Риски инвестиционных проектов и их оценка

Метод Монте-Карло является мощным средством анализа инвестиционных рисков, позволяя учитывать максимально  возможное число факторов внешней среды. Необходимость его применения в отечественной финансовой практике обусловлена особенностями российского рынка, характеризующегося субъективизмом, зависимостью от внеэкономических факторов и высокой степенью неопределенности.

Но тем не менее этот подход не лишен недостатков:

• существование коррелированных параметров сильно усложняет модель, оценка их зависимости не всегда доступна аналитикам;
• иногда трудно даже приблизительно определить для исследуемого параметра (фактора) или результирующего показателя вид вероятностного распределения;
• при разработке реальных моделей может возникнуть необходимость привлечения специалистов или научных консультантов со стороны;
• исследование модели возможно только при наличии вычислительной техники и специальных пакетов прикладных программ;
• следует также отметить относительную неточность полученных результатов по сравнению с другими методами численного анализа.

5. «Дерево решений».

Дерево решений – графическое  изображение последовательности решений  и состояний среды с указанием  соответствующих вероятностей и  выигрышей для любых комбинаций альтернатив и состояний среды.

Процесс принятия решений  с помощью дерева решений разделяется  на пять этапов: формулирование задачи (то есть определение возможностей сбора информации, составление перечня  событий, которые с определенной вероятностью могут произойти, установление временного порядка расположения событий  и тех действий, которые можно  предпринять), построение дерева решений; оценка вероятностей состояний среды (то есть сопоставление шансов возникновения конкретного события), установление выигрышей (или проигрышей), решение задачи.

Процедура принятия решения  заключается в вычислении для  каждой вершины дерева (при движении справа налево) ожидаемых денежных оценок, отбрасывании неперспективных  ветвей и выборе ветвей, которым  соответствует максимальное значение ожидаемой денежной оценки.

Ограничением практического  использования данного метода является исходная предпосылка о том, что  проект должен иметь обозримое или  разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в  каждый момент времени, сильно зависят  от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего  развития событий.

Заключение

Процесс инвестирования представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся  коммерческой организации. Предварительный  анализ на стадии разработки инвестиционных проектов способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, то есть отдачи от капитальных  вложений, которые предусматриваются  проектом.

При оценке рисков инвестиционных проектов важное значение имеет ряд моментов. Во-первых, оценка риска предполагает определение источников и массивов информации. Во-вторых, важен выбор конкретного подходящего метода оценки рисков из всего их многообразия.

Среди методов оценки, используемых при анализе эффективности инвестиций, можно выделить такие, как: анализ чувствительности, анализ сценариев, метод Монте-Карло (имитационное моделирование).

Хочется отметить, что применение любых методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования  предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов  эффективности реализации проекта и его рискованности, а сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов с использованием объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного портфеля.

Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих  реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность проектов. Поскольку такие  ошибки могут привести к неверным инвестиционным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные  риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. Бутова М.В. Оценка рисков при реализации инвестиционных проектов. М.: 2001.
2. Буянов В.П., Кирсанов К.А.. Рискология (управление рисками): Учебное пособие. – 3-е изд., испр. и доп. /  – М.: Издательство «Экзамен», 2007. – с. 63
3. Владимиров В.А. и др., Управление риском: Риск. Устойчивое развитие. Синергетика. — М., 2000. — С. 431.
4. Волков, И. Анализ проектных рисков / И. Волков, М. Грачева [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.
5. Волков, И. Вероятностные методы анализа рисков / И. Волков, М. Грачева [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.
6.   Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М., 2002. — С. 160.
7. Грачева М.В., Секерин А.Б.. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям – ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.
8. Доладов, К. Ю. Экономическая оценка инвестиционного риска при принятии управленческих решений: На примере промышленных предприятий Самарской области : дис. … канд. экон. наук: 08.00.05 / К. Ю. Доладов. – Самара, 2002. – 187 с.
9. Игонина, Л. Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л. Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова. – М. : Экономистъ, 2004. – 478 с.
10. Ионов, Ю. Г. Риск-предикторы в задачах обоснования управленческих решений : дис. … канд. экон. наук: 08.00.13 / Ю. Г. Ионов. – Воронеж, 2004. – 162 с.
11. Колотынюк, Б. А. Инвестиционные проекты : учебник / Б. А. Колотынюк. – СПб. : Изд-во Михайлова В. А., 2000. – 422 с.
12. Кошечкин, С. А. Концепция риска инвестиционного проекта / С. А. Кошечкин [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.
13. Корчагин Ю.А., Маличенко И.П.. Инвестиции: теория и практика  – Ростов н/Д: Феникс, 2008. – с. 47
14. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – М.: Юнити, 2009. – с. 91
15. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – 6-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К0», 2008. – с. 86

 

¹ Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – М.: Юнити, 2009. – с. 9

² Корчагин Ю.А., Маличенко И.П.. Инвестиции: теория и практика – Ростов н/Д: Феникс, 2008. – с. 47

³ Грачева М.В., Секерин А.Б.. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям – ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.

⁴ Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – 6-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К0», 2008. – с. 86

⁵ Буянов В.П., Кирсанов К.А.. Рискология (управление рисками): Учебное пособие. – 3-е изд., испр. и доп. / – М.: Издательство «Экзамен», 2007. – с. 63

⁶ Бутова М.В. Оценка рисков при реализации инвестиционных проектов. М.: 2001.

⁷ Доладов, К. Ю. Экономическая оценка инвестиционного риска при принятии управленческих решений: На примере промышленных предприятий Самарской области : дис. … канд. экон. наук: 08.00.05 / К. Ю. Доладов. – Самара, 2002. – 187 с.

⁸ Колотынюк, Б. А. Инвестиционные проекты : учебник / Б. А. Колотынюк. – СПб. : Изд-во Михайлова В. А., 2000. – 422 с.

⁹ Ионов, Ю. Г. Риск-предикторы в задачах обоснования управленческих решений : дис. … канд. экон. наук: 08.00.13 / Ю. Г. Ионов. – Воронеж, 2004. – 162 с.

¹⁰ Кошечкин, С. А. Концепция риска инвестиционного проекта / С. А. Кошечкин [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.

¹¹ Игонина, Л. Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л. Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова. – М. : Экономистъ, 2004. – 478 с.

¹² Владимиров В.А. и др., Управление риском: Риск. Устойчивое развитие. Синергетика. — М., 2000. — С. 431.

¹³  Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М., 2002. — С. 160.

¹⁴ Волков, И. Анализ проектных рисков / И. Волков, М. Грачева [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.

¹⁵ Волков, И. Вероятностные методы анализа рисков / И. Волков, М. Грачева [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.