Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании

 

Из таблицы видно, что по показателям рентабельности предприятие находится в зоне риска, так как прибыль до налогообложения значительно меньше себестоимости продукции, коммерческих расходов, управленческих расходов, выручки от продажи товаров необходимо минимизировать затраты. К_1.3 находится в зоне опасности, это свидельствует о том, что очень высокая дебиторская задолжность, а это ставит предприятие под опасность необходимо создавать мероприятия по ускоренному возврату ДЗ.

 

 

 

3.17. Пятифакторная модель Сайфулина-Кадыкова

 

 

Z = 2К₁ +0,01К₂ + 0,08К₃ +0,45 К₄+ К_5,  (3.93)

 

где К1- коэффициент обеспеченности СОС.

где К2- коэффициент текущей ликвидности.

где К3- коэффициент оборачиваемости.

где К4- коэффициент менеджмента.

где К5- рентабельность собственного капитала.

 

Z рассчитывается на начало и конец года.

Если Z1,то финансовое состояние предприятия не удовлетворительное,

Если Z 1 –удовлетворительное.

К₁ – коэффициент обеспеченности СОС  ,                                (3.94)

 

К₁ = = 0,6048

 

К₁ = = 0,5889

 

К₂ – коэффициент текущей ликвидности =, (3.95)

 

К_{2 к.г} ==2,5130

 

К_{2 н.г} ==2,4037

 

К₃ – коэффициент оборачиваемости, (3.96)

 

К₃ = = 2,2579

 

К₃ = = 2,1546

 

К₄ – коэффициент менеджмента = , (3.97)

 

К_{4 к.г} = = 0,0941

 

К_{4 н.г} = = 0,0629

 

 К₅ – рентабельность собственного капитала = , (3.98)

К_{5 к.г = 0,0446}

 

К_{5 н.г}= = 0,042

 

Z_н.г = 2 +0,01 2,5130+ 0,08 2,2579+0,45 0,0941+ 0,0446 = 1,5022

 z>1,финансовое состояние предприятия удовлетворительное.

 

Z_к.г = 2 0,5889+0,01 2,4037+ 0,08 2,1546+0,45 0,0629+ 0,042 = 1,4445

 z>1,финансовое состояние предприятия удовлетворительно.

 

 

 

4. Анализ кредитоспособности заемщика

 

 

Кредитоспособность предприятия  – это способность предприятия  своевременно и полностью рассчитаться со своим долговым обязательством, в частности с банком. Кредитоспособность характеризует сложившееся финансовое состояние предприятия, которое дает, способность погасить кредиты и проценты по ним в установленные кредитным договором сроки. [1, с.98].

Исходя из величины коэффициентов  ликвидности и финансовой независимости, заемщиков можно условно разделить на три класса(табл.4).

 

Таблица 4

Классы кредитоспособности заемщика

коэффициенты	Рейтинг (баллы)	классы
		1 класс	2 класс	3 класс
коэффициент абсолютной ликвидности	30	> 0,2	0,15 – 0,2	< 0,15
коэффициент текущей  ликвидности	20	>0,8	0,5 – 0,8	< 0,5
коэффициент общей ликвидности	20	>2	1 - 2	< 1
коэффициент финансовой независимости	30	>0,6	0,5 – 0,6	< 0,5
		100-150б	151-250б	>251б

 

К_{ал н.г}= 230 = 10,86 баллов

 

К_{ал к.г}= 130 = 12,012 баллов

 

К_{тл н.г}==2,513 120 = 50,26 баллов

 

К_{тл к.г}==2,4037 120 = 48,074 баллов

 

К_{ол н.г}==2,513 120 = 50,26 баллов

 

К_{ол к.г}==2,4037 120 = 48,074 баллов

 

К_{авт н.г = 0,794} 130 = 23,82 баллов

 

К_{авт к.г} = 0,771 130 = 23,13 баллов

 

На начало года = 134,51 баллов предприятие относится  к 1 классу, следовательно, обладает высокой кредитоспособностью.

На конец года = 131,29 баллов предприятие относится к 1 классу, следовательно, обладает высокой кредитоспособностью.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Финансовое состояние  предприятия характеризуется совокупностью  показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

В каждом методе есть свои недостатки и преимущества, поэтому для получения реальных выводов о финансовом оздоровлении компании следует проводить комплексную оценку финансового состояния.

Двухфакторная модель диагностики  кризисного состояния самая простая модель, но она не отражает такие стороны финансового состояния предприятия как: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации.

Пятифакторная модель Альтмана даёт 95%  точности прогноза за год до банкротства, но модель можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний.

Модель Спрингейта показывает достаточный уровень надежности прогноза.

Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой.  Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и работающие фирмы.

В четырехфакторной модели Тафлера и  Тишоу незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в вычислении финансовых  коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам. Но так, же имеется и преимущество в данной модели, она проста и ее, возможно, применять при проведении внешнего диагностического анализа.

Модель Лиса для предприятий  РФ при анализе показывает несколько  завышенную оценку, т.к значительное влияние на итог показателя оказывает прибыль от продаж (050стр.ф2) без учёта финансовой деятельности и налогового режима.

Недостатком модели Лего, является необходимость привлечения данных об объеме выручки и активах за два предыдущих периода. Модель использует в качестве одной из переменных величину акционерного капитала, поэтому применима только в отношении АО.

В Иркутской  модели достаточно точно описан механизм её разработки.

 Стоит отметить, что негативную характеристику предприятию дают преимущественно зарубежные теоретики, в то время как отечественные авторы напротив, довольно оптимистично «оценивают» его перспективы. Однако фактом остается то, что российские модели выработаны на базе западного опыта, например, иркутская модель стала продолжение концепции регрессионных уравнений Альтмана.

 

  По моделям Альтмана, Бивера, Лего, Сайфулина-Кадыкова и шестифакторной модели предприятие ОАО «Энергокомплект» находится в зоне риска.

 Двухфакторная модель и модель Лиса показывают нормальный режим функционирования предприятия

По моделям Тафлера  и Тишоу, Савицкой, Фулмера, Спрингейта, методу экспертных оценок, бальной - рейтинговой системы, двухфакторной модели для предприятия среднего класса производственного типа предприятие ОАО «Энергокомплект» имеет устойчивое состояние.

В отечественных моделях  особый упор сделан на коэффициенты ликвидности и покрытия.

Таким образом, анализ, проведенный  на базе методик диагностики кризисного состояния, указывают на то, что предприятие находится в таком состоянии, когда вероятность банкротства  низкая. Но все же необходимо увеличивать выручку от продажи, собственный капитал предприятия, собственные оборотные средства, путём уменьшать расходов на запасы (сырьё и материалы, затраты в незавершённом производстве), краткосрочных и долгосрочных обязательств (займы, кредиты, кредиторская задолжность), себестоимости продукции.

Современные аналитические методики, экономико-математические модели и  новейшие компьютерные программы дают возможность создать очень достоверный прогноз развития событий и осуществить меры своевременной подготовки.

Можно предположить, что в скором времени хозяйствующие организации, которые не прилагают каких-либо усилий к планированию, прогнозированию и анализу собственной деятельности, уступят рынок тем предпринимателям, которые с максимальной эффективностью используют все эти управленческие инструменты.

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

 

1. ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ, от 26.10.2002, "Российская газета", N 209-210, 02.11.2002.
2. Абрютина М.С. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия: Учебно - практическое пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - 2-е изд., испр. - М.: Изд. - «Дело и сервис», 2000. - 256 с.
3. Аванесова Т.И. Диагностика кризисного состояния предприятия. Методические указания к выполнению курсовой работы для студентов специальности 080503 «Антикризисное управление» очной и заочной  форм обучения. – Петропавловск-Камчатский: КамчатГТУ, 2008. – 89 с.
4. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: Экономика, 2003.
5. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика. – М.: Дело, 2008. - с. 256.
6. Жарковская Е.П.Антикризисное управление: учебник/Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. - 2-е изд., испр. И доп. – М.: Омега – Л,2005. – 357с.
7. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие / Н.Е. Зимин. - М.: НКФ «Экмос», 2002. - 240 с.
8. Канке, А.А., Кошевая, И.П. Финансовый анализ: учебное пособие / А.А. Канке, И.П.Кошевая. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2007. - 370с.
9. Ковалев, А. И., Привалов, В. П. Анализ финансового состояния предприятия [Текст]: учебное пособие / А.И.Ковалев, В.П.Привалов. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2009. - 424 с.
10. Крейнина, М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки учебное пособие / М.Н. Крейнина. - М.: ИКЦ «ДИС», 2006. - 224 с.
11. Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово - хозяйственной деятельности предприятия / М.В. Киселев. - М.: Изд-во «АиН», 2001. – 88 с.
12. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. – 2007. – № 12. – 17-19.
13. Лапуста М.Г.Определение характера финансовой устойчивости предприятия // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 8. – С.15-17.
14. Молибог Т. А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. — М.: ВЛАДОС, 2005г.
15. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: Учебник. – М.:ИНФА-М,2006. – 544с.
16. Попов Р.А. Антикризисное управление. Учебник. – М.: Высшая школа, 2008. - 480 с.
17. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник — М.: Новое знание, 2004г
18. Тренев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление: Учеб. пособие. - М.: Финансы и <span