Анализ и характеристика управления денежными потоками предприятия

К внешним факторам относятся:

• конъюнктура товарного и финансового рынков;
• уровень налоговой нагрузки на предприятие;
• система расчётов с поставщиками и потребителями продукции;
• доступность финансового кредита и пр.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходование денежных средств;
• увеличению объёма продаж и оптимизации затрат за счёт больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
• созданию надёжной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, её финансового состояния в целом;
• повышению ликвидности компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. АНАЛИЗ И ХАРАКТЕРИСТИКА УПРАВЛЕНИЯ

ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1. Цели и задачи анализа  денежных средств и управления

денежными потоками

 

Денежные средства - самая ликвидная часть оборотных активов предприятия. К денежным средствам относятся средства в кассе, на расчётном, текущем и ином счёте предприятия.

 Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчёт времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.д.

 Перечислим основные задачи анализа денежных средств:

• оперативный, повседневный контроль над сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
• контроль за целевым использованием денежных средств;
• контроль за правильными и своевременными расчётами с бюджетом, поставщиками и персоналом;
• контроль за соблюдением форм расчётов, установленных в договорах с покупателями;
• своевременная сверка расчётов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;
• способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определение источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью предприятия.

Информационной базой анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств являются бухгалтерский баланс и отчёт о движении денежных средств (форма 4).

Отчет о движении денежных средств - это документ, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств.

Существуют два метода проведения анализа движения денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод предполагает исчисление прихода (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и расхода (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. информационной базой анализа движения денежных является выручка;

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

2.2. Методы расчёта потока денежных средств

 

 Прямой метод предполагает исчисление прихода денежных средств (средства, полученные от покупателей, заказчиков, выручка от продажи объектов основных средств, ценных бумаг и иных финансовых вложений, авансы полученные и др.) и расхода (оплата счетов поставщиков, выплата дивидендов, оплата труда, возврат полученных краткосрочных кредитов и займов и др.).

 Прямой метод основан на анализе денежных средств по счетам предприятия.

 Исходные данные – выручка от реализации продукции. Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

• показать основные источники притока и направления денежных средств;
• делать оперативные выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
• устанавливать взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчётный период;
• идентифицировать статьи, формирующие небольшой приток и отток денежных средств;
• использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
• контролировать все поступления и направления расходования денежных средств.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчёта позволяет оценить платёжеспособность и ликвидность баланса предприятия.

Анализ движения денежных потоков прямым методом можно представить в виде таблицы №2.

Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Но прямой метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств, Поэтому применяется косвенный метод анализа, который позволяет объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за определенный период. В косвенном методе исходным элементом является чистая прибыль (таблица 3).

 

 

Таблица 2

Прямой метод составления отчёта о движении денежных средств

 

Показатели	Информационное обеспечение: счета в корреспонденции со счетами 50, 51, 52
1	2
1. ДДС от текущей деятельности (ТД)
1.1 Приток денежных средств, в том  числе:
Поступления от реализации продукции
Авансы, полученные от покупателей
Прочие поступления (возврат средств от поставщиков, сумм на подотчёт, поступление штрафов и т.д.)
1.2 Отток денежных средств, в том  числе:
Платежи по счетам поставщиков
Выплата заработной платы
Отчисления во внебюджетные фонды
Расчёты с бюджетом
Авансы выданные
Уплата процентов по кредиту
Прочие платежи
1.3 Чистый денежный поток (ЧДП) от  ТД	п.1. – п.1.2
2. ДДС от инвестиционной деятельности (ИД)
2.1 приток денежных средств, в том  числе:
Поступления от реализации основных средств
Поступления от реализации нематериальных активов
Поступления от реализации долгосрочных финансовых вложений
Проценты и дивиденды по долгосрочным финансовым вложениям
2.2 отток денежных средств, в том  числе:
Выплаты за приобретенные основные средства и нематериальные активы
Долгосрочные финансовые вложения
2.3 ЧДП от ИД	п.2.1 – п.2.2
3. ДДС от финансовой деятельности (ФД)
3.1 Приток денежных средств, в том  числе:
Поступления от продажи акций предприятия
Полученные долгосрочные кредиты и займы
Полученные краткосрочные кредиты и займы
Поступления от реализации краткосрочных финансовых вложений
3.2 Отток денежных средств, в том  числе:
Выкуп акций предприятия
Погашение долгосрочных кредитов и займов
Погашение краткосрочных кредитов и займов
Краткосрочные финансовые вложения
Выплата процентов и дивидендов
3.3 ЧДП от ФД	п.3.1 – п.3.2
4. Всего ЧДП (свободный денежный  поток)	п.1.3 + п.2.3 + п.3.3
5. Денежные средства на начало  года
6. Денежные средства на конец  года	п.5 + п.4

 

 

 

Таблица 3

Косвенный метод составления отчёта о движении денежных средств

 

Показатели	Приток		Отток
ДДС от текущей деятельности: Финансовый результат Амортизация Кредиторская задолженность Дебиторская задолженность Запасы	Чистая прибыль Поступление Увеличение Уменьшение Уменьшение		Убыток   Уменьшение Увеличение Увеличение
Итого:	+		-
(А) Чистый денежный поток от  ТД		+ -
ДДС от инвестиционной деятельности:
Основные средства	Реализация		Приобретение
Нематериальные активы	Реализация		Приобретение
Долгосрочные финансовые активы	Реализация		Приобретение
Проценты и дивиденды	Получение
Итого:	+		-
(Б) Чистый денежный поток от  ИД		+ -
ДДС от финансовой деятельности:
Собственный капитал (акции)	Выпуск		Выкуп
Проценты, дивиденды			Выплата
Долгосрочные кредиты и займы	Получение		Погашение
Краткосрочные кредиты и займы	Получение		Погашение
Краткосрочные финансовые вложения	реализация		Приобретение
Итого:	+		-
(В) Чистый денежный поток от  ФД		+ -
(Г) Всего ЧДП = А + Б + В (общее изменение  ДС)		+ -
(Д) Денежные средства на начало  года	+
(Е) Денежные средства на конец  года = Д + Г	+

 

Особенности прямого и косвенного методов расчёта денежных потоков можно рассмотреть, используя таблицу (таблица 4) (5, стр.141).

 

 

 

 

 

 

 Таблица 4

Особенности прямого и косвенного методов расчёта денежных потоков

Прямой метод	Косвенный метод
1.Основой расчёта является выручка  от реализации продукции	1.Используется информация об  изменении счетов баланса. При этом учитывается, что изменение суммы средств на всех денежных счетах равно сумме изменений всех остальных счетов баланса.
2.Используется информация о приходах и расходах средств по всем денежным счетам предприятия.	2.Показывает связь между чистой  прибылью, изменением капитала и  потоком денежных средств
3.Показывает направления прихода  и расхода денежных средств  за отчётный период.	3.Показывает информацию, характеризующую только чистые денежные потоки в разрезе видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом
4.Отражает информацию, характеризующую как валовые, так и чистые денежные потоки в разрезе видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом за два периода	Может использоваться при долгосрочном

 

2.3. Эффективность управления  денежными потоками

предприятия

 

Эффективность управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление операционной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Эффективно организованные денежные потоки компании являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких показателей рентабельности компании.
2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса компании. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, объемах продаж и т. п.
4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.
5. Управление денежными потоками является важным фактором, обеспечивающим высокую скорость оборота капитала компании. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.
7. Активные методы управления денежными потоками позволяет компании получать дополнительную маржу, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов.