование. Тогда предприятие должно выплатить  не только проценты, но и сумму основного  долга. В условиях же отсутствия наличных средств появляется проблема ликвидности  активов. Это состояние называют технической неплатежеспособностью. Уже на этой стадии возможно обращение кредиторов в суд о признании предприятия банкротом.

Смысл банкротства состоит  в том, что из хозяйственного оборота  исключаются неплатежеспособные предприятия. Поскольку экономическая несостоятельность  одного предприятия сказывается  на финансовом положении других субъектов  хозяйствования, являющихся его контрагентами, то банкротство позволяет субъектам  хозяйствования улучшить свои дела и  достичь финансовой стабильности.

В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятия [7.С.65]:

• фиктивное банкротство – заведомо ложное объявление руководителем или собственником коммерческой организации (индивидуальным предпринимателем) о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения отсрочки и (или) рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов, а равно для неуплаты долгов. Предусматривает наказание в виде штрафа от 500 до 800 МРОТ, либо лишения свободы на срок от 6 лет со штрафом до 100 МРОТ.
• преднамеренное банкротство – умышленное создание или увеличение неплатежеспособности, совершенное руководителем или собственником коммерческой организации (индивидуальным предпринимателем) в личных интересах или интересах иных лиц, причинившее крупный ущерб. Наказывается штрафом от 500 до 800 МРОТ, либо лишением свободы на срок от 6 лет со штрафом в 100 МРОТ.
• реальное банкротство характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
• техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств.

К неправомерным действиям  должника или собственника предприятия-должника относятся действия, совершенные  в предвидении банкротства предприятия и наносящие ущерб интересам всех или части кредиторов, как-то [8.С.67]:

– сокрытие части имущества должника или его обязательств;

– сокрытие, уничтожение, фальсификация любого учетного документа, связанного с осуществлением хозяйственной деятельности должника;

– уничтожение либо отказ  от необходимой записи в бухгалтерские документы;

– уничтожение, продажа или внесение в качестве залога части имущества должника, полученного в кредит и неоплаченного.

Закон устанавливает следующие  процедуры банкротства для юридических  лиц [1]:

• наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
• финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
• внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
• конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
• мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Методологические основы анализа риска банкротства

 

2.1 Методы анализа риска  банкротства

 

Риск, которому подвергается предприятие, – это вероятная угроза разорения или несения таких финансовых потерь, которые могут остановить все дело. Поскольку вероятность неудачи присутствует всегда, встает вопрос о методах снижения риска. Для ответа на этот вопрос необходимо количественно определить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.

При анализе риска обычно используются допущения, предложенные известным американским экспертом  Б. Берлимером [14.С.47]:

           –    потери от риска независимы друг от друга;

– потеря по одному направлению деятельности не обязательно увеличивает вероятность потери по другому, за исключением форс-мажорных обстоятельств;

– максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

Общая схема проведения анализа  риска представлена на рисунке 2.1.

Анализ рисков можно подразделить на два дополняющих друг друга  вида: качественный и количественный.

Качественный анализ позволяет  определить факторы и потенциальные  области риска, выявить возможные  его виды. Количественный анализ направлен  на то, чтобы количественно выразить риски, провести их анализ и сравнение. При количественном анализе риска используются различные методы. В настоящее время наиболее распространенными являются [14.С.48]:

• статистический метод;
• анализ целесообразности затрат;
• метод экспертных оценок;
• аналитические методы;
• метод аналогий;
• анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка его платежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.1 Блок-схема анализа риска

Статистический  метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Например, вероятность успешного продвижения нового товара на рынке и течение года составляет – 3/4, а неуспех – 1/4. Величина, или степень, риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата [11.С.136].

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью  ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных  результатов [Е(х)]. где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения {х). В общем виде это можно записать так:

 

Е(х) = А₁х₁ + А₂х₂ + ... + А_nх_n                    (2.1)

 

     Средняя величина  представляет собой обобщенную  количественную характеристику  и не позволяет принять решение  в пользу какого-либо варианта  вложения капитала. Для окончательного  решения необходимо измерить  колеблемость (размах иди изменчивость) показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение.

     Дисперсия  представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых [11.С.137]:

                              

 

 

                   

,                                     (2.2)

 

где s² – дисперсия;

х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

е – среднее ожидаемое  значение;

А – частота случаев, или  число наблюдений.

Коэффициент вариации –  это отношение среднего квадратичного  отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений [11.С.138].

 

                       V=s/e*100,                                       (2.3) 

 

где   V – коэффициент вариации, %;

s – среднее квадратичное отклонение;

е – среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет  сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициентов вариации [11.С.140]:

• до 10% – слабая колеблемость;
• 10–25% – умеренная колеблемость;
• свыше 25% – высокая колеблемость.

В тех случаях, когда информация ограничена, для количественного  анализа риска используются аналитические  методы, или стандартные функции распределения вероятностей, например нормальное распределение, или распределение Гаусса, показательное (экспоненциальное) распределение вероятностей, которое довольно широко используется в расчетах надежности, а также распределение Пуассона, которое часто используют в теории массового обслуживания.

Вероятностная оценка риска  математически достаточно разработана, но опираться только на математические расчеты в предпринимательской  деятельности не всегда бывает достаточным, так как точность расчетов во многом зависит от исходной информации.