Анализ потенциального банкротства организации и методы его прогнозирования (открытое акционерное общество «Темост»)

2.2.3 Метод рейтингового  анализа

 

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки кризисного состояния предприятия рейтинговое число R.

R = 2*K 0+ 0,1*Kт.л. + 0,08 *Kи +0,45* Kм + Kпр,                   (8)

где К0 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ки – интенсивность  оборота авансируемого капитала;

Км  – коэффициент менеджмента, характеризующий отношение   прибыли от реализации к величине выручки от реализации;

Кпр – рентабельность собственного капитала (К>=2).

При плановом соответствии финансовых коэффициентов минимальным  нормативным уровням рейтинговое  число будет равно 1. Рейтинговая  оценка финансового состояния может  применяться при взаимоотношениях предприятия с банками,  инвестиционными  компаниями,  прочими партнёрами.  Однако она не позволяет оценить  причины попадания предприятия  «в зону неплатеже способности».  Кроме того, нормативное значение коэффициентов,  используемых для рейтинговой оценки,  также не учитывает отраслевых особенностей предприятий [29]. 

Корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики  отраслей. Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

Особенности формирования оборотных  средств в нашей стране не позволяют  прямо использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли).

Распределение предприятий  по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

- к первому классу кредитоспособности  относят фирмы, имеющие хорошее  финансовое состояние (финансовые  показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);

- ко второму - предприятия  с удовлетворительным финансовым  состояние (с показателями на  уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);

- к третьему классу - компании  с неудовлетворительным финансовым  состоянием, имеющие показатели  на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита.

Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а, с другой, специфика  отраслей предполагает использование  для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как:

- промышленность (машиностроение);

- торговля (оптовая и розничная);

- строительство и проектные  организации; 

- наука (научное обслуживание).  

В случае диверсификации деятельности предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.

Таблица 8

Значения критериальных показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей  по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных  средств	< 0,8	0,8-1,5	> 1,5
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>3,0	1,5-3,0	< 1,5
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность  баланса)	>2,0	1,0-2,0	< 1,0

 

Таблица 9

Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (оптовой) по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей  по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных  средств	< 1,5	1,5-2,5	> 2,5
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>3,0	1,5-3,0	< 1,5
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность  баланса)	>1,0	0,7-1,0	< 0,7

 

Таблица 10

Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (розничной) по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей  по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных  средств	< 1,8	1,8-2,9	> 3,0
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,5	1,0-2,5	< 1,0
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность  баланса)	>0,8	0,5-0,8	< 0,5

 

Таблица 11

Значения критериальных показателей для распределения строительных организаций по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей  по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных  средств	< 1,0	1,0-2,0	> 2,0
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,7	1,5-2,7	< 1,0
	Общий коэф. покрытия (ликвидность баланса)	>0,7	0,5-0,8	< 0,5

 

Таблица 12

Значения критериальных показателей для распределения проектных организаций по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей  по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных  средств	< 0,8	0,8-1,6	> 1,6
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,5	1,1-2,5	< 1,1
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность  баланса)	>0,8	0,3-0,8	< 0,3

 

Таблица 13

Значения критериальных показателей для распределения научных (научное обслуживание) организаций по классам кредитоспособности

№	Наименование показателя	Значение показателей  по классам
		1 класс	2 класс	3 класс
	Соотношение заемных и собственных  средств	< 0,9	0,9-1,2	> 1,2
	Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)	>2,6	1,2-2,6	< 1,2
	Общий коэффициент покрытия (ликвидность  баланса)	>0,9	0,6-0,9	< 0,6

 

 Здесь представлен обзор, имеющий целью сориентировать читателя в методиках предсказания банкротства (апробированных или не вполне). Очевидно, предстоит еще накопление некоторого опыта для рационального их использования.

Коэффициентный анализ имеет  свои недостатки, на которые многократно  указывали финансовые аналитики: формулы  расчета используемых коэффициентов  и рекомендуемые границы изменения  этих показателей не являются бесспорными; не существует отраслевых рекомендуемых  значений; учетная политика — по методу отгрузки или по методу оплаты — оказывает существенное влияние  на величину этих коэффициентов; расчет коэффициентов на начало и конец  отчетного периода, и выявление  их отклонений от рекомендуемых значений не раскрывают механизма достижения самих рекомендуемых значений.

Финансовая устойчивость - понятие, для которого нет точного  определения, в то же время - это итоговый показатель, который характеризует  финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом, поэтому о важности управления финансовой устойчивостью  для предупреждения банкротства  не приходится спорить. Для успешного  управления финансовой устойчивостью  необходимо разработать подход к  определению данного понятия  и в соответствии с ним выработать способы оценки и методы управления финансовой устойчивостью.

Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая  заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной  доли собственного капитала в составе  источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних  негативных воздействий, в том числе  обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный  риск банкротства.

Приведённая выше оценка действующих  методик определения кризисного состояния предприятия позволяют  сделать следующие выводы.  Достоинством современных систем диагностики  возможного банкротства является комплексный  подход к выявлению признаков  банкротства, но при этом имеются  существенные недостатки – высокая  степень сложности принятия решения  в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного  решения, разнонаправленность предлагаемых показателей.

В  моделях  зарубежных   авторов   не   учитываются   некоторые важные показатели, специфические  для российского рынка. Например, в них недостаточное внимание уделяется показателям прибыльности или убыточности.

Таким образом, оценивая существующие методики оценки экономического состояния  предприятия и прогнозирования  вероятности банкротства можно  сделать вывод, что модели, отвечающей экономическим условиям современной  России, учитывающей специфику экономики  страны или отрасли в целом, пока не существует.

2.3 Показатель Аргенти (А-счет)

 

Кризис управления характеризует  показатель Аргенти (А-счет).

Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что идет процесс, ведущий к банкротству, процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и процесс  может быть разделен на три стадии:

Недостатки. Компании, скатывающиеся  к банкротству, годами демонстрируют  ряд недостатков, очевидных задолго  до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может  совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к  банкротству).

Симптомы. Совершенные компанией  ошибки начинают выявлять все известные  симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое  при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет.

Таблица 14

Метод А-счета  для предсказания банкротства

Недостатки		Ваш балл	Балл согласно Аргенти
Директор-автократ		?	8
Председатель совета директоров является также директором		?	4
Пассивность совета директоров		?	2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях  и навыках)		?	2
	Продолжение таблицы 14
Слабый финансовый директор		?	2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне  совета директоров)		?	1
Недостатки системы учета: Отсутствие бюджетного контроля			3
Отсутствие прогноза денежных потоков		?	3
Отсутствие системы управленческого  учета затрат		?	3
Вялая реакция на изменения (появление  новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и  т.д.)		?	15
Максимально возможная сумма баллов		?	43
«Проходной балл»			10
Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к  серьезным ошибкам
Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала		?	15
Недостаток оборотных средств  из-за слишком быстрого роста бизнеса		?	15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной  опасности)		?	15
Максимально возможная сумма баллов			45
«Проходной балл»			15
Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску
Симптомы
Ухудшение финансовых показателей		?	4
Использование «творческого бухучета»		?	4
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение «боевого духа» сотрудников, снижение доли рынка)		?	4
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)		?	3
Максимально возможная сумма баллов			12
Максимально возможный А-счет			100
«Проходной балл»			25
Большинство успешных компаний			5-18
Компании, испытывающие серьезные  затруднения			35-70
Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение  ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти.