Управление оборотными активами предприятия ООО РПСК «Держава – Шиппинг»

Для оценки уровня использования  запасов в основной деятельности используют коэффициент оборачиваемости  запасов, он характеризует эффективность  использования запасов, показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, услуг. Расчет осуществляется по формулам 9, 10:

Ко(ЗАП) = В : ЗАП        (9)

где ЗАП – запасы.

Продолжительность оборачиваемости  запасов с учетом выручки То(ЗАП):

То(ЗАП) в = ЗАП : В х 360          (10)

Увеличение значения показателя в динамике свидетельствует  об улучшении организации запасов  на предприятии, повышении спроса на продукцию предприятия, снижении затоваренности и т. п. Снижение оборачиваемости запасов является основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, организации маркетинговой деятельности и т. д.

В условиях нормально  функционирующей рыночной экономики  рациональная величина оборачиваемости  материальных запасов производственных организаций составляет 4-8 раза в  год, соответственно, продолжительность  оборота - от 45 до 90 дней;

Расчет оборачиваемости запасов может быть уточнен, если вместо выручки от продаж использовать себестоимость реализованной продукции. В этом случае оборачиваемость запасов рассчитывается по формуле 11:

Ко (ЗАП) = С : ЗАП             (11)

где С –себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг.

Для проведения анализа  использования материальных оборотных  активов используются данные балансовой отчетности.

Анализ проводится по схеме:

1. расчет коэффициентов оборачиваемости и продолжительности оборота запасов;
2. оценка динамики изменения уровней использования;
3. оценка влияния изменения основных факторов на уровень использования материальных оборотных средств;
4. учет результатов факторного анализа при планировании уровня запасов.

Для поддержания непрерывности  производственного процесса по всем стадиям производства необходим оборотный капитал или оборотные активы, которые полностью переносят свою стоимость на вновь созданную продукцию. Обоснование потребности в основных активых для финансирования текущей деятельности должно быть основано на учете продолжительности операционного цикла организации, который состоит из совокупности этапов:

1. приобретение сырья и материалов за наличные активы и безналичную оплату счетов поставщиков;
2. производственную обработку сырья и материалов, выплату заработной платы;
3. переход продукции в процессе производства из категории «незавершенное производство» в категорию «готовая продукция»;
4. реализация готовой продукции и выставление счетов покупателям;
5. поступление наличных денег от покупателей.

Такой цикл за отчетный период многократно повторяется, так как  элементы оборотного капитала являются непрерывной частью потока хозяйственных  операций. Все этапы цикла тесно  связаны между собой, изменение  на одном этапе ведет к изменениям на каждом последующем этапе. Покупка сырья и материалов ведет к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности, производство ведет к росту готовой продукции, а реализация продукции, в том числе в кредит, ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств на расчетном счете.

Продолжительность производственного  цикла определяется с момента  поступления материалов на склад  организации, а заканчивается в  момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов по формуле 12 [8]:

Т(ПРЦ) = То(ПЗАП) + То(НЗПР) + То(ГПР)          (12)

где То(ПЗАП) - продолжительность  оборота производственных запасов;

То(ГПР) — продолжительность  оборота готовой продукции;

То(НЗПР) - продолжительность  оборота незавершенного производства.

Время от момента приобретения сырья и материалов (комплектующих) до момента поступления денег на счет предприятия от продажи продукции называют операционным, или производственно-коммерческим циклом рассчитывается по формуле 13:

Т(ОПЦ) = Т(ПРЦ) + То(ДБЗ)              (13)

где То(ДБЗ) — продолжительность  оборота дебиторской задолженности.

Сокращение продолжительности  оборота каждого цикла является положительным фактором, приводит к  снижению потребности в оборотных активых для финансирования текущей деятельности. Сокращение происходит при уменьшении периода оборота запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Чем меньше продолжительность  операционного цикла, тем меньше необходимо оборотных средств для  организации бесперебойной деятельности.

Для комплексной оценки эффективности  использования оборотных средств  наряду с показателями оборачиваемости  используют показатели рентабельности.

Для оценки рентабельности оборотного капитала воспользуемся  показателями:

1) рентабельность оборотных активов в производственной деятельности - отношение прибыли от продаж (ПРП) к средней стоимости оборотных средств (ОБС) формула 14:

Ро = ПРП : ОБС    (14)

2) общая рентабельность оборотных активов — отношение балансовой прибыли (БПР) к средней стоимости оборотных средств (ОБС) формула 15:

Рб = БПР : ОБС   (15)

3) экономическая рентабельность оборотных активов - отношение чистой прибыли (ЧПР) к средней стоимости оборотных средств формула 16:

Рэ = ЧПР : ОБС  (16)

Разрыв между значениями общей рентабельности и экономической рентабельности показывает влияние налогового бремени на результаты текущей деятельности.

