Пути совершенствования оценки платежеспособности предприятия

 

Оценка банкротства предприятия по модели Альтмана определяется по формуле: Z = 0,717 X1+0,874 X2+3, 10 X3+0, 42 X4+0,995 X5                    (18)          

Где Х1 – отношение разности текущих активов и текущих пассивов на общую сумму всех активов (стр. 290 – стр. 230 – стр. 610 – стр. 630 – стр. 660 / стр. 300);

Х2 – отношение нераспределенной прибыли к общей сумме всех активов (стр. 190 ф. 2 / стр. 300);

Х3 – отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к общей сумме всех активов (стр. 140 ф. 2 / стр. 300);

Х4 – отношение балансовой стоимости капитала к заемному капиталу (стр. 490 / стр. 590 + стр. 690);

Х5 – отношение выручки от реализации к общей сумме активов (стр. 010 ф. 2 / стр. 300).

Если «Z – счет» равен, или меньше 1,8, то вероятность банкротства предприятия очень высока;

– при величине от 1,8–2,7 – вероятность высокая;

– от 2,8–2,9 – банкротство возможно;

– от 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая. По приведенным расчетам получается:

2011 г.= 5,4>1,8

2013 г.= 3,3>1,8

2013 г.= 26,8>1,8

В анализируемом периоде вероятность банкротства ООО «Союзтехагро» по модели Альтмана минимальная.

Мы знаем, что предприятие считается платежеспособным, если суммы текущих активов больше или равны внешней задолженности. При этом в ООО «Союзтехагро» увеличилась зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В 2011, 2012 и 2013 гг. наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Иными словами, наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. А1<П1.

На анализируемом предприятии коэффициент соотношения доходов и расходов чуть больше 1. Так в 2011 коэффициент составлял – 1,04, в 2012 -1,0, в 2013 году – 1,05.

Подводя итог исследованию  хозяйственной деятельности предприятия,  следует еще раз обратить внимание на то, что Платежеспособность предприятия, отражает его способность своевременно выполнять свои платежные обязательства, то есть его стабильность и финансовую состоятельность.  Неплатёжеспособность – это неспособность хозяйствующего субъекта (предприятия, организации, юридического лица) обеспечить платежи по своим финансовым и кредитным обязательствам. В анализируемом периоде в ООО «Союзтехагро» увеличилась зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В 2011, 2012 и 2013 гг. наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Иными словами, наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. А1<П1. Таким образом, финансово-хозяйственная деятельность ООО «Союзтехагро» является недостаточно эффективной. Однако вероятность банкротства, под которым понимают неспособность предприятия погасить задолженность, восстановить платежеспособность, как за счет собственных источников дохода, так и за счет заемных средств, в анализируемом периоде работы предприятия, минимальна.

 

 

 

 

Глава 3. Пути совершенствования оценки платежеспособности предприятия

3.1 Стратегические задачи финансовой  политики предприятиято ООО «Союзтехагро», как пути повышения его платежеспособности

Рыночная система хозяйствования обладает механизмом естественного отсева нерентабельно работающих предприятий в виде несостоятельности и банкротства. Именно платежеспособность предприятия, как было указано ранее, отражает способность предприятия своевременно выполнять свои платежные обязательства, то есть его стабильность и финансовую состоятельность.

Первостепенная цель управления предприятием – выживание, и если предприятие достигло этого состояния на значительном временном отрезке, оно ставит другие цели: рост прибыльности, завоевание рынка. Но оно должно всегда помнить о том, чтобы не приблизиться к пограничной черте – кризисному состоянию и банкротству. Банкротство – это краткая форма кризисного состояния, когда предприятие не в состоянии погасить задолженность, восстановить платежеспособность, как за счет собственных источников дохода, так и за счет заемных средств.

Кризисная ситуация – это особая ситуация, которая характеризуется повышенным риском банкротства, слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью предприятия.

