Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании

К_{з н.г} = 0,2595

 

К_{з к.г} = 0,296

3.Коэффициент мобильности. Он показывает, какая часть оборотного капитала обеспечивается собственными средствами. Определяется как отношение собственных оборотных средств к оборотным активам.

                                                     К_м = ,                                                     (2.22)

 

К_{м н.г} = = 0,6048

 

К_{м к.г} = = 0,5889

 

4.Коэффициент финансовой независимости. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств обеспечивается собственным капиталом. Определяется как отношение краткосрочных пассивов к собственному капиталу.

 

                                                      К_фн = ,                                                 (2.23)

 

К_{фн н.г} = = 0,2479

 

К_{фн к.г} = = 0,2767

5.Коэффициент обеспеченности внеоборотных активов собственными капиталом. Он показывает, в какой степени внеоборотные активы предприятия финансируются за счет собственного капитала. Равен отношению внеоборотных капиталов  к собственному капиталу. Эталонное значение меньше 1,5.

 

                                                      К_оваск = ,                                             (2.24)

 

К_{оваск н.г} == 0,6322

 

К_{оваск к.г} = = 0,6238

 

6.Соотношение оборотного и внеобортного капитала. Показывает изменение структуры имущества в разрезе его основных групп. Равен отношению оборотного капитала к внеоборотному капиталу. Эталон от 0,5 до 1 .

 

                                            Соотн._{ОК и ВНК} = ,                                          (2.25)

 

Соотн._{ОК и ВНК н.г} = = 0,9923

 

Соотн._{ОК и ВНК к.г} = = 1,0792

 

7.Коэффициент манёвренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу. Эталон больше 0,3.

 

                                                       К_мск = , (2.26)

К_{мск н.г} = = 0,3794

 

К_{мск к.г} = = 0,3964

 

8.Уровень чистого оборотного капитала. Показывает ту долю финансовых средств в активах, которой предприятие может располагать в текущей деятельности безопасности быть изъятой при предъявлении краткосрочной перспективе счетов кредиторов. Это соотношение чистого оборотного капитала к балансу активов. Эталонное значение больше 0,2.

 

                                                         Ур_чок = , (2.27)

 

Ур_{ч он.гк} = = 0,794

Ур_{чок к.г} = = 0,771

 

9.Уровень инвестированного капитала. Показывает, какую долю активов предприятие направляет для инвестиций в целях получения дохода. Это отношение суммы долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений к величине активов.

 

                                                   Ур_ик = , (2.29)

 

Ур_{ик н.г} = = 0,0066

 

Ур_{ик к.г} = = 0,006

 

10.Уровень функционирующего капитала. Показывает долю капитала непосредственно занятого в производственной деятельности. Равен отношению разности итога активов, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений к общему капиталу.

 

                                              Ур_{фк =} , (2.30)

 

Ур_{фк н.г =} = 0,9934

 

Ур_{фк к.г =} = 0,994

 

11.Уровень перманентного капитала. Показывает долю капитала, которая может быть использована длительное время. Равен отношению суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к итогу активов.

 

                                                 Ур_ПК = ,   (2.31)

 

Ур_{ПК н.г} = = 0,8032

 

Ур_{ПК к.г} = 0,7866

 

Полученные показатели коэффициентов  необходимо сравнить с рекомендуемыми значениями этих коэффициентов (табл.2.4).

