Управление денежными средствами

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Дисциплина: Современные  концепции Финансового менеджмента

 

Тема: Управление денежными  средствами

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение.........................................................................................................................................3

1. Цели и организация управления денежными потоками предприятия..........................4

2. Рассмотрим основные принципы управления денежными средствами. Модели и приемы целевого регулирования денежных потоков.....................................................6

3. Благоприятные возможности управления денежными средствами............................11

Заключение...................................................................................................................................14

Список использованной литературы..........................................................................................16

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый менеджмент - управление финансами. Финансы - это система  денежных отношений, которая связана  с формированием, использованием и  регулированием ресурсов организации. Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели. Рассмотрим раздел финансового менеджмента в который входит управление денежными средствами.

Управление денежными  средствами - контроль и регулирование  денежных операций на предприятии, в  банке, брокерской фирме или другом учреждении, ставящее своей целью  наиболее эффективное привлечение  и использование денежных средств, в том числе оптимизацию сроков осуществления платежей, ускорение  получения платежей, оптимизацию  величины свободного денежного остатка  и т. д.

Когда имеется система  прогнозирования денежных потоков, то можно определить, что в ближайшее  время ожидаются трудности с  деньгами, и предпринять шаги с  целью минимизации проблем. В  этой контрольной работе мы рассмотрим различные методы контролирования  денежного потока, что предполагает не только ускорение процедуры обработки  платежных документов, но и большее  внимание во всех сферах деятельности к сокращению потребностей компании в денежных средствах.

 

1. ЦЕЛИ И ОРГАНИЗАЦИЯ  УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ  ПРЕДПРИЯТИЯ

Управление денежными  потоками является одним из важнейших  направлений деятельности финансового  менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного  потока, его прогнозирование, определение  оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств  и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона  Кейнса, определяется тремя основными причинами:

- рутинность денежные  средства используются для выполнения  текущих операций, поскольку между  входящими и исходящими денежными  потоками всегда имеется временной  лаг, предприятие вынуждено постоянно  держать свободные денежные средства  на расчетном счете;

- предосторожность - деятельность  предприятия не носит жестко  предопределенного характера, поэтому  денежные средства необходимы  для выполнения непредвиденных  платежей;

- спекулятивность - денежные  средства необходимы по спекулятивным  соображениям, поскольку постоянно  существует ненулевая вероятность  того, что неожиданно представится  возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление  финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наличие у предприятия  денежных средств нередко связываемся  с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая  связь не всегда очевидна. События  последних лет, когда резко обострилась  проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между ними показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и  одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут  вызвать не только социально- экономическую  напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству.

Рассмотрим простейший пример:

Пример:

Предприятие ежедневно закупает сырье на условиях оплаты наличными  в объеме дневной потребности. Производственный цикл занимает один день. Деньги на расчетный  счет за реализованную продукцию  поступают с лагом в один день. Расходы по производству единицы  продукции составляют 10 тыс. руб., цена реализации - 11 тыс. руб. Продукция пользуется спросом, поэтому предприятие наращивает объем производства. Динамика результатов  работы предприятия будет иметь  следующий вид (табл.1.1).

Таблица 1.1 Динамика прибыли  и денежных средств (тыс. руб.)

День Объем произведенной продукции

1 10

2 15

3 20

4 24

 

Из приведенной таблицы  видно, что предприятие прибыльное, однако к исходу четвертого дня оно  не имеет средств на расчетном  счете для продолжения производственной деятельности.

 

2. РАССМОТРИМ ОСНОВНЫЕ  ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ  СРЕДСТВАМИ. МОДЕЛИ И ПРИЕМЫ ЦЕЛЕВОГО  РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота. .

Логика представленной схемы  заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы  омертвлены в запасах и дебиторской  задолженности. Поскольку предприятие  оплачивает счета поставщиков с  временным лагом, время, в течение  которого денежные средства отвлечены  из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного  и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная  тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность  финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота  рассчитывается по формуле

ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК;

где:

ПОЦ - продолжительность операционного  цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время обращения производственных запасов;

ВОД - время обращения дебиторской  задолженности;

Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

Информационное обеспечение  расчета - бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя  способами: а) по всем данным о дебиторской  и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся  к производственному процессу.

Цель управления денежными  средствами состоит в том, чтобы  инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую  величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования  на случай непредвиденных ситуаций. Чем  более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в  страховании. Управление денежными  средствами начинается с момента  выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается  выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и др. лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано  с управлением кредиторской задолженностью, ибо менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты.

Следует выделять "притоки" и "оттоки" денежных средств по основной (операционной) деятельности, инвестиционной и финансовой видам  деятельности.

 

Виды деятельности Притоки денежных средств

1. Основная деятельность Выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи продукции полученной по бартеру, и т.п.

2.Инвестиционная деятельность Продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций.

3. Финансовая деятельность Краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование.

 

Для реализации функции страхования  текущего производственного процесса в большей степени подходят ликвидные  ценные бумаги. (В России - государственные  облигации.) Ликвидные ценные бумаги приносят фирме некоторый уровень  дохода. Совокупность денежных средств  и ликвидных ценных бумаг называют наличностью или ликвидными активами. Когда поступления денежных средств  и денежные платежи согласованы  на определенную перспективу, фирма  может иметь относительно небольшие  запасы денежных средств. Но если риск рассогласований значителен, то необходимы инвестиции в краткосрочные ликвидные  ценные бумаги. Конечно, требуемый объем  наличности возрастает, если часть  сделок оплачивается наличными, и снижается, если фирма может быстро получить кредит на желаемых условиях. Чем выше процентная ставка, тем больше заинтересованность фирмы в снижении денежной наличности.

Минимальное количество денежной наличности, которое фирма должна иметь на расчетном счете и  в кассе, определяется двумя процессами:

Первый - промежуток времени  между оплатой счета покупателем  и инкассированием денежных средств. Это время состоит из трех частей:

- время перевода платежей  от покупателей (дебиторская задолженность  здесь не рассматривается, покупатель  оплатил счет, но на его пересылку  фирме требуется определенное  время, зависящее от формы безналичных  расчетов и эффективности работы  банков);

- время, в течение которого  платежи остаются не инкассированными  банками;

- время движения денежных  средств к банкам, производящим выплаты.

Фирмы могут использовать много методов сокращения периода  инкассации, а следовательно, и требуемых запасов денежных средств (электронные переводы, система сейфов и др.). Но этот период всегда будет иметь место, всегда будут транзакционные издержки.

Второй - требования коммерческих банков об образовании компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки  определяются стоимостью услуг банка, ведущего расчетные счета и предоставляющего кредиты. (Например, банк может обслуживать  фирму бесплатно, если неснижаемый  остаток на счете не менее 50 млн. руб. В противном случае фирма  оплачивает каждую операцию банка).

 Возможности ускорения  движения финансовых потоков

На основе оценки денежных потоков осуществляется большая  часть финансовых расчетов, в том  числе расчеты погашения кредитов, займов, накопление сбережений, страховых  платежей и пр.

В прикладных финансовых расчетах используются термины, отражающие текущее  состояние денежного потока, -- например, сальдо накопленных реальных денег.

Рассмотрим основные из них:

1. Рекомендации по изысканию  дополнительных денежных поступлений  от основных средств предприятия:

- проанализировать степень  использования оборудования/имущества  с тем, чтобы определить перечень  имущества, не используемого в  текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом  какое оборудование является  необходимым для поддержания  текущего и ожидаемого уровня  производства, возможности оптимизации  использования помещений;

- определить круг потенциальных  покупателей/пользователей излишнего  оборудования/имущества посредством  изучения конкурентов или возможностей  альтернативного использования  рассматриваемого имущества;

- выбрать наиболее подходящие  каналы коммуникации для эффективного  доведения до участников рынка  предложения о продаже/сдаче в  аренду имущества;

- сдать в аренду/продать  мало используемое оборудование/имущество;  выполните процедуры консервации  имущества, что позволит исключить  это имущество из расчета налогооблагаемой  базы при расчете платежей  по налогу на имущество.

2. Рекомендации по взысканию  задолженности с целью ускорения  оборачиваемости денежных средств:

- создать систему оценки  клиентов, которая бы суммировала  все риски, связанные с деловым  партнером. Общая зависимость  от такого партнера будет включать  его дебиторскую задолженность,  товары на складе, подготовленные  к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту.  Установить формальные лимиты  кредита каждому клиенту, которые  будут определяться общими отношениями  с этим клиентом, потребностями  в денежных средствах, и оценкой  финансового положения конкретного  клиента;

- сделать менеджеров по  продажам ответственными за наблюдением  и обновлением статуса клиента.  Привязать оплату их труда  к реальному сбору денежных  средств с клиентов, с которыми они работают.

3. Рекомендации по разграничению  выплат кредиторам по степени  приоритетности для уменьшения  оттока денежных средств: