Электронные деньги

Эффект ликвидности замещения наличных денег центрального банка электронными деньгами зависит прежде всего от обязательных резервных требований в конкретной стране. Банки расширяют свои депозиты, предоставляя ссуды. Когда банк предоставляет ссуду, этому автоматически соответствует эквивалентное увеличение депозитов в банковской системе. Понятно, что банки готовы предоставлять ссуды, если предельный доход по ссудам больше, чем предельные издержки по депозитам. При обязательных резервных требованиях это условие удовлетворяется. Однако эти требования препятствуют дальнейшему расширению ссуд и соответственно расширению депозитов. Таким образом, если при обязательных резервных требованиях предельная процентная ставка по ссудам больше, чем предельные издержки по депозитам, то банки будут готовы расширять свои депозиты по преобладающим на рынке процентным ставкам.

Последующий анализ подразделяется на два сценария: 1) структура, в которой резервные требования отсутствуют; 2) структура с обязательными резервными требованиями.

Отсутствие обязательных резервных требований. Рассмотрим эффект ликвидности, возникающий при замещении одной единицы наличных денег центрального банка одной единицей электронных денег, когда обязательные резервные требования отсутствуют. При отсутствии резервных требований рынок депозитов и ссуд находится в состоянии равновесия, т.е. предельный доход по ссудам соответствует предельным издержкам по депозитам. Банки обладают некоторой рыночной силой, другими словами, увеличивая предложение денежных средств, банки предельно снижали бы ставку дохода по таким ссудам, приводя к сокращению прибылей.8 Таким образом, при равновесной ставке дохода по ссудам и преобладающих издержках по депозитам банки не готовы увеличивать объем депозитов, предоставляя дополнительные ссуды.

Эффект ликвидности, возникающий при замещении одной единицы наличных денег (банкноты в один доллар) одной единицей электронных денег (электронным файлом, хранящим стоимость в один доллар), подразумевает, что объем наличных денег в обращении (C) уменьшается на единицу, резервы же в банковской системе (наличность в расходной кассе банка) эквивалентно увеличиваются. Банк, получивший единицу наличных денег, может держать ее в качестве резерва в расходной кассе или на счете в центральном банке, вследствие чего его резервы в центральном банке увеличатся. Скорее всего, банк не готов держать эту единицу в расходной кассе, потому что процентная ставка по деньгам в расходной кассе всегда нулевая, в то время как процентная ставка по резервам в центральном банке может быть положительной.9 Хотя предположение, что банки держат полученные наличные денежные средства в расходной кассе, является упрощенным, оно часто используется для оценки влияния электронных денег на величину денежного предложения. Например, исследование по электронным деньгам, проведенное Бюджетным комитетом Конгресса США, показало, что «если эмитенты держат стопроцентный резерв наличности по средствам, размещенным на картах с хранимой стоимостью, денежное предложение не изменится». Так как банки не готовы увеличивать свои депозиты по превалирующим процентным ставкам по ссудам и издержкам по депозитам, чтобы воздействовать на D, замена наличных денег в обращении электронными деньгами должна привести либо к изменению процентной ставки по ссудам, либо издержек по депозитам. Так как замещение наличных денег центрального банка электронными деньгами непосредственно не влияет на спрос в банковской системе на взаиморасчетные резервы (резервы по урегулированию обязательств), увеличение предложения резервов предельно снизит процентную ставку. Таким образом, банки только тогда готовы держать дополнительную единицу резервов, когда цена на них предельно снижается.

Результаты изменения денежного агрегата M1 при необязательных резервных требованиях представлены в таблицы

Таблица Изменение денежного агрегата M1 при необязательных резервных требованиях*

Примечание. *Если электронные деньги не включаются в определение денежного агрегата M1, то агрегат может как возрастать, так и снижаться. Направление изменения будет зависеть от того, превосходит или нет снижение наличных денег в обращении (C) увеличение депозитов. Если электронные деньги включаются в определение M1, замещение ведет к предельному увеличениюM1, так как снижение C компенсируется равным ростом объема электронных денег (EM), и депозиты (D) будут мультиплицироваться.

