Управление собственными и привлеченными финансовыми ресурсами

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие  от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого дохода.

 Распределение оставшейся после  этого части прибыли - прерогатива  предприятия.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.

Распределение прибыли может производиться путем образования специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов - или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается в финансовом плане.

Фонд накопления используется на научно - исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы, разработку и освоение новых видов продукции, технологических процессов, на затраты, связанные с технологическим перевооружением и реконструкцией, на погашение долгосрочных ссуд и уплату процентов по ним, уплату процентов по краткосрочным ссудам сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, прирост оборотных средств, затраты на проведение природоохранных мероприятий, взносы в качестве вкладов учредителей в создание уставных капиталов других предприятий, взносы союзам, ассоциациям, концернам, если предприятие входит в их состав, и др.

Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные нужды. За счет него финансируются расходы по эксплуатации объектов социально-бытового назначения, находящиеся на балансе предприятия, строительство объектов непроизводственного назначения, проведение оздоровительных и культурно-массовых мероприятий, осуществляется выплата некоторых специальных премий, оказание материальной помощи, доплата к пенсиям, компенсация удорожания стоимости питания в столовых и буфетах и т.п.

Прибыль – основной источник формирования резервного фонда. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

В современных условиях хозяйствования распределение и использование амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов [26, с.178]. Амортизационный фонд  как таковой не формируется, а решение вопроса о распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Специфическим источником средств являются фонды социального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек, находящихся на полном бюджетном финансировании и д.р. [12, с.512].

Поскольку  финансы предприятия как отношения являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности предприятий. Исходя их этого, принципы организации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью предприятия.

Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. К ним относятся предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнование из бюджета. То же характерно и для предприятий оборонного значения, хозяйственная деятельность которых не может считаться предпринимательской и финансируется за счет средств, полученных от реализации продукции.

При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.

Привлеченные заемные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:

• банковских кредитов и ссуд;
• средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;
• займов от других небанковских субъектов рынка.

В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций, как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют получение долгосрочных ссуд и т.п.

• В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, франчайзинг. Банковских кредитов и ссуд;
• Средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;
• Займов от других небанковских субъектов рынка.

В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций, как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют получение долгосрочных ссуд и т.п.

В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, франчайзинг.

1.2 Показатели оценки финансовых ресурсов предприятий

Общей целью анализа ресурсов предприятия является оценка наличия, динамики, качества, производительности ресурсов. Рассмотрим аналитические показатели, с помощью которых можно оценить степень и эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Именно эти составляющие ресурсного потенциала подвергаются количественной оценке, что в итоге приводит к возможности выявления их влияния на эффективность деятельности предприятия в целом [13, с.13]. Однако при этом нисколько не умаляется роль организационных, информационных, интеллектуальных и других видов экономических ресурсов.

Основой анализа ресурсов является бухгалтерская отчетность. Следовательно, для проведения исследований необходимо пользоваться такими методиками, которые позволят оценить степень использования ресурсов максимально качественно на основании имеющихся данных у пользователей экономической информации.

Рассмотрим различные подходы к оценке материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Материальные ресурсы являются основой деятельности любого предприятия. От полноты и качественности анализа этого вида ресурсов зависит дальнейшее развитие промышленного предприятия.

В работах Г. В. Савицкой говорится, что важным условием производственной деятельности является своевременная и полная обеспеченность предприятия сырьем и материалами необходимого качества и ассортимента, с помощью которых предприятие будет стремиться к выполнению производственного плана, снижению себестоимости, росту прибыли и рентабельности.

При анализе материальных ресурсов следует обращать внимание, каким путем они увеличиваются: экстенсивным (привлечением большего количества ресурсов) или интенсивным (экономным использованием). Для характеристики эффективности использования материальных ресурсов, по мнению Г. В. Савицкой, используются обобщающие и частные показатели. При этом частные показатели применяются для оценки эффективности использования отдельных видов материальных ресурсов.

К обобщающим показателям относятся: материалоотдача, материалоемкость, прибыль на рубль материальных затрат, коэффициент соотношений темпов роста объема производства и материальных затрат, удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции, коэффициент использования материалов.

А. А. Канке и И. П.  Кошевая также производят деление показателей, характеризующих эффективность использования материальных ресурсов на виды. Они предлагают обобщающие и частные показатели. Группа обобщающих признаков данных авторов соответствует факторам, предложенным Г. В. Савицкой. К частным показателям относят сырьеемкость, металлоемкость, топливоемкость, энергоемкость и материалоемкость отдельных изделий.

Исследователи Е. М. Штейн, Л. С. Васильева, М. В. Петровская включают в число показателей эффективности использования материальных ресурсов оборачиваемость, характеризующую периодичность, с которой средства, вложенные в текущую производственную деятельность, снова возвращаются на предприятие.

Для анализа скорости оборота материальных ресурсов в целом рассчитывают коэффициент оборачиваемости. Он определяется как отношение выручки от реализации (без НДС и акцизов) к средней величине материальных ресурсов. Ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности использования материальных ресурсов, приводит к их экономии и положительно влияет на финансовое состояние предприятия, его платежеспособность и пр. [7, с.150].

А. И. Гинзбург также считает, что материалоотдача, материалоемкость, оборачиваемость и скорость оборота – наиболее важные показатели, характеризующие использование материальных ресурсов на предприятии.

Ученые М. И. Баканов и А. Д. Шеремет предлагают в качестве оценки рационального использования материальных ресурсов расчет материалоотдачи и материалоемкости. Кроме того, они считают целесообразным применять в качестве показателей эффективности использования материальных ресурсов предприятия следующие показатели:

–динамика материальных затрат на 1 рубль продукции; 
  –относительная экономия материальных затрат ; 
 – расход видов материальных ресурсов в натуральном выражении на   стоимостную сумму продукции  ;  
 – отношение темпов прироста материальных ресурсов к темпам прироста продукции[1, с.79].