Участники инвестиционного процесса

В этом методе не учитывается стоимость годовых  сбережений после срока окупаемости. Поэтому крупные сбережения могут не приниматься во внимание и общая прибыльность может быть намного больше, чем та, что показывается за срок окупаемости.

Пример 1:

Идет  реконструкция гостиничного комплекса. Инвестиции   составляют 10.000 млн. руб., а суммы годовых чистых сбережений 2.500 млн. руб..  Какой срок окупаемости?

Ток = года

Оценка  проектов по ЧДД

Метод предполагает учет инфляции. Чтобы  суммировать  дисконтированную стоимость ежегодных  сбережений, необходимо определить контрольный  год, с которым можно соотносить все инвестиции и сбережения. Не имеет значения, какой год выбирается в качестве контрольного (базисного), поскольку все входящие и исходящие  платежи соотносятся с тем  же контрольным годом. Обычно выбирается год, в который делаются инвестиции (год О).

ЧДД=Дисконтированные чистые выгоды - Дисконтированные инвестиции                                 

Если  годовые сбережения каждый год разные и В₁ №ą В₂  №ą ... №ąВ_n, то ЧДД рассчитывается:

 

В проектах по развитию систем теплоснабжения принимается, что ежегодные чистые сбережения равны  В₁= В₂ =...= В_n.

Тогда уравнение  для ЧДД можно математически  упростить.

 

 

Пример 2:

МУП "Тепловые сети" собирается реконструировать теплотрассу

Прибыльны ли инвестиции?        ЮŢ        Положителен ли ЧДД?

Инвестиции   (К₀)                                                       2300   млн. руб.

Годовое энергосбережение     (S)                              19000   кВтЧ×ч/год

Цена  за энергию                       (Е)                              0,03   млн. руб./кВтЧ×

Экономический срок службы  (n)                              10   лет

Номинальная процентная ставка  (ЕнЧ× 100)              34   %

Уровень инфляции                         (b Ч× 100)                25   %

Стоимость годового энергосбережения:

В=S Ч× E =19000 Ч× 0,03 = 570 млн. руб./ год

Реальная  процентная ставка:

 

 

 млн. руб.

ЧДД положительный и это означает, что инвестиции прибыльны!

Оценка проектов по индексу доходности

ИД - отношение между ЧДД и  общими инвестициями:

ИД =ЧДД /К₀

Наибольший  ИД указывает на наиболее прибыльный проект. Метод ИД лучше всего годится для составления перечня мероприятий по сохранению энергии в порядке их прибыльности.

 

 

 

 

 

Пример 3:

Какое из двух следующих мероприятий по экономии энергии прибыльнее?

1. Утепление теплотрассы с общими инвестициями 2.300 млн. руб. и годовыми чистыми сбережениями 570 млн. руб..
2. Модернизация гостиничного комплекса с общими инвестициями  10.000 млн. руб. и годовыми чистыми сбережениями 2.500 млн. руб..

	Утепление теплотрассы	Модернизация гостиничного комплекса
Инвестиции Годовое сбережение Экономический срок службы Реальная процентная ставка Срок окупаемости	2.300 млн. руб. 570 млн. руб./год 10 лет 7 % 4 года	10.000 млн. руб. 2.500 дол США/ год 15 лет 7 % 4 года

Необходимо  проранжировать эти мероприятия по экономии энергии по ИД

1. Утепление теплотрассы

ЧДД_{утепления теплотрассы} = 1.703 млн. руб.

ИД  _{утепления теплотрассы} =

Это означает, что за каждый вложенный 1 млн. руб. владелец сетей получит годовой доход 0,74 млн. руб.

2. Модернизация гостиничного комплекса

ЧДД=

ЧДД _{Модернизации} =

ИД  _{Модернизации} =

Оба мероприятия по экономии энергии  являются прибыльными и имеют  срок окупаемости 4 года. Однако, утепление  теплотрассы более прибыльна, поскольку ИД выше.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Особенности инвестора оказывают непосредственное влияние на содержание и качество инвестиционного проекта. Ввиду этого, качество разрабатываемых бизнес-планов не может быть обеспечено без учёта особенностей конкретного инвестора.

Классификация инвестиционных инвесторов позволяет определить необходимость  учета тех или иных факторов при  разработке бизнес-плана, их приоритетность, значимость для конкретного инвестиционного  проекта, а также, помогает выработать и применить соответствующие  подходы и методы к оценке инвестиционного  проекта со стороны инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Федеральный Закон “Об инвестиционной деятельности РСФСР” (в ред. Федеральных законов от 19.06.1995 N 89-ФЗ, от 10.01.2003 N 15-ФЗ, от 30.12.2008 N 309-ФЗ, с изменениями, внесенными Федеральным законом от 25.02.1999 N 39-ФЗ)

 

2. Федеральный закон от 25 февраля 1998 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

 

3. Альбеков А.У., Согомонян С.А. Экономика коммерческого предприятия: учеб. пособие для вузов.. - 2-е изд.- Ростов н/Д: Феникс, 2004.- 448 с.

 

4. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: учебно-практич. пособие. - 3-е изд., испр.- М.: Дело, 2004.- 280 с.

 

5. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент /. – СПб.: Питер, 2001. – 290 с.

 

6. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. - Ростов н/Д: Феникс, 2004.- 320 с.

 

7. Гунин В.Н. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 7 / [и др.]. - М.: ИНФРА-М. 1999. - 328 с.

 

8. Завалин П.Н., Васильев А.В. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. СПб 2002.

 

9. Ример М.И., Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. Изд-во "Питер"2003.

 

10. Шапиро В.Д. Управление проектами/ СПб.: Два-ТрИ, 1996. 610 с.

 

11. Янковский К.П./ Инвестиции Краткий курс/Издательство: Питер (СПб, 2006)224с.