Анализ денежных потоков коммерческой организации

 

2. Рассчитайте собственный оборотный капитал (СОК), оцените его динамику и соответствие величинам оборотных активов и запасов. Сделайте выводы.

 

СОК = Дебиторская задолженность + Запасы – Кредиторская задолженность = 247423198 + 18996801 – 147825996 = 118594002

Вывод:

СОК характеризует величину собственных и приравненных к ним средств, которые могут быть направлены на формирование текущих (оборотных) активов.

СОК > Запасы, следовательно характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами

СОК < Оборотные активы

Рост величины СОК означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности

 

3. Оцените направления использования собственного капитала организации (коэффициенты маневренности и инвестирования). Сделайте выводы.

Коэффициент маневренности = медленно реализуемые активы / (ОА - ТО) = (1899680 + 10125560 + 5121966) / (432800113 – 318904683) = 0,3

ОА - оборотные активы

ТО - текущие обязательства

В медленно реализуемы активы входят запасы, НДС по приобретенным ценностям и дебиторская задолженность более 12 месяцев

Коэффициент инвестирования = ВОА / СК= 402091371 / 520685373 = 0,77

ВОА - внеоборотные активы

СК = СОК + ВОА = 118594002 + 402091371 = 520685373

Вывод:

- Коэффициент маневренности показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение показателя 0,5. Т.к. коэффициент ниже нормы, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь очень малую часть материальных запасов.

- Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственного капитала. Значение коэффициента ниже 1, что означает нехватку собственного капитала на формирование достаточного количества внеоборотных средств.

 

 

4. Оцените эффективность использования оборотных активов на основе показателей оборачиваемости. Сделайте выводы.

 

Таблица 1

Показатели оборачиваемости оборотных активов

Наименование	на 31.12.12	на 31.12.13	Отклонение
Общая оборачиваемость активов	1,78	1,76	-0,02
Оборачиваемость оборотных средств	5,69	3,39	-2,3
Оборачиваемость запасов	3,87	2,75	-1,12
Оборачиваемость дебиторской задолженности	7,16	5,95	-1,21
Оборачиваемость кредиторской задолженности	3,47	4,97	1,5

 

 

1) Общая оборачиваемость активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине всех активов предприятия) снизилась в отчетном году по сравнению с предыдущим на 0,02. Это связано с замедлением общей оборачиваемости активов, а следовательно снижением общей эффективности использования всех имеющихся ресурсов. Оборачиваемость оборотных активов снизилась.

 

2) Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости оборотных средств) снизилась в отчетном году по сравнению с предыдущим на 2,3. Это свидетельствует о повышении издержек производства либо о недостаточном доходе от реализации продукции.

 

3) Оборачиваемость запасов (отношение годовой выручки к среднегодовой стоимости запасов) снизилась в отчетном году по сравнению с предыдущим на 1,12. Это означает накопление избыточных запасов, неэффективное складское управление, накопление непригодных к использованию материалов.

 

4) Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности) снизилась в отчетном году по сравнению с предыдущим на 1,21. Это означает дополнительное привлечение средств в оборот.

 

5) Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине краткосрочной кредиторской задолженности) увеличилась в отчетном году по сравнению с предыдущим на 1,5. Это означает, что платёжеспособность предприятия уменьшается.

  

5. Проанализируйте эффективность управления имуществом и обязательствами методом финансовых коэффициентов. Сделайте выводы. Определите влияние изменения оборачиваемости на а) объем продаж, б) сумму средств, вложенных в активы, в т.ч. оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности. Сделайте выводы.

Коэффициент автономии = СК / Активы = 520685373 /834891484 = 0,62

Коэффициент обеспеченности собственными ОС = (Собственные средства  – ВОА) / ОС = (326138952 – 402091371) / 432800113 = -0,18

Соотношение дебиторской и краткосрочной задолженности = Дебиторская задолженность сроками менее 12 мес / Краткосрочные обязательства = 242301232 / 318904683 = 0,76

СК - собственный капитал

ВОА - внеоборотные активы

ОС - основные средства

Вывод:

- коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Нормативное значение для этого показателя более или равно 0.5. Следовательно, предприятие финансово устойчиво.

- коэффициент обеспеченности собственными ОС характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Значение коэффициента менее 0,1 характеризует неудовлетворительное обеспечение собственными средствами.

 

6. Рассчитайте и проанализируйте коэффициенты оценки структуры капитала: автономии, финансовой зависимости, финансового рычага, финансовой устойчивости, долгосрочной задолженности. Сделайте выводы. Оцените эффективность привлечения заемного капитала. Сделайте выводы.