Для достижения поставленных целей компании необходима финансовая стратегия. При ее разработке возможны различные варианты, но для любого из них потребуется определить срок планирования, наметить основные финансовые цели и способы их достижения. Не менее важен контроль реализации стратегии, позволяющий оценивать эффективность деятельности компании, выявлять отклонения от запланированного результата и корректировать стратегию на последующие периоды.

Финансовая стратегия представляет собой генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами и распоряжению ими.

Финансовая стратегия компании, как и любого предприятия, включает в себя следующие элементы:

– анализ и оценку финансово-экономического состояния предприятия;

– разработку учетной и налоговой политики;

– управление основным капиталом и амортизационную политику;

– управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

– управление заемными средствами;

– управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

– дивидендную и инвестиционную политику;

– оценку достижений компании и ее рыночной стоимости.

Целью финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Все аспекты деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

В настоящий момент предприятию характерна реактивная форма управления финансами, т.е. принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между:

– интересами предприятия и фискальными интересами государства;

– ценой денег и рентабельностью производства;

– рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков;

– интересами производства и финансовой службы и т.д.

Главной задачей на предприятии является переход к управлению финансами на основе анализа финансово – экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Основными стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

– максимизация прибыли предприятия;

– оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

– достижение прозрачности финансово – экономического состояния предприятий для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;

– обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

– создание эффективного механизма управления предприятием;

– использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

В рамках этих задач необходимо выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

– проведение рыночной оценки активов;

– разработка мер по снижению не денежных форм расчетов;

– проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;

– проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

В качестве примера осуществления выбора направлений финансовой политики на основе полученных результатов финансово – экономического анализа может служить принятие решения о реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа рентабельности основных средств. Если рентабельность основных фондов низкая, стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, следует принять решение о ликвидации или продаже (передаче), консервации основных средств, целесообразности проведения переоценки основных средств с учетом их рыночной стоимости, изменения механизма начисления амортизации и т.д.

В целях выработки кредитной политики предприятия необходимо провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств.

На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов.

В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка. Для этого финансовой службе предприятия необходимо:

– рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии возможную выгоду от их привлечения);

– правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета – сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);

– составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.

Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).

Финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать очередность сроков финансирования активов, выбирая один из нескольких существующих на практике способов:

– хеджирование (компенсация активов обязательствами при равном сроке погашения);

– финансирование по краткосрочным ссудам;

– финансирование по долгосрочным ссудам;

– финансирование преимущественно по краткосрочным ссудам (агрессивная политика).

В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых ссуд следующими методами:

– увеличение доли ликвидных активов;

– удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию.

Однако следует учесть, что эти методы ведут к снижению прибыльности:

в первом – путем вложения средств в малоприбыльные активы;

во втором – посредством возможности выплаты процентов по ссуде в период наличия собственных средств.

Кроме того, может быть применен метод финансирования за счет откладывания выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством, до которых предприятие может относить сроки платежей.

В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений необходимо принять решения о замене не денежных форм расчетов или, по крайней мере, об установлении их оптимального критического уровня на основе анализа эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования долга.

В результате такого анализа необходимо провести полную инвентаризацию задолженности в целях реализации возможности взаимного погашения либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных долгов и невостребованных сумм. В ряде случаев предприятию следует начать претензионную работу или обращаться с исками в арбитражный суд.

Предприятию требуется современная система управления финансами, базирующаяся на разработке долгосрочной стратегии – бизнес – плана.

В бизнес-плане отражаются те виды деятельности, которыми предприятие планирует заниматься в ближайшей и долгосрочной перспективе. При этом необходимо учесть влияние внешних факторов, на которые предприятие не может воздействовать:

– инфляция, уровень безработицы, покупательская способность потребителей, величина процентной ставки за кредит и др.;

– политические, природные, научно – технические факторы и т.д.).

Бизнес-план должен содержать раздел основных показателей финансово-экономического состояния предприятия; раздел, содержащий информацию о целях деятельности предприятия, определенных количественно, и их достижение по времени.