Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании

 

К_{бивера н.г} =  = 0,2267

 

К_{бивера к.г} = = 0,1892

 

Из расчетов видно, что  у предприятия существует возможность  банкротства через 5 лет

Р_{акт н.г} = = 3,54%

 

Р_{акт к.г} = = 3,24%

 

Из расчетов видно, что  у предприятия существует возможность  банкротства через 5 лет.

 

ФР _н.г = = 20,66 %

 

ФР _к.г = = 22,9 %

Из расчетов видно, что  состояние предприятия благополучно.

 

К_{пок.сос н.г} = = 0,3012

 

К_{пок.сос к.г} = = 0,3057

Можно сделать вывод о  том, что у предприятия существует возможность банкротства через 5 лет.

 

К_{пок н.г} = = 2,5469

 

К_{пок к.г} = = 2,2539

 

Исходя из значений, можно сделать вывод, что у предприятия существует угроза банкротства через 5 лет.

 

 

 

3.13. Метод экспертных оценок

 

 

Поскольку на финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов, влияние которых напрямую оценить достаточно проблематично ,то аналитики используют метод экспертных оценок ,устанавливая для этого определенное количество баллов

Для проведения анализа используют следующие коэффициенты:

1)свободный коэффициент  платёжеспособности

 

К_сп = , (3.63)

 

К_сп = = 1,759 – 25баллов

 

К_сп = = 1,843– 25баллов

 

 

 

 

2)коэффициент быстрой  ликвидности

 

К_бл = , (3.64)

 

К_бл = = 2,328 – 20баллов

 

К_бл = = 2,02 – 20баллов

 

3)коэффициент текущей  ликвидности

 

К_тл = , (3.65)

 

К_тл = = 2,868 – 18баллов

 

К_тл = = 2,518 – 18баллов

 

4)коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами

 

К_{обесп.сос} = , (3.66)

 

К_{обесп.сос} = = 0,618– 20баллов

 

К_{обесп.сос} = = 0,608– 20баллов

 

5)коэффициент финансовой  устойчивости

 

К_фу = , (3.67)

 

К_фу = = 0,826– 17баллов

 

К_фу = = 0,794– 17баллов

 

В зависимости от количества баллов определяется тип финансового  состояния предприятия (табл.3.5):

1)Финансовая устойчивость и  платежеспособность (85-100б);

2)Нормальная устойчивость, возможны  эпизодические задолженности(70-84б);

3)Развитие неустойчивого состояния  (50-69б);

4)Хроническая финансовая неустойчивость  и неплатежеспособность организации  (30-49б);

5)Кризисное состояние (11-29б);

6)Банкротное состояние организации  (менее 10б).

Таблица 3.5

Тип финансовой устойчивости

Показатель	Сумма баллов	Тип финансовой устойчивости (в баллах)
		1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5класс	6 класс
Ксп	0-25	>1 25б	>0,9 20б	>0,8 15б	>0,7 10б	>0,6 5б	0,6 0б
Кбл	0-20	>1,5 20б	>1,4 16б	>1,3 12б	>1,2 8б	>1,1 4б	1,1 0б
Ктл	0-18	>2,1 18б	>1,9 15б	> 1,7 12б	>1,5 9б	>1,3 6б	1,3 0б
Кобесп.сос	0-20	>0,2 20б	>0,16 16б	>0,14 12б	>0,11 8б	>0,08 4б	0б
Кфу	0-17	>0,6 17б	> 0,55 14б	>0,5 11б	>0,45 8б	>0,4 5б	0,4 0б
Итог баланса	0-100	100б	81б	62б	43б	24б	0б

 

По данным показателям можно  сделать вывод, что предприятие входит в первый класс, т.е. финансово устойчиво и платежеспособно.

 

 

 

3.14. Модель Савицкой

 

 

                                 Z = 1 - 0,98К₁ -1,8К₂ - 0,83 К₃ - 0,28 К_{4 ,} (3.68)

 

где К1- доля собственных оборотных средств в активах.

где К2- сумма выручки от реализации, полученная с каждого рубля собственного капитала.

где К3- коэффициент автономии.

где К4- чистая рентабельность собственного капитала.

Z рассчитывается на начало и конец года.

Если Z 0,то 2,77Z 1,81 – предприятие финансово устойчиво,

если1 Z 0 – предприятие финансово не устойчиво,

еслиZ 1 – высокая степень риска банкротства.

К₁ –доля собственных оборотных средств в активах = , (3.69)

 

К_{1 н.г} = = 0,3012

 

К_{1 к.г} = = 0,3057

 

К₂ – сумма выручки от реализации, полученная с каждого рубля собственного капитала = ,                                                                                  (3.70)

К₂ = = 1,4163

 

К₂ = = 1,4504

 

К₃ –коэффициент автономии = , (3.71) 

 

К_{3 н.г = 0,794}

 

К_{3 к.г} = 0,771

 

К₄ –чистая рентабельность собственного капитала = , (3.72)

 

К_{4 к.г = 0,0446}

 

К_{4 н.г}= = 0,042

 

Z = 1 - 0,98 -1,8 - 0,83 0,794 - 0,28 0,0446 = -2,5164

 предприятие финансово  устойчиво.

 

Z = 1 - 0,980,3057 -1,81,4504  - 0,83 0,771 - 0,28 0,042 = -2,5122

 предприятие финансово  устойчиво.