Коэффициент автономии = СК / Активы = 520685373 /834891484 = 0,62

Коэф. финансовой зависимости = Заемный капитал / Валюта баланса = 189847849 / 834891484 = 0,23

Коэф. финансового рычага = Активы/СК = 834891484 / 520685373 = 1,6

Коэф. финансовой устойчивости = (СК + Долгосрочные кредиты и займы) / Валюта баланса = (520685373 + 186606667) / 834891484 = 0,85

Коэф. долгосрочной задолженности = Долгосрочные обязательства / Постоянный капитал = 189847849 / 326138952 = 0,59

Вывод:

- коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Нормативное значение для этого показателя более или равно 0.5. Следовательно, предприятие финансово устойчиво.

- Коэффициент финансового рычага показывает процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании. Коэффициент покрытия процентов должен быть не меньше 4,0, а лучше 5,0 или более. Следовательно, организация зависима от заемных источников финансирования, менее устойчивое у нее финансовое положение.

- коэффициент финансовой зависимости характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам). Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6-0.7.

- коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Рекомендуемое значение не менее 0.75. Следовательно, финансовое положение организации является устойчивым

 

7. Проведите анализ доходов и расходов и финансовых результатов организации по данным формы № 2. Дайте предварительную оценку величине и динамике финансовых результатов. Сделайте выводы.

Исходя из отчета о финансовых результатах, сумма доходов (доходы от участия в других организациях - 10167293, прочие дохоы - 390520350) 400687643 больше суммы расходов - прочие расходы - 395991389. Разница между ними составлеят 4696254, что является прибылью. Прибыль - это положительный финансовый результат деятельности организации.

Финансовый результат деятельности организации формируется накопительным путем в течение всего года на счете 99 «Прибыли и убытки».

Таблица 2

показатель	2013, сумма, тыс. руб.	Доля в выручке, %	2012, сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Абсолютное отклонение, сумма, тыс. руб.	Доля в выручке, %	темп роста, %
Выручка (нетто)	735620364	100 %	672686244	100 %	62934120	100%	121 %
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	617411076	83,931%	573793028	85,299%	43618048	69,307%	101%
Валовая прибыль	118209288	16,069%	98893216	14,701%	19316072	30,693%	84%
Коммерческие расходы	46758843	6,356%	43486425	6,465%	3272418	5,11%	102%
Управленческие расходы	9465677	1,287%	8667009	1,288%	798668	1,269%	105%
Прибыль (убыток) от продаж	61984768	8,426%	46739782	6,948%	15244986	24,224%	70%
Доходы от участия в других организациях	10167293	1,382%	33176826	4,932%	-23009533	36,561%	0,006%
Проценты к получению	7996096	1,087%	6121720	0,91%	1874376	2,978%	310%
Проценты к уплате	11976903	1,628%	8856936	1,317%	3119967	4,958%	143%
Прочие доходы	390520350	53,087%	552147787	82,081%	-161627437	-1,263%	188%
Прочие расходы	395991389	53,831%	554655403	82,454%	-158664014	-0,688%	105%
Прибыль (убыток) до налогообложения	62700215	8,523%	74673776	11,101%	-11973561	-1,775%	12%
Текущий налог на прибыль	10152345	1,38%	8923741	1,327%	1228604	1,952%	136%
в т.ч постоянные налоговые обязательства (активы)	429848	0,058%	205933	0,031%	223915	0,356%	9%
Изменение ОНО	108671	0,015%	174232	0,026%	-65561	-0,104%	30%
Изменение ОНА	681546	0,093%	242526	0,036%	439020	0,698%	64%
Прочее	83268	0,011%	227	0,037%	83041	0,132%	0%
Налог на прибыль прошлых периодов	0	0%	0	0%	0	0%	0%
Чистая прибыль (убыток)	51681918	7,026%	66419405	9,874%	-14737487	-0,217%	9%

 

В 2013 г. по сравнению с 2012 г. выручка от продаж увеличилась на 21%, себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг возросла на 1%, что обусловило снижение валовой прибыли на 16%. Также наблюдается увеличение доли валовой прибыли в выручке от продаж на 30,693% и рост доли себестоимости в выручке на 69,307%. Валовая прибыль снизилась ввиду роста материальных затрат на производство основного вида продукции.

В 2013 г. по сравнению с 2012 г. прибыль от продаж снизилась на 30%. Это отрицательный момент, так как свидетельствует о том, что предприятие в 2013 г. получило от основного вида своей деятельности меньшую прибыль, чем в 2012 г. это может значить, что эффективность работы предприятия снизилась.  На снижение прибыли от продаж оказало влияние снижение валовой прибыли на 16% под воздействием роста себестоимости на 1%, а также увеличение коммерческих расходов на 2% и управленческих расходов – на 5%. Наиболее существенным является рост управленческих расходов.  Доля коммерческих расходов в выручке от продаж возросла на 5,11%, а доля управленческих расходов - 1,269%.  Для снижения этого показателя предприятию необходимо снижать расходы на содержание аппарата управления.

Кроме этого, необходимо проверить соблюдение следующего соотношения: ТРвыручки>ТРсебестоимость. В данном примере это соотношение не соблюдается, так как темп роста выручки составил 121%, темп роста себестоимости  - 101%.

В 2013 г. по сравнению с 2012 г. прибыль до налогообложения снизилась на 88%. Это также свидетельствует о снижении эффективности работы предприятия. Необходимо проверить выполнение следующего соотношения: ТРприбыли от продаж>ТРприбыли до налогообложения. Фактически темп роста прибыли от продаж составил 36%, а темп роста прибыли до налогообложения составил 33%.

В 2013 г. по сравнению с 2012 г. чистая прибыль снизилась на 91%. Текущий налог на прибыль увеличился на 36%, ОНО уменьшился на 70%, ОНА – на 36%. Снижение этих величин оказывает положительное влияние на изменение чистой прибыли, несмотря на то, что в анализируемом примере она имеет тенденцию к снижению. Доля чистой прибыли в выручке от продаж снизилась на 0,217%.

Проверим соблюдение соотношения: ТРчистой прибыли>ТРприбыли до налогообложения. Темп роста чистой прибыли составил 9%, а темп проста прибыли до налогообложения  - 12%. Приведенное соотношение выполняется, это свидетельствует о том, что деятельность предприятия в 2013 г. была неубыточной и некоторые пропорции эффективной работы выполнялись.

Также проверим соблюдение следующего соотношения:

ТРчп>ТРприбыль до налогообложения>ТРприбыль от продаж>ТРваловая прибыль>ТРвыручка

Фактически складывается следующая ситуация:

ТРЧП(9%)<ТРПДН(12%)<ТРПРПР(70%)<ТРВП(84%)<ТРВЫРУЧКА(121%)

Таким образом, в фактическом соотношении наблюдаются нарушения в трех позициях, лишь одно соотношения выполнено, а именно темп роста чистой прибыли превысил темп роста прибыли до налогообложения. Темп роста валовой продукции оказался ниже темпа роста выручки на 37%, что было вызвано ростом себестоимости на 1%. Темп роста прибыли от продаж ниже темпа роста валовой прибыли на 14%, что является крайне негативным явлением, вызванным ростом коммерческих расходов на 1% и ростом управленческих расходов на 5%. Данное предприятие имеет значительные затраты на содержание аппарата управления, что, в свою очередь, отрицательно влияет на показатели прибыли предприятия. Темп роста прибыли до налогообложения меньше темпа роста прибыли от продаж на 58%. Данное предприятие не имеет привлеченных кредитов и займов, однако имеет большую величину процентов, подлежащих уплате. Возможно, это проценты за нарушение договорных обязательств, штрафы, пени и т.п.

 

8. Выявите влияние факторов на изменение прибыли от продаж. Сделайте выводы. Дайте оценку динамики показателей рентабельности: продаж, активов, собственного капитала. Сделайте выводы.

 

Таблица 3

Анализ рентабельности ОАО «Газпром нефть»

Наименование	На 31.12.13	На 31.12.12	На 31.12.11	Отклонение 2013 от 2012
Рентабельность активов	0,14	0,19		-0,05
Рентабельность собственного капитала (чистая рентабельность)	0,32	0,39		-0,07
Рентабельность продаж	0,07	0,1		-0,03

 

 

 

 

ROA2013 = ((51681918 + 7996096 (1 - 0,2)) / 417445742) * 100% = 14%

ROA2012 = ((66419405 + 6121720 (1 - 0,2)) / 377342365) * 100% = 19%

 

ROE2013 = (51681918 / 163069476) * 100% = 32%

ROE2012 = (66419405 / 168971519) * 100% = 39%

 

ROS2013 = (51681918 / 735620364) * 100% = 7%

ROS2012 = (66419405 / 672686244) * 100% = 10%

 

Рентабельность активов снизилась на 5% в отчетном году по сравнению с предыдущим, это отрицательный фактор. Это свидетельствует о неэффективном использовании активов предприятия.

Рентабельность собственного капитала снизилась 7% в отчетном году по сравнению с предыдущим, это отрицательный фактор. Это свидетельствует о неэффективном использовании собственных средств предприятия.

Рентабельность продаж снизилась на 3% в отчетном году по сравнению с предыдущим, это отрицательный фактор. Следовательно, доходность продаж снизилась.