Пассив
в балансе группируется в зависимости
от сроков погашения обязательств. Результаты
приведены в таблице 10.
Таблица 10
Структура пассива баланса ОАО «АльфаСтрахование»
в зависимости от сроков погашения обязательств
Группа
пассива баланса по степени погашения
обязательств |
На начало
2012 года (млн. руб.) |
В % к
итогу |
На конец
2012 года (млн. руб.) |
В % к
итогу |
П1 - наиболее срочные обязательства |
3427 |
7 |
3747 |
8 |
П2 - краткосрочные пассивы |
1327 |
2 |
1863 |
4 |
П3 - долгосрочные пассивы |
24860 |
64 |
33117 |
70 |
П4 – собственные и приравненные
к ним средства |
8729 |
25 |
8434 |
18 |
Баланс |
38436 |
100,00 |
47242 |
100,00 |
Для определения
ликвидности баланса следует сопоставить
итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Анализ ликвидности баланса приведен
в таблице 11.
Таблица 11
Анализ ликвидности баланса ОАО «АльфаСтрахование»
тыс. руб.
Группы
актива баланса по степени ликвидности
на начало года |
Знак
неравенства |
Группа
пассива баланса по степени погашения
обязательств на начало года |
Группы
актива баланса по степени ликвидности
на конец года |
Знак
неравенства |
Группа
пассива баланса по степени погашения
обязательств на конец года |
+ (-)
начало периода |
+ (-)
конец периода |
А1=6654 |
> |
П1=3427 |
А1=9640 |
> |
П1=3747 |
2986 |
320 |
А2=8053 |
> |
П2=1327 |
А2=10537 |
> |
П2=1863 |
2484 |
536 |
А3=14 |
< |
П3=24860 |
А3=287 |
< |
П3=33117 |
273 |
8257 |
А4=23713 |
> |
П4=8729 |
А4=26781 |
< |
П4=8434 |
3068 |
-295 |
В случае,
когда одно или несколько неравенств имеют
знак противоположный зафиксированному
значению в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени
отличается от абсолютной. Как видно, в
данной организации не выполняется первое
и третье неравенство, то есть наличие
денежных средств не покрывает кредиторскую
задолженность не на начало, не на конец
года. Баланс организации не является
абсолютно ликвидным.
Четвертое неравенство носит
балансирующий характер и в то же время
оно имеет глубокий экономический смысл:
его выполнение свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой
устойчивости - наличие на предприятии
собственных оборотных средств.
Проведенный
анализ групповым методом показал, что
быстрореализуемые активы на начало и
конец года больше краткосрочных пассивов,
поэтому в данном случае этот показатель
необходимо улучшать за счет увеличения
объема наиболее ликвидных активов.
Изучим
соотношение групп активов и пассивов
для установления тенденции изменений
в структуре баланса и его ликвидности:
- Рассчитаем текущую ликвидность баланса:
На начало периода
На конец периода
Как на начало,
так и на конец периода показатель текущей
ликвидности больше 0, и при этом к концу
отчетного периода вырос на 4614 млн. руб.,
что означает текущую платежеспособность
организации.
- Рассчитаем перспективную ликвидность:
На начало периода
На конец периода
Как на начало,
так и на конец периода показатель перспективной
ликвидности меньше 0, что означает неплатежеспособность
организации в долгосрочном периоде, но
к концу периода замечено увеличение данного
показателя на 6227 млн. руб. за счет увеличения
величины запасов на 856 млн. руб. и уменьшения
долгосрочных обязательств на 5371 млн.
руб.
- Т.к. , то это означает что организация имеет в наличии собственные оборотные средства – на начало периода СОС составили
7570 млн. руб., а к концу периода объем СОС
увеличился и составил 15029 млн. руб.
- Рассчитаем коэффициент ликвидности
баланса:
На начало периода
На конец периода
Нормальное значение коэффициента
ликвидности баланса – больше либо равно
1. Как на начало, так и на конец периода
коэффициент ликвидности баланса данной
организации меньше 1, что свидетельствует
о неплатежеспособности организации.
Но к концу периода коэффициент вырос
на 0,13, что является положительным моментом
повышения платежеспособности организации
в анализируемом периоде.