 

 

 

3.15. Модель  Ж.Лего

 

 

Модель включает только 3 коэффициента, по ней легко провести  расчеты.

 

Z = 4,5913А +4,508 В + 0,3936С – 2,7616                  (3.73)

 

 

Где А- доля уставного капитала в имуществе предприятия

Где В - доля уставного капитала в имуществе предприятия

Z рассчитывается на конец года.

Если Z0,то осталось 2,3 года до банкротства,

Если Z 0 – устойчивое положение.

Преимущество: модель включает только 3 коэффициента, по ней легко провести расчеты

Недостаток: ограничением для использования данной модели при проведении внешнего диагностического анализа является необходимость привлечения данных об объеме выручки и активах за два предыдущих периода. Модель использует в качестве одной из переменных величину акционерного капитала, поэтому применима только в отношении АО

 

А – доля уставного капитала в имуществе предприятия , (3.74)

 

А_к.г = = 0,1741

 

В – доля уставного капитала в имуществе предприятия =, (3.75)

 

В_к.г = = 0,0449

 

С = , (3.76)

 

С_к.г = = 1,1214

 

Z_к.г = 4,59130,1675 +4,508 0,0449 + 0,39361,1214 – 2,7616 = -1,3488

 у предприятия осталось 2,3 года до банкротства.

 

 

 

3.16. Анализ коэффициентов с помощью спектр бального метода

 

 

Данный метод предполагает проведение анализа финансовых коэффициентов путем сравнения полученных значений с рекомендуемыми нормативными величинами, играющими роль пороговых нормативов. Чем удаленнее значения коэффициентов от нормативного уровня, тем ниже степень финансового благополучия предприятия и выше риск попадания в категорию несостоятельных предприятий. [15, с.3].

Все коэффициенты разбиты  на 5 групп в соответствии с наиболее существенными характеристиками финансово-экономического состояния(табл.3.6):

1)Показатели финансовой  устойчивости:

 

а)коэффициент автономии = , (2.77)

 

б)коэффициент соотношения  привлеченных и собственных средств = = ,                                                                                                   (2.78)

 

в)коэффициент дебиторской  задолженности = , (2.79)

 

 

2) Показатели платежеспособности:

 

а)коэффициент абсолютной ликвидности = , (2.80)

 

б)коэффициент промежуточного покрытия = = ,                                                       (2.81)

 

в)коэффициент обеспеченности запасами краткосрочных обязательств  (материального покрытия = ,                                          (2.82)

 

3)Показатели деловой активности:

 

а)общий коэффициент оборачиваемости = , (2.83)

 

б)коэффициент оборачиваемости запасов = , (2.84)

 

в)коэффициент оборачиваемости собственных средств = , (2.85)

 

4)Показатели оценки структуры баланса:

 

а)коэффициент текущей  ликвидности = , (2.86)

 

б)коэффициент обеспеченности собственными средствами = , (2.87)

 

в)коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала =

 = , (2.88)

 

5. Показатели рентабельности:

 

а)коэффициент рентабельности использования всего капитала =,(2.89)

 

б)коэффициент использования собственных средств = , (2.90)

 

в)коэффициент рентабельности продаж = , (2.91)

 

г)коэффициент рентабельности по текущим затратам = ,                                                                           (2.92)

 

Таблица 3.6

Показатели спектр бального метода

Показатели	Зона риска	Зона опасности	Зона стабильности	Зона благополучия	н.г	к.г	Зона
							н.г	к.г
К1.1	0,5	(0,5-0,65)	(0,65-0,8)	0,8	0,794	0,771	З.С.	З.С.
К1.2	0,8	(0,5-08)	(0,2-0,5)	0,2	0,2595	0,2969	З.С.	З.С.
К1.3	0,15	(0,15-0,8)	(0,05-0,1)	0,05	0,1666	0,1681	З.О.	З.О.
К2.1	0,2	(0,2-0,3)	(0,3-0,4)	0,4	0,1818	0,4004	З.Р.	З.Б.
К2.2		(0,7-0,85)	(0,85-1)	1	1,198	1,1194	З.Б.	З.Б
К2.3	0,4	(0,4-0,6)	(0,6-0,8)	0,8	1,8618	1,5117	З.Б.	З.Б.
К3.1	0,4	(0,4-0,6)	(0,6-0,8)	0,8	1,1245	1,1183	З.Б.	З.Б.
К3.2	2	(2-3)	(3-4)	4	3,616	4,2067	З.С.	З.Б.
К3.3	8	(0,8-0,9)	(0,9-1)	1	1,4163	1,4504	З.Б.	З.Б.
К4.1	1,2	(1,2-1,5)	(1,5-1,8)	1,8	3,3047	3,1495	З.Б.	З.Б.
К4.2	0,05	(0,05-0,1)	(0,1-0,15)	0,18	0,6048	0,5889	З.Б.	З.Б.
К4.3		(0,5-1)	(1,5-2)	2	4,5585	4,6044	З.Б.	З.Б.
К5.1	0,05	(0,05-0,1)	(0,1-0,15)	0,15	0,0491	0,0449	З.Р.	З.Р.
К5.2	0,07	(0,07-0,15)	(0,15-0,2)	0,2	0,0619	0,0583	З.Р.	З.Р.
К5.3		(0,1-0,2)	(0,2-0,3)	0,3	0,0437	0,0402	З.Р.	З.Р.
К5.4	0,15	(0,15-0,3)	(0,3-0,4)	0,4	0,0482	0,0429	З.Р.	З.Р.