Более низкие издержки по резервам снижают издержки создания депозитов. Это приводит к экспансии депозитов. Таким образом, в целом в банковской системе D увеличивается. Непосредственное влияние на агрегат M1 в данном случае не оказывается, так как уменьшение количества наличных денег центрального банка в обращении (C) снижается. Тем не менее, так как эффект конверсии наличных денежных средств в депозиты эквивалентен экспансионному эффекту операций на открытом рынке, увеличение D может превысить уменьшение C и в результате мультипликативного эффекта денежный агрегат M1увеличится.

Ситуация немного изменится, если электронные деньги включаются в определение агрегата M1. В этом случае агрегат M1 безусловно увеличится, так как сокращение наличных денег в обращении Cкомпенсируется ростом электронных денег EM при одновременном увеличении депозитов D. Поэтому, если электронные деньги не включаются в определение M1, изменение M1 зависит от увеличения D и соответствующего снижения C 

  
3. ЗНАЧЕНИЕ ЭЛЕКТРОННЫХ ДЕНЕГ

3.1 Проблемы внедрения электронных денег в денежный оборот

При внедрении электронных денег в денежный оборот возникает ряд проблем. Среди них основными являются:

• отсутствие законодательной базы для функционирования электронных денег;
• разногласия по отдельным вопросам с центральными эмиссионными банками;
• проблемы обеспечения высокого уровня безопасности функционирования электронных денег.

Рассмотрим их подробнее.

Являясь совершенно новым инновационным подходом в области денежно-кредитного обращения, электронные деньги не «вписываются» в существующие национальные правовые акты стран мира. Деловая практика в данном случае является опережающей по отношению к правовому регулированию возникающих процессов.

Существуют два варианта выхода из данной ситуации: с одной стороны, возможно коренное изменение законодательной базы, разработка и введение в действие нового законодательства; с другой стороны, в странах, где уже существует определенный правовой базис, регламентирующий особенности не только традиционных, но и новых инструментов оплаты, новые процессы могут адаптироваться к нему путем определенной подстройки под данное законодательство или в результате незначительной его коррекции.

В настоящее время законодательные и исполнительные структуры развитых стран выбрали выжидательную позицию по отношению к внедряемым электронным деньгам и не спешат коренным образом изменять законодательство, и ограничиваются лишь исследованиями новых систем оплаты. При пассивности государственных структур в деле формирования законодательного поля для внедрения электронных денег их развитие происходит по второму варианту. Так, например, в Японии внедрение электронных денег возможно в рамках закона о предоплаченных картах (Закон о регулировании использования платежных жетонов 1990 г.), а в ряде других стран в рамках разрешенной формирующейся деловой практики, так называемого «обычая делового оборота», под которым понимается «сложившееся и широко применяемое в какой-либо области предпринимательской деятельности правило поведения, не предусмотренное законодательством, независимо от того, зафиксировано ли оно в каком-либо документе».

В России пока ни в одном официальном нормативно-правовом акте понятие «электронные деньги» не присутствует. Можно попытаться представить платежи электронными деньгами как форму безналичных расчетов. Гражданский кодекс предусматривает возможность «иных форм расчетов», которые могут устанавливаться банковскими правилами и даже просто обычаями делового оборота, используемыми в банковской практике (статья 862 ГК ). Однако для правового определения статуса электронных денег лучше будет принять нормативные акты, определяющие порядок проведения электронных платежей, субъектов, имеющих право эмиссии электронной стоимости, правовое закрепление этих механизмов, права и обязанности участников этого рынка, гарантии защиты их прав.

Центральные эмиссионные банки являются главным регулятором денежно-кредитной политики во всех странах, и естественно, что основной задачей организаций, внедряющих системы электронных денег, является урегулирование взаимоотношений с ними.

Основные вопросы, стоящие перед центральными банками в связи с внедрением электронных денег, сводятся к следующему:

• разрешение эмиссии электронных денег и определение круга эмитентов;
• организация регулирования и обращения электронных денег;
• решение проблемы возникающих рисков в системах электронных денег.

Без одобрения или молчаливого невмешательства со стороны центрального банка попытка внедрения электронных денег в стране будет несостоятельна. Центральный банк при решении вопроса о разрешении функционирования электронных денег сталкивается с Проблемой ограничения своих возможностей по регулированию денежно-кредитной системы и возможной потерей контроля над денежной массой, так как нарушается его монополия на эмиссию наличных денег.

Однако практическая реализация некоторых систем электронных денег облегчает позицию центральных банков по данному вопросу. Так, согласно технологии компании Mondex Int.,  распространяющей самую крупную в настоящее время систему электронных денег, только одно учреждение может являться ответственным за производство, выпуск и окончательное погашение электронных денег в каждой валюте. При таком подходе центральному эмиссионному банку приходится контролировать только одну организацию, что существенно облегчает работу и повышает возможности регулирования.

Но не все центральные эмиссионные банки заняли наблюдательную позицию по вопросу разрешения эмиссии электронных денег. Так, например Центральный банк России в отсутствие специального законодательства сам пытается организовать правовое поле для электронных денег. Согласно п. 2.4 Положения «О порядке эмиссии кредитными организациями банковских карт и осуществления расчетов по операциям, совершаемым с их использованием» . № 23-П от .09.04.1998 г., Банк России выделяет специальную группу, классифицируемую как предоплаченные финансовые продукты, позволяющие производить оплату товаров (услуг) и/или получение наличных денежных средств, и указывает, что их распространение может осуществляться только по специальному разрешению Банка России.

Таким образом, Банк России, выпустив свои нормативные документы и выделив новую категорию «предоплаченных финансовых продуктов», которую попадают и электронные деньги, дает возможность  кредитным организациям организовать процесс эмиссии и распространения последних в обход законодательного запрета эмиссии наличных денег, но под контролем Центрального банка.

При первоначальном внедрении электронных денег необходимо ограничить круг эмитентов небольшим числом кредитных организаций, с целью жесткого регулирования, контроля и минимизации возможных рисков. В то же время распространение и обслуживание электронных денег могут проводить как банковские, так и небанковские организации. Решение же данного вопроса в дальнейшем должно основываться на анализе состояния и развития систем электронных денег в каждой конкретной стране. В настоящее время логичными и экономически обоснованными можно назвать действия Банка России, который своевременно предпринял шаги, направленные на осуществление контроля за нововведениями в денежно-кредитной сфере.

При разрешении эмиссии электронных денег частными кредитными организациями центральные банки сталкиваются с необходимостью оценить ее влияние на денежно-кредитную политику, денежную массу, эмиссионный доход и другие факторы. Однако влияние электронных денег на денежную систему не будет значительным, так как они займут лишь небольшую нишу расчетных операций по реальным сделкам на малые суммы. В то же время центральные банки могут применить ряд мер стабилизационного характера, в частности введение норм резервирования или пошлины за эмиссию, в зависимости от объема выпущенных электронных денег и т.д., что позволит эффективно регулировать денежный рынок.

Вопрос обеспечения безопасности и защиты от мошенничества функционирования систем электронных денег остается одним из важных аргументов противников их внедрения. Решение проблемы безопасности может осуществляться техническими, функциональными и правовыми методами.

К техническим методам относятся использование защищенных технических и программных устройств, кодирование информации, аутентификация пользователей. К функциональным методам можно отнести установление ограничений при использовании электронных денег, периодическое обновление программного обеспечения и ряд других мер. Правовой же метод представляет собой законодательную базу, регламентирующую порядок использования и обработки данных (в нашем случае электронных денег) и устанавливающую меры ответственности за нарушения законодательства.

Подводя итоги, необходимо отметить, что проблемы, стоящие при внедрении электронных денег в оборот, вполне решаемы, и определенная работа в данном направлении ведется.

3.2 Перспективы развития электронных  расчетов

Большинство экономистов считают, что традиционные деньги уже в ближайшем будущем потеряют свою функцию универсального платежного средства и будут заменены электронными деньгами.

У электронных денег есть ряд достоинств и недостатков. Банкам и иным финансовым структурам значительно дешевле и проще оперировать электронными платежами, чем банкнотами и мелочью. Развитие интернет-торговли еще более ускоряет процесс отказа от традиционных денег. Карточки достаточно дешевы – стоимость производства одной карты составляет 35-50 центов. Лучше защищенные и долговечные смарт-карты стоят примерно $3. Эти суммы сопоставимы со стоимостью производства традиционных банкнот.

Оборот электронных денег проще контролировать, чем оборот наличных. Каждый обладатель кредитной карточки может быть уверен, что финансовая сторона его жизни находится под неусыпным контролем со стороны властей.