Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта

Долгосрочными обычно являются проекты, реализующие капиталоёмкие вложения (например, вложение средств в строительство и реконструкцию объектов недвижимости). [12]

III По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций):

• малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации. Малые проекты, как правило, не требуют особой проработки технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. Вместе с тем допущенные при формировании проектов ошибки могут серьёзным образом сказаться на их эффективности. К малым проектам можно отнести также создание объектов социально-культурной сферы.
• средние проекты — это, чаще всего, проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые;
• крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;
• мегапроекты— это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными. Мегапроекты имеют следующие отличительные черты – они имеют высокую стоимость – от $1млрд.; фонды для реализации подобного рода проектов обычно превышают финансовые резервы, необходимы дополнительные источники финансирования, например, банковские кредиты, экспортные кредиты, смешанное кредитование. Мегапроекты требуют большой общий объём работ в человеко-часах: 2 млн. человеко-часов – на проектирование, 15 млн. человеко-часов – для строительства объектов; а сроки реализации  составляют 5-7 лет и более. Мегапроекты оказывают  влияние на социальную и экономическую сферы региона и даже страны, где он реализуется.

Для отнесения проекта к малым, средним или мегапроектам используют следующие показатели:

• объём капиталовложений;
• трудозатраты;
• длительность реализации;
• сложность системы менеджмента;
• привлечение иностранных участников;
• влияние на социально-экономическую среду региона и т.п. [15]

IV  По основной направленности:

• коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;
• социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминагенного уровня и т.д.;
• экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания;
• другие

V В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

-       глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

-      народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;

-        крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;

-  локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках. [19]

VI Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом:

• надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);
• рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

VII С точки зрения участников проекта наиболее существенным является учёт следующих участников:

• государственных предприятий;
• совместных предприятий;
• зарубежных инвесторов.

На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию. [5]

1.2 Прединвестиционный этап разработки и реализации  инвестиционного проекта

Прединвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта. Продолжительность данной стадии жизненного цикла проекта зачастую невозможно определить достаточно точно. В мировой практике выделяют следующие этапы (стадии) предынвестиционных исследований:

• формирование инвестиционного замысла (идеи), или поиск инвестиционных концепций (opportunity studies);
• предпроектные, или подготовительные, исследования инвестиционных возможностей (pre-feasibility studies);
• технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО), или оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости (feasibility studies);
• подготовка оценочного заключения и принятие решения об инвестировании (final evaluation). [17]

Логика подобного деления на этапы проста. Сначала необходимо найти возможность улучшить показатели фирмы с помощью инвестирования. Далее надо проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и подготовить бизнес-план. Если бизнес-план представляет интерес, то следует продолжить исследование путем глубокой проработки плана и тщательной оценки экономических и финансовых аспектов намечаемых инвестиций. Наконец, если результат оценки благоприятен, наступает этап принятия решения о реализации проекта и выбора наилучшей из возможных схем его финансирования. Достоинством такого поэтапного подхода является обеспечение возможности нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта. [18]

Формирование инвестиционного замысла (идеи), или поиск инвестиционных концепций, предусматривает:

— выбор и предварительное обоснование замысла;

— инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

— проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

— предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами;

— предварительный отбор предприятия, способного реализовать проект;

— подготовку информационного меморандума реципиента.

Предпроектные, или подготовительные, исследования инвестиционных возможностей включают:

— предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;

— оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги)

— подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;

— оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности;

— подготовку исходно-разрешительной документации;

— подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценку эффективности проекта;

— утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей;

— подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

— подготовку инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта). [10]

Технико-экономическое обоснование проекта, или оценка по технико-экономической и финансовой приемлемости, предусматривает:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования (анализ спроса и предложения, сегментации рынка, цены, эластичности спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии, программы удержания продукции на рынке и т.п.);
• подготовку программы выпуска продукции;
• подготовку пояснительной записки, включающей данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;
• подготовку исходно-разрешительной документации;
• разработку технических решений, в том числе генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии; состава оборудования, загрузка действующих производственных мощностей; предложения по модернизации производства; закупка зарубежных технологий; расширение производства; производственный процесс; используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);
• градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;
• инженерное обеспечение;
• проведение мероприятии по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;
• описание организации строительства;
• подготовку данных о необходимом жилищно-гражданском строительстве;
• описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;
• подготовку сметно-финансовой документации, в том числе оценку издержек производства; расчет капитальных издержек; расчет годовых поступлений от деятельности предприятий; расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте;
• условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;
• оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
• планирование сроков реализации проекта;
• оценку финансовой эффективности проекта;
• оценку экономической и (или) бюджетной эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
• формулирование условий прекращения реализации проекта. [10]

При анализе рисков инвестиционных проектов, в которых необходимо оценивать не только количественные, но и качественные факторы, таких, как социальные и политические, которые не удается выразить количественно, от количественной оценки традиционных критериев инновационно-инвестиционных проектов необходимо переходить к критериям, оцениваемым экспертно-аналитическими методами. [16]

Рассмотрим подробно содержание стадий прединвестиционной фазы.

Стадию анализа возможностей (поиска инвестиционной концепции) можно разбить на следующие этапы:

• определение инвестиционных возможностей;
• анализ общих возможностей;
• анализ возможностей конкретного проекта.

Определение инвестиционных возможностей связано с поиском направления инвестирования. С этой целью в международной практике используются рекомендации ЮНИДО, содержащие классификацию исходных посылок для поиска инвестиционных концепций предприятиями самого разного профиля:

• наличие полезных ископаемых или иных природных ресурсов, пригодных для переработки и производственного использования;
• возможности и традиции существующего сельскохозяйственного производства, определяющие потенциал его развития и круг проектов, которые могут быть реализованы на предприятиях агропромышленного комплекса;
• оценки возможных сдвигов в величине и структуре спроса под влиянием демографических или социально-экономических факторов или в результате появления на рынке новых типов товаров;
• структура и объем импорта, которые могут стать толчком для рождения проектов, направленных на создание импортозамещающих производств; опыт и тенденции развития структуры производства в других странах, особенно со сходными уровнями социально-экономического развития и аналогичными ресурсами;
• потребности отраслей в рамках отечественной или мировой экономики;
• информация о планах увеличения производства в отраслях или растущем спросе на мировом рынке на производимую продукцию;
• возможности диверсификации производства на единой сырьевой базе;
• увеличение масштабов производства для экономии издержек при массовом выпуске изделий;
• общеэкономические условия (создание правительством особо благоприятного климата, улучшение возможностей для экспорта в результате изменения обменных курсов национальных валют и др.). [16]