 

Таблица 2.4

Сопоставление коэффициентов  с эталонными значениями

показатель	эталонное значение	коэффициент		изменение за год	откл. от эталона
		н.г	к.г		н.г	к.г
Кавт		0,794	0,771	-0,023	норма	норма
Кз		0,2595	0,296	0,0375	норма	норма
Км		0,6048	0,5889	-0,0159	-	-
Кфн		0,2479	0,2767	0,0288	-	-
Коваск		0,6322	0,6238	-0,0084	норма	норма
Соотн.ОК и ВНК	0,5-1	0,9923	1,0792	0,0869	норма	+0,0792
Кмск		0,3794	0,3964	0,017	норма	норма
Урчок		0,794	0,771	-0,023	норма	норма
Урик		0,0066	0,006	-0,0006	-	-
Урфк		0,9934	0,994	0,0006	-	-
Урпк		0,8032	0,7866	-0,0166	-	-

 

Также изменение коэффициентов можно посмотреть на лепестковой диаграмме (рис.2.3)

 

Рис.2.3 Лепестковая диаграмма коэффициентов финансовой устойчивости

 

Анализируя данную таблицу, можно сделать вывод о том, что предприятие находиться в нормальном состоянии.

 

 

 

 

 

2.4. Анализ показателей рентабельности

 

 

Рентабельность   представляет    собой    доходность     (прибыльность)

производственно-торгового   процесса.

Если   предприятие   получает   прибыль,   оно   считается рентабельным. 

Рентабельность является относительным показателем прибыльности работы предприятия и показывает, сколько прибыли расположенной  в числителе предприятие получает с одного рубля показателя расположенного в знаменателе.

Показатели рассчитываются на начало и конец года, находится  отклонение (конец года - начало года).

Анализ включает:

- Рентабельность выпуска продукции. Анализ показывает, сколько прибыли от продаж предприятие получает с одного рубля  полной себестоимости. [15, с.66]. 

 

                                                    Р_{вып прод} = , (2.32)

 

Р_{вып прод н.г} = = 0,1055руб. = 10,55коп.

 

Р_{вып прод к.г} = =  0,0682руб. =6,82коп.

 

 Р_{вып прод} = - 3,73 коп.

 

  с одного рубля полной себестоимости предприятие стало получать прибыли от продаж меньше на 37,3коп.

- Рентабельность продажи. Анализ показывает, сколько прибыли от продаж предприятие получает с одного рубля  выручки от реализации.

 

                                                    Р _{продажи} = , (2.33)

 

Р _{продажи н.г} = = 0,0907руб. = 9,07 коп.

 

Р _{продажи к.г} = = 0,0629руб. = 6,29коп.

 

 Р_{продажи} = - 2,78коп.

 

 с одного рубля выручки  от реализации предприятие стало  получать прибыли от продаж  меньше на 2,78коп.

- Рентабельность собственного капитала. Анализ показывает, сколько чистой прибыли предприятие получает с одного рубля  собственного капитала.

 

                                                   Р_{СК на н.г.} = , (2.34)

 

Р_{СК н.г.} = = 0,0446руб. = 4,46коп.

 

Р_{СК н.г.} = = 0,042руб. = 4,2коп.

 

 Р_СК = - 0,26коп.

 

 с одного рубля собственного капитала предприятие стало получать чистой прибыли меньше на 0,26коп.

- Общая или чистая рентабельность предприятия. Анализ показывает, сколько прибыли до налогообложения/чистой прибыли  предприятие получает с одного рубля имущества предприятия.

 

                                                  Р _общая  = ,  (2.35)

 

Р _общая = = 0,0491руб. = 4,91коп.

 

Р _общая = = 0,0449руб. = 4,49коп.

 

 Р_чистая = - 0,42коп.

 

 с одного рубля имущества  предприятия, предприятие стало  получать прибыли до налогообложения меньше на 0,42коп.

 

                                                  Р _общая = , (2.36)

 

Р _чистая  = = 0,0354руб. = 3,54коп.

 

Р _чистая  = = 0,0324руб. = 3,24коп.

 

 Р_чистая = - 0,3коп.

 

 с одного рубля имущества  предприятия, предприятие стало  получать чистой прибыли меньше  на 0,3коп.

- Рентабельность основных производственных фондов. Анализ показывает, сколько прибыли до налогообложения/чистой прибыли предприятие получает с одного рубля стоимости ОПФ. 

 

                                                 Р _{опф.чистая}  = , (2.37)

 

Р _{опф.чистая}  = = 0,0939руб. = 9,39коп.

 

Р _{опф.чистая}  = = 0,0886руб. = 8,86коп.

 

 Р _{опф чистая} = - 0,53коп.

 

 с одного рубля стоимости  ОПФ, предприятие стало получать  чистой прибыли меньше на 0,53коп.

 

                                                 Р _{опф.чистая}  = , (2.38)

 

Р _{опф.чистая}  = = 0,1304руб. =13,04коп.

 

Р _{опф.чистая}  = = 0,1231руб. = 12,31коп.

 

 Р _{опф чистая} = - 0,73коп.

 

 с одного рубля стоимости  ОПФ, предприятие стало получать  прибыли  до налогообложения  меньше на 0,73коп.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Диагностика  склонности предприятия к банкротству

3.1. Двухфакторная модель диагностики кризисного состояния

 

 

Двухфакторная модель диагностики банкротства исследована в работах М.А. Федотовой. Она является самой простой из моделей диагностики банкротства.

 

                               Z = 0,4877 – 1,0736

К_о.л. + 0,579 К_{заёмн.ср-в} ,  (3.1)

 

Z рассчитывается на начало и конец года.

Если Z – отрицательный, то имеет место нормальный режим  функционирования предприятия и вероятность банкротства не высока.

Если Z – положительный, то имеют место признаки кризисного режима функционирования, вероятность банкротства достаточно велика.

Недостатком модели является то, что она не отражает некоторые стороны финансового состояния предприятия, такие как оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации.

При диагностике двухфакторной  моделью используются два коэффициента, от которых зависит вероятность банкротства организации:

 

                                               К_{заёмн.ср-в} = , (3.2)

 

К_{заёмн.ср-в н.г}=

 

К_{заёмн.ср-в к.г}=

 

                                               К_ол = , (3.3)

 

К_{о.л. н.г} == 2,513

 

К_{о.л. к.г} ==2,4037

 

Z _н.г = 0,4877 – 1,07362,513 + 0,579 = 0,4877 –2,698 + 0,1181 = - 2,092

 предприятие функционирует в нормальном режиме, вероятность  банкротства не высока.

 

Z _к.г =0,4877 –1,07362,4037 + 0,579 = 0,4877 – 2,5806 + 0,1326 = - 1,9603

 предприятие функционирует в нормальном режиме, вероятность  банкротства не высока.

3.2. Пятифакторная модель Альтмана

 

 

Подход Альтмана можно  применять только как вспомогательный  инструмент при диагностике, прогнозировании банкротства.

Эта модель применяется для  предприятий, акции которых котируются на рынке. [20, с.3].

 Используется формула:

 

               Z = 0,012К₁ + 0,014К₂ + 0,033

К₃ + 0,006 К₄ + 0,954 К₅ , (3.4)

 

где  К₁ - доля ЧОК в сумме активов предприятия

К₂ - доля нераспределенной прибыли в сумме всех активов предприятия

К₃ - уровень доходности активов; Показывает в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли

К₄ –доля собственного капитала в  сумме активов

К₅-доля чистой прибыли в сумме активов предприятия

Z рассчитывается на начало и конец года.

Если Z1,81,то вероятность банкротства очень велика, до 80-100%,

2,77Z1,81 – средняя вероятность банкротства, 35-50%,

2,99Z2,77 – вероятность банкротства не велика, 15-20%,

Z 3 – вероятность банкротства ничтожна мала.

Достоинство данной модели: простота, малый объем необходимой информации, точность прогноза на 1 год составляет-95%, на 2 года-83%.Чем ближе банкротство, тем более очевидны результаты.

Недостаток: модель применяется только для предприятий, котирующих свои акции на фондовом рынке, так как только для них можно получить рыночную стоимость собственного капитала.