Анализ финансовых результатов предприятия

Группа	Наименование		2005 г.			2006 г.		2007 г.
			Состав, тыс. руб.		Структ., %	Состав, тыс. руб.	Структ., %	Состав, тыс. руб.	Структ., %
1	2		3		4	5	6	7	8
П1	Наиболее срочные обязательства (П620)		340		50,4	636	45,5	739	45,8
П2	Краткосрочные обязательства (П610+П660)		-		-	-	-	-	-
1		2		3	4	5	6	7	8
П3		Долгосрочные обязательства (П590+П630+П640+П650)		43	6,4	153	11	100	6,2
П4		Постоянные (устойчивые) пассивы  (П490)		291	43,2	608	43,5	776	48
Баланс (П700)				674	100	1397	100	1615	100

 

Таблица 4 показывает, что  структура пассивов изменялась в  сторону увеличения постоянных (устойчивых) пассивов (с 43,2% в 2005 г. до 48% в  2007 г.) и  уменьшения наиболее срочных обязательств (с 50,4% в 2005 г. до 45,8% в 2007 г.). В абсолютном выражении рост наиболее срочных обязательств составил 296 тыс. руб. в 2006 г. и 103 тыс. руб. в 2007 г., а рост постоянных (устойчивых) пассивов в 2006 г. составил 317 тыс. руб. и  168 тыс. руб. в 2007 г. Долгосрочные обязательства возросли с 43 тыс. руб. в 2005 г. до 153 тыс. руб. в 2006 г. и снизились до 100 тыс. руб. в 2007 г. В структуре пассивов предприятия они занимают незначительную часть – 6,4%, 11% и 6,2% соответственно.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активам и пассивам, которые представлены в приложении 2.

В таблице 5 представлены соотношения активов и пассивов предприятия.

 

Таблица 5 - Соотношения активов и пассивов предприятия

Абсолютно ликвидный  баланс	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1	2	3	4
А1≥П1	А1≤П1	А1≤П1	А1≤П1
А2≥П2	А2≥П2	А2≥П2	А2≥П2
1	2	3	4
А3≥П3	А3≥П3	А3≥П3	А3≥П3
А4≤П4	А4≤П4	А4≤П4	А4≤П4

 

 

Из данных приложения 2 и таблицы 5 мы видим, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как не выполняется условие А₁≥П₁. В 2005 г. платежный недостаток по первой группе составил 153 тыс. руб. или 45%, в 2006 г. он составил 79 тыс. руб. или 12,4%, а в 2007 г. – 283 тыс. руб. или 38,3%. Таким образом, к концу 2007 г. платежный недостаток снизился относительно 2005 г. с 45% до 38,3%, что можно рассмотреть как положительное явление, но в период с 2006 г. по 2007 г. присутствовал рост – с 12,4% до 38,3%. Условия А₂≥П₂ и А₃≥П₃ выполняются. Поскольку краткосрочные обязательства П₂ в данной организации отсутствуют, то платежный излишек по второй группе будет равен быстрореализуемым активам А₂. По третьей группе платежный излишек в 2006 г. снизился со 136 тыс. руб. до 115 тыс. руб., что было связано с более быстрым ростом долгосрочных обязательств по сравнению с медленно реализуемыми активами, а в 2007 г. – увеличился до 589 тыс. руб., что связано с ростом медленно реализуемых активов и снижением долгосрочных обязательств. Четвертое условие А₄≤П₄, характеризующее минимальную финансовую устойчивость, так же выполняется на протяжении всего рассматриваемого периода.

Таким образом, недостаток по первой группе активов компенсируется их избытком по второй и третьей  группам, хотя компенсация имеет  место лишь по стоимостной величине, так как в реальности менее  ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Локальная ликвидность  групп активов и ликвидность  предприятия представлены в таблице 6.

 

Таблица 6 - Локальная и комплексная оценка ликвидности активов

Наименование		Абсолютное значение			Индекс роста
		2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Локальная ликвидность  группы активов	К1=А1/П1	0,55	0,88	0,62	1,000	1,6	1,13
	К2=А2/П2	-	-	-	1,000	-	-
	К1=А3/П3	4,16	1,75	6,89	1,000	0,42	1,66
Ликвидность предприятия		1,21	1,45	1,49	1,000	1,2	1,23
		0,92	1,26	1,09	1,000	1,37	1,18

 

Анализируя данные таблицы 6, мы можем сказать, что локальная ликвидность первой группы активов, показывающая какую часть наиболее срочных обязательств предприятие может погасить за счет имеющейся денежной наличности, увеличилась с 0,55 в 2005 г. до 0,62 в 2007 г., то есть выросла в 1,13 раза, что характеризуется как положительное явление. Однако, в 2006 г. локальная ликвидность первой группы активов составляла 0,88, что в 1,6 раза больше чем в 2005 г. и в 1,4 раза больше чем в 2007 г., то есть в 2007 г. последовало снижение платежеспособности предприятия. Таким образом, предприятие не в состоянии расплачиваться по своим обязательствам в установленные сроки за счет наиболее ликвидных активов, кредиторская задолженность погашается по мере поступления дебиторской задолженности.

Локальная ликвидность  третьей группы активов, показывающая какую часть долгосрочных обязательств предприятие может погасить за счет выручки от реализации медленно реализуемых  активов, увеличилась с 4,16 в 2005 г. до 6,89 в 2007 г., то есть выросла в 1,66 раза. В 2006 г. локальная ликвидность третьей группы активов имела самое низкое значение в рассматриваемом периоде и составляла 1,75, что все равно позволяло полностью погасить долгосрочные обязательства предприятия за счет выручки от реализации медленно реализуемых активов.

Совокупная ликвидность, в рассматриваемом нами периоде, имеет тенденцию к росту. В 2005 г. она составила 1,21, в 2006 г. – 1,45, что в 1,2 раза больше чем в 2005 г., а в 2007 г. – 1,49, что в 1,03 раза больше чем в 2006 г. и в 1,23 раза больше чем в 2005 г.

Общий показатель ликвидности предприятия  показывает, что в 2005 г. предприятие  было неплатежеспособным, его значение составляло 0,92. В 2006 г. за счет роста наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов платежеспособность предприятия увеличилась, и общий показатель ликвидности составил 1,26, а в 2007 г. рост активов был обусловлен значительным ростом медленно реализуемых активов и снижением наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, что привело к снижению платежеспособности. В 2007 г. общий показатель ликвидности составил 1,09.

В приложении 3 представлены показатели оценки платежеспособности предприятия.

Из из данных приложения 3 видно, что денежное покрытие краткосрочных обязательств растет (0,55 – в 2005 г. и 0,62 – в 2007 г.) и превышает нормальное значение этого коэффициента, равное 0,25. Следовательно, предприятие не совсем эффективно использует имеющиеся у него средства.

В 2006 г. значение коэффициента быстрой ликвидности увеличилось с 1,04 до 1,58 в связи с более интенсивным ростом объема дебиторской задолженности (на 278 тыс. руб.) и денежных средств (на 370 тыс. руб.), по сравнению с кредиторской задолженностью (на 296 тыс. руб.). Затем, в 2007 г. последовало снижение объема дебиторской задолженности и денежных средств при росте кредиторской задолженности, и коэффициент быстрой ликвидности приблизился, как и в 2005 г., к рекомендуемому значению (1,04 – в 2005 г., 1,08 – в 2007 г.).

Значение коэффициента текущей ликвидности в динамике растет, и, составляя 1,57 в 2005 г. достигло рекомендуемого значения в 2006 г. – 2,00, а в 2007 г. – выросло до 2,01, что говорит о хорошем резервном запасе для погашения существующих обязательств.

Коэффициент “критической оценки” по всем годам превышает рекомендуемое значение, что говорит о недостаточном пользовании краткосрочными заемными средствами. Хотя, в 2005 г. его значение было близко к верхней границе рекомендуемого диапазона и составляло 1,04, в 2006 г. оно выросло до 1,58, что можно оценить как негативное явление для эффективности деятельности предприятия, но как положительное для повышения платежеспособности предприятия. В 2007 г. наметилось движение данного коэффициента к рекомендуемым значениям и составило 1,08.

Таким образом, предприятие по состоянию на 2007 г. обладает довольно высокой платежеспособностью и ликвидностью баланса.

 

2.5 Расчет и анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

 

Для анализа финансовой устойчивости необходимо оценить состояние основного  и оборотного имущества предприятия, структуру активов (капитала) предприятия, рыночную устойчивость (состояние пассивов) и рассчитать абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Показатели состояния  основного имущества предприятия представлены в приложении 4.

Из данных приложения 4 видно, что индекс постоянного актива имеет тенденцию к снижению (0,48 в 2005 г. и 0,16 в 2007 г.), что вызвано снижением внеоборотных активов при растущих собственных средствах.

Коэффициент инвестирования вырос с 2,06 в 2005 г. до 6,16 в 2007 г., что говорит о большом инвестиционном потенциале организации.

Коэффициент иммобилизации активов снизился с 0,26 в 2005 г. до 0,08 в 2007 г., в связи со снижением в рассматриваемом периоде внеоборотных и ростом оборотных активов.

Таким образом, мы видим, что основное имущество предприятия имеет тенденцию к снижению, хотя предприятие имеет хорошие инвестиционные возможности.

Показатели состояния  оборотного имущества предприятия представлены в приложении 5.

Из приложения 5 мы видим, что уровень чистого оборотного капитала в имуществе предприятия увеличивается. В 2005 г. он составлял 0,29, в 2006 г. – 0,45, а в 2007 г. – 0,46. Это говорит о том, что финансовая устойчивость организации улучшается, и она может не опасаться за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Коэффициент маневренности  превышает рекомендуемое значение (0,2 – 0,5) на 0,16 в 2005 г., на 0,54 в 2006 г. и на 0,47 в 2007 г., что говорит о его высокой финансовой маневренности и возможности предприятия в большей степени привлекать краткосрочные заемные средства.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных средств  вырос с 0,36 в 2005 г. до 0,5 в 2007 г., что можно оценить как положительное явление.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, составляющий 1,08 в 2005 г., 2,37 в 2006 г. и 1,09 в 2007 г., говорит о полной обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. То есть, при одновременном требовании всех кредиторов погасить образовавшуюся текущую задолженность, предприятие выполнит их требование за счет имеющейся наличности и части дебиторской задолженности, не используя медленно реализуемые активы, что говорит о его финансовой устойчивости. Таким образом, анализ состояния оборотного имущества предприятия показывает, что предприятие обладает хорошей финансовой устойчивостью.

Показатели оценки структуры  активов (капитала) предприятия представлены в приложении 6.

Данные приложения 6 показывают нам, что доля основных средств в имуществе предприятия, как уже было сказано выше, снижается на всём рассматриваемом периоде (0,21 – в 2005 г., 0,09 – в 2006 г., 0,08 - в 2007 г.), что говорит о малом инвестировании во внеоборотные активы.

Доля оборотных средств  в активах предприятия занимает доминирующее положение и имеет  тенденцию к росту (0,79 - в 2005 г., 0,91 – в 2006 г. и 0,92 – в 2007 г.).

 

Структура актива предприятия  представлена на рисунке 4.

Рисунок 4 – Структура актива предприятия

 

Уровень перманентного  капитала в составе источников формирования активов предприятия вырос с 0,5 в 2005 г. до 0,54 в 2006 и 2007 г.г., в основном, за счет увеличения нераспределенной прибыли, что следует оценить  положительно.

Диаграмма соотношения  перманентного капитала с источниками формирования активов предприятия представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 – Диаграмма соотношения  перманентного капитала с источниками формирования активов предприятия

 

Показатели для анализа  рыночной устойчивости предприятия (состояние  пассивов) представлены в приложении 7.

Данные приложения 7 показывают нам, что коэффициент автономии  имеет положительную тенденцию, в 2005 г. он составлял 0,43, в 2006 г. – 0,44, а в 2007 г. он приблизился к рекомендуемому значению (0,5) и составил 0,48.

Коэффициент финансовой зависимости имеет рекомендуемое значение ≤2,0. Из данных приложения 7 видно, что коэффициент финансовой зависимости больше рекомендуемого значения на 0,3 в 2005 и в 2006 г. г., а в 2007 г. – на 0,08, что сигнализирует о возрастающей независимости предприятия (практически половина активов предприятия сформирована за счет собственных средств).

Значение коэффициента долговой нагрузки у рассматриваемого нами предприятия значительно ниже рекомендуемого значения (0,7) и при этом имеет тенденцию к снижению (0,15 – в 2005 г. и 0,13 – в 2007 г.), что говорит о низкой зависимости предприятия от заемных источников средств.