Рост перечисленных  показателей рентабельности в динамике свидетельствует о повышении общего уровня эффективности использования оборотных активов в текущей деятельности.

Для комплексной оценки рентабельности оборотных средств  также используется интегральный показатель, представляющий собой среднее геометрическое темпов роста перечисленных выше показателей формула 17:

ИН(Р) = [Тр(Ро) х Тр(Рб) х  Тр(Рэ) ]^1/3                  (17)

где Тр – темп роста  соответствующего показателя.

Если значение интегрального  показателя в отчетный период больше единицы, то это свидетельствует о повышении общего уровня эффективности использования оборотных активов в процессе функционирования организации по сравнению с базисным периодом.

Также для объективного управления оборотными активами и обоснованного принятия управленческих решений при планировании текущей деятельности важно оценивать влияние основных факторов на прирост финансовых результатов, рентабельности.

1.3. Управление чистым оборотным капиталом и текущими эксплуатационными потребностями предприятия

Оборотные активы предприятия  могут быть сформированы за счет собственных  и заемных  источников.

Рассмотрим порядок  расчета собственного оборотного капитала при различных вариантах привлечения  долгосрочных кредитов и займов.

Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы имеют целевое назначение — инвестирование во внеоборотные активы.

1-й способ расчета.  Данные источники сформировали  внеоборотные активы и собственные  оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величину  последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источников средств, а именно - за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, при определении собственного оборотного капитала из собственных источников исключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственных средств.

СОК= Источники СС-(ВА+ ДК на инвестиционные нужды)               (18)

где СОК – собственный  оборотный капитал.

2-й способ расчета.  Этот способ основан на том,  что источниками оборотных средств  в данном варианте являются  только собственный оборотный  капитал и краткосрочная задолженность.  Поэтому для определения величины  собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности).

Вариант 2. Целевым назначением  долгосрочных кредитов и займов является пополнение оборотных активов формула 19.

СОК= ТА-ТП         (19)

где ТА- текущие активы,

ТП- текущие пассивы.

1-й способ расчета.  Поскольку долгосрочные кредиты  и займы не участвовали в  образовании внеоборотных активов,  то расчет сводится к вычитанию  из источников собственных средств стоимости внеоборотных активов формула 20:

СОК= Источники СС- ВА         (20)

где СС- собственные активы,

ВА- внеоборотные активы.

2-й способ расчета.  В отличие от первого варианта  помимо собственного оборотного  капитала и краткосрочной задолженности  у оборотных активов появился дополнительный источник - долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исключим величину долгосрочных кредитов и займов и общую величину краткосрочной задолженности формула 21:

СОК= ТА-ДК-ТА      (21)

где ТА- текущие активы,

ДК- долгосрочные кредиты.

Таким образом, чистый оборотный  капитал - это собственные оборотные активы предприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными активыми, надо финансировать в долг -кредиторской задолженностью, а если ее не хватает - брать краткосрочный кредит.

Можно сформулировать понятие суммарных текущих эксплуатационных потребностей. Текущие эксплуатационные потребности - это:

• разница между текущими активами  (без денежных средств) и текущими пассивами;
• разница между активыми, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;
• не покрытая ни собственными ни заемными активыми часть оборотных активов;
• недостаток/излишек собственных оборотных средств;
• потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств.

Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе текущих эксплуатационных потребностей  операционного характера и способах их регулирования. Операционные текущие эксплуатационные потребности - это та часть суммарных потребностей, которая представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств предприятия формула 22.

Операционные потребности = З + ДЗ +КЗ       (22)

где З- запасы;

ДЗ – дебиторская  задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность;

Как суммарные, так и операционные потребности можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также во времени относительно оборота.

Задача превращения текущих эксплуатационных потребностей в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

На операционные потребности оказывают влияние:

• длительность эксплуатационного и сбытового циклов;
• темпы роста производства;
• сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;
• состояние конъюнктуры;
• величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше операционные потребности [23].

У предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости операционные потребности растут быстрее выручки от реализации.

Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей, которые в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления предприятием. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Денежные активы являются регулятором равновесия между собственными оборотными активами и текущими эксплуатационными потребностями.

Потребность в оборотных активах определяется величиной собственного оборотного капитала. За потребность принимается фактический размер материальных оборотных активов по балансу, т.е. запасов. Использование различных источников оборотных средств определяется в виде следующей системы показателей: