Управление денежными средствами предприятия

ВВЕДЕНИЕ

 

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в  условия самостоятельного выбора стратегии  и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало  первоочередной задачей.

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление денежными потоками является тем  инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия – получения  прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.

 Теоретическое представление категории "денежные потоки"

 

Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая  обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий [1, с.332].

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы  денежные средства переводились в различные  активы, которые обращаются в дебиторскую  задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются  достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Российские ученые понимают под  потоком денежных средств разность между всеми полученными и  выплаченными предприятием денежными  средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью [20, с.24]. Прибыль выступает как  показатель эффективности работы предприятия  и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления  расширенного воспроизводства и  удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются  обязательства предприятия перед  бюджетом, банками и другими организациями.

Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:

• прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;
• при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
• денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

Доход, который является разницей между объемом продаж и себестоимостью реализованной продукцией, может  по-разному влиять на потоки денежных средств. Например, расходы, обусловленные  эксплуатацией зданий и оборудования, обычно не связаны с использованием денежных средств, а прибавление  сумм амортизации к чистому доходу дает только приблизительный показатель потоков денежных средств.

Общая сумма поступлений денежных средств зависит от способности  руководства предприятия привлекать ресурсы. В отношении невложенных  денежных средств руководство в  момент возврата этих средств вольно направлять их на любые цели, которые  оно посчитает наиболее важными.

Таким образом, в процессе  функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; существуют различные  подходы к определению категории "денежные потоки"; в России в  условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами.

Финансовый рынок  и его значение в управлении денежными  потоками на современном этапе

 

Роль финансового рынка в  экономике России становится очевидной  и существенной: государственный  долг, продолжающийся процесс приватизации, накопление капитала банками и промышленными  предприятиями, индивидуальные сбережения населения - буквально все "замкнуто" на финансовом рынке.

Это говорит о том, что функционируя по существу в новой структуре  экономики, российские предприятия-производители перешли к более широкому использованию рыночных методов регулирования своей деловой активности. Имеющиеся трудности в бюджетной, денежно-кредитной и платежно-расчетной сферах оказывают влияние на состояние и организацию финансов предприятий отраслей хозяйства.

Любому предприятию для расширения производства и увеличения прибыли  нужны финансовые ресурсы.  Их формирование и использование осуществляется на двух уровнях: в масштабах страны и на каждом предприятии. Величина и  структура источников формирования финансовых ресурсов в масштабах  страны определяют возможности роста  доходов бюджета государства. Размер финансовых ресурсов, формируемых на уровне предприятия, определяет возможности  осуществления необходимых капитальных  вложений, увеличения оборотных средств, выполнения финансовых обязательств, обеспечения потребностей социального  характера. Такие финансовые ресурсы  формируются за счет собственных  средств - валовой доход (прибыль) и  амортизация.

Большую роль в формировании финансовых ресурсов играет финансовый рынок.

Финансовый рынок - это сложный  механизм функционирования денежных ресурсов, приносящих доход, зависящий от спроса и предложения, платежеспособности продавцов и покупателей [17, с.42].

Финансовый рынок состоит из относительно самостоятельных рынков платежных средств. Наиболее значительным является рынок государственного капитала (денежный рынок), а также рынок  ссудных капиталов. Все большую  роль играет рынок ценных бумаг.

Рынок государственного капитала находится  под контролем Банка России, который  является опорной конструкцией инфраструктуры финансового рынка.

Стремительный рост ставки рефинансирования объективно свидетельствует о "раскручивании" инфляционных процессов в стране и углубляет кризис государственных финансов. Все это сказывается и на деятельности предприятий. Для многих из них сегодня не доступны привлеченные (заемные) средства, поэтому приходится обходиться собственными ресурсами. Финансовые ресурсы уходят из сферы производства в сферу посреднических операций.

На уровне предприятия необходимо умело управлять движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, которые  возникают между хозяйствующими субъектами. Необходимо выработать цели управления финансами и осуществлять воздействие на них с помощью  рычагов финансового механизма. В самом общем виде решение  должно обеспечить наиболее эффективный  поток финансовых ресурсов между  предприятием и финансовым рынком, который является главным источником внешнего финансирования предприятия  в условиях рынка. Схематично это  можно выразить на  рис. 1.

 

        

               

 

 

 

Рис. 1  Движение финансовых ресурсов между предприятием и финансовым рынком

 

Где: 1 - денежные средства, полученные на финансовых рынках (посредством  продажи акций, облигаций, заключения кредитных договоров);

2 - инвестированные  денежные средства;

3 - денежные  средства, полученные в результате  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия;

4 - денежные  средства, возвращенные субъектам  финансового рынка в качестве  платы за капитал (в форме  процентов и дивидендов);

5 - денежные  средства, реинвестированные в предприятие;

6 - налоговые  платежи.

Приведенная схема отражает два  важных положения:

• большую зависимость финансовых решений предприятия от внешней среды - прежде всего финансовых рынков и рычагов государственного регулирования (которое направлено также и на финансовые рынки);
• значение показателя денежных средств, который является одним из центральных в финансовом управлении.

Таким образом, финансовый рынок позволяет  предприятию правильно организовать управление финансовыми потоками в  целях наиболее эффективного использования  капитала и получения максимальной прибыли.

Увеличение масштабов накопления денежного капитала в современных  условиях обусловило развитие рынка  ссудных капиталов.

Ссудный капитал - это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит [11, с.5].

Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства: амортизационный фонд предприятий, прибыль, денежные доходы и сбережения всех слоев населения, денежные накопления государства и другие.

Рынок ссудных капиталов  способствует росту производства и  товарооборота, движению капиталов  внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложений. Экономическая  роль рынка ссудных капиталов  заключается в его способности  объединять мелкие, разрозненные денежные средства.

Предприятию нужны финансовые ресурсы  для расширения производства и получения  прибыли, они нужны государству  для выполнения своих экономических  функций. Однако, как показывает практика, эта потребность растет быстрее  финансовых возможностей предприятий  и государства - прибыль, с одной  стороны, и доходы для государства  (преимущественно налоги), - с другой, оказываются недостаточными для обеспечения всех необходимых расходов. Так образуются дефициты финансов предприятий.

Эта проблема может быть решена за счет населения, которое постепенно расходует свои текущие доходы, постоянно  имея текущий остаток временно свободных  средств. Именно на эти средства предъявляют  растущий спрос государство и  предприятия как на источник финансирования своей деятельности.

Спрос и предложение на свободные  денежные ресурсы населения порождает  особый финансовый рынок, на котором  происходит движение денежных ресурсов от их владельцев к тем, кто их будет  использовать. Такие взаимоотношения  осуществляются на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это часть финансового  рынка, на котором осуществляется купля-продажа  ценных бумаг. Задачей рынка ценных бумаг является обеспечение более  полного и быстрого перелива денежных потоков в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца [6, с.150].

Таким образом, и государство и  предприятия могут "купить" денежные средства населения на финансовом рынке, выпустив в обращение ценные бумаги.

Чтобы привлечь максимальное количество лиц к покупке ценных бумаг, необходимо создать систему уменьшения риска  и хорошо разработать программу  стратегических действий для достижения поставленных целей.

Денежный поток является неотъемлемой частью финансового рынка. Любое  предприятие может вложить свободные  денежные средства в ценные бумаги, купив их на рынке ценных бумаг, который  является частью финансового рынка. Таким образом, произойдет отток  денежных средств, получая доходы по ценным бумагам, предприятие получает денежные средства - приток. Очевиден денежный поток (в смысле своего определения  приведенного выше).

Принципы управления денежными потоками

 

Существование фирмы на рынке нереально  без управления денежными потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами  фирмы.

Для эффективного управления финансовыми  потоками большую роль играет определение  оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может  привести фирму к банкротству, и  чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем  благополучия, так как предприятие  теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и снижает эффективность  его использования.

Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств  на сумму оборотных средств.

Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно  знать, что изменение пропорции  не обязательно характеризует изменение  наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые  являются частью оборотного капитала.

Возможен другой подход к определению  количества наличности, необходимой  для предприятия. Это оценка баланса  наличности в сравнении с объемом  реализации.

   Скорость оборота                 объем реализации за анализируемый период

    наличности                           балансовое значение денежной наличности       

 

Высокое значение показателя говорит  об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем  продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.