Анализ
платежеспособности ОАО «АльфаСтрахование» на
основе оценки критериев неудовлетворительной
структуры баланса неплатежеспособного
предприятия
Проведем анализ на основе оценки критериев
неудовлетворительной структуры баланса
неплатежеспособного предприятия. Для
этого рассчитаем коэффициенты:
- Коэффициент текущей ликвидности
На начало периода
На конец периода
Как на начало, так и на конец
периода коэффициент текущей ликвидности
< 2, но соотношение текущих активов и
краткосрочных обязательств составляет
чуть больше чем 1:1. Мобилизация всех оборотных
средств ОАО «АльфаСтрахование» позволяет исполнить 151% (на
конец 2013г.) краткосрочных обязательств,
что считается допустимым при таком виде
деятельности. Это означает, что организация
способная погасить текущие обязательства
по кредитам и расчетам за счет мобилизации
всех оборотных средств. Можно сделать
вывод о положительной тенденции, что
организация располагает объемом свободных
ресурсов, формируемых за счет собственных
средств.
- Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами:
На начало периода
На конец периода
На начало периода коэффициент
обеспеченности СОС не соответствовал
норме, что означало у организации не хватало
собственных оборотных средств для ее
текущей деятельности. Но к концу периода
коэффициент вырос на 0,05 и стал 0,11, что
является положительным моментом, т.к.
соответствует рекомендуемому значению.
Если выполняется одно из следующих
условий:
коэффициент текущей ликвидности
на конец отчетного периода имеет значение
в диапазоне 1,5-2;
коэффициент обеспеченности
собственными средствами на конец отчетного
периода имеет значение более 0,1
то структура баланса такого
предприятия признается удовлетворительной,
а само предприятие – платежеспособным.
- Коэффициент утраты:
Коэффициент утраты меньше
1 – это означает, что организация в ближайшие
3 месяца может утратить свою платёжеспособность,
ведь коэффициент текущей ликвидности
на конец периода начал снижаться. Организации
нужно больше свободных ресурсов, которыми
она могла бы располагать.
3.4
Анализ платёжеспособности ОАО «АльфаСтрахование» на
основе дискриминантных моделей оценки
вероятности банкротства
1) Проведем анализ вероятности
банкротства на основе двухфакторной
модели Альтмана. Для этого рассчитаем
коэффициент зависимости:
На начало периода
На конец периода
Модель Альтмана:
На начало периода
На конец периода
И на начало периода, и на конец
, значит вероятность банкротства организации
менее 50% - предприятие является платежеспособным.
2) Проведем анализ вероятности
банкротства на основе пятифакторной
модели Альтмана.
На начало периода
На конец периода
Так как коэффициент находится
в диапазоне 1,23 < Z < 2,89, то вероятность
банкротства находится в зоне не определенности.
Организация не банкрот, но может им стать.
Но конец периода замечена тенденция роста
коэффициента на 0,548, что является положительным
моментом.
3) Проведем анализ вероятности
банкротства на основе девятифакторной
модели Фулмера:
На начало периода
На конец периода
Коэффициент Фулмера как на
конец так и на начало периода >1, значит
вероятность банкротства организации
равна 0.
- Проведем анализ вероятности
банкротства на основе четырехфакторной
модели Лиса:
На начало периода
На конец периода
Значение коэффициента Лиса
на начало и на конец периода выше предельного
значения, это значит что организация
платежеспособна. К тому же замечена положительная
тенденция роста этого коэффициента, что
означает повышения платежеспособности
организации.
- Проведем анализ вероятности
банкротства на основе четырехфакторной
модели Таффлера и Тишоу:
На начало периода
На конец периода
На конец и на начало периода
коэффициент Таффлера и Тишоу больше 0,3,
это означает, что вероятность банкротства
организации равна 0 и у организации неплохие
долгосрочные перспективы.
Анализ платежеспособности ОАО «АльфаСтрахование» на
основе анализа денежных потоков
Для анализа платежеспособности
на основе анализа денежных потоков рассчитаю
систему показателей представленных в
таблице 12.
Таблица 12
Система основных показателей
для анализа денежных средств в ОАО «АльфаСтрахование»
Показатель |
На начало периода |
На конец периода |
Изменения |
Чистый денежный поток (ЧДП),
млн. руб. |
4647 |
28716 |
+ 24069 |
Чистый денежный поток от текущей
деятельности (ЧДПтд), млн. руб. |
-353 |
48512 |
+ 48865 |
Чистый денежный поток от финансовой
деятельности (ЧДПфд), млн. руб. |
5000 |
-19796 |
- 24796 |
Чистая прибыль, млн. руб. |
5636 |
7353 |
+ 1717 |
Доля ЧДП от текущей деятельности
в общем ЧДП |
-0,08 |
1,69 |
+ 1,77 |
Доля ЧДП от финансовой деятельности
в общем ЧДП |
1,08 |
-0,69 |
- 1,77 |
Коэффициент платежеспособности |
1,08 |
1,13 |
+ 0,05 |
Коэффициент эффективности
денежных потоков |
0,08 |
0,11 |
+ 0,03 |
Коэффициент рентабельности
положительного денежного потока (приток) |
0,09 |
0,03 |
- 0,06 |
Коэффициент рентабельности
ЧДП |
1,21 |
0,26 |
- 0,95 |
Оборачиваемость денежных средств,
дни |
25 |
75 |
+ 50 |
Чистый денежный приток по всем
видам деятельности на начало периода
и на конец периода имеет положительное
значение, при общем увеличении ЧДП на
24069 млн. руб., что является положительным
моментом, т.к. приток денежных средств
превышает их отток.
Рассматривая участие чистого
денежного потока от текущей деятельности
в общем чистом денежном потоке видно,
что на начало периода доля участия составила
-0,08, что не соответствует рекомендуемому
значению и является отрицательным моментом.
В тоже время доля чистого денежного потока
от финансовой деятельности в общем чистом
денежном потоке на начало периода 1,08,
что составляет весь чистый денежный поток
организации. Т.е. весь денежный поток
состоял из операций с кредитами и займами.
На конец периода ситуация улучшается,
т.к. доля чистого денежного потока от
текущей деятельности в общем чистом денежном
потоке возрастает на 1,77, в то время как
доля чистого потока от финансовой деятельности
снижается на -1,77. И уже общий чистый денежный
поток состоит из чистого денежного потока
от текущей деятельности. Эту ситуацию
можно назвать удовлетворительной, т.к.
денежный поток от финансовой деятельности
стал отрицательным.
Коэффициент платежеспособности
на начало и на конец периода выше 1, значит
организация обеспечивает выплаты денежных
средств за счет их притока, что является
положительным моментом.
Анализируя динамику показателей
эффективности и рентабельности денежных
потоков можно сказать, что положительным
моментом является повышение коэффициента
эффективности денежных потоков на 0,03.
Отрицательным моментом служит снижение
коэффициента рентабельности положительного
денежного потока на -0,06. Снижение коэффициента
рентабельности на 0,95 нельзя назвать негативным
явлением, ведь такое снижение было вызвано
увеличением прибыли на 1717 млн. руб., а
также чистого денежного потока на 28716
млн. руб.
Период оборота денежных средств
составил на начало периода 25 дней, т.е.
с момента поступления денег на счета
предприятия до момента их выбытия проходило
25 дней. Это может указывать на рациональное
пользование денежными средствами, что
весьма опасно при значительном объеме
кредиторской задолженности. К концу отчетного
периода ситуация ухудшается, т.к. период
оборота денежных средств увеличивается
до 75 дней.
Далее проведу более глубокий
анализ денежных потоков ОАО «АльфаСтрахование»
Начну анализ с изучения результативного
чистого денежного потока (табл. 13).
Таблица 13
Показатели результативного
чистого денежного потока в ОАО «АльфаСтрахование»
Показатель |
Базисный год |
Отчетный год |
Изменение |
Темп роста, % |
Темп прироста, % |
Сумма, млн. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, млн. руб. |
Удельный вес, % |
Сумма, млн. руб. |
Удельный вес, % |
1. Чистый денежный поток
от текущей деятельности |
-353 |
-7,60 |
48512 |
168,94 |
48865 |
176,54 |
-13742,78 |
-13842,78 |
2. Чистый денежный поток
от инвестиционной деятельности |
0 |
0,00 |
0 |
0,00 |
0 |
0,00 |
0,00 |
-100,00 |
3. Чистый денежный поток
от финансовой деятельности |
5000 |
-107,60 |
-19796 |
-68,94 |
-14796 |
38,66 |
-395,92 |
-495,92 |
4. Результативный чистый
денежный поток (строка 1 + строка 2 +
строка 3) |
4647 |
100,00 |
28716 |
100 |
34069 |
Х |
617,95 |
517